Investing.com - قال بنك سيتي جروب (NYSE:C) في مذكرة حديثة، اليوم الأربعاء، إن تدفقات الأسهم الأوروبية الخارجة هي الأكبر منذ عقد من الزمان في ظل أزمة طاحنة تعيشها أغلب دول المنطقة.
وقال البنك في مذكرة بحثية التدفقات الخارجة من الأسهم الأوروبية هذا العام أكبر الآن، من الناحية النسبية، مما كانت عليه في المرحلة الأولى من الوباء في عام 2020، لكن لا يزال من السابق لأوانه المراهنة على حدوث تحول.
عاجل: أسعار الغاز الأوروبي تقفز 25%
البحث عن القاع
وفقًا لوجهة نظر استراتيجيي Citigroup، فقد حذروا في مذكرة للعملاء من أنه يتعين على الأسواق عادةً العثور على قاع أولاً قبل أن يحدث التأرجح مرة أخرى إلى صافي التدفقات الداخلة.
وقال محللو سيتي جروب إن المستثمرون يتخلون عن الأسهم الأوروبية عند المستويات التي شوهدت لآخر مرة خلال أزمة الديون في منطقة اليورو قبل عقد من الزمن، وفقًا لاستراتيجيي شركة Citigroup Inc.
وأضاف محللو سيتي جروب أن ما يحدث في الأسواق الأوروبية حاليًا قد يمثل إشارة متضاربة للشراء.
98 مليار تدفقات خارجة
قال البنك في مذكرة نقلاً عن بيانات EPFR Global إن صناديق الأسهم الأوروبية شهدت لثمانية أشهر متتالية تدفقات خارجة يبلغ مجموعها 98 مليار دولار، أو 6٪ من الأصول الخاضعة للإدارة.
على هذا الأساس، تعد عمليات الاسترداد التراكمية الآن أسوأ من عمليات البيع التي قادها فيروس كوفيد في عام 2020 ويمكن مقارنتها بأزمة منطقة اليورو 2011-12، وفقًا لما قاله المحللون الاستراتيجيون بمن فيهم ديفيد جرومان وبيتا مانثي.
وكتب محللو سيتي جروب أنه في الحالات السابقة عندما بلغت التدفقات الخارجة 6٪، ارتفع مؤشر MSCI Europe لاحقًا بنسبة 16٪ على مدار الـ 12 شهرًا القادمة - مشيرين إلى أن الأزمة المالية العالمية كانت استثناءً عند استمرار البيع.
تكرار السيناريو
في تحليل لبيانات EPFR، قال فريق المحللين في Citi بقيادة ديفيد جرومان إن التدفقات الخارجة من الصناديق المؤسسية التراكمية بلغت الآن 6٪ من إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة.
يُقارن ذلك بالتدفقات الخارجة التي بلغت 3٪ فقط في الأشهر الثمانية التي أعقبت تفشي Covid-19 في عام 2020.
ومن الناحية التاريخية، فإن الأمر يشبه إلى حد كبير حلقة أخرى خاصة بأوروبا - أزمة ديون منطقة اليورو في 2011-2012 - حيث كانت التدفقات الخارجة إلى 7٪ من الأصول المُدارة قبل التراجع.
شفا الركود
قال محللو سيتي جروب هذه المرة، يتأرجح الاقتصاد الأوروبي مرة أخرى على شفا الركود الناجم عن التضخم الحاد والبنك المركزي المتشدد وأزمة الطاقة الحادة.
وتوقع محللو البنك أن تنخفض أرباح الشركات الأوروبية في ظل موجات التضخم العاتية بنسبة تصل إلى 10%.
توقعات قاتمة
قال المحللون الاستراتيجيون في باركليز (LON:BARC) بي إل سي في مذكرة يوم الأربعاء أن "الأسهم الأوروبية تبدو مملوكة بالكامل، ورخيصة جدًا ومسعرة إلى حد ما للأسوأ"، وأضاف محللو باركليز أن هذا يعني أن عائد المخاطرة الخاص بهم قد يميل بشكل إيجابي مقابل الأسهم الأمريكية الأكثر تكلفة والمملوكة جيدًا.
لكنهم أضافوا أنه "بدون نوع من الحل للحرب وصدمة شروط التجارة التي تواجه المنطقة، نشك في أن تكون التقييمات الرخيصة كافية لعكس ثروات أوروبا".
يأتي هذا الرأي مدعوم من قبل بعض المؤشرات الفنية، على الرغم من أن Stoxx 600 يقع الآن في ما يسمى بمنطقة ذروة البيع - غالبًا ما تكون مقدمة لارتفاع - فقد انخفض المؤشر مرة أخرى إلى ما دون المستوى الرئيسي 400 نقطة، والذي كان مصدر مقاومة كبيرة في العقدين الماضيين.