Investing.com - الاستثمار في مؤشر إس آند بي 500 ليس هو أفضل طريقة للربح من تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي المتوقع. ليس لأن الأسهم الأمريكية لن ترتفع عندما يقرر مجلس الاحتياطي الفيدرالي تقليل وتيرة رفع أسعار الفائدة. فربما سيفعلون. ولكن من المحتمل جدًا أن تكون فئة أخرى من الأسهم ذات أداء أفضل للمستثمر الذي يعتمد على الدولار الأمريكي.
البيتكوين: "أعظم محتال في التاريخ" - من يقف وراء انهيار إف تي إكس؟
رهان على قوة الدولار
وأنا أشير إلى الأسهم الدولية. إنه رهان جيد أن قوة الدولار الأمريكي مقابل العملات الأخرى ستضعف بعد تحول سياسة الفيدرالي، وإذا حدث ذلك، فإن الاستثمار في الأسهم غير الأمريكية سيحقق عائدًا مزدوجًا - من الأسهم نفسها ومن ارتفاع تلك الأسهم. العملات المحلية مقابل الدولار.
ويقدم الشهرين الماضيين توضيحًا قويًا لإمكانية العائد المزدوج. فمنذ أعلى مستوى له في 28 سبتمبر، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي DXY، بنسبة -0.17٪ بنسبة 8.3٪ خلال 5 ديسمبر. وخلال هذه الفترة التي تزيد عن شهرين، انخفض مؤشر ACWI-ex-U.S الخاص بإم إس سي أي. وقد تغلب المؤشر (الذي يعكس عودة مؤشر الأسهم غير الأمريكية) على مؤشر إس أند بي 500 بمقدار 6.4 نقطة مئوية - 14.2٪ مقابل 7.8٪.
وكما ترون، فإن انخفاض الدولار يمثل تقريبًا كل الأداء المتفوق لمؤشر صندوق ايم اس سي أي للتداول في البورصة.
عاجل: الكارثة وشيكة.. فشل الفيدرالي يرتفع لـ65%
التأخر في استكشاف التضخم
ومن المؤكد أن مصير الدولار في أسواق الصرف الأجنبي يعتمد على أكثر مما يعتمد عليه عندما يقرر بنك الاحتياطي الفيدرالي تحويل سياسته. كما أنه يعتمد على ما ستفعله البنوك المركزية للشركاء التجاريين الرئيسيين للولايات المتحدة في نفس الوقت.
على الرغم من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي تأخر في التعرف على استمرار التضخم، فإن البنوك المركزية الأوروبية، على سبيل المثال، كانت متأخرة. وكنتيجة جزئي، فإن التضخم في منطقة اليورو أعلى بشكل ملحوظ من التضخم في الولايات المتحدة - 10.0٪ مقابل 7.5٪ خلال الاثني عشر شهرًا الماضية.
ونظرًا لانخفاض معدل التضخم في الولايات المتحدة، فمن المتوقع أن يكون عائد السندات الحكومية الأمريكية لأجل 10 سنوات 3.537٪، أقل أيضًا من السندات الحكومية المماثلة في منطقة اليورو. لكنها ليست كذلك: فالعائد الأمريكي لأجل 10 سنوات أعلى بشكل ملحوظ حاليًا: 3.7٪ مقابل 2.8٪.
تباين في الرؤى
وقد تشير هذه الاختلافات إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لديه مجال لبدء التيسير قبل أوروبا. ولقد رأينا مؤشرات مبكرة على ذلك، حتى عندما كان رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يعلن عن استعداد بنك الاحتياطي الفيدرالي لإبطاء وتيرة رفع أسعار الفائدة، أصرت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد على أن المزيد من رفع أسعار الفائدة أمر محسوم.
وإلى الحد الذي تكون فيه واثقًا من أن قيمة العملات الأجنبية للدولار ستتراجع كثيرًا، قد ترغب في تحويل تخصيص أصول محفظة الأسهم الخاصة بك بعيدًا عن الأسهم الأمريكية نحو الأسهم غير الأمريكية. حتى لو كنت مجرد حيادي بشأن مصير الدولار، فقد ترغب في تقسيم محفظة الأسهم الخاصة بك بشكل أو بآخر بالتساوي بين الأسهم الأمريكية وغير الأمريكية.
ركز محفظتك في الشركات التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها فقط إذا كنت تعتقد أن قيمة العملات الأجنبية للدولار ستستمر في الارتفاع أكثر مما كانت عليه بالفعل في السنوات الأخيرة.