عاجل: صدور بيانات إعانات البطالة الأمريكية مخالفة للتوقعات.. والذهب يتراجع
أعلنت Maire Tecnimont عن نتائج الربع الثاني من عام 2026، التي جاءت أدنى قليلاً من توقعات وول ستريت، إذ بلغ ربح السهم 0.22 دولار مقابل توقعات بـ 0.23 دولار، فيما بلغت الإيرادات 1.86 مليار دولار مقارنةً بتوقعات 1.87 مليار دولار. لم يُلقِ هذا التراجع الطفيف بظلاله على معنويات المستثمرين؛ إذ ارتفع السهم بنسبة 1.48% ليصل إلى 13.03 دولار، بعد أن أغلق عند 12.84 دولار، في ظل تركيز المتداولين على النمو القوي للشركة في النصف الأول، والمتراكم القياسي من الطلبات، والتوقعات الإيجابية للعقود الجديدة.
أبرز النقاط
- تراجع طفيف في ربح السهم والإيرادات عن التوقعات في الربع الثاني، لكن بهوامش ضيقة جداً.
- ارتفعت إيرادات النصف الأول بنسبة 6.9% على أساس سنوي لتبلغ 3.7 مليار يورو، فيما ارتفع الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) بنسبة 14.7% إلى 266.2 مليون يورو.
- بلغ حجم الطلبات الواردة 7.2 مليار يورو في النصف الأول، مما يدعم إجمالي متراكم الطلبات للمجموعة ليصل إلى 16.3 مليار يورو، قريباً من مستوى قياسي.
- أشارت الإدارة إلى أن حجم الطلبات الواردة لعام 2026 ينبغي أن يتجاوز 9 مليار يورو، مدعوماً بمشاريع في أوروبا وأمريكا اللاتينية والشرق الأوسط.
- واصلت الشركة التعامل مع اضطرابات الشرق الأوسط، مؤكدةً أن العملاء سيتحملون تكاليف اللوجستيات الاستثنائية وتصاعد التكاليف.
أداء الشركة
أكدت Maire Tecnimont أن النصف الأول من عام 2026 أظهر مرونة نموذجها التشغيلي رغم التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط. وارتفعت الإيرادات عبر المجموعة، وتحسنت الهوامش، وتسارع نمو صافي الدخل مقارنةً بالمبيعات.
ظل النموذج المتكامل للشركة، الذي يجمع بين مهارات الهندسة والتنفيذ لدى Tecnimont ومحفظة تقنيات NextChem، محوراً رئيسياً في المكالمة. وأشارت الإدارة إلى أن هذا المزيج يساعد المجموعة على الفوز بمشاريع أكبر وأكثر تعقيداً، بما في ذلك مصنع اليوريا Fértil Pampa في الأرجنتين، الذي وصفته بأنه منصة للنمو المستقبلي في أمريكا اللاتينية.
كما أبرزت الشركة خلفية تجارية قوية، مشيرةً إلى أن السوق يحظى بدعم من أمن الطاقة وأمن الغذاء والمرونة الصناعية والتغيرات الجيوسياسية في تدفقات التجارة. وتساعد هذه الخلفية الطلبية Maire Tecnimont على بناء متراكم طلبات يمنحها رؤية متعددة السنوات.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 3.7 مليار يورو في النصف الأول من 2026، بارتفاع 6.9% على أساس سنوي.
- EBITDA: 266.2 مليون يورو، بارتفاع 14.7% على أساس سنوي.
- هامش EBITDA: 7.2%، بارتفاع 50 نقطة أساس مقارنةً بالعام السابق.
- صافي الدخل: 157.2 مليون يورو، بارتفاع 18.3% على أساس سنوي.
- هامش صافي الدخل: 4.3%، بارتفاع 40 نقطة أساس.
- صافي دخل المجموعة بعد حقوق الأقلية: 137.9 مليون يورو.
- صافي المركز النقدي المعدَّل: 301.1 مليون يورو في نهاية يونيو.
- النفقات الرأسمالية: 204 مليون يورو، مرتبطة أساساً بعمليتَي الاستحواذ على Ballestra وETEK.
- العوائد للمساهمين: 194.4 مليون يورو في توزيعات الأرباح و81.1 مليون يورو في عمليات إعادة شراء الأسهم.
- رفعت الشركة توزيعات الأرباح لثلاث سنوات متتالية، وفقاً لـ InvestingPro، مع الحفاظ على ميزانية عمومية قوية تتجاوز فيها السيولة النقدية حجم الديون.
الأرباح مقابل التوقعات
سجلت Maire Tecnimont أرباحاً معدَّلة بلغت 0.2249 دولار للسهم، متخلفةً عن التقديرات الإجماعية البالغة 0.23 دولار بفارق 0.0051 دولار، أي بنسبة 2.22%. كما جاءت الإيرادات البالغة 1.86 مليار دولار أدنى قليلاً من التوقعات البالغة 1.87 مليار دولار، بفارق 10 ملايين دولار، أي 0.53%.
كان التراجع محدوداً ولم يُشِر إلى أي مشكلة تشغيلية جوهرية، لا سيما في ضوء الأداء القوي للشركة في النصف الأول. فقد ارتفعت الإيرادات بنسبة 6.9% على أساس سنوي، وارتفع EBITDA بنسبة 14.7%، وزاد صافي الدخل بنسبة 18.3%. وفي هذا السياق، بدا التراجع الفصلي أشبه بمسألة توقيت بسيطة لا بتباطؤ شامل.
ردة فعل السوق
ارتفع السهم بنسبة 1.48% ليصل إلى 13.03 دولار في الجلسة الأخيرة، مقارنةً بإغلاق سابق عند 12.84 دولار، أي بارتفاع قدره 0.19 دولار خلال اليوم.
أبقى هذا الارتفاع السهمَ فوق الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 10.90 دولار و16.80 دولار، وإن ظل دون المستوى الأعلى. ويُشير رد الفعل إلى استعداد المستثمرين لتجاوز التراجع الطفيف في الأرباح والتركيز على متراكم الطلبات وزخم العقود والثقة في الجوائز السنوية الكاملة.
لم تُرصد بيانات حجم تداول غير اعتيادي، غير أن حركة السعر جاءت متسقة مع استجابة حذرة إيجابية لا مع إعادة تقييم حادة.
التوقعات والإرشادات
أكدت الإدارة توجيهاتها لعام 2026، وأشارت إلى أنها تتوقع الآن أن يتجاوز حجم الطلبات الواردة 9 مليار يورو "بفارق ملحوظ". وكانت الشركة قد سجلت بالفعل 8.4 مليار يورو من العقود الجديدة في الأشهر السبعة الأولى من العام، مما يضعها على مقربة من هدفها السنوي.
تشمل خطوط الأنابيب قصيرة الأمد:
- مصنع رئيسي لوقود الطيران المستدام في أوروبا، أشارت الإدارة إلى أنه قد يحصل على الموافقة في أغسطس،
- مشروع بتروكيماويات متخصصة في أوروبا على أساس الهندسة والمشتريات،
- عدة مشاريع بنية تحتية متجددة تنتظر قرارات توقيت العملاء، و
- أعمال هندسية مبكرة لمشاريع عملاقة متوقعة في النصف الثاني من 2026، مع ترسية عقود EPC في مطلع عام 2027.
أشارت الإدارة إلى أن متراكم طلبات المجموعة بلغ 16.3 مليار يورو، مع توقع تنفيذ نحو 20% منه في النصف الثاني من 2026، و40% في 2027، و40% في 2028 وما بعدها. ويمنح هذا الجدول الزمني الشركة رؤية طويلة الأمد ويدعم توقعات استقرار الإيرادات في السنوات المقبلة. ويتوقع المحللون أن تظل الشركة مربحة هذا العام، وفقاً لـ InvestingPro، الذي يتتبع 10 رؤى رئيسية إضافية حول الصحة المالية وآفاق النمو لـ Maire Tecnimont. وقد حققت الشركة عوائد قوية على مدى السنوات الخمس الماضية، مما يعزز سجلها الحافل في التنفيذ.
تعليقات المديرين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي Alessandro Bernini إن النصف الأول "أبرز مجدداً مرونة نموذجنا التشغيلي في خضم التوترات الجيوسياسية المستمرة في الشرق الأوسط". وأضاف أن تنفيذ المشاريع استمر دون اضطرابات كبيرة بفضل التعاون الوثيق مع العملاء والمقاولين من الباطن.
كما أشار Bernini إلى الزخم التجاري للشركة، قائلاً: "تُرافق الأداء التشغيلي والمالي القوي حجم طلبات واردة قوي بلغ 7.2 مليار يورو في النصف الأول من العام، يقابل نسبة كتاب إلى فاتورة تساوي اثنين، مما أفضى إلى متراكم طلبات للمجموعة بلغ 16.3 مليار يورو، قريباً من مستواه القياسي."
وفيما يخص توقعات العقود، أعرب عن ثقته الكاملة في أن الشركة ستتجاوز هدفها البالغ 9 مليار يورو لعام 2026 "بفارق ملحوظ".
وقال المدير العام لـ NextChem Fabio Frittelli إن الوحدة تدخل النصف الثاني بمتراكم طلبات قياسي بلغ 702.6 مليون يورو وأكثر من 80 حلاً تقنياً. وأضاف أن الشركة ستواصل النمو من خلال التوسع الداخلي وعمليات الاستحواذ المستهدفة.
المخاطر والتحديات
- اضطرابات الشرق الأوسط: لا تزال الشركة تواجه مخاطر جيوسياسية، لا سيما في مجالَي اللوجستيات وتنفيذ المشاريع.
- توقيت استرداد التكاليف: تتوقع الإدارة استرداد التكاليف الاستثنائية، غير أن التوقيت قد يؤثر على التدفق النقدي.
- تنفيذ المتراكم الكبير: يُفرز متراكم الطلبات الممتد حتى 2031 مخاطر تسليم طويلة الأمد في حال تأخر الجداول الزمنية.
- تكامل عمليات الاستحواذ: يتعين دمج Ballestra وETEK بسلاسة لتحقيق الفوائد المتوقعة.
- كثافة رأس المال: تستلزم عمليات الاستحواذ الأخيرة والاستثمارات التقنية نشراً مستمراً لرأس المال.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على اضطرابات الشرق الأوسط واسترداد التكاليف ووتيرة العقود الجديدة. وتمحور أحد الأسئلة حول نحو 600 شحنة أُعيد توجيهها جراء إغلاق مضيق هرمز. وأوضح Bernini أن هذا الرقم يشمل الشحنات المُدارة منذ بداية الأزمة، وأن إعادة التوجيه لا تزال مستمرة.
وسأل محلل آخر عن كيفية تعامل الشركة مع التكاليف الإضافية، فأجاب Bernini بأن العملاء فتحوا إجراءات رسمية لجمع وسداد تكاليف اللوجستيات المباشرة والتكاليف غير المباشرة وتكاليف التصاعد الموثقة، مشيراً إلى أن الشركة تعاملت مع حالات مماثلة من قبل وتتوقع الاسترداد الكامل.
كما انصبّت الأسئلة على متراكم طلبات NextChem واستراتيجية الاستحواذ. وأشارت الإدارة إلى أن Ballestra قد تُطيل دورة مشاريع الوحدة قليلاً، لكن NextChem تظل في معظمها عملاً ذا دورة قصيرة. وأفاد المديرون التنفيذيون بأنهم يدرسون فرصتين إضافيتين للاندماج والاستحواذ، إحداهما أقرب من الأخرى.
وتساءل المحللون عما إذا كانت Maire Tecnimont ستُقلص انكشافها على الشرق الأوسط إذا استمرت الأزمة. ورفض Bernini هذه الفكرة، مؤكداً أن المنطقة "كانت وستظل وستبقى" من أهم أسواق الشركة لعقود مقبلة.
وتمحور الموضوع الأخير حول تثمين NextChem، إذ أكدت الإدارة أنها ليست في عجلة من أمرها وستتصرف فقط حين يُقرّ السوق بالقيمة الحقيقية للوحدة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
