عاجل: صدور بيانات إعانات البطالة الأمريكية مخالفة للتوقعات
أعلنت شركة Freshworks عن إيرادات وأرباح الربع الثاني من عام 2026 تجاوزت توقعات وول ستريت، غير أن السهم انخفض قليلاً في تداولات ما بعد ساعات العمل الرسمية، إذ وازن المستثمرون بين تفوق متواضع على التوقعات وتوجيهات جاءت في معظمها متوافقة مع التقديرات. ارتفعت الإيرادات 16% على أساس سنوي لتبلغ 237.40 مليون دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 233.53 مليون دولار. وجاءت ربحية السهم غير المعتمدة على مبادئ المحاسبة العامة (Non-GAAP) عند 0.17 دولار، مقارنةً بتوقعات بلغت 0.1304 دولار للسهم. وأغلق السهم جلسة التداول الرسمية عند 12.04 دولار بارتفاع 2.29%، قبل أن يتراجع إلى 12.00 دولار في تداولات ما بعد الإغلاق بانخفاض 0.32%.
أبرز النقاط
- سجّلت Freshworks ربعها السابع المتتالي من تجاوز توقعات الإيرادات.
- نمت الإيرادات 16% على أساس سنوي لتصل إلى 237.40 مليون دولار، مدعومةً بقوة قطاع تجربة الموظفين (EX).
- أعلنت الشركة عن صافي دخل إيجابي وفق مبادئ المحاسبة العامة (GAAP) قبل الموعد المحدد، وهو إنجاز لافت لشركة برمجيات لا تزال تستثمر في النمو.
- ارتفع معدل الإيرادات السنوية المتكررة لقطاع EX إلى 567 مليون دولار، فيما نما معدل الإيرادات السنوية المتكررة لقطاع CX بوتيرة أبطأ ليبلغ 400 مليون دولار.
- واصلت Freshworks تركيزها على منتجات الذكاء الاصطناعي، إذ يدفع أكثر من 7,000 عميل مقابل وحدة SKU للذكاء الاصطناعي.
أداء الشركة
أعلنت Freshworks عن ربع ثانٍ قوي، مع تحسن واسع في الإيرادات والهوامش والتدفق النقدي. وتعمل الشركة على تحويل نشاطها نحو قطاع تجربة الموظفين (EX)، الذي يشمل منتجات مثل Freshservice وإدارة أصول تكنولوجيا المعلومات وإدارة خدمات المؤسسات. ويمثّل قطاع EX الآن نحو 59% من إجمالي الإيرادات السنوية المتكررة، ارتفاعاً من 35% وقت الطرح العام الأولي في عام 2021.
وأشارت الشركة إلى أن معدل الإيرادات السنوية المتكررة لقطاع EX نما 23% على أساس سنوي ليبلغ 567 مليون دولار، فيما ارتفع معدل الإيرادات السنوية المتكررة لقطاع CX 3% إلى 400 مليون دولار. ووصفت الإدارة قطاع EX بأنه المحرك الرئيسي للنمو، وأعربت عن توقعها بأن يتجاوز هذا القطاع 60% من إجمالي الإيرادات السنوية المتكررة بنهاية عام 2026.
كما أبرزت Freshworks تحسناً ملحوظاً في استقطاب العملاء من الشركات الكبرى، إذ نما عدد العملاء الذين تتجاوز إيراداتهم السنوية المتكررة 100,000 دولار بنسبة 25% على أساس سنوي، ويمثلون الآن نحو 40% من إجمالي الإيرادات السنوية المتكررة. وقالت الشركة إن ذلك يدل على نجاح استراتيجيتها في استهداف الشريحة العليا من السوق.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 237.40 مليون دولار، بارتفاع 16% على أساس سنوي و15% بالعملة الثابتة.
- ربحية السهم غير المعتمدة على مبادئ المحاسبة العامة (Non-GAAP EPS): 0.17 دولار، مقابل توقعات 0.1304 دولار.
- ربحية السهم وفق مبادئ المحاسبة العامة (GAAP EPS): 0.01 دولار، مع صافي دخل GAAP بلغ 3.20 مليون دولار.
- الدخل التشغيلي غير المعتمد على مبادئ المحاسبة العامة: 55.90 مليون دولار.
- هامش التشغيل غير المعتمد على مبادئ المحاسبة العامة: 24%، متوافقاً مع الأرباع الأخيرة.
- هامش الربح الإجمالي غير المعتمد على مبادئ المحاسبة العامة: 86%.
- التدفق النقدي الحر المعدّل: 57.70 مليون دولار بهامش 24%.
- الفواتير المحسوبة: 245.80 مليون دولار، بارتفاع 15% على أساس سنوي.
- معدل الاحتفاظ بالدولار الصافي: 104% معلناً، و105% بالعملة الثابتة، أو 106% باستثناء عملاء Device42 القدامى.
- النقد والاستثمارات: 665 مليون دولار، دون أي ديون.
- القيمة السوقية: 3.25 مليار دولار، بنسبة سعر إلى ربحية (P/E) تبلغ 17.02.
وفقاً لتحليل InvestingPro، تبدو Freshworks مقيّمة بأقل من قيمتها الحقيقية عند مستوياتها الحالية، إذ يتداول السهم دون قيمته العادلة. ويعكس هامش الربح الإجمالي المرتفع البالغ 85% كفاءة نموذج أعمال الشركة. يوفّر InvestingPro أكثر من 11 نصيحة حصرية إضافية ومقاييس مالية شاملة للرمز FRSH متاحة للمشتركين.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت Freshworks توقعات الإيرادات بمقدار 3.87 مليون دولار، أي بنحو 1.7%. كما تجاوزت توقعات ربحية السهم غير المعتمدة على مبادئ المحاسبة العامة بمقدار 0.0396 دولار للسهم، أي بنحو 30.4%.
كان تجاوز الإيرادات للتوقعات متيناً لكنه لم يكن مفاجئاً. أما تجاوز الأرباح فكان أكثر أهمية، لا سيما أن الشركة أعلنت أيضاً عن صافي دخل إيجابي وفق مبادئ المحاسبة العامة قبل الموعد المخطط له. ويشير هذا التوليف إلى أن Freshworks تحسّن نموها وربحيتها في آنٍ واحد.
وأكدت الشركة أن هذا كان ربعها السابع المتتالي في تجاوز توقعات الإيرادات، مما يشير إلى نمط ثابت وليس مكسباً عرضياً. كما أشارت الإدارة إلى أن الربع جاء بنتيجة "تفوق ورفع"، مع تنفيذ أقوى وتوجيهات سنوية أعلى.
ردود فعل السوق
ارتفعت أسهم Freshworks 2.29% في جلسة التداول الرسمية لتغلق عند 12.04 دولار، ثم تراجعت 0.32% إلى 12.00 دولار في تداولات ما بعد الإغلاق عقب الإعلان عن النتائج.
يظل السهم أعلى بكثير من أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 6.79 دولار، ودون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 14.06 دولار. وعند سعر ما بعد الإغلاق، كان السهم أدنى بنحو 14.5% من أعلى مستوى وأعلى بنحو 76.7% من أدنى مستوى.
يشير التحرك الخافت بعد ساعات التداول إلى أن المستثمرين اعتبروا الربع قوياً لكن غير مفاجئ. قدّمت Freshworks تجاوزاً في الإيرادات وأرباحاً أفضل من المتوقع وإنجازاً في الربحية، لكن حجم التفوق كان محدوداً. كما بدت توجيهات الشركة متوافقة إلى حد بعيد مع التوقعات، مما قد يكون قلّص فرصة حدوث ارتفاع أكبر.
التوقعات والإرشادات
وجّهت Freshworks توقعاتها لإيرادات الربع الثالث في نطاق 244.50 مليون إلى 245.50 مليون دولار، مما يعني نمواً بنحو 14% مقارنةً بالعام السابق. وتتوقع ربحية سهم غير معتمدة على مبادئ المحاسبة العامة تبلغ نحو 0.18 دولار، ودخلاً تشغيلياً غير معتمد على مبادئ المحاسبة العامة يتراوح بين 59 مليون و61 مليون دولار.
وللعام الكامل 2026، رفعت الشركة توقعاتها للإيرادات إلى نطاق 963.50 مليون إلى 966.50 مليون دولار، بارتفاع نحو 15% عن العام السابق. كما وجّهت بربحية سهم غير معتمدة على مبادئ المحاسبة العامة تتراوح بين 0.66 و0.68 دولار، وتدفق نقدي حر معدّل بنحو 265 مليون دولار.
وأشارت الإدارة إلى توقعها نمو معدل الإيرادات السنوية المتكررة لقطاع EX في منتصف العشرينات بالمئة للعام الكامل، وتجاوز 600 مليون دولار بنهاية عام 2026. كما أفادت الشركة بأن كلاً من ITAM وESM قد يصبحان أعمالاً بقيمة 100 مليون دولار خلال السنتين المقبلتين.
وأكدت Freshworks أن خارطة طريق الذكاء الاصطناعي لديها تظل محورية في أعمالها. ويدفع أكثر من 7,000 عميل مقابل وحدة SKU للذكاء الاصطناعي، ومن المخطط إطلاق نموذج تسعير قائم على الجلسات لـ Freddy AI Agent Studio في خريف 2026. وتحتفظ الشركة بميزانية عمومية قوية مع نقد يفوق الديون ونسبة تداول تبلغ 1.94، مما يوفر مرونة مالية للاستمرار في الاستثمار في الذكاء الاصطناعي. وبمعامل بيتا يبلغ 0.87، يُظهر السهم تقلبات أقل من السوق الأوسع. يمكن للمستثمرين الراغبين في استكشاف فرص نمو إضافية الاطلاع على أداة فرز الأسهم المتقدمة وأفكار المحافظ المنسّقة من InvestingPro.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي دينيس وودسايد: "نحن شركة تضع تجربة الموظفين في المقام الأول"، مضيفاً أن Freshworks تتوقع أن يتجاوز معدل الإيرادات السنوية المتكررة لقطاع EX نسبة 60% من إجمالي الإيرادات السنوية المتكررة بنهاية عام 2026.
وأشار أيضاً إلى أن الشركة تشهد جذباً قوياً في قطاع الشركات الكبرى، مستشهداً بنمو عملاء تتجاوز إيراداتهم السنوية المتكررة 100,000 دولار بنسبة 25% على أساس سنوي، ليمثلوا الآن نحو 40% من إجمالي الإيرادات السنوية المتكررة.
وقال المدير المالي تايلر سلوات إن Freshworks "حققت صافي دخل إيجابياً وفق مبادئ المحاسبة العامة قبل الموعد المخطط له"، مضيفاً أن الشركة تستخدم الرافعة التشغيلية أولاً للاستثمار في طاقة مبيعات قطاع EX وأبحاث الذكاء الاصطناعي.
كما شدّد وودسايد على موقع الشركة في مجال الذكاء الاصطناعي، قائلاً إن العملاء يريدون "نظام سجلات" يوفر التحكم والأمان والذكاء الاصطناعي المدمج، بدلاً من طبقة ذكاء اصطناعي منفصلة.
المخاطر والتحديات
- قد يُقيّد النمو المنخفض في قطاع CX النمو الإجمالي للشركة إذا تباطأ زخم قطاع EX.
- لا تزال Freshworks بحاجة إلى إثبات أن اعتماد الذكاء الاصطناعي يمكن أن يُترجَم إلى معدل احتفاظ أقوى بالدولار الصافي بمرور الوقت.
- تستثمر الشركة بكثافة في قطاع EX والذكاء الاصطناعي، مما قد يضغط على الهوامش إذا تباطأ النمو.
- تظل المنافسة شديدة في مجال إدارة خدمات تكنولوجيا المعلومات وبرامج دعم العملاء، لا سيما من منافسين أكبر حجماً وأوفر تمويلاً.
- يعتمد بعض نمو الشركة على التوسع في الشريحة العليا من السوق، مما قد ينطوي على دورات مبيعات أطول وعمليات نشر أكثر تعقيداً.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحورت أسئلة المحللين خلال المكالمة حول عدة موضوعات، منها تمايز المنتجات ومنافسة الذكاء الاصطناعي ووتيرة النمو في قطاع EX.
وتناول أحد الأسئلة كيفية حفاظ Freshworks على مكانتها بوصفها "جودة مؤسسية دون تعقيد" مع إضافة منتجات مثل Device42 وFireHydrant. وأجاب وودسايد بأن الشركة تحافظ على لغة تصميم موحدة عبر المنتجات لتبدو متكاملة لا مجرد إضافات منفصلة.
وتناول سؤال آخر المنافسين المبنيين أصلاً على الذكاء الاصطناعي. وقال وودسايد إن Freshworks لم تشهد تأثيراً تنافسياً يُذكر من تلك الشركات الناشئة، وأكد أن العملاء يريدون نظام سجلات وليس مجرد طبقة ذكاء اصطناعي.
كما ضغط المحللون على الإدارة بشأن توقعات النمو لقطاعي ITAM وESM. وقال وودسايد إن كلا القطاعين يمكن أن يصبحا أعمالاً بقيمة 100 مليون دولار خلال عامين، مدعومَين بمعدلات ربط قوية واختراق مبكر في الأقسام غير التقنية.
كما طُرحت تساؤلات حول برنامج إعادة شراء الأسهم والتعويضات القائمة على الأسهم. وقال سلوات إن الشركة خفّضت الأسهم القائمة بنسبة 7% منذ بداية العام، وإنها تتعامل مع حقوق الملكية بعناية أكبر مع موازنة الاستثمار في النمو وعوائد رأس المال.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
