كريسبي كريم تتجاوز توقعات الإيرادات في الربع الثاني من 2026 مع قفز الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك

أعلنت شركة كريسبي كريم عن نتائج مختلطة للربع الثاني من عام 2026، إذ بلغت إيراداتها 331 دولار مليون، متجاوزةً تقديرات وول ستريت البالغة 320.72 دولار مليون، في حين جاء صافي الخسارة المعدّلة للسهم عند 0.03 دولار، أوسع من خسارة 0.01 دولار التي توقعها المحللون. وارتفع السهم بنسبة 1.94% في التداولات السابقة لافتتاح السوق ليصل إلى 3.16 دولار من 3.10 دولار، مما يشير إلى أن المستثمرين ركّزوا أكثر على تحسّن هوامش الشركة وقوة الأرباح المعدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء، فضلاً عن الإبقاء على توقعات العام الكامل، بدلاً من التركيز على إخفاق نتائج الأرباح.

أبرز النقاط

- بلغت الإيرادات 331 دولار مليون، متجاوزةً التقديرات بنحو 3.2%، مدعومةً باتجاهات مبيعات أساسية أقوى.

- ارتفعت الأرباح المعدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء بنسبة 43% لتبلغ 28.8 دولار مليون، مسجّلةً الربع الرابع على التوالي من النمو.

- اتسع هامش الأرباح المعدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء الموحّد بمقدار 340 نقطة أساس ليصل إلى 8.7%.

- أبقت الشركة على توجيهاتها للعام الكامل 2026 فيما يخص الإيرادات والأرباح المعدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء والإنفاق الرأسمالي.

- تحرّكت الأسهم نحو الأعلى قبيل افتتاح السوق، وإن ظل السهم قرب الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً.

أداء الشركة

أشارت كريسبي كريم إلى أن نتائج الربع الثاني عكست تقدماً مستمراً في خطة تحوّلها، على الرغم من أن صافي الإيرادات المُبلَّغ عنه انخفض بنسبة 13% على أساس سنوي ليصل إلى 331 دولار مليون. وجاء هذا التراجع مرتبطاً أساساً بصفقات إعادة الامتياز المخطط لها في اليابان وغرب الولايات المتحدة، والتي قلّصت الإيرادات المملوكة للشركة، غير أنها تهدف إلى جعل النموذج التجاري أقل كثافةً في رأس المال على المدى البعيد.

واستثناءً لعمليات إعادة الامتياز، قالت الإدارة إن الإيرادات العضوية جاءت مستقرة في جوهرها على أساس مُبلَّغ عنه. وبلغت المبيعات على مستوى النظام الكامل 497 دولار مليون، بارتفاع 2.6% بالعملة الثابتة عند استبعاد شراكة شركة ماكدونالدز في الولايات المتحدة التي انتهت من مقارنة العام السابق.

وأظهرت مؤشرات ربحية الشركة تحسناً أكثر وضوحاً، إذ ارتفعت الأرباح المعدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء إلى 28.8 دولار مليون مقارنةً بالعام السابق، وعكس مكسب الهامش جهود الإنتاجية وضوابط التكاليف المؤسسية وتحسّن مزيج إيرادات الإتاوات ذات الهامش المرتفع. وأشارت كريسبي كريم أيضاً إلى أن التدفق النقدي الحر تحسّن بأكثر من 100 دولار مليون في النصف الأول من عام 2026 مقارنةً بالفترة ذاتها من عام 2025.

تشير هذه النتائج إلى أن إعادة هيكلة الشركة بدأت تنعكس على الأداء التشغيلي، حتى في ظل استمرار ضغوط الإيرادات المُبلَّغ عنها جراء إعادة الامتياز.

أبرز المؤشرات المالية

- صافي الإيرادات: 331 دولار مليون، بانخفاض 13% على أساس سنوي.

- الأرباح المعدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء: 28.8 دولار مليون، بارتفاع 43% على أساس سنوي.

- هامش الأرباح المعدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء الموحّد: 8.7%، بارتفاع 340 نقطة أساس.

- الإيرادات العضوية للقطاع الأمريكي: ارتفاع 0.1%؛ واستثناءً لشركة ماكدونالدز، ارتفاع 4.4%.

- الأرباح المعدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء للقطاع الأمريكي: 13.8 دولار مليون، بارتفاع 38% على أساس سنوي.

- هامش الأرباح المعدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء للقطاع الأمريكي: 8.0%، بارتفاع نحو 370 نقطة أساس.

- الأرباح المعدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء الدولية: 14.2 دولار مليون، بانخفاض 22% على أساس سنوي.

- الأرباح المعدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء لقطاع تطوير الأسواق: 19.4 دولار مليون، بارتفاع 117% على أساس سنوي.

- نسبة الرافعة المالية الصافية: 5.4 أضعاف الأرباح المعدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء لآخر 12 شهراً، منخفضةً من 6.7 أضعاف في نهاية عام 2025.

- النفقات الرأسمالية منذ بداية العام: 16.1 دولار مليون، بانخفاض 70% مقارنةً بالنصف الأول من عام 2025.

الأرباح مقابل التوقعات

أعلنت كريسبي كريم عن ربحية معدّلة للسهم بلغت -0.03 دولار، مقارنةً بتوقعات المحللين البالغة -0.01 دولار. وهذا يمثّل إخفاقاً بمقدار 0.02 دولار للسهم، أو 200% مقارنةً بالخسارة المتوقعة. غير أن الإيرادات جاءت فوق التوقعات بمقدار 10.28 دولار مليون، أي بنسبة 3.21%.

جاءت صورة الأرباح مختلطة، لكن تجاوز الإيرادات واتجاهات الربحية الأقوى كانت على الأرجح أكثر أهمية للمستثمرين من الإخفاق الطفيف في ربحية السهم. كما أشارت الشركة إلى الربع الرابع المتتالي من نمو الأرباح المعدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء، مما يوحي بأن خطة التحوّل تكتسب زخماً.

ونظراً لصغر حجم الخسارة المتوقعة، يبدو الإخفاق في ربحية السهم كبيراً من حيث النسبة المئوية، لكنه متواضع بالقيمة المطلقة. وهذا ما يجعل الربع أقل إثارةً للقلق مما قد توحي به المقارنة الظاهرية. ويساعد تجاوز الإيرادات وتوسّع الهامش في تعويض ضعف نتيجة ربحية السهم.

ردود فعل السوق

قبيل افتتاح السوق، ارتفعت أسهم كريسبي كريم بنسبة 1.94% لتصل إلى 3.16 دولار من إغلاق سابق عند 3.10 دولار. وكانت الحركة متواضعة، وهو ما يتسق مع تقرير كان أفضل على صعيد الإيرادات والأرباح التشغيلية لكنه أضعف على صعيد ربحية السهم.

عند مستوى 3.16 دولار، ظل السهم أدنى بكثير من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 5.11 دولار، وفوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 2.88 دولار بهامش طفيف. يشير هذا التموضع إلى أن المستثمرين لا يزالون حذرين إزاء التعافي طويل الأمد للشركة، حتى مع إظهار الربع الأخير لتقدم ملموس.

لم تُرصد أي بيانات عن حجم تداول غير معتاد، ولم تشر الحركة السابقة لافتتاح السوق إلى تغيير حاد في معنويات المستثمرين. وبدت ردود فعل السوق مدروسةً لا متحمّسة.

التوقعات والإرشادات

أبقت كريسبي كريم على توجيهاتها للعام الكامل 2026 دون تغيير. ولا تزال الشركة تتوقع:

- صافي إيرادات يتراوح بين 1.25 دولار مليار و1.35 دولار مليار

- نمو المبيعات على مستوى النظام الكامل بين 2% و4% بالعملة الثابتة

- أرباح معدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء تتراوح بين 140 دولار مليون و150 دولار مليون

- نفقات رأسمالية تتراوح بين 50 دولار مليون و60 دولار مليون

وأشارت الإدارة إلى توقعها أداءً أقوى في الربع الرابع مقارنةً بالربع الثالث، انعكاساً للموسمية الطبيعية. كما أشارت الشركة إلى أن الربع الثالث من عام 2025 تضمّن مكسباً من تأمين إلكتروني بقيمة 9.3 دولار مليون، مما سيؤثر على المقارنات السنوية.

من الناحية الاستراتيجية، قالت كريسبي كريم إنها تواصل تركيزها على إعادة الامتياز وتوسيع التوصيل الطازج وتنمية المبيعات الرقمية وإضافة أسواق دولية جديدة. وأفادت الشركة بأنها في طريقها لافتتاح ما لا يقل عن 100 متجر في عام 2026، وتواصل استهداف أسواق امتياز جديدة كهولندا وإستونيا وموريشيوس. ويواجه مسار التحوّل رياحاً معاكسة تتمثّل في نسبة تداول حالية تبلغ 0.42 ونسبة دين إلى حقوق ملكية تتجاوز 2.0، مما يؤكد الأهمية القصوى لتوليد النقد. وتشير نصائح InvestingPro إلى أن المحللين لا يتوقعون تحقيق الربحية هذا العام، مما يجعل قصة توسّع الهامش أكثر أهمية لثقة المستثمرين. وللحصول على تحليل شامل للصحة المالية لشركة DNUT وآفاق تحوّلها، يقدّم تقرير Pro Research رؤى متخصصة ومعلومات قابلة للتنفيذ حول هذا السهم وأكثر من 1,400 سهم أمريكي آخر.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي جوش تشارلزوورث إن الربع أظهر "تقدماً كبيراً ومستمراً في خطة تحوّلنا لتعزيز الميزانية العمومية وتقليص الرافعة المالية ودفع عجلة النمو المستدام والمربح".

