مجلس التعاون الخليجي يدين هجومًا على سفن أدنوك في مضيق هرمز
أعلنت مجموعة Latham Group عن ارتفاع مبيعات الربع الثاني بنسبة 14% مقارنةً بالعام الماضي، ورفعت توقعاتها للعام بأكمله، وذلك على الرغم من أن الأرباح جاءت دون توقعات وول ستريت. وأفادت الشركة المصنّعة لحمامات السباحة والمنتجات الخارجية بتحقيق صافي دخل بلغ 13 مليون دولار، أي ما يعادل 0.11 دولار للسهم، مقارنةً بـ 16 مليون دولار، أو 0.13 دولار للسهم، في العام السابق. وكان المحللون يتوقعون أرباحاً بلغت 0.1605 دولار للسهم. وارتفعت الأسهم بنسبة 13.33% في التداولات بعد ساعات العمل الرسمية لتصل إلى 6.46 دولار، بعد أن أنهت الجلسة الرسمية عند 5.70 دولار، بارتفاع نسبته 1.06%.
أبرز النقاط
- ارتفعت صافي المبيعات إلى 197 مليون دولار، بزيادة 14% من 173 مليون دولار في العام السابق.
- أشارت الشركة إلى أن الطلب القوي على حمامات السباحة المصنوعة من الألياف الزجاجية ساعدها على تعزيز حصتها في سوق أمريكية راكدة لبدء إنشاء حمامات السباحة.
- رُفع منتصف توجيهات نمو المبيعات للعام الكامل 2026 إلى 11.7% من 9%.
- ارتفع الـ EBITDA المعدّل بنسبة 12% إلى 45 مليون دولار، على الرغم من ارتفاع تكاليف التشغيل وضغوط أسعار الصرف الأجنبي.
- أشارت التداولات بعد ساعات العمل الرسمية إلى تركيز المستثمرين على التوقعات الأقوى بدلاً من الإخفاق في ربحية السهم.
أداء الشركة
أفادت Latham بأن الربع الثاني اتسم بطلب واسع النطاق، مع نمو في حمامات السباحة الأرضية والأغطية والبطانات. وأوضحت الشركة أن السوق الأمريكية لبدء إنشاء حمامات السباحة الجديدة كانت راكدة، غير أنها تجاوزت السوق من خلال مكاسب في الحصة السوقية ومزيج المنتجات.
ارتفعت مبيعات حمامات السباحة الأرضية بنسبة 23% إلى 96 مليون دولار، بقيادة حمامات الألياف الزجاجية. وزادت مبيعات الأغطية بنسبة 10% إلى 41 مليون دولار، فيما ارتفعت مبيعات البطانات بنسبة 6% إلى 60 مليون دولار. وأشارت الإدارة إلى أن حمامات الألياف الزجاجية في طريقها لتشكّل نحو 80% من إجمالي مبيعات حمامات السباحة الأرضية للعام الكامل 2026.
كما أكدت الشركة أن نموها لم يقتصر على منطقة واحدة، إذ تحسّن الطلب في الأسواق الرئيسية كالشمال الشرقي والغرب الأوسط وكندا، في حين سجّلت ولايات "Sand States"، ولا سيما فلوريدا، نمواً بأرقام مزدوجة.
المؤشرات المالية
- صافي المبيعات: 197 مليون دولار، بارتفاع 14% على أساس سنوي.
- صافي مبيعات النصف الأول: 315 مليون دولار، بارتفاع 11% من 284 مليون دولار.
- إجمالي الربح: 70 مليون دولار، بارتفاع 9.6% مقارنةً بالعام السابق.
- هامش الربح الإجمالي: 35.5%، بانخفاض 160 نقطة أساس على أساس سنوي.
- الـ EBITDA المعدّل: 45 مليون دولار، بارتفاع 12% من 40 مليون دولار.
- هامش الـ EBITDA المعدّل: 22.6%، بانخفاض 50 نقطة أساس.
- صافي الدخل: 13 مليون دولار، أو 0.11 دولار للسهم، مقارنةً بـ 16 مليون دولار، أو 0.13 دولار للسهم.
- مصاريف SG&A: 38 مليون دولار، ارتفاعاً من 32 مليون دولار في العام السابق.
- السيولة النقدية: 43 مليون دولار في نهاية الربع.
- الرافعة المالية للديون الصافية: 2.2 مرة، مع هدف الوصول إلى أقل من 2.0 مرة بنهاية العام.
الأرباح مقابل التوقعات
أعلنت Latham عن أرباح بلغت 0.11 دولار للسهم مقابل توقعات بـ 0.1605 دولار، بفارق سلبي قدره 0.0505 دولار للسهم، أي ما يعادل نحو 31.5%. وهذا يمثّل إخفاقاً واضحاً على صعيد الأرباح.
لم تُقدّم الشركة رقماً فعلياً للإيرادات في بيانات التوقعات، لذا لم يكن بالإمكان إجراء مقارنة مباشرة مع تقدير المبيعات البالغ 188.4 مليون دولار من تلك المصدر. ومع ذلك، أشارت الشركة إلى أن صافي المبيعات بلغ 197 مليون دولار، مما يدل على أداء قوي على صعيد الإيرادات.
يبدو أن الإخفاق في الأرباح مرتبط أكثر بضغوط الهامش منه بضعف الطلب. وأشارت الإدارة إلى تكاليف التشغيل وارتفاع مصاريف SG&A والنفقات المرتبطة بالاستحواذ وخسائر العملات الأجنبية. مما يجعل الربع يبدو أكثر كمسألة تنفيذ وتكاليف لا كمؤشر على تباطؤ الطلب.
ردة فعل السوق
كان رد فعل السهم إيجابياً، إذ ارتفع بنسبة 13.33% بعد ساعات العمل الرسمية ليصل إلى 6.46 دولار، في أعقاب مكسب متواضع بنسبة 1.06% خلال الجلسة الرسمية. وابتعد السهم بذلك عن أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 4.64 دولار، وإن ظل دون أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 8.966 دولار.
يشير الارتفاع الحاد بعد ساعات العمل الرسمية إلى أن المستثمرين تشجّعوا بالتوجيهات المرفوعة وزخم مبيعات الشركة. وبدا أن السوق كانت مستعدة للتغاضي عن الإخفاق في ربحية السهم، إذ أكدت الإدارة أن الطلب لا يزال قوياً وأن ضغوط الهامش من الربع ينبغي أن تخفّ في وقت لاحق من العام.
التوقعات والإرشادات
رفعت Latham منتصف توجيهات نمو المبيعات للعام الكامل 2026 إلى 11.7% من 9%، مع توقع مساهمة النمو العضوي بـ 8.4 نقطة مئوية وعمليات الاستحواذ بنحو 3.3 نقطة. كما رفعت منتصف توجيهات نمو الـ EBITDA المعدّل إلى 15.2% من 12.7%.
وأفادت الإدارة بأنها تتوقع استرداد معظم تكاليف التشغيل من الربع الثاني خلال الربعين القادمين. كما أشارت إلى أن يونيو ويوليو أظهرا أنماطاً طبيعية لهامش الربح الإجمالي والـ EBITDA، مما يدعم الرأي القائل بأن ضغط الهامش كان مؤقتاً.
وأعلنت الشركة عن خططها لمواصلة الاستثمار في حمامات الألياف الزجاجية وأغطية السيارات الآلية وتقنية البطانات. كما تتوقع الاستمرار في التوسع في تكساس وأريزونا وكاليفورنيا، مستخدمةً النموذج الفلوريدي للنمو في ولايات "Sand States". للحصول على تحليل أعمق لموقع Latham الاستراتيجي وآفاق النمو، يمكن للمستثمرين الاطلاع على تقرير Pro Research الشامل، وهو واحد من أكثر من 1,400 تقرير متاح على InvestingPro. تحوّل هذه التقارير بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات بديهية وتحليل متخصص.
تعليقات المديرين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي شون غاد إن الربع أثبت قدرة الشركة على النمو حتى في سوق راكدة. وأضاف: "كان هذا ربعاً قوياً لـ Latham، إذ أثبت قدرتنا على تنفيذ أولوياتنا الاستراتيجية وتحقيق النمو على الرغم من ركود سوق بدء إنشاء حمامات السباحة الجديدة في الولايات المتحدة."
كما أشار إلى مكاسب الشركة في الحصة السوقية وزخم علامتها التجارية. وقال غاد: "نمت مبيعاتنا بنسبة 14% على أساس سنوي، 10% منها كان نمواً عضوياً"، مضيفاً أن الشركة واصلت إحراز تقدم في ولايات "Sand States".
وأوضح المدير المالي أوليفر غلو أن ضغط الهامش في الربع كان مرتبطاً بالوتيرة السريعة للطلب. وقال إن الشركة كانت "في حدود نسبة واحد بالمئة" من أعلى أرباحها الإجمالية المسجّلة، وأوضح أن تكاليف التشغيل واستخدام المخزون وضعف استيعاب المصانع أعاقت الهوامش.
المخاطر والتحديات
- ضغط الهامش: انخفض هامش الربح الإجمالي للشركة على أساس سنوي، مما يُظهر أن الطلب المتسارع قد يُجهد العمليات.
- العملات الأجنبية: أشارت Latham إلى أن تأثيرات تحويل العملات ومعاملاتها أضرّت بالنتائج في الربع.
- التضخم في السلع الأساسية: قد تضغط تكاليف المدخلات المرتفعة، بما فيها التضخم المرتبط بالبطانات الناجم عن التوترات في الشرق الأوسط، على الهوامش.
- مخاطر التنفيذ: تتوسع الشركة في عدة مناطق في آنٍ واحد، مما يستلزم تخطيطاً دقيقاً للموظفين والإنتاج.
- التقلب الموسمي: قد يتأثر الطلب على حمامات السباحة بالطقس، وأشارت الإدارة إلى أن الثلوج المبكرة قد تؤثر على نتائج الربع الثالث.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على ثلاث قضايا رئيسية: قوة الطلب، وتعافي الهامش، واستراتيجية نمو الشركة.
تمحورت الأسئلة حول ما إذا كانت موجة الربع الثاني واسعة النطاق أم مدفوعة بطلب تعويضي مرتبط بالطقس. وأجابت الإدارة بأنها كانت واسعة النطاق عبر المناطق ومدعومة بالإعلانات الوطنية ونشاط الموزعين.
كما ضغط المحللون على سبب توقع تحسّن الهوامش في وقت لاحق من العام. وأوضحت الشركة أن الضغط في الربع الثاني نجم عن تكاليف تشغيل مؤقتة واستخدام المخزون، وأن تلك التأثيرات ينبغي أن تخفّ مع عودة الإنتاج إلى طبيعته.
ومن المجالات التي استأثرت باهتمام المحللين أيضاً خطة التوسع في ولايات "Sand States". وأشارت الإدارة إلى أن تكساس هي الفرصة الكبرى التالية بعد فلوريدا، تليها أريزونا وكاليفورنيا. كما سأل المحللون عن عمليات الاندماج والاستحواذ، وأكد المديرون التنفيذيون أنهم يواصلون مراجعة الصفقات لكنهم لا يتسرعون في إتمام المعاملات.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
