تراجع أسهم Driven Brands بعد تفويت توقعات ربحية الربع الثاني 2026

أعلنت شركة Driven Brands Holdings عن نتائج مختلطة للربع الثاني من عام 2026، إذ ارتفعت إيراداتها بنسبة 6.8% لتبلغ 507.4 مليون دولار، متجاوزةً توقعات وول ستريت البالغة 506.05 مليون دولار، في حين جاء ربح السهم المخفف المعدّل عند 0.23 دولار، دون التوقعات البالغة 0.26 دولار. وأشارت الشركة إلى ارتفاع مبيعات المتاجر المماثلة في جميع القطاعات، غير أن المستثمرين ركّزوا على تفويت توقعات الأرباح وتكاليف إعادة البيانات المالية المستمرة، فضلاً عن توقعات الإدارة بأن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA) المعدّلة للعام بأكمله ستقترب من الحد الأدنى لنطاق التوجيهات. وتراجعت الأسهم بنسبة 5.61% لتصل إلى 13.79 دولار في التداولات السابقة لافتتاح السوق، مقارنةً بسعر الإغلاق السابق البالغ 14.61 دولار.

أبرز النقاط

• ارتفعت الإيرادات بنسبة 6.8% على أساس سنوي لتبلغ 507.4 مليون دولار، متجاوزةً التوقعات بفارق طفيف.
• جاء ربح السهم المخفف المعدّل عند 0.23 دولار، دون توقعات المحللين البالغة 0.26 دولار بفارق 0.03 دولار، أي بنسبة 11.54%.
• سجّلت سلسلة Take 5 Oil Change ربعها الرابع والعشرين على التوالي من نمو مبيعات المتاجر المماثلة.
• أكدت الإدارة توجيهاتها للعام بأكمله، لكنها أشارت إلى أن النتائج تسير نحو الحد الأدنى لنطاق EBITDA.
• تراجع السهم بنسبة 5.61% في التداولات السابقة لافتتاح السوق، مما يعكس حذر المستثمرين إزاء جودة الأرباح والتكاليف.

أداء الشركة

أعلنت Driven Brands أنها حققت "ربعاً آخر من النمو الإيجابي في مبيعات المتاجر المماثلة والنمو المستمر"، بقيادة سلسلة Take 5 Oil Change. وارتفعت المبيعات على مستوى الشبكة بأكملها بنسبة 5.0% لتبلغ 1.6 مليار دولار، فيما ارتفعت مبيعات المتاجر المماثلة الموحدة بنسبة 1.4%. وتضم محفظة الشركة سلسلة Take 5، والعلامات التجارية للامتياز مثل Meineke وMaaco وCARSTAR، إضافةً إلى Auto Glass Now.

كشف الربع عن تباين بين زخم قوي في الإيرادات وضغوط على الربحية. وارتفع الدخل التشغيلي إلى 73.1 مليون دولار مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي، مدعوماً بنمو الإيرادات. غير أن EBITDA المعدّلة تأثرت بتكاليف إعادة البيانات المالية البالغة 11.8 مليون دولار ورسوم خارج الفترة بنحو 4 مليون دولار. وباستثناء تكاليف إعادة البيانات المالية، ارتفعت EBITDA المعدّلة بنسبة 3.4% على أساس سنوي.

ظلّت Take 5 المحرك الرئيسي للنمو، إذ ارتفعت مبيعات المتاجر المماثلة لسلسلة تغيير الزيت بنسبة 3.6%، وقفزت المبيعات على مستوى الشبكة بأكملها بنسبة 13%. كما افتتحت الشركة 50 موقعاً جديداً صافياً لـ Take 5 خلال الربع، لتنهيه بأكثر من 1,400 موقع. وسجّلت العلامات التجارية للامتياز نمواً في مبيعات المتاجر المماثلة بنسبة 0.5%، فيما ارتفعت Auto Glass Now بنسبة 2.6%.

أبرز المؤشرات المالية

• الإيرادات: 507.4 مليون دولار، بارتفاع 6.8% على أساس سنوي.
• ربح السهم المخفف المعدّل: 0.23 دولار، دون توقعات 0.26 دولار.
• EBITDA المعدّلة: 107 مليون دولار، بهامش 21.1%.
• EBITDA المعدّلة باستثناء تكاليف إعادة البيانات المالية: ارتفعت بنسبة 3.4% على أساس سنوي.
• الدخل التشغيلي: 73.1 مليون دولار، بارتفاع 26 مليون دولار مقارنةً بالعام السابق.
• صافي الدخل من العمليات المستمرة: 37.3 مليون دولار.
• صافي الدخل المعدّل من العمليات المستمرة: 48.2 مليون دولار.
• مصاريف الفائدة: 20.8 مليون دولار، بانخفاض 10.4 مليون دولار على أساس سنوي.
• التدفق النقدي الحر: 44.7 مليون دولار، بارتفاع 13.2 مليون دولار مقارنةً بالربع ذاته من العام الماضي.
• صافي الرافعة المالية: 3.1 ضعفاً، منخفضةً عن الفترات السابقة وقريبةً من المستهدف البالغ 3.0 أضعاف.
• القيمة السوقية: 2.27 مليار دولار.
• نمو الإيرادات (آخر 12 شهراً): 10.54%، مما يعكس توسعاً قوياً في الإيرادات.