وأضاف أن نتائج الشركة تُظهر أنها "في طريقها الصحيح" نحو بناء المرحلة التالية من النمو، مشيراً إلى تحسّن الهوامش وتحسّن توليد النقد ونموذج أعمال أقل كثافةً في رأس المال.

وقال المدير المالي رافاييل دوفيفييه إن الأرباح المعدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء البالغة 28.8 دولار مليون ارتفعت بنسبة 43% وسجّلت الربع الرابع المتتالي من النمو. وأشار إلى أن صفقات إعادة الامتياز تُسهم في تحسين الهوامش، وأن المزيد من فوائد الاستعانة بمصادر خارجية للخدمات اللوجستية ينبغي أن تنعكس تدريجياً مع مرور الوقت.

تعزّز هذه التصريحات رسالة الإدارة بأن الشركة تُولي الأولوية للربحية والتدفق النقدي وإصلاح الميزانية العمومية على حساب نمو الإيرادات الإجمالية على المدى القريب.

المخاطر والتحديات

- ضغوط الإيرادات المُبلَّغ عنها جراء إعادة الامتياز: يؤدي نقل الأعمال إلى أصحاب الامتياز إلى خفض المبيعات المملوكة للشركة، حتى وإن كان يحسّن الاقتصاديات على المدى البعيد.

- الضعف الدولي: تراجعت الإيرادات في المملكة المتحدة وأستراليا، مما يكشف عن أداء غير متسق عبر الأسواق.

- الخسائر المستمرة: لا تزال الشركة غير مربحة على أساس ربحية السهم.

- الحساسية للمستهلك والطقس: أشارت الإدارة إلى حرارة الطقس الشديدة بوصفها عاملاً في ضعف بعض الأسواق.

- مخاطر التنفيذ في خطة التحوّل: لا تزال كريسبي كريم بحاجة إلى إثبات قدرتها على الحفاظ على مكاسب الهامش مع توسيع التوزيع وتقليص الرافعة المالية. وقد حدّد المحللون نطاقاً مستهدفاً لسعر السهم يتراوح بين 3 دولار و6 دولار، مع توصية إجماعية تعكس تفاؤلاً حذراً إزاء جهود إعادة هيكلة الشركة. يحصل المشتركون في InvestingPro على تحليل تفصيلي للقيمة العادلة ودرجات الصحة المالية في الوقت الفعلي وأدوات فرز متقدمة لمتابعة قصص التحوّل كقصة كريسبي كريم عبر مقاييس وأطر زمنية متعددة.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون على اتجاهات الهامش وقوة المبيعات الأمريكية والضعف الدولي واستراتيجية إعادة الامتياز لدى الشركة.

تمحور أحد الأسئلة حول هوامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء على المدى البعيد وما الذي سيدفعها نحو الارتفاع. وأجابت الإدارة بأن المكاسب المستقبلية ينبغي أن تأتي من مزيد من إعادة الامتياز والنمو المستمر الأقل كثافةً في رأس المال والانعكاس التدريجي لفوائد الاستعانة بمصادر خارجية للخدمات اللوجستية.

وسأل محلل آخر عن المبيعات العضوية الأمريكية وما إذا كان توسّع شبكة تجار التجزئة أوجد أي ضغط على التكاليف على المدى القريب. وأجابت الإدارة بأن النمو العضوي الأمريكي باستثناء شركة ماكدونالدز بلغ 4.4%، وأن الربع استفاد من دونات "أوريجينال غليزد"، وعرض "السيكند دوزن"، وإطلاق المنتجات الموسمية.

كما طُرحت تساؤلات حول المملكة المتحدة وأستراليا، حيث كانت المبيعات أضعف. وأشارت الإدارة إلى أن الضعف ارتبط بترشيد نقاط البيع والطقس الحار وتأثيرات المزيج، غير أنها أبدت ثقتها في مسار التحوّل.

وضغط المحللون أيضاً على استراتيجية التوزيع، فأجابت الإدارة بأن كريسبي كريم لا تزال غير مستغِلة لإمكاناتها في شبكات التجزئة الاستراتيجية بنسبة تبلغ نحو 30%، وأنها تتوسع بأسلوب منضبط. وأفادت الشركة بأنها أضافت نحو 450 نقطة توزيع منذ بداية العام، وأنها تُولي الأولوية للنمو المستدام والمربح بدلاً من التوسع السريع.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا