تراجع أسهم Driven Brands بعد تفويتها توقعات ربحية الربع الثاني 2026

أعلنت شركة Driven Brands Holdings عن نتائج مختلطة للربع الثاني من عام 2026، إذ ارتفعت إيراداتها بنسبة 6.8% لتبلغ 507.40 مليون دولار، متجاوزةً توقعات وول ستريت البالغة 506.05 مليون دولار، في حين جاء ربح السهم المخفف المعدّل عند 0.23 دولار، دون التقدير المتوقع البالغ 0.26 دولار. وأشارت الشركة إلى نمو المبيعات في المتاجر المماثلة عبر جميع قطاعاتها، غير أن المستثمرين ركّزوا على تفويت توقعات الأرباح، وتكاليف إعادة البيانات المالية المستمرة، ونظرة الإدارة بأن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA) المعدّلة للعام بأكمله ستقترب على الأرجح من الحد الأدنى لنطاق التوجيهات. وتراجعت الأسهم بنسبة 5.61% لتصل إلى 13.79 دولار في تداولات ما قبل السوق، مقارنةً بالإغلاق السابق عند 14.61 دولار.

أبرز النقاط

• ارتفعت الإيرادات بنسبة 6.8% على أساس سنوي لتبلغ 507.40 مليون دولار، متجاوزةً التوقعات بفارق طفيف.
• جاء ربح السهم المخفف المعدّل عند 0.23 دولار، دون التقدير الإجماعي البالغ 0.26 دولار بفارق 0.03 دولار، أي بنسبة 11.54%.
• سجّلت سلسلة Take 5 Oil Change ربعها الرابع والعشرين على التوالي من نمو المبيعات في المتاجر المماثلة.
• أكّدت الإدارة توجيهاتها للعام بأكمله، لكنها أشارت إلى أن النتائج تسير نحو الحد الأدنى لنطاق EBITDA.
• تراجع السهم بنسبة 5.61% في تداولات ما قبل السوق، مما يعكس حذر المستثمرين إزاء جودة الأرباح والتكاليف.

أداء الشركة

أعلنت Driven Brands أنها حققت "ربعاً آخر من النمو الإيجابي في المبيعات المماثلة والنمو المستمر"، بقيادة سلسلة Take 5 Oil Change. وارتفعت المبيعات على مستوى الشبكة بأكملها بنسبة 5.0% لتبلغ 1.6 مليار دولار، فيما ارتفعت المبيعات الموحّدة في المتاجر المماثلة بنسبة 1.4%. ويشمل محفظة الشركة سلسلة Take 5، وعلامات الامتياز التجاري مثل Meineke وMaaco وCARSTAR، إضافةً إلى Auto Glass Now.

كشف الربع عن انقسام بين زخم قوي في الإيرادات وضغط على الربحية. وارتفع الدخل التشغيلي إلى 73.10 مليون دولار مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي، مدعوماً بنمو الإيرادات. بيد أن EBITDA المعدّلة تأثرت بتكاليف إعادة البيانات المالية البالغة 11.80 مليون دولار ونحو 4 مليون دولار من الرسوم خارج الفترة. واستثناءً لتكاليف إعادة البيانات المالية، ارتفعت EBITDA المعدّلة بنسبة 3.4% على أساس سنوي.

ظلّت Take 5 المحرّك الرئيسي للنمو. وارتفعت المبيعات في المتاجر المماثلة لسلسلة تغيير الزيت بنسبة 3.6%، كما قفزت المبيعات على مستوى الشبكة بنسبة 13%. وافتتحت الشركة 50 موقعاً جديداً صافياً لـ Take 5 خلال الربع، لتنهيه بأكثر من 1,400 موقع. وسجّلت علامات الامتياز التجاري نمواً في المبيعات المماثلة بنسبة 0.5%، فيما ارتفعت Auto Glass Now بنسبة 2.6%.

أبرز المؤشرات المالية

• الإيرادات: 507.40 مليون دولار، بارتفاع 6.8% على أساس سنوي.
• ربح السهم المخفف المعدّل: 0.23 دولار، دون التوقعات البالغة 0.26 دولار.
• EBITDA المعدّلة: 107 مليون دولار، بهامش 21.1%.
• EBITDA المعدّلة باستثناء تكاليف إعادة البيانات المالية: ارتفعت بنسبة 3.4% على أساس سنوي.
• الدخل التشغيلي: 73.10 مليون دولار، بارتفاع 26 مليون دولار عن العام الماضي.
• صافي الدخل من العمليات المستمرة: 37.30 مليون دولار.
• صافي الدخل المعدّل من العمليات المستمرة: 48.20 مليون دولار.
• مصاريف الفوائد: 20.80 مليون دولار، بانخفاض 10.40 مليون دولار على أساس سنوي.
• التدفق النقدي الحر: 44.70 مليون دولار، بارتفاع 13.20 مليون دولار عن الربع المقابل من العام الماضي.
• صافي الرافعة المالية: 3.1x، منخفضةً عن الفترات السابقة وقريبةً من المستهدف البالغ 3.0x.
• القيمة السوقية: 2.27 مليار دولار.
• نمو الإيرادات (آخر 12 شهراً): 10.54%، مما يعكس توسعاً قوياً في الإيرادات.

