عاجل: صدور بيانات إعانات البطالة الأمريكية مخالفة للتوقعات.. والذهب يتراجع
أعلنت شركة جالب عن نتائج الربع الثاني من عام 2026، التي جاءت دون توقعات السوق على صعيد الأرباح والإيرادات، غير أن الشركة البرتغالية للطاقة استغلت مؤتمر النتائج لرفع توجيهاتها للعام الكامل بشكل حاد، وتعزيز توقعات توزيعات الأرباح، والإشارة إلى تحسن ملحوظ في توليد النقد. سجلت الشركة ربحية بلغت 0.65 دولار للسهم، دون توقعات 0.67 دولار، فيما جاءت الإيرادات عند 5.72 مليار دولار مقارنةً بتوقعات 6.79 مليار دولار. تراجعت الأسهم بنسبة 1.84% مباشرةً عقب الإعلان لتصل إلى 18.93 دولار، قبل أن تتعافى لاحقاً لتتداول عند 20.33 دولار، قريباً من أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعاً الممتدة بين 13.96 دولار و22.26 دولار. تبلغ القيمة السوقية للشركة 17.16 مليار دولار، وقد حققت عائداً استثنارياً بنسبة 43% منذ مطلع العام. وبحسب تحليل InvestingPro، يتداول السهم حالياً بأقل قليلاً من قيمته العادلة، مما يشير إلى إمكانية ارتفاع محتملة للمستثمرين. ولمن يسعى للحصول على رؤى تقييمية شاملة، يوفر InvestingPro تحليلاً تفصيلياً للقيمة العادلة لسهم جالب وأكثر من 1,400 سهم أمريكي.
أبرز النقاط
- رفعت جالب توجيهات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) للمجموعة للعام الكامل 2026 إلى نحو 4.0 مليار يورو، ارتفاعاً من 2.6 مليار يورو.
- رُفعت توجيهات التدفق النقدي التشغيلي إلى نحو 3.0 مليار يورو.
- رفعت الشركة توقعات إنتاجها الأولي إلى نحو 130,000 برميل مكافئ نفطي يومياً.
- يعتزم مجلس الإدارة اقتراح زيادة بنسبة 10% في توزيعات الأرباح للسهم لعام 2026 لتبلغ 0.70 يورو.
- أشارت الإدارة إلى أن ارتفاع أسعار برنت وتحسن هوامش التكرير يُحسّنان البيئة التشغيلية.
أداء الشركة
أعلنت جالب عن نتائج قوية للنصف الأول من عام 2026، مدعومةً بارتفاع أسعار النفط وتحسن هوامش التكرير والتقدم المستمر في حقل باكالهاو الأولي. وفي الربع الثاني، بلغ EBITDA للمجموعة نحو 1.3 مليار يورو، فيما بلغ التدفق النقدي التشغيلي 1.1 مليار يورو.
ساعد التنوع في أعمال الشركة على تعويض الضعف في بعض المجالات. إذ بلغ EBITDA الأولي 700 مليون يورو، وبلغ EBITDA الصناعي والمتوسط 458 مليون يورو، وارتفع EBITDA التجاري إلى 113 مليون يورو، بزيادة 12% على أساس سنوي. وظل EBITDA قطاع الطاقة المتجددة متواضعاً عند 11 مليون يورو، غير أنه تحسّن مقارنةً بالربع السابق مع إضافة جالب لطاقة رياح إضافية.
أشارت الإدارة إلى أن الربع شهد بيئة سوقية شديدة التقلب، لكنها أتاحت في الوقت ذاته فرصاً واعدة. وكانت أسعار برنت وهوامش التكرير كلاهما أعلى من المستويات المفترضة في بداية العام، مما أتاح لجالب تحقيق عوائد أفضل عبر محفظتها.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 5.72 مليار دولار، دون توقعات 6.79 مليار دولار.
- ربحية السهم: 0.65 دولار، دون توقعات 0.67 دولار.
- EBITDA للمجموعة: نحو 1.3 مليار يورو في الربع الثاني من 2026.
- التدفق النقدي التشغيلي: 1.1 مليار يورو في الربع الثاني من 2026.
- النفقات الرأسمالية: 496 مليون يورو، تشمل 318 مليون يورو تدفقاً نقدياً خارجاً من الاستحواذ على محفظة الرياح.
- صافي الدين: 1.38 مليار يورو، مستقر مقارنةً بالربع السابق.
- نسبة صافي الدين إلى EBITDA: 0.40 مرة، مما يعكس مركزاً مالياً رافعة قوياً.
- توزيعات على المساهمين: 419 مليون يورو، تشمل 240 مليون يورو توزيعات أرباح و179 مليون يورو في عمليات إعادة شراء مُعجَّلة.
- عائد توزيعات الأرباح: 3.14%، مدعوماً بسجل حافل في الحفاظ على مدفوعات توزيعات الأرباح لمدة 20 عاماً متتالياً.
- نسبة السعر إلى الأرباح: 23.35، مما يعكس ثقة السوق في قدرة الشركة على تحقيق الأرباح.
- درجة الصحة المالية: مُصنَّفة "جيدة" من قِبل InvestingPro، مع مقاييس ربحية قوية بشكل خاص.
- هامش التكرير المحقق في سينيس: 16.80 دولار للبرميل.
- الإنتاج الأولي: 127,000 برميل مكافئ نفطي يومياً.
الأرباح مقابل التوقعات
أخفقت جالب في تحقيق التوقعات على صعيد الإيرادات والأرباح معاً. إذ جاءت ربحية السهم عند 0.65 دولار، أي بانخفاض 2.52% عن توقعات 0.67 دولار، وهو فارق بسيط بالقيمة المطلقة. أما الإيرادات البالغة 5.72 مليار دولار فقد جاءت أدنى بنسبة 15.76% من تقديرات 6.79 مليار دولار، وهو فارق أكبر بكثير وكان السبب الرئيسي في ظهور التقرير أضعف مما أشار إليه التعليق التشغيلي.
يكتسب حجم العجز في الإيرادات أهمية أكبر من الإخفاق في ربحية السهم. ومع ذلك، تشير التغييرات في التوجيهات وتحسينات التدفق النقدي إلى أن الربع لم يكن بالضعف الذي أوحى به رقم الإيرادات الرئيسي. وأكدت الإدارة أن الأعمال استفادت من ارتفاع أسعار السلع وهوامش التكرير، مما ينبغي أن يدعم النتائج المستقبلية إذا استمرت الظروف الحالية.
ردود فعل السوق
تراجع السهم بنسبة 1.84% في رد الفعل الفوري على الإعلان عن الأرباح، منتقلاً من 19.28 دولار قبل التقرير إلى 18.93 دولار بعده. وهذا يشير إلى أن المستثمرين ركّزوا في البداية على الإخفاق في الأرباح والإيرادات.
يُظهر السعر اللاحق البالغ 20.33 دولار أن الأسهم تعافت لتتجاوز مستواها قبل الأرباح، على الرغم من أن السهم كان لا يزال منخفضاً بنسبة 1.6% عن الإغلاق السابق وقت آخر تحديث للسعر. يبقى السهم بعيداً عن أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً وأقرب إلى الطرف الأعلى من النطاق السنوي، مما يشير إلى أن السوق لا يزال يرى قيمة في هذا السهم.
يعكس رد الفعل المتباين تقريراً جمع بين إخفاق واضح في الإيرادات وتوجيهات مستقبلية أقوى وهدف أعلى لتوزيعات الأرباح وتوليد نقد متين. وبالنسبة لمستثمري الطاقة، كثيراً ما تكون هذه الإشارات المستقبلية بنفس أهمية الإخفاق الفصلي.
التوقعات والتوجيهات
رفعت جالب توقعاتها لعام 2026 بشكل حاد عبر عدة مقاييس رئيسية. يُتوقع الآن أن يصل EBITDA للمجموعة للعام الكامل إلى نحو 4.0 مليار يورو، مقارنةً بالتوجيهات السابقة البالغة 2.6 مليار يورو. ويُتوقع أن يبلغ التدفق النقدي التشغيلي نحو 3.0 مليار يورو.
