عاجل: صدور بيانات إعانات البطالة الأمريكية مخالفة للتوقعات.. والذهب يتراجع
أعلنت Maire Tecnimont عن نتائج الربع الثاني من عام 2026، التي جاءت أدنى قليلًا من توقعات وول ستريت، إذ بلغ ربح السهم 0.22 دولار مقابل توقعات بـ 0.23 دولار، فيما بلغت الإيرادات 1.86 مليار دولار مقارنةً بتوقعات 1.87 مليار دولار. غير أن هذا التقصير الطفيف لم يُضعف ثقة المستثمرين؛ إذ ارتفع السهم بنسبة 1.48% ليصل إلى 13.03 دولار، بعد أن أغلق عند 12.84 دولار، في ظل تركيز المتداولين على النمو القوي للشركة في النصف الأول، والمتراكم القياسي من الطلبات، والتوقعات الإيجابية للعقود الجديدة.
أبرز النقاط
- تجاوز ربح السهم والإيرادات في الربع الثاني التوقعات بفارق طفيف فقط.
- ارتفعت إيرادات النصف الأول بنسبة 6.9% على أساس سنوي لتبلغ 3.7 مليار يورو، فيما ارتفع الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) بنسبة 14.7% ليصل إلى 266.2 مليون يورو.
- بلغ حجم الطلبات الواردة 7.2 مليار يورو في النصف الأول، مما يدعم محفظة أعمال المجموعة البالغة 16.3 مليار يورو، وهي قريبة من مستوى قياسي.
- أشارت الإدارة إلى أن حجم الطلبات الواردة لعام 2026 يُتوقع أن يتجاوز 9 مليارات يورو، بدعم من مشاريع في أوروبا وأمريكا اللاتينية والشرق الأوسط.
- واصلت الشركة التعامل مع اضطرابات الشرق الأوسط، مؤكدةً أن العملاء سيتحملون تكاليف اللوجستيات الاستثنائية وتصاعد التكاليف.
أداء الشركة
أفادت Maire Tecnimont بأن النصف الأول من عام 2026 أظهر مرونة نموذجها التجاري رغم التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط. وارتفعت الإيرادات عبر المجموعة، وتحسّنت الهوامش، ونما صافي الدخل بوتيرة أسرع من المبيعات.
ظلّ النموذج المتكامل للشركة، الذي يجمع بين مهارات الهندسة والتنفيذ لدى Tecnimont ومحفظة تقنيات NextChem، محورًا رئيسيًا في المكالمة. وأوضحت الإدارة أن هذا المزيج يُساعد المجموعة على الفوز بمشاريع أكبر وأكثر تعقيدًا، من بينها مصنع اليوريا Fértil Pampa في الأرجنتين، الذي وصفته بأنه منصة للنمو المستقبلي في أمريكا اللاتينية.
كما أبرزت الشركة خلفية تجارية قوية، مشيرةً إلى أن السوق تحظى بدعم من أمن الطاقة وأمن الغذاء والمرونة الصناعية والتغيرات الجيوسياسية في تدفقات التجارة. وتُساعد هذه البيئة من الطلب Maire Tecnimont على بناء محفظة أعمال توفر رؤية متعددة السنوات.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 3.7 مليار يورو في النصف الأول من 2026، بارتفاع 6.9% على أساس سنوي.
- EBITDA: 266.2 مليون يورو، بارتفاع 14.7% على أساس سنوي.
- هامش EBITDA: 7.2%، بارتفاع 50 نقطة أساس مقارنةً بالعام السابق.
- صافي الدخل: 157.2 مليون يورو، بارتفاع 18.3% على أساس سنوي.
- هامش صافي الدخل: 4.3%، بارتفاع 40 نقطة أساس.
- صافي دخل المجموعة بعد حصص الأقلية: 137.9 مليون يورو.
- صافي المركز النقدي المعدّل: 301.1 مليون يورو في نهاية يونيو.
- النفقات الرأسمالية: 204 مليون يورو، مرتبطة أساسًا بعمليتَي استحواذ Ballestra وETEK.
- العوائد للمساهمين: 194.4 مليون يورو في شكل توزيعات الأرباح و81.1 مليون يورو في عمليات إعادة شراء الأسهم.
- رفعت الشركة توزيعات الأرباح لثلاث سنوات متتالية، وفقًا لـ InvestingPro، مع الحفاظ على ميزانية عمومية قوية بسيولة نقدية تفوق ديونها.
الأرباح مقابل التوقعات
سجّلت Maire Tecnimont أرباحًا معدّلة بلغت 0.22 دولار للسهم، متجاوزةً التقديرات الإجماعية البالغة 0.23 دولار بفارق 0.0051 دولار، أي بنسبة 2.22%. كما جاءت الإيرادات البالغة 1.86 مليار دولار أدنى قليلًا من التوقعات البالغة 1.87 مليار دولار، بفارق 10 ملايين دولار أو 0.53%.
كان التقصير متواضعًا، ولم يُشر إلى مشكلة تشغيلية كبرى، لا سيما في ضوء الأداء القوي للشركة في النصف الأول. فقد ارتفعت الإيرادات 6.9% على أساس سنوي، وارتفع EBITDA بنسبة 14.7%، ونما صافي الدخل بنسبة 18.3%. وفي هذا السياق، بدا التقصير الفصلي أشبه بمسألة توقيت بسيطة لا بتراجع شامل.
ردود فعل السوق
ارتفع السهم بنسبة 1.48% ليصل إلى 13.03 دولار في الجلسة الأخيرة، مقارنةً بإغلاق سابق عند 12.84 دولار، مما يعني ارتفاعًا بمقدار 0.19 دولار خلال اليوم.
أبقى هذا الارتفاع السهمَ فوق الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعًا البالغ بين 10.90 دولار و16.80 دولار، وإن ظلّ دون مستوى القمة. ويُشير رد الفعل هذا إلى أن المستثمرين كانوا مستعدين للتغاضي عن التقصير الطفيف في الأرباح، والتركيز بدلًا من ذلك على محفظة أعمال الشركة وزخم الطلبات والثقة في العقود السنوية الكاملة.
لم تُقدَّم بيانات عن حجم التداول غير المعتاد، غير أن حركة الأسعار كانت متسقة مع استجابة حذرة إيجابية لا مع إعادة تقييم حادة.
التوقعات والإرشادات
أكدت الإدارة توجيهاتها لعام 2026، وأعلنت أنها تتوقع الآن أن يتجاوز حجم الطلبات الواردة 9 مليارات يورو "بفارق ملحوظ". وكانت الشركة قد سجّلت بالفعل 8.4 مليار يورو من العقود الجديدة في الأشهر السبعة الأولى من العام، مما يضعها على مقربة من الهدف السنوي الكامل.
تشمل خطوط الأنابيب القريبة المدى:
- مصنع كبير لوقود الطيران المستدام في أوروبا، أشارت الإدارة إلى احتمال اعتماده في أغسطس،
- مشروع بتروكيماويات متخصصة في أوروبا على أساس الهندسة والمشتريات،
- عدة مشاريع بنية تحتية متجددة تنتظر قرارات توقيت العملاء، و
- أعمال هندسية مبكرة لمشاريع عملاقة متوقعة في النصف الثاني من 2026، مع ترجيح منح عقود EPC في مطلع عام 2027.
أوضحت الإدارة أن محفظة أعمال المجموعة بلغت 16.3 مليار يورو، مع توقع تنفيذ نحو 20% منها في النصف الثاني من 2026، و40% في 2027، و40% في 2028 وما بعدها. ويمنح هذا الجدول الزمني الشركة رؤية طويلة الأمد ويدعم التوقعات باستقرار الإيرادات في السنوات المقبلة. ويتوقع المحللون أن تظل الشركة مربحة هذا العام، وفقًا لـ InvestingPro، الذي يتتبع 10 رؤى رئيسية إضافية حول الصحة المالية وآفاق النمو لـ Maire Tecnimont. وقد حققت الشركة عوائد قوية خلال السنوات الخمس الماضية، مما يعزز سجلها الحافل في التنفيذ.
تعليقات المديرين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي أليساندرو بيرنيني إن النصف الأول "أبرز مرة أخرى مرونة نموذج أعمالنا في خضم التوترات الجيوسياسية المستمرة في الشرق الأوسط". وأضاف أن تنفيذ المشاريع استمر دون اضطرابات كبرى بفضل التعاون الوثيق مع العملاء والمقاولين من الباطن.
كما أشار بيرنيني إلى الزخم التجاري للشركة، قائلًا: "تُكمّل الأداءَ التشغيلي والمالي القوي طلباتٌ واردة قوية بلغت 7.2 مليار يورو في النصف الأول من العام، بنسبة كتاب إلى فاتورة تساوي اثنين، مما أفضى إلى محفظة أعمال للمجموعة بلغت 16.3 مليار يورو، قريبة من مستواها القياسي."
وفيما يخص توقعات العقود، أعرب عن ثقته الكاملة في أن الشركة ستتجاوز هدفها البالغ 9 مليارات يورو لعام 2026 "بفارق ملحوظ".
وأفاد المدير العام لـ NextChem فابيو فريتيلي بأن الوحدة تدخل النصف الثاني بمحفظة أعمال قياسية بلغت 702.6 مليون يورو وأكثر من 80 حلًا تقنيًا. كما أشار إلى أن الشركة ستواصل نموها من خلال التوسع الداخلي وعمليات الاستحواذ المستهدفة.
المخاطر والتحديات
- اضطرابات الشرق الأوسط: لا تزال الشركة تواجه مخاطر جيوسياسية، لا سيما فيما يتعلق باللوجستيات وتنفيذ المشاريع.
- توقيت استرداد التكاليف: تتوقع الإدارة سداد التكاليف الاستثنائية، غير أن التوقيت قد يؤثر على التدفق النقدي.
- تنفيذ المحفظة الكبيرة: تُفرز محفظة الأعمال الممتدة حتى عام 2031 مخاطر تسليم طويلة الأمد في حال تأخر الجداول الزمنية.
- تكامل الاستحواذات: يجب دمج Ballestra وETEK بسلاسة لتحقيق الفوائد المتوقعة.
- كثافة رأس المال: تستلزم الاستحواذات الأخيرة والاستثمارات التقنية نشرًا مستمرًا لرأس المال.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على اضطرابات الشرق الأوسط واسترداد التكاليف ووتيرة العقود الجديدة. وتمحور أحد الأسئلة حول نحو 600 شحنة أُعيد توجيهها بسبب إغلاق مضيق هرمز. وأوضح بيرنيني أن هذا الرقم يشمل الشحنات المُدارة منذ بداية الأزمة وأن إعادة التوجيه لا تزال مستمرة.
وسأل محلل آخر عن كيفية تعامل الشركة مع التكاليف الإضافية. فأجاب بيرنيني بأن العملاء فتحوا إجراءات رسمية لجمع وسداد تكاليف اللوجستيات المباشرة والتكاليف غير المباشرة وتكاليف التصاعد الموثقة، مشيرًا إلى أن الشركة تعاملت مع حالات مماثلة من قبل وتتوقع الاسترداد الكامل.
كما تناولت الأسئلة محفظة أعمال NextChem واستراتيجية الاستحواذ. وأوضحت الإدارة أن Ballestra قد تُطيل قليلًا من دورة مشاريع الوحدة، غير أن NextChem تظل في معظمها شركة ذات دورة قصيرة. كما أشار المديرون التنفيذيون إلى أنهم يدرسون فرصتَين إضافيتَين للاندماج والاستحواذ، إحداهما أقرب من الأخرى.
وسأل المحللون عما إذا كانت Maire Tecnimont ستُقلّص تعرضها في الشرق الأوسط إذا استمرت الأزمة. ورفض بيرنيني هذه الفكرة قائلًا إن المنطقة "كانت وستظل وينبغي أن تبقى" أحد أهم أسواق الشركة لعقود مقبلة.
وكان الموضوع الأخير تقييم NextChem، إذ أكدت الإدارة أنها ليست في عجلة من أمرها وستتصرف فقط حين يُدرك السوق القيمة الحقيقية للوحدة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
