عاجل: ارتفاع طفيف لعقود مؤشرات الأسهم الأمريكية ونفط برنت يصعد 1% وأسبوع مصيري
أعلنت شركة CONMED Corp. أن أرباح ومبيعات الربع الثاني تجاوزت توقعات وول ستريت، مدعومةً بنمو عضوي أقوى في أعمالها الجراحية الأساسية واسترداد تعريفات جمركية أسهم في رفع الأرباح. وأفادت الشركة المصنّعة للأجهزة الطبية بتحقيق أرباح معدّلة بلغت 1.38 دولار للسهم على إيرادات بلغت 343.5 مليون دولار، مقارنةً بتقديرات المحللين البالغة 1.11 دولار للسهم و337.46 مليون دولار. وأغلق السهم جلسة التداول الرسمية عند 43.21 دولار، منخفضاً بنسبة 2.35%، وظل دون تغيير في التداول بعد ساعات السوق.
أبرز النقاط
- تجاوز ربحية السهم المعدّلة التقديرات بنسبة 24.3%، غير أن نحو 0.21 دولار من هذا المكسب جاء من استرداد تعريفات جمركية.
- ارتفعت الإيرادات بنسبة 0.3% على أساس سنوي، أو 6% على أساس عضوي بعد استبعاد منتجات الجهاز الهضمي المُوقفة.
- اتسعت هامش الربح الإجمالي إلى 59.5%، مدعوماً باسترداد التعريفات الجمركية وتحسّن مزيج المنتجات.
- كانت منتجات AirSeal وBuffalo Filter وBioBrace المحركات الرئيسية للنمو.
- رُفع التوجيه السنوي لربحية السهم، فيما ضُيِّق نطاق توقعات نمو الإيرادات العضوية.
أداء الشركة
أشارت CONMED إلى أن نتائج الربع الثاني عكست طلباً ثابتاً في قطاعَي الجراحة العامة وجراحة العظام، حتى مع إتمام الشركة خروجها من منتجات أمراض الجهاز الهضمي. وقال المسؤولون إن المبيعات العضوية ارتفعت 6% على أساس سنوي، مع نمو الجراحة العامة بنسبة 5.3% عضوياً وجراحة العظام بنسبة 6.8%.
جاء أداء الشركة متفاوتاً جغرافياً؛ إذ كانت المبيعات الدولية قوية، في حين ظلت مبيعات العظام في الولايات المتحدة شبه ثابتة بعد أن اتخذت الإدارة خطوات لتعزيز المنظومة التجارية. وأفاد المسؤولون التنفيذيون بأن أحجام العمليات الجراحية ظلت مستقرة، وأنهم لا يتوقعون تغييراً جوهرياً في حركة المرضى لبقية عام 2026.
كما أظهر الربع تقدماً في التنفيذ، إذ تحسّنت مستويات خدمة سلسلة التوريد، وتراجعت الطلبات المتأخرة إلى أدنى مستوياتها منذ سنوات، وأتمّت CONMED إعادة تمويل ديونها التي أبعدت موعد استحقاق رئيسي وبسّطت هيكلها الرأسمالي.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 343.5 مليون دولار، بارتفاع 0.3% على أساس سنوي؛ وانخفاض 0.5% على أساس العملة الثابتة.
- نمو الإيرادات العضوية: 6% على أساس سنوي، باستثناء منتجات الجهاز الهضمي المُوقفة.
- ربحية السهم المعدّلة: 1.38 دولار، بارتفاع 20% من 1.15 دولار قبل عام.
- هامش الربح الإجمالي المعدّل: 59.5%، بارتفاع 300 نقطة أساس على أساس سنوي.
- هامش الربح التشغيلي المعدّل: 18.2%، بارتفاع 250 نقطة أساس على أساس سنوي.
- الربح الإجمالي المعدّل: ارتفع 5.6% على أساس سنوي.
- المصروفات التشغيلية المعدّلة: ارتفعت 1.5% على أساس سنوي.
- التدفق النقدي الحر: 34.2 مليون دولار، بارتفاع 46% على أساس سنوي.
- القيمة السوقية: 1.3 مليار دولار.
- نسبة السعر إلى الأرباح: 24.42.
- مضاعف EV/EBITDA: 10.01.
- عائد التدفق النقدي الحر: 10%.
- النقد والنقد المعادل: 37.3 مليون دولار في 30 يونيو.
- إجمالي الديون: 834.2 مليون دولار، بنسبة رافعة مالية تبلغ 2.9 مرة.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت ربحية السهم المعدّلة لـ CONMED البالغة 1.38 دولار التقدير الإجماعي البالغ 1.11 دولار بفارق 0.27 دولار، أي بنسبة 24.3%. كما تجاوزت الإيرادات البالغة 343.5 مليون دولار التوقعات البالغة 337.46 مليون دولار بمقدار 6.04 مليون دولار، أي بنسبة 1.8%.
كان تجاوز الأرباح الإجمالية كبيراً، غير أن الإدارة أوضحت أن الربع تضمّن استرداداً للتعريفات الجمركية بقيمة 0.21 دولار للسهم لم يكن ضمن التوجيهات. وباستثناء هذه الميزة، لا تزال ربحية السهم المعدّلة تتجاوز الحد الأعلى لتوقعات الإدارة بنحو 0.03 دولار، مما يشير إلى تنفيذ جوهري متين.
كان تجاوز الإيرادات أصغر حجماً، إلا أن معدل النمو العضوي البالغ 6% كان مهماً لأنه أظهر أن الأعمال الأساسية لا تزال تنمو بعد الخروج من منتجات الجهاز الهضمي. ويقارن ذلك بشكل إيجابي مع النمو المُبلَّغ عنه البالغ 0.3% فحسب، والذي أعاقته تغييرات المحفظة.
ردود فعل السوق
أنهى السهم جلسة التداول الرسمية عند 43.21 دولار، منخفضاً بمقدار 1.04 دولار من إغلاق السابق البالغ 44.25 دولار، بتراجع نسبته 2.35%. وفي التداول بعد ساعات السوق، ظل السهم دون تغيير عند 43.21 دولار.
يوحي رد الفعل الخافت بأن المستثمرين ربما ركّزوا على نقطتين متقابلتين: التجاوز القوي للتوقعات الإجمالية، وحقيقة أن جزءاً من هذا التفوق جاء من استرداد تعريفات جمركية لمرة واحدة. كما ضيّقت الشركة توقعات نمو الإيرادات العضوية للعام، مما قد يكون قيّد الحماس.
عند مستواه الحالي، يقع السهم بنحو 23.7% دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 56.64 دولار، وبنحو 37.4% فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 31.44 دولار. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو السهم مقيّماً بأقل من قيمته الحقيقية استناداً إلى تقييم القيمة العادلة، مما يضعه ضمن الفرص في قائمة الأسهم الأكثر تقليلاً من قيمتها على المنصة. وتشير نصيحة من InvestingPro إلى أن السهم حقق عوائد قوية خلال الأشهر الثلاثة الماضية، فيما تتابع المنصة 9 نصائح إضافية للمشتركين في CNMD.
التوقعات والتوجيهات
رفعت CONMED توجيهاتها السنوية لربحية السهم المعدّلة إلى نطاق 4.48 إلى 4.60 دولار من 4.30 إلى 4.45 دولار. وقالت الإدارة إن الزيادة تعكس استرداد التعريفات الجمركية في الربع، ونتائج تشغيلية أفضل من المتوقع، وتأثيراً أقل من الخروج من منتجات الجهاز الهضمي، وعمليات إعادة شراء الأسهم، يقابل ذلك جزئياً ارتفاع مصاريف الفائدة والضرائب.
أما على صعيد الإيرادات، فقد ضيّقت الشركة هدف النمو العضوي بالعملة الثابتة لعام 2026 إلى نطاق 5% إلى 6% من 5% إلى 6.5%. وأفادت الإدارة بأنها لا تزال تتوقع نمواً لا يقل عن 5%، وترى اتجاهات متحسّنة في النصف الثاني، وإن كانت بوتيرة أبطأ مما كان متوقعاً في السابق.
وبالنسبة للربع الثالث، قدّمت CONMED التوجيهات التالية:
- إيرادات تتراوح بين 334 مليون دولار و339 مليون دولار
- نمو عضوي بالعملة الثابتة يتراوح بين 6.4% و7.6%، باستثناء إيرادات منتجات الجهاز الهضمي
- ربحية سهم معدّلة تتراوح بين 0.98 دولار و1.03 دولار
كما أعلنت الشركة توقعها لتدفق نقدي حر سنوي بنحو 115 مليون دولار، وضغوط مرتبطة بالتعريفات الجمركية بنحو 0.35 دولار للسهم لعام 2026.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي بات بيير إن النمو العضوي للشركة يستثني مبيعات منتجات أمراض الجهاز الهضمي المرتبطة بالخروج من المحفظة، مضيفاً أن CONMED تركّز الآن على مجالات نموها الأساسية.
"يستثني نمونا العضوي مبيعات منتجات أمراض الجهاز الهضمي في خط منتجات الجراحة العامة لدينا المرتبطة بعمليات الخروج الاستراتيجية التي أعلنّا عنها سابقاً في إطار استراتيجية تحسين محفظتنا"، قال بيير.
كما أشار إلى المنصات الجراحية الرائدة للشركة. وقال: "تمثّل قدرة AirSeal على توفير ضخ غاز مستقر ومنخفض الضغط ميزة رئيسية للجراحين الذين يجرون حالات عالية الدقة"، مشيراً إلى أن المنتج أثبت قدرته على تقليل أوقات الإجراءات وتحسين الرؤية.
وقال المدير المالي الجديد جون غالاغر إنه انجذب إلى محفظة منتجات الشركة وإمكانات نموها. وأضاف: "آرائي الأولية حول منتجات CONMED إيجابية، ولا سيما محركات النمو في AirSeal وBuffalo Filter وBioBrace".
المخاطر والتحديات
- التعرض للتعريفات الجمركية: لا تزال الإدارة تتوقع ضغطاً من التعريفات الجمركية بقيمة 0.35 دولار للسهم خلال العام، مما قد يضغط على الهوامش.
- تباطؤ توقعات النمو: ضُيِّق توجيه النمو العضوي السنوي، مما يشير إلى هامش أضيق للتجاوز الإيجابي.
- ضغط التدفق النقدي الحر: خفّضت الشركة توقعاتها للتدفق النقدي، ويعود ذلك جزئياً إلى احتياجات رأس المال العامل.
- ضعف مبيعات العظام في الولايات المتحدة: ظلت مبيعات العظام المحلية ثابتة في الربع، مما يشير إلى تفاوت في التنفيذ.
- عبء الديون: حتى بعد إعادة التمويل، لا تزال CONMED تحمل 834.2 مليون دولار من الديون، مما يبقي مصاريف الفائدة مرتفعة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على نمو AirSeal، وتبنّي BioBrace، والمدير المالي الجديد، والتغييرات في توجيهات الشركة.
تمحورت الأسئلة حول سبب جاء AirSeal دون التوقعات، وأوضحت الإدارة أن المنتج لا يزال ينمو في كل من المعدات الرأسمالية والمستهلكات وينبغي أن يتحسّن في النصف الثاني. كما سأل المحللون عن اختراق BioBrace RC واستبقائه، وقالت الإدارة إن المستخدمين يميلون إلى الولاء بعد تبنّيهم المنتج.
ومن المحاور الأخرى، توسيع مؤشر AirSeal ليشمل القنيّات السداسية من Intuitive. وقالت الإدارة إن هذا التغيير إيجابي لثقة العملاء وقد أُدرج بالفعل في التوجيهات. كما ضغط المحللون بشأن الفجوة بين تجاوز ربحية السهم الفصلية والزيادة الأصغر في التوجيهات السنوية، وأوضحت الشركة أن الفارق يعكس أساساً تكاليف التمويل والضرائب.
وعلى صعيد التدفق النقدي، قالت الإدارة إن رأس المال العامل كان العامل الرئيسي للضغط، وأن المخزون ينبغي أن يتحسّن مع استمرار تطبيع العمليات. كما سأل المحللون عن ضعف مبيعات العظام في الولايات المتحدة، وأفاد المسؤولون التنفيذيون بأن هذا القطاع تأثر بالتغييرات التجارية لكنه يظل أولوية للنمو.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