الأرباح مقابل التوقعات

فوّتت Driven Brands توقعات الأرباح لكنها تجاوزت توقعات الإيرادات بفارق طفيف. وأعلنت الشركة عن ربح سهم مخفف معدّل بلغ 0.23 دولار، مقارنةً بتوقعات 0.26 دولار، بعجز قدره 0.03 دولار للسهم، أي بنسبة تفويت 11.54%. وجاءت الإيرادات عند 507.4 مليون دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 506.05 مليون دولار بفارق 1.35 مليون دولار، أي بنسبة 0.27%.

كان الفارق في الإيرادات ضئيلاً، لكن تفويت توقعات ربح السهم كان كافياً للضغط على معنويات المستثمرين. كما كان على المستثمرين استيعاب تأثير تكاليف إعادة البيانات المالية التي خفّضت EBITDA المعدّلة وجعلت الربع يبدو أضعف مما تشير إليه الاتجاهات التشغيلية الأساسية. وأشارت الشركة إلى أن EBITDA المعدّلة كانت ستكون قد ارتفعت بنسبة 3.4% على أساس سنوي باستثناء تلك التكاليف.

مقارنةً بالاتجاه التشغيلي الأخير للشركة، لا يزال الربع يُظهر صموداً. فقد كانت مبيعات المتاجر المماثلة إيجابية في جميع القطاعات، ومدّدت Take 5 سلسلة نموها الطويلة، وتحسّن التدفق النقدي الحر. ومع ذلك، جعل تفويت توقعات الأرباح والتوقع بأن EBITDA للعام بأكمله ستتجه نحو الحد الأدنى من نطاق التوجيهات الربعَ أقل طمأنينةً مما قد يوحي به خط الإيرادات وحده.

ردود فعل السوق

تراجعت أسهم Driven Brands بنسبة 5.61% لتصل إلى 13.79 دولار في التداولات السابقة لافتتاح السوق، بانخفاض 0.82 دولار عن سعر الإغلاق السابق البالغ 14.61 دولار. ولا يزال السهم ضمن نطاق 52 أسبوعاً يتراوح بين 9.80 دولار و19.74 دولار، غير أن هذه الحركة دفعته نحو النصف الأدنى من هذا النطاق.

يشير رد الفعل إلى أن المستثمرين كانوا أكثر تركيزاً على تفويت توقعات الأرباح وتكاليف إعادة البيانات المالية والتوجيهات الحذرة، أكثر من اهتمامهم بالتجاوز الطفيف في الإيرادات. ولم يكن نمو الإيرادات وتحسّن التدفق النقدي كافيَين للتغلب على المخاوف المتعلقة بضغوط الهامش والمسار نحو أرباح العام بأكمله. ولم تُقدَّم بيانات حجم التداول، مما يجعل من غير الممكن تحديد ما إذا كانت هذه الحركة مصحوبة بنشاط مرتفع بشكل غير معتاد.

التوقعات والتوجيهات

أكّدت Driven Brands توجيهاتها للعام الكامل 2026. وتتوقع الشركة إيرادات تتراوح بين 1.95 مليار دولار و2.05 مليار دولار، ومبيعات متاجر مماثلة تتراوح بين مستوى ثابت و2%، ونمواً صافياً في الوحدات الجديدة يتراوح بين 160 و190 وحدة، وEBITDA معدّلة تتراوح بين 430 مليون دولار و460 مليون دولار، وربح سهم مخفف معدّل يتراوح بين 1.15 دولار و1.25 دولار، ونفقات رأسمالية صافية بنحو 6.5% من الإيرادات، وتدفق نقدي حر يتراوح بين 125 مليون دولار و145 مليون دولار.

أشارت الإدارة إلى أن الاتجاهات الحالية من المرجح أن تستمر في النصف الثاني من العام. وتتوقع الشركة أن يظل الضغط على المستهلكين ذوي الدخل المنخفض عاملاً معاكساً لـ Take 5، في حين يُرجَّح أن تسجّل العلامات التجارية للامتياز مبيعات متاجر مماثلة تتراوح بين مستوى ثابت وإيجابي بشكل طفيف، في ظل استمرار ضعف Maaco وتعافي إصلاح التصادم بشكل تدريجي فحسب.

ومن المتوقع أن تصل تكاليف إعادة البيانات المالية إلى الحد الأعلى من النطاق السابق للشركة البالغ بين 35 مليون دولار و45 مليون دولار، مع تحوّل جزء أكبر من هذه التكاليف إلى الربع الثالث. كما أشارت الإدارة إلى توقعها بأن تأتي EBITDA المعدّلة أقرب إلى الحد الأدنى من نطاق العام بأكمله.

