عاجل: ارتفاع طفيف لعقود مؤشرات الأسهم الأمريكية ونفط برنت يصعد 1% وأسبوع مصيري
أعلنت Kraft Heinz عن أرباح معدّلة وإيرادات للربع الثاني من عام 2026 تجاوزت توقعات وول ستريت، غير أن الأسهم تراجعت قليلاً في تداولات ما قبل افتتاح السوق، إذ وازن المستثمرون بين ضعف الربح التشغيلي وتسجيل رسوم انخفاض قيمة ضخمة وخطط لزيادة الإنفاق. أعلنت الشركة عن أرباح معدّلة بلغت 0.56 دولار للسهم، متجاوزةً التوقعات البالغة 0.53 دولار، فيما ارتفعت الإيرادات إلى 6.26 مليار دولار مقارنةً بالتوقعات البالغة 6.11 مليار دولار. وقبيل افتتاح السوق، انخفض السهم بنسبة 0.64% إلى 26.47 دولار من إغلاق سابق عند 26.64 دولار.
أبرز النقاط
- تجاوزت Kraft Heinz التوقعات على صعيد الأرباح والإيرادات، مدعومةً بمبيعات أفضل من المتوقع في قطاع التجزئة الأمريكي وقنوات الاستهلاك خارج المنزل والأسواق الناشئة.
- رفعت الشركة توقعاتها للمبيعات العضوية الصافية للعام بأكمله لتتراوح بين انخفاض 2% وانخفاض 0.5%، مقارنةً بالنطاق السابق الذي كان يتراوح بين انخفاض 3.5% وانخفاض 1.5%.
- جرى تضييق نطاق توجيهات ربحية السهم المعدّلة للعام لتتراوح بين 2.03 دولار و2.09 دولار، مقارنةً بالنطاق السابق الذي كان بين 1.98 دولار و2.10 دولار.
- أشارت الشركة إلى أن نسبة تحويل التدفق النقدي الحر ينبغي أن تبلغ نحو 110%، ارتفاعاً من هدف سابق بلغ 100%.
- ألقت رسوم انخفاض قيمة غير نقدية بلغت 7.4 مليار دولار بظلالها على الربع وأبرزت الضغوط المستمرة في بعض أجزاء المحفظة.
أداء الشركة
أفادت Kraft Heinz بأن الربع الثاني استند إلى الزخم المتحقق في الربع الأول، مع تحسن واسع النطاق في الإيرادات عبر مختلف قطاعات أعمالها. وانخفضت المبيعات العضوية الصافية بنسبة 1.3% على أساس سنوي، وهو أفضل مما كانت تتوقعه الشركة. وأضافت الأسعار 1.3 نقطة مئوية، في حين خفّض الحجم والمزيج المبيعات بمقدار 2.6 نقطة مئوية.
جاء أداء الشركة متفاوتاً بحسب المنطقة الجغرافية. إذ انخفضت المبيعات العضوية الصافية في أمريكا الشمالية بنسبة 2.7%، مما يعكس ضعفاً في قطاع اللحوم بالتجزئة الأمريكية، وإن كانت كندا وقنوات الاستهلاك خارج المنزل قد ساعدت في تعويض بعض هذا الضعف. وتراجعت الأسواق الدولية المتقدمة بنسبة 0.7%، بينما نمت الأسواق الناشئة بنسبة 8.5%، مدعومةً بمكاسب في الأسعار والحجم عبر معظم الدول.
أشارت الإدارة إلى أن الشركة تشهد تحسناً في اتجاهات الحصة السوقية، لا سيما في علاماتها التجارية "الكبرى الرابحة" مثل Heinz وPhiladelphia. وبشكل عام، ارتفعت نسبة الإيرادات التي تكسب أو تحافظ على حصتها السوقية إلى 36% منذ بداية العام مقارنةً بـ 21% في عام 2025، مما يشير إلى أن جهود التحول تكتسب زخماً، حتى وإن كان التعافي لا يزال متفاوتاً.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 6.26 مليار دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 6.11 مليار دولار.
- ربحية السهم المعدّلة: 0.56 دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 0.53 دولار.
- المبيعات العضوية الصافية: انخفاض بنسبة 1.3% على أساس سنوي.
- المبيعات العضوية الصافية في أمريكا الشمالية: انخفاض بنسبة 2.7%.
- المبيعات العضوية الصافية في الأسواق الدولية المتقدمة: انخفاض بنسبة 0.7%.
- المبيعات العضوية الصافية في الأسواق الناشئة: ارتفاع بنسبة 8.5%.
- الدخل التشغيلي المعدّل: انخفاض بنسبة 18.4% على أساس سنوي.
- هامش الدخل التشغيلي المعدّل: انخفاض بمقدار 350 نقطة أساس.
- التدفق النقدي الحر منذ بداية العام: نحو 1.7 مليار دولار، بارتفاع 10% عن العام الماضي.
- نسبة تحويل التدفق النقدي الحر: 123%، بارتفاع 27 نقطة مئوية عن العام الماضي.
الأرباح مقابل التوقعات
أعلنت Kraft Heinz عن ربحية سهم معدّلة بلغت 0.56 دولار، متجاوزةً التقدير الإجماعي البالغ 0.53 دولار بفارق 0.03 دولار، أي بنسبة 5.66%. وجاءت الإيرادات عند 6.26 مليار دولار، متخطيةً التوقعات البالغة 6.11 مليار دولار بمقدار 150 مليون دولار، أي بنسبة 2.45%.
كان حجم التجاوز جيداً لكنه لم يكن استثنائياً. وقد يكون الإشارة الأهم للمستثمرين هي رفع الشركة لتوقعات مبيعاتها وتحسين توجيهات التدفق النقدي. غير أن الربع كشف أيضاً أن الربحية لا تزال تحت الضغط، إذ انخفض الدخل التشغيلي المعدّل بنسبة 18.4% على أساس سنوي، وتراجعت ربحية السهم المعدّلة بنسبة 18.8% مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي.
يساعد هذا المزيج في تفسير ردة الفعل الفاترة في السوق، حيث بدا أن المستثمرين ركّزوا أقل على التجاوز المتواضع وأكثر على الحاجة المستمرة للشركة إلى الإنفاق بكثافة على التسويق والابتكار وإصلاح المحفظة.
ردة فعل السوق
انخفضت أسهم Kraft Heinz بنسبة 0.64% في تداولات ما قبل افتتاح السوق إلى 26.47 دولار، بتراجع 17 سنتاً عن الإغلاق السابق عند 26.64 دولار. يشير هذا التحرك إلى حذر المستثمرين على الرغم من تجاوز توقعات الأرباح.
عند هذا المستوى، كان السهم يتداول بنحو 25.8% فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 21.03 دولار، وبنحو 5.8% دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 28.10 دولار. يضع ذلك الأسهم قرب الطرف الأعلى من النطاق السنوي، مما قد يجعل السوق أقل تسامحاً مع الهوامش الضعيفة أو رسوم المحاسبة الكبيرة.
يشير التراجع في ما قبل افتتاح السوق أيضاً إلى أن الربع لم يغيّر الصورة الكاملة حول السهم. وبدا أن المستثمرين وازنوا بين اتجاهات المبيعات الأفضل من جهة، ورسوم انخفاض القيمة وانخفاض الدخل التشغيلي وخطط الشركة لزيادة الإنفاق من جهة أخرى.
التوقعات والتوجيهات
رفعت Kraft Heinz توقعاتها للمبيعات العضوية الصافية للعام الكامل لتتراوح بين انخفاض 2% وانخفاض 0.5%، وهو تحسن عن توقعاتها السابقة التي كانت تتراوح بين انخفاض 3.5% وانخفاض 1.5%. وأشارت الشركة إلى أن المراجعة تعكس أداءً أفضل من المتوقع في قطاع التجزئة الأمريكية والأسواق الناشئة وقنوات الاستهلاك خارج المنزل على المستوى العالمي.
للعام الكامل 2026، تتوقع Kraft Heinz الآن:
- أن ينخفض هامش إجمالي الربح المعدّل بين 50 و10 نقطة أساس على أساس سنوي، وهو أفضل من التوجيهات السابقة.
- أن يتراجع الدخل التشغيلي المعدّل بالعملة الثابتة بنسبة تتراوح بين 18% و16%.
- ربحية سهم معدّلة تتراوح بين 2.03 دولار و2.09 دولار.
- نسبة تحويل التدفق النقدي الحر تبلغ نحو 110%.
- رافعة مالية صافية لا تتجاوز 3.3 مرة.
وبالنسبة للربع الثالث، تتوقع الشركة أن تتراجع المبيعات العضوية الصافية بنسبة تتراوح بين 2.5% و1%، وأن ينخفض الدخل التشغيلي المعدّل بنسبة تتراوح بين 25% و23%. وأفادت الإدارة بأن الشركة تزيد إنفاقها الإضافي لعام 2026 بمقدار 100 مليون دولار ليبلغ نحو 700 مليون دولار، مع توجيه معظم الأموال الإضافية نحو التسويق.
أعلنت Kraft Heinz أيضاً عن استمرارها في الاستثمار في ابتكار المنتجات، بما في ذلك Kraft Mac & Cheese PowerMac وCapri Sun Hydrate وPhiladelphia Lactose Free Cream Cheese وHeinz Zero Ketchup.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي ستيف كاهيلان إن نتائج الربع الثاني للشركة جاءت متقدمة على التوقعات في عدة أجزاء من الأعمال.
"استمر الزخم الذي بنيناه في الربع الأول إلى الربع الثاني، إذ حققنا نتائج تجاوزت توقعاتنا"، مضيفاً أن الشركة شهدت "أداءً أفضل من المتوقع في قطاع التجزئة الأمريكية والاستهلاك خارج المنزل على المستوى العالمي والأسواق الناشئة".
وأشار كاهيلان أيضاً إلى مكاسب الشركة في الحصة السوقية، مؤكداً أن الأعمال تستثمر من موقع قوة. وقال: "نحن نزيد استثماراتنا من موقع قوة، ليس لأن ما نقوم به لا يجدي، بل تحديداً لأنه يجدي."
وأفاد المدير المالي أندريه ماسيل بأن الشركة تُحسّن كفاءة إنفاقها الترويجي، مشيراً إلى أن العائد على العروض الترويجية تحسّن بمقدار 3.4 نقطة مئوية منذ بداية العام، وأن العائد على الإنفاق الإعلاني ارتفع بمقدار 6 نقاط مئوية على المستوى العالمي. كما أشار ماسيل إلى أن نسبة تحويل التدفق النقدي الحر بلغت 123%، بتحسن 27 نقطة مقارنةً بالعام الماضي.
المخاطر والتحديات
- رسوم انخفاض قيمة ضخمة: قد تثير رسوم انخفاض القيمة غير النقدية البالغة 7.4 مليار دولار تساؤلات حول القيمة طويلة الأمد لبعض الأصول.
- ضغط الهوامش: انخفض كل من الدخل التشغيلي المعدّل وهامش الدخل التشغيلي بشكل حاد، مما يُظهر أن التكاليف والاستثمارات لا تزال تضغط على الأرباح.
- الإنفاق التسويقي المرتفع: تعتزم الشركة الاستمرار في زيادة الإنفاق، مما قد يؤخر تعافي الهوامش.
- ضعف أمريكا الشمالية: لا تزال اللحوم بالتجزئة الأمريكية وبعض فئات الوجبات تعاني من ضعف.
- التضخم: أشارت الإدارة إلى أن التضخم لا يزال أعلى قليلاً من 4%، مما قد يضغط على الربحية إذا لم تواكب الأسعار هذا الارتفاع.
جلسة الأسئلة والأجوبة
كانت هناك جلسة أسئلة وأجوبة مباشرة منفصلة مع المحللين، غير أن التصريحات المُعدّة مسبقاً لم تتضمن نصاً تفصيلياً لهذه الجلسة. ونتيجةً لذلك، لم تتوفر أسئلة محددة من المحللين أو ردود الإدارة عليها في المواد التي جرت مراجعتها.
كانت المسائل الرئيسية التي من المرجح أن تستقطب اهتمام المستثمرين هي وتيرة التحول في أمريكا الشمالية، وتأثير زيادة الاستثمار التسويقي على الهوامش، ومدى إمكانية استمرار اتجاهات المبيعات المحسّنة في النصف الثاني من العام.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