كما حدّثت الشركة افتراضاتها الاقتصادية الكلية. وتتوقع الآن أن يبلغ سعر برنت 80.00 دولار للبرميل وهوامش التكرير 13.00 دولار للبرميل للعام الكامل. وتعكس هذه الافتراضات بيئة سوقية أقوى مما كانت عليه في وقت سابق من عام 2026.
على صعيد الإنتاج، رفعت جالب توجيهات إنتاجها الأولي للعام الكامل إلى نحو 130,000 برميل مكافئ نفطي يومياً. ويظل حقل باكالهاو محورياً في هذه التوقعات، مع ثلاثة منتجين متصلين بالفعل بمنظومة الإنتاج.
سيقترح مجلس الإدارة زيادة بنسبة 10% في توزيعات الأرباح للسهم لعام 2026 لتبلغ 0.70 يورو في الاجتماع العام السنوي لعام 2027. وأشارت الإدارة إلى أن الزيادة في المدفوعات تعكس الثقة في قاعدة توزيعات الأرباح النقدية للشركة عبر دورات السوق المختلفة.
تعليقات المديرين التنفيذيين
"نواصل العمل في بيئة سوقية شديدة التقلب، مع تحرك برنت وهوامش التكرير بشكل ملحوظ فوق المستويات التي افترضناها في بداية العام"، قالت الإدارة. "ونتيجةً لذلك، نرفع توجيهات EBITDA للمجموعة للعام الكامل 2026 إلى نحو 4 مليار يورو."
وعلى صعيد العمليات الأولية، أفادت الإدارة بأن الإنتاج بلغ 127,000 برميل مكافئ نفطي يومياً، مع تعويض جزئي لأعمال الصيانة المجدولة من خلال تصاعد إنتاج باكالهاو. وأشارت الشركة إلى أن الحقل يُظهر "إنتاجيات استثنائية للآبار"، مما يدعم مسار التطوير طويل الأمد.
كما سلّطت الإدارة الضوء على زيادة توزيعات الأرباح، مشيرةً إلى أن اقتراح مجلس الإدارة يعكس "الأداء القوي منذ مطلع العام والتوقعات وتنفيذ الاستراتيجية". وقدّمت الشركة هذه الخطوة باعتبارها دليلاً على الثقة في متانة عوائدها النقدية.
المخاطر والتحديات
- تقلبات أسعار السلع: لا تزال أرباح جالب تعتمد بشكل كبير على أسعار برنت وهوامش التكرير، وكلاهما قابل للتحرك بسرعة.
- ضغوط الإيرادات: يُظهر الإخفاق الكبير في الإيرادات أن الأعمال قد تقصر عن توقعات السوق حتى في بيئة تسعير قوية.
- الإنفاق الرأسمالي: قد تُثقل النفقات الرأسمالية المرتفعة، بما فيها الاستحواذات على طاقة الرياح، التدفق النقدي الحر على المدى القريب.
- مخاطر التنفيذ: يجب أن يستمر تصاعد إنتاج باكالهاو والمشاريع الأخرى في الأداء الجيد لدعم التوجيهات.
- تعقيد الصفقات: لا تزال عملية الدمج المنتظرة في القطاع الأدنى مع شركة Moeve والتحركات الاستراتيجية الأخرى تستلزم العناية الواجبة والموافقات النهائية.
جلسة الأسئلة والأجوبة
لم تتضمن النسخة المقدمة من المؤتمر أي جلسة أسئلة وأجوبة مع المحللين. واقتصر المؤتمر على بيان إدارة معدّ مسبقاً يغطي النتائج والتوجيهات واستراتيجية المحفظة والتحديثات التشغيلية الرئيسية.
وقضت الإدارة معظم وقت المؤتمر في التطرق إلى ثلاثة محاور: البيئة السلعية الأقوى، وتصاعد إنتاج باكالهاو، والتوسع في منصة الطاقة المتجددة. كما أشارت إلى التقدم المحرز في الشراكات الاستراتيجية، بما فيها مناقشات الدمج في القطاع الأدنى مع Moeve وشراكة ناميبيا مع TotalEnergies، التي حصلت بالفعل على الموافقات التنظيمية والحكومية.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