الأرباح مقابل التوقعات

فوّتت Driven Brands توقعات الأرباح لكنها تجاوزت توقعات الإيرادات بفارق طفيف. وأعلنت الشركة عن ربح سهم مخفف معدّل بلغ 0.23 دولار، مقارنةً بالتوقعات البالغة 0.26 دولار، بعجز قدره 0.03 دولار للسهم، أي ما يعادل تفويتاً بنسبة 11.54%. وجاءت الإيرادات عند 507.40 مليون دولار، متجاوزةً التقدير البالغ 506.05 مليون دولار بمقدار 1.35 مليون دولار، أي بنسبة 0.27%.

كان الفارق في الإيرادات ضئيلاً، غير أن تفويت توقعات ربح السهم كان كافياً للضغط على معنويات المستثمرين. وكان على المستثمرين أيضاً استيعاب تأثير تكاليف إعادة البيانات المالية، التي أضعفت EBITDA المعدّلة وجعلت الربع يبدو أضعف مما تشير إليه الاتجاهات التشغيلية الجوهرية. وأشارت الشركة إلى أن EBITDA المعدّلة كانت ستكون قد ارتفعت بنسبة 3.4% على أساس سنوي باستثناء تلك التكاليف.

مقارنةً بالاتجاه التشغيلي الأخير للشركة، أظهر الربع مرونةً لا تزال قائمة. فقد كانت المبيعات في المتاجر المماثلة إيجابية عبر جميع القطاعات، ومدّدت Take 5 سلسلة نموها الطويلة، كما تحسّن التدفق النقدي الحر. ومع ذلك، فإن تفويت توقعات الأرباح والتوقع بأن EBITDA للعام بأكمله ستتجه نحو الحد الأدنى من النطاق جعلا الربع أقل طمأنينةً مما قد يوحي به خط الإيرادات وحده.

ردة فعل السوق

تراجعت أسهم Driven Brands بنسبة 5.61% لتصل إلى 13.79 دولار في تداولات ما قبل السوق، بانخفاض 0.82 دولار عن الإغلاق السابق البالغ 14.61 دولار. ويبقى السهم ضمن نطاق 52 أسبوعاً بين 9.80 دولار و19.74 دولار، غير أن هذه الحركة دفعته نحو النصف الأدنى من هذا النطاق.

تشير ردة الفعل إلى أن المستثمرين كانوا أكثر تركيزاً على تفويت توقعات الأرباح وتكاليف إعادة البيانات المالية والتوجيهات الحذرة، أكثر من اهتمامهم بالتجاوز الطفيف في الإيرادات. ولم يكن نمو الإيرادات وتحسّن التدفق النقدي كافيَين للتغلب على المخاوف المتعلقة بضغط الهوامش ومسار أرباح العام بأكمله. ولم تُقدَّم بيانات حجم التداول، مما يجعل من غير الممكن تحديد ما إذا كانت هذه الحركة مصحوبةً بنشاط غير اعتيادي.

التوقعات والتوجيهات

أكّدت Driven Brands توجيهاتها للعام الكامل 2026. وتتوقع الشركة إيرادات تتراوح بين 1.95 مليار دولار و2.05 مليار دولار، ومبيعات في المتاجر المماثلة تتراوح بين ثابتة و2%، ونمواً في الوحدات الجديدة الصافية بين 160 و190 وحدة، وEBITDA معدّلة بين 430 مليون دولار و460 مليون دولار، وربح سهم مخفف معدّل بين 1.15 دولار و1.25 دولار، ونفقات رأسمالية صافية بنحو 6.5% من الإيرادات، وتدفقاً نقدياً حراً بين 125 مليون دولار و145 مليون دولار.

أشارت الإدارة إلى أن الاتجاهات الحالية من المرجح أن تستمر في النصف الثاني من العام. وتتوقع الشركة أن يظل الضغط على المستهلكين ذوي الدخل المنخفض عاملاً معيقاً لـ Take 5، فيما من المرجح أن تسجّل علامات الامتياز التجاري مبيعاتٍ مماثلة ثابتة إلى إيجابية بشكل معتدل، في ظل استمرار ضعف Maaco وتعافي إصلاح التصادم بشكل تدريجي فحسب.

ومن المتوقع أن تصل تكاليف إعادة البيانات المالية إلى الحد الأعلى من النطاق السابق للشركة البالغ بين 35 مليون دولار و45 مليون دولار، مع تحوّل المزيد من هذه التكاليف إلى الربع الثالث. كما أشارت الإدارة إلى توقعها بأن تأتي EBITDA المعدّلة أقرب إلى الحد الأدنى من النطاق السنوي.

على صعيد تخصيص رأس المال، أكّدت الشركة تركيزها على بلوغ صافي رافعة مالية بمقدار 3.0x بحلول نهاية عام 2026. وبعد ذلك، أشارت الإدارة إلى أنها قد تنظر في زيادة الاستثمار في Take 5، أو العوائد للمساهمين، أو إجراءات استراتيجية أخرى.

وفقاً لنصائح InvestingPro، قام 9 محللين بتخفيض توقعاتهم للأرباح للفترة القادمة، وإن كانت الشركة لا تزال مربحة خلال الاثني عشر شهراً الماضية. ويحافظ محللو وول ستريت على توافق بالشراء مع أهداف سعرية تتراوح بين 13 دولار و22 دولار. للاطلاع على رؤى أعمق، تُعدّ DRVN واحدة من أكثر من 1,400 سهم أمريكي تغطيها تقارير Pro Research الشاملة، التي تحوّل البيانات المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ. كما يحصل المشتركون على 4 نصائح ProTips حصرية إضافية لـ DRVN.

تصريحات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي داني ريفيرا: "حققت Driven ربعاً آخر من النمو الإيجابي في المبيعات المماثلة والنمو المستمر، بقيادة Take 5 مرة أخرى." وأضاف أن قطاع علامات الامتياز التجاري للشركة ظل "مولّداً موثوقاً للنقد بهوامش مرتفعة."

وأشار ريفيرا أيضاً إلى النموذج التشغيلي للشركة في بيئة صعبة، قائلاً: "محفظتنا غير التقديرية إلى حد بعيد مُصمَّمة للأداء في بيئة كهذه تحديداً. ومع ذلك، فإن المرونة لا تعني الحصانة."

وقال المدير المالي مايك دايموند إن الشركة أنهت الربع بصافي رافعة مالية بمقدار 3.1 أضعاف، وأنها لا تزال في مسار تحقيق 3.0 أضعاف بحلول نهاية العام. كما وصف Auto Glass Now بأنها شركة "في طور الحضانة"، مشيراً إلى أن هامش الأرقام المنخفضة المزدوجة كأساس هو على الأرجح نقطة البداية الصحيحة للنمو المستقبلي.

المخاطر والتحديات

• ضغط المستهلكين: تظل الأسر ذات الدخل المنخفض تحت ضغط، مما قد يُبطئ حركة العملاء في Take 5 ويضغط على Maaco.
• تضخم تكاليف المدخلات: قد ترتفع تكاليف الزيت والمواد ذات الصلة وتضغط على الهوامش إذا لم تعوّضها زيادات الأسعار بالكامل.
• تكاليف إعادة البيانات المالية: تواصل نفقات معالجة المحاسبة الجارية الضغط على الأرباح وثقة المستثمرين.
• ضغط الهوامش: ترتفع تكاليف تشغيل المتاجر، مما قد يحدّ من نمو الأرباح حتى لو ظلّت المبيعات قوية.
• الغموض الاقتصادي الكلي: قد يؤثر التقلب المرتبط بأسواق الطاقة وإنفاق المستهلكين على الطلب.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون على تضخم تكاليف الزيت وحركة المستهلكين والأداء التنافسي وتخصيص رأس المال. وتمحورت أسئلة Baird وMorgan Stanley حول مدى القوة التسعيرية للشركة وما إذا كان ضعف المستهلكين ذوي الدخل المنخفض يتفاقم. وأكّدت الإدارة أن التراجع استقرّ ولم يتدهور، وأنها تُطبّق زيادات أسعار منضبطة لتعويض ضغط التكاليف.

وسألت مجموعة غولدمان ساكس إنك عن توقعات علامات الامتياز التجاري. وأجابت الإدارة بأن Meineke لا تزال قوية، وأن Maaco لا تزال تحت ضغط، وأن إصلاح التصادم يستقر، مع استمرار Driven في التفوق على الصناعة الأوسع. وسأل Benchmark عن رفض مجلس الإدارة لاقتراح أحد المساهمين الناشطين، فأجاب ريفيرا بأن الاقتراح كان مشروطاً بشكل كبير وقلّل من قيمة الشركة.

وسأل William Blair عن Auto Glass Now، فأجابت الإدارة بأن الشركة لا تزال في طور الحضانة ولا ينبغي الحكم عليها بناءً على ربع واحد. وسأل Piper Sandler عن منصة إدارة علاقات العملاء (CRM) والعروض الترويجية، فأجابت الإدارة بأن الشركة تستخدم بيانات الطرف الأول والعروض الترويجية المستهدفة لتحفيز حركة العملاء. وسأل BMO عن دورات التضخم وإدارة الهوامش، فأجاب ريفيرا بأن الشركة تركّز على المدى القريب على حماية دولارات هامش الربح الإجمالي بدلاً من معدلات هامش الربح الإجمالي.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا