عاجل: صدور بيانات التضخم في الولايات المتحدة.. وحركة قوية بالأسواق
أعلنت شركة Lattice Semiconductor عن ارتفاع حاد في إيراداتها وأرباحها خلال الربع الثاني مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي، متجاوزةً توقعات الشركة، مما دفع السهم إلى الارتفاع خلال جلسة التداول الرسمية قبل أن يتراجع في وقت لاحق. وأعلن صانع الرقائق عن إيرادات قياسية بلغت 201 مليون دولار للربع الثاني من 2026، بارتفاع 62% على أساس سنوي، وربحية غير GAAP بلغت 0.53 دولار للسهم، أي أكثر من ضعف ما كانت عليه في العام السابق. وارتفع السهم بنسبة 8.54% ليصل إلى 138.04 دولار خلال جلسة التداول الرسمية، ثم تراجع 6.19% في التداول بعد ساعات السوق ليبلغ 129.46 دولار، في ظل موازنة المستثمرين بين النتائج القوية للشركة وتوقعاتها المستقبلية وعملية الاستحواذ الأخيرة على AMI.
أبرز النقاط
- بلغت الإيرادات مستوى قياسياً عند 201 مليون دولار، متجاوزةً التوجيهات السابقة للشركة وبارتفاع 62% على أساس سنوي.
- جاء ربح السهم غير GAAP عند 0.53 دولار، مما يعكس رافعة تشغيلية قوية.
- أشارت Lattice إلى أن إيرادات الربع الثالث عند نقطة المنتصف ينبغي أن تبلغ 255 مليون دولار بما يشمل شهرين من مبيعات AMI، مما يضع الشركة فوق معدل إيرادات سنوي يتجاوز مليار دولار.
- أتمت الشركة عملية الاستحواذ على AMI بقيمة مليار دولار في 27/07/2025، وأفادت بأن الصفقة قد تضاعف حجم سوقها المستهدف.
- ارتفع السهم بشكل حاد خلال التداول الرسمي، لكنه تنازل عن جزء من تلك المكاسب في التداول بعد ساعات السوق.
أداء الشركة
حققت Lattice أحد أقوى أرباعها في السنوات الأخيرة، مع نمو في كلا قطاعيها الرئيسيين. وأفادت الشركة بأن قطاع الحوسبة والاتصالات سجّل إيرادات قياسية، ارتفعت بنسبة 83% على أساس سنوي و18% على أساس ربع سنوي، مدفوعةً بالطلب من تطبيقات الذكاء الاصطناعي في مراكز البيانات. كما تحسّنت إيرادات قطاع الصناعة والأنظمة المدمجة، إذ ارتفعت 36% مقارنةً بالعام السابق و17% مقارنةً بالربع السابق.
تشير هذه النتائج إلى طلب واسع النطاق لا يقتصر على عميل واحد أو خط إنتاج بعينه. وأشارت الإدارة إلى أن المنتجات الجديدة ينبغي أن تتجاوز 25% من إجمالي الإيرادات في 2026، متخطيةً النطاق المستهدف السابق البالغ 20% إلى 25%، مما يدل على أن تجديد منتجات الشركة يكتسب زخماً.
كما شهد الربع تحسناً في الربحية، إذ تحسّنت هامش الربح الإجمالي وهامش التشغيل والتدفق النقدي، مما ساعد Lattice على تحقيق ما وصفته الإدارة بـ"ربع القاعدة 105"، الجامع بين نمو الإيرادات وهامش EBITDA فوق المعيار الصناعي الشائع.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 201 مليون دولار، بارتفاع 62% على أساس سنوي و18% على أساس ربع سنوي.
- ربح السهم غير GAAP: 0.53 دولار، بارتفاع يزيد على 120% على أساس سنوي و29% على أساس ربع سنوي.
- هامش الربح الإجمالي غير GAAP: 71.7%، بارتفاع 170 نقطة أساس مقارنةً بالربع السابق و240 نقطة أساس مقارنةً بالعام السابق.
- هامش التشغيل غير GAAP: 38.3%، بارتفاع 390 نقطة أساس على أساس ربع سنوي.
- هامش EBITDA: 43%، بارتفاع 340 نقطة أساس على أساس ربع سنوي.
- التدفق النقدي التشغيلي: 88.3 مليون دولار، مقارنةً بـ 50.3 مليون دولار في الربع الأول.
- التدفق النقدي الحر: 81.3 مليون دولار، يعادل هامش 40.4%.
- المصروفات التشغيلية: 67.1 مليون دولار، بارتفاع نحو 10% على أساس ربع سنوي و30% على أساس سنوي.
- توجيهات إيرادات FPGA للربع الثالث: من 210 مليون إلى 230 مليون دولار.
- توجيهات الإيرادات الإجمالية للربع الثالث بما يشمل AMI: من 245 مليون إلى 265 مليون دولار.
- القيمة السوقية: 19.43 مليار دولار.
- نسبة السعر إلى الأرباح: 975.82، مما يعكس توقعات تقييم مرتفعة.
النتائج مقابل التوقعات
جاءت نتائج الربع الثاني المُعلنة أقوى مما توقعه السوق. واستناداً إلى بيانات التوقعات المتاحة، كان المحللون يتوقعون إيرادات بقيمة 185.49 مليون دولار وربحاً للسهم بقيمة 0.4439 دولار. وأعلنت Lattice عن إيرادات بلغت 201 مليون دولار وربحية للسهم بلغت 0.53 دولار.
وهذا يعني أن الإيرادات تجاوزت التوقعات بنحو 15.51 مليون دولار، أي ما يقارب 8.4%. كما تجاوز ربح السهم التوقعات بنحو 0.0861 دولار للسهم، أي ما يعادل نحو 19.4%.
يكتسب حجم هذا التجاوز أهميةً بالغة كونه لم يكن مجرد مفاجأة إيجابية طفيفة. فقد تسارع نمو الإيرادات بشكل حاد، وارتفعت الأرباح بوتيرة أسرع من المبيعات، مما يدل على أن الشركة تحقق مزيداً من الأرباح من كل دولار إضافي من الإيرادات. كما أكدت الإدارة أن الربع تجاوز التوجيهات في جميع المؤشرات الرئيسية، مما يوحي بأن أداء الأعمال يفوق ما كان يتوقعه السوق. ويتوقع المحللون نمواً في الإيرادات بنسبة 43% للسنة المالية 2026، مما يدعم مسار التوسع الطموح للشركة. للاطلاع على تحليل أعمق، يوفر InvestingPro تقرير بحثي شاملاً حول Lattice، ضمن أكثر من 1,400 سهم أمريكي مشمول بتحليلات متخصصة ومعلومات استثمارية قابلة للتنفيذ.
ردة فعل السوق
جاءت ردة فعل السهم متباينة. إذ ارتفع السهم بنسبة 8.54% خلال جلسة التداول الرسمية ليصل إلى 138.04 دولار، بمكسب قدره 10.86 دولار من الإغلاق السابق البالغ 127.18 دولار. وبعد إغلاق السوق، تراجع السهم 6.19% ليبلغ 129.46 دولار، بانخفاض 8.54 دولار عن إغلاق الجلسة الرسمية.
وحتى بعد التراجع في التداول بعد ساعات السوق، ظل السهم أعلى بنحو 1.8% من الإغلاق السابق. كما بقي السهم أعلى بكثير من أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 53.06 دولار، وإن كان دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 157.01 دولار. وعلى مدار العام الماضي، ارتفع السهم بنسبة 183%، غير أن تحليل InvestingPro يشير إلى أن السهم مُقيَّم بأعلى من قيمته العادلة المقدّرة حالياً، مما يضعه ضمن المرشحين لقائمة الأسهم الأعلى تقييماً على المنصة. ويعكس معامل بيتا المرتفع للسهم البالغ 1.8 تقلبات ملحوظة، تتسق مع التذبذبات الحادة التي شهدها السهم خلال اليوم في أعقاب إعلان النتائج.
يوحي هذا التحرك بأن المستثمرين رحّبوا بنتائج الربع، لكنهم ربما كانوا حذرين إزاء وتيرة النمو المستقبلي وعملية دمج AMI وقيود سلسلة التوريد لدى الشركة. وكثيراً ما يكون الارتفاع الحاد خلال اليوم يعقبه تراجع مؤشراً على أن بعض المتداولين جنوا أرباحهم في أعقاب التقرير القوي.
التوقعات والتوجيهات
للربع الثالث، وجّهت Lattice بإيرادات FPGA تتراوح بين 210 مليون و230 مليون دولار، بنقطة منتصف عند 220 مليون دولار. وأفادت الإدارة بأنه بعد إضافة شهرين من إيرادات AMI، ينبغي أن تبلغ إجمالي إيرادات الربع الثالث ما بين 245 مليون و265 مليون دولار، بنقطة منتصف عند 255 مليون دولار. وهذا من شأنه أن يضع الشركة عند معدل إيرادات سنوي يتجاوز مليار دولار، أي ربعاً واحداً قبل الجدول الزمني الذي حددته الشركة سابقاً.
كما وجّهت الشركة بربحية غير GAAP للسهم تتراوح بين 0.54 و0.58 دولار في الربع الثالث، بنقطة منتصف عند 0.56 دولار. وأفادت الإدارة بأن هامش الربح الإجمالي ينبغي أن يبقى قرب مستوى 70% وأن هامش التشغيل سيواصل تحسّنه بمرور الوقت.
وعلى المدى البعيد، أفاد المسؤولون التنفيذيون بأنهم لا يزالون يتوقعون اقتراب هامش الربح الإجمالي من 70% وتحرّك هامش التشغيل نحو 40% بحلول 2027. كما أشاروا إلى أن الشركة تسعى للوصول إلى 3 مليارات دولار في الإيرادات بحلول 2030، وأنها تسير حالياً بوتيرة أسرع من الجدول الزمني المحدد. InvestingPro يمنح Lattice تقييم صحة مالية "عادل"، مع علامات قوية بشكل خاص في التدفق النقدي وزخم السعر. ويمكن للمشتركين الاطلاع على 16 نصيحة إضافية من ProTips حول LSCC، إلى جانب تحليل القيمة العادلة وأدوات الفرز المتقدمة.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي فورد تامر إن الشركة حققت "نتائج مالية استثنائية"، مشيراً إلى "بيئة سوقية صحية ومحفزات مقنعة وتنفيذ قوي من جانبنا."
وأضاف أن صفقة AMI يمكن أن "تضاعف سوقنا المستهدف"، مما يؤكد الأهمية الاستراتيجية لعملية الاستحواذ. وتجلب AMI منتجات البرامج الثابتة وإدارة البنية التحتية التي تعتقد Lattice أنها يمكن أن تتكامل مع وحدات FPGA منخفضة الاستهلاك في مراكز البيانات والأنظمة الصناعية.
وقال المدير المالي لورنزو فلوريس إن الربع أظهر "قوة ورافعة نموذجنا المالي"، مشيراً إلى أن نمو ربحية السهم فاق نمو الإيرادات. كما أفاد بأن الشركة تتوقع "زيادة ملموسة في ربحية السهم اعتباراً من الربع الرابع" مع استكمال دمج AMI.
المخاطر والتحديات
- قيود العرض: أشارت الإدارة إلى أن طاقة التجميع لا تزال محدودة في القطاع، مما قد يُقيّد الشحنات إذا ظل الطلب قوياً.
- مخاطر الدمج: تُعدّ AMI استحواذاً ضخماً، وقد يستغرق دمج الأنظمة والمنتجات وجهود المبيعات وقتاً طويلاً.
- الرافعة المالية: لجأت Lattice إلى الديون جزئياً لتمويل الصفقة، وتخطط لخفض الرافعة المالية إلى أقل من 2 ضعف EBITDA بنهاية 2027.
- ضغوط التكاليف: ترتفع تكاليف التصنيع ورسوم التسريع، ولا يمكن تحميل العملاء كامل هذه الزيادات.
- مخاطر التنفيذ: تعوّل الشركة على المنتجات الجديدة وتآزر AMI والطلب القوي للحفاظ على النمو حتى 2027 وما بعدها.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على عدة محاور خلال المكالمة. وتمحورت الأسئلة حول معدلات ارتباط FPGA في الخوادم واتجاهات التسعير ومدى استدامة الطلب حتى 2027. وأفادت الإدارة بأن معدلات الارتباط ترتفع مع تزايد محتوى الذكاء الاصطناعي في كل خادم وتعقّد متطلبات الأمان.
وكان الاستحواذ على AMI موضوعاً رئيسياً آخر. وسأل المحللون عن تأثير الصفقة على النمو والهوامش وهيكل التقارير. وأفادت Lattice بأنها تعتزم الإبلاغ عن FPGA وAMI كقطاعين منفصلين، مع الإبقاء على تفاصيل قطاعي الحوسبة والاتصالات والصناعة والأنظمة المدمجة ضمن أعمال FPGA.
كما استقطبت قيود العرض اهتماماً واسعاً. وأفادت الإدارة بأن الشركة تتعامل مع اختناقات في جانب التجميع، لكنها تتوقع توافق العرض والطلب بحلول سبتمبر والوصول إلى وضع جيد للربع الرابع و2027.
كما سأل المحللون عن حجم الطلبيات المتراكمة ومستوى الرؤية. وقال تامر إن الرؤية "غير مسبوقة" وأن عام 2027 "محجوز إلى حد بعيد"، مما يشير إلى امتداد الطلب بشكل واضح إلى العام المقبل.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