على صعيد توزيع رأس المال، أكدت الشركة تركيزها على بلوغ صافي رافعة مالية بمقدار 3.0 أضعاف بحلول نهاية عام 2026. وبعد ذلك، أشارت الإدارة إلى أنها قد تنظر في مزيد من الاستثمار في Take 5، أو العوائد للمساهمين، أو إجراءات استراتيجية أخرى.

وفقاً لنصائح InvestingPro، قام 9 محللين بتعديل توقعاتهم للأرباح نحو الأسفل للفترة القادمة، وإن كانت الشركة لا تزال مربحة خلال الاثني عشر شهراً الماضية. يحافظ محللو وول ستريت على توصية بالشراء مع استهداف أسعار تتراوح بين 13 دولاراً و22 دولاراً. للاطلاع على رؤى أعمق، يُعدّ DRVN واحداً من أكثر من 1,400 سهم أمريكي مشمول بتقارير Pro Research الشاملة، التي تحوّل البيانات المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ. كما يحصل المشتركون على إمكانية الوصول إلى 4 نصائح ProTips حصرية إضافية لـ DRVN.

تصريحات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي Danny Rivera: "حققت Driven ربعاً آخر من النمو الإيجابي في مبيعات المتاجر المماثلة والنمو المستمر، بقيادة Take 5 مرة أخرى." وأضاف أن قطاع العلامات التجارية للامتياز في الشركة ظل "مولّداً موثوقاً للنقد بهامش مرتفع."

كما أشار Rivera إلى النموذج التشغيلي للشركة في بيئة صعبة، قائلاً: "محفظتنا غير التقديرية إلى حد بعيد مبنية للأداء في بيئة كهذه تحديداً. ومع ذلك، فإن الصمود لا يعني المناعة التامة."

وقال المدير المالي Mike Diamond إن الشركة أنهت الربع بصافي رافعة مالية بلغت 3.1 أضعاف، وأنها لا تزال في مسارها لبلوغ 3.0 أضعاف بحلول نهاية العام. كما وصف Auto Glass Now بأنها شركة "في طور الحضانة"، مشيراً إلى أن هامش الأرباح بأرقام مضاعفة المنخفضة يُرجَّح أن يكون نقطة البداية الصحيحة للنمو المستقبلي.

المخاطر والتحديات

• ضغوط المستهلكين: لا تزال الأسر ذات الدخل المنخفض تعاني من ضغوط، مما قد يُبطئ حركة العملاء في Take 5 ويضغط على Maaco.
• تضخم تكاليف المدخلات: قد ترتفع تكاليف الزيت والمواد ذات الصلة وتضغط على الهوامش إذا لم تعوّض زيادات الأسعار عنها بالكامل.
• تكاليف إعادة البيانات المالية: لا تزال نفقات معالجة المحاسبة الجارية تثقل كاهل الأرباح وثقة المستثمرين.
• ضغوط الهامش: ترتفع تكاليف تشغيل المتاجر، مما قد يحدّ من نمو الأرباح حتى لو ظلت المبيعات ثابتة.
• عدم اليقين الاقتصادي الكلي: قد يؤثر التقلب المرتبط بأسواق الطاقة وإنفاق المستهلكين بشكل أوسع على الطلب.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون على تضخم تكاليف الزيت وحركة العملاء والأداء التنافسي وتوزيع رأس المال. وتمحورت أسئلة Baird وMorgan Stanley حول مدى القدرة التسعيرية للشركة وما إذا كان ضعف المستهلكين ذوي الدخل المنخفض يتفاقم. وأشارت الإدارة إلى أن التباطؤ قد استقر ولم يتدهور، وأنها تتخذ زيادات أسعار منضبطة لتعويض ضغوط التكاليف.

وسألت مجموعة غولدمان ساكس إنك عن توقعات قطاع العلامات التجارية للامتياز. وأجابت الإدارة بأن Meineke لا تزال قوية، وأن Maaco لا تزال تحت ضغط، وأن إصلاح التصادم يتعافى تدريجياً، مع استمرار تفوّق Driven على الصناعة الأوسع. وسألت Benchmark عن رفض مجلس الإدارة لاقتراح ناشط. وقال Rivera إن الاقتراح كان مشروطاً بشكل كبير وقلّل من قيمة الشركة.

وسألت William Blair عن Auto Glass Now. وأجابت الإدارة بأن الشركة لا تزال في طور الحضانة ولا ينبغي الحكم عليها بناءً على ربع واحد. وسألت Piper Sandler عن منصة إدارة علاقات العملاء والعروض الترويجية، وأشارت الإدارة إلى أن الشركة تستخدم بيانات الطرف الأول والعروض الترويجية المستهدفة لتحفيز حركة العملاء. وسألت BMO عن دورات التضخم وإدارة الهامش، وقال Rivera إن الشركة تركّز في المدى القصير على حماية دولارات هامش الربح الإجمالي بدلاً من معدلات هامش الربح الإجمالي.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا