عاجل: سهم موديرنا يصعد 120% اليوم..
أعلنت شركة Transocean Ltd. أن أرباح وإيرادات الربع الثاني تجاوزت توقعات وول ستريت، مدعومةً بارتفاع معدلات استخدام الحفارات، وتمديد العقود، وتكاليف أقل من المتوقع. كما أبرزت شركة الحفر البحري تحسناً في توليد النقد وانخفاضاً أكبر في الديون. حققت الشركة ربحاً بواقع 0.03 دولار للسهم على إيرادات بلغت 966 مليون دولار، مقارنةً بتوقعات المحللين عند 0.01 دولار للسهم و951.75 مليون دولار في المبيعات. وارتفع السهم بنسبة 4.28% إلى 5.36 دولار في تداولات ما بعد الإغلاق، صاعداً من إغلاق سابق عند 5.14 دولار.
أبرز النقاط
- تجاوزت Transocean التوقعات على صعيدَي الأرباح والإيرادات في الربع الثاني.
- حققت الشركة تدفقاً نقدياً حراً بلغ 212 مليون دولار، وأرباحاً قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدّلة (EBITDA) بلغت 312 مليون دولار، بهامش 32%.
- بلغ وقت تشغيل الأسطول 98%، مما أسهم في تمديد عدة عقود وتحسين الأعمال المتراكمة.
- انخفض صافي الدين إلى 4.3 مليار دولار، وتحسّنت نسبة الرافعة المالية إلى 2.8 ضعف EBITDA على مدى الاثني عشر شهراً الماضية.
- أشارت الإدارة إلى أن سوق الحفر البحري لا يزال متشدداً، مع تنامي الطلب في النرويج وأفريقيا والبرازيل وجنوب شرق آسيا.
أداء الشركة
أفادت Transocean بأن الربع عكس أداءً تشغيلياً قوياً عبر أسطولها. وجاءت الإيرادات البالغة 966 مليون دولار عند الحد الأعلى من التوجيهات، مدعومةً بتمديد شهر واحد لحفارة Deepwater Skyros، وإيرادات إعادة شحن إضافية، وبنود تصعيد تكاليف تعاقدية على بعض الحفارات.
بلغت مصاريف التشغيل والصيانة 608 مليون دولار، دون الحد الأدنى من التوجيهات، فيما بلغت النفقات الرأسمالية 24 مليون دولار، وهي أيضاً دون التوقعات. وبلغت المصاريف العمومية والإدارية 56 مليون دولار، تشمل نحو 11 مليون دولار من تكاليف الاستحواذ المرتبطة بصفقة Valaris.
أشارت الشركة إلى أن نسبة تشغيل الأسطول البالغة 98% كانت محركاً رئيسياً لأداء الربع. وقد أسهم ذلك في تأمين تمديدات للعقود وأعمال جديدة، بما فيها تمديدات لحفارتَي Deepwater Conqueror وDeepwater Proteus في خليج المكسيك الأمريكي، وتمديد لحفارة Deepwater Skyros في ساحل العاج.
تعكس النتائج أيضاً تحسناً أشمل في سوق الحفر البحري. وأفادت الإدارة بأن المشغّلين يُسنِدون مزيداً من الأعمال إلى حفارات المياه العميقة والبيئات القاسية مع تشدد المعروض وتزايد أهمية تنفيذ المشاريع.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 966 مليون دولار، متجاوزةً التوجيهات عند الحد الأعلى وفوق توقعات 951.75 مليون دولار.
- ربحية السهم: 0.03 دولار، مقابل توقعات 0.01 دولار.
- EBITDA المعدّلة: 312 مليون دولار، بهامش 32%.
- التدفق النقدي الحر: 212 مليون دولار، بهامش 22%.
- مصاريف التشغيل والصيانة: 608 مليون دولار، دون التوجيهات.
- النفقات الرأسمالية: 24 مليون دولار، دون التوجيهات.
- المصاريف العمومية والإدارية: 56 مليون دولار، تشمل نحو 11 مليون دولار من تكاليف الاستحواذ.
- النقد غير المقيّد: 510 مليون دولار، ارتفاعاً من 330 مليون دولار في الربع السابق.
- صافي الدين: 4.3 مليار دولار، منخفضاً بنحو 1.7 مليار دولار خلال الثمانية عشر شهراً الماضية.
- نسبة صافي الدين إلى EBITDA على مدى اثني عشر شهراً: 2.8 ضعف، منخفضةً من 5.2 ضعف في مطلع عام 2025.
- القيمة السوقية: 5.92 مليار دولار وفق آخر جلسة تداول.
- نمو الإيرادات: 12.9% خلال الاثني عشر شهراً الماضية، بهامش ربح إجمالي 42.3%.
الأرباح مقابل التوقعات
أعلنت Transocean أرباحاً بواقع 0.03 دولار للسهم، متجاوزةً توقعات 0.01 دولار بفارق 0.02 دولار للسهم، أي بنسبة 200%. وتجاوزت الإيرادات البالغة 966 مليون دولار التوقعات عند 951.75 مليون دولار بفارق 14.25 مليون دولار، أي بنحو 1.5%.
جاء تجاوز الأرباح للتوقعات أكبر من تجاوز الإيرادات، مما يشير إلى أن الربع استفاد ليس فقط من ارتفاع النشاط، بل أيضاً من ضبط التكاليف والرافعة التشغيلية القوية. وبالنسبة لشركة كـ Transocean التي تعتمد على معدلات الاستخدام والأسعار اليومية وانضباط التكاليف، فإن هذا المزيج قد يكون أكثر أهمية من مفاجأة طفيفة في الإيرادات.
تنسجم النتيجة أيضاً مع اتجاه أشمل نحو تحسين التنفيذ. وأفادت Transocean بأنها تواصل إضافة الأعمال المتراكمة وتمديد العقود وتخفيض الديون، مما قد يدفع المستثمرين إلى تجاوز الحجم المتواضع لتجاوز الإيرادات والتركيز على التدفق النقدي وتحسّن الميزانية العمومية.
ردود فعل السوق
ارتفع سهم Transocean بنسبة 4.28% إلى 5.36 دولار في تداولات ما بعد الإغلاق، مقارنةً بإغلاق سابق عند 5.14 دولار. ولا يزال السهم ضمن نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 2.76 دولار و7.66 دولار، متداولاً بنحو 30% فوق القاع وبنحو 30% دون القمة.
يوحي هذا الارتفاع بأن المستثمرين رحّبوا بتجاوز الأرباح للتوقعات والنظرة المستقبلية الأفضل للشركة، غير أن ردة الفعل لم تكن مبالغاً فيها. وقد يعكس ذلك حقيقة أن أسهم الحفر البحري كثيراً ما تتحرك بناءً على أخبار العقود واتجاهات الديون والرؤية طويلة الأمد، لا على نتائج الأرباح الفصلية وحدها.
جاء ارتفاع سهم Transocean في الوقت الذي وصفت فيه الشركة سوقاً يظل داعماً للحفارات عالية المواصفات. وأشارت الإدارة إلى أن معدل استخدام حفارات المياه العميقة يتجه نحو 100% بحلول نهاية عام 2027، مما يعزز النبرة الإيجابية للسهم.
التوقعات والتوجيهات
رفعت Transocean توجيهاتها للإيرادات للعام الكامل 2026 عقب تمديد عقود حفارات كان يُتوقع انتهاؤها، وبعد إضافة عقد جديد لحفارة Deepwater Proteus. وأوضحت الشركة أن الحد الأعلى من التوجيهات يفترض استمرار بعض العقود القائمة لفترة أطول مما هو مُدرج في تقرير حالة الأسطول، فيما يفترض الحد الأدنى عدم ممارسة بعض خيارات العملاء.
أبقت الشركة على توجيهات المصاريف العمومية والإدارية للعام الكامل عند 170 مليون دولار إلى 180 مليون دولار، باستثناء تكاليف المعاملات، وأفادت بأن مصاريف الفائدة للعام الكامل ينبغي أن تبلغ نحو 475 مليون دولار. وتتوقع إنهاء عام 2026 بدين إجمالي أقل من 4.8 مليار دولار وسيولة إجمالية تتراوح بين 1.25 مليار دولار و1.35 مليار دولار.
وأضافت الإدارة:
- جميع سفن الحفر النشطة باتت على عقود أو في مرحلة التعبئة، باستثناء KG2.
- تبلغ نسبة التغطية 94% لبقية عام 2026 و81% لعام 2027.
- تعتزم الشركة استدعاء الـ 200 مليون دولار المتبقية من سندات Aquila في نهاية الربع الثالث، مما سيوفر نحو 22 مليون دولار سنوياً من مصاريف الفائدة.
- من المتوقع تحقيق وفورات في التكاليف تتراوح بين 200 مليون دولار و250 مليون دولار خلال عامَي 2026 و2027.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي Keelan Adamson إن الشركة "حققت أداءً تشغيلياً استثنائياً في الربع الثاني، متجاوزةً توجيهاتنا على صعيدَي الإيرادات والتكاليف، ومحققةً هامش EBITDA معدّل قوياً بنسبة 32%."
كما أشار إلى تغطية عقود الشركة، مؤكداً أن "جميع سفن الحفر النشطة لدينا باتت على عقود أو في مرحلة التعبئة لعقود جديدة"، باستثناء KG2.
وعلى صعيد البيئة السوقية، أفاد كبير المسؤولين التجاريين Roddie Mackenzie بأن الشركة ترى "الفراغات" تتلاشى مع امتلاء أوقات توقف الحفارات وإعادة تموضعها نحو أسواق أفضل. وأشار إلى أن بيئة الأعمال ينبغي أن تتحسن خلال الاثني عشر إلى ثمانية عشر شهراً المقبلة.
وأفاد كبير المسؤولين الماليين Thad Vega بأن الرافعة المالية تحسّنت بشكل ملحوظ، مشيراً إلى أن نسبة صافي الدين إلى EBITDA للشركة باتت عند 2.8 ضعف، منخفضةً بأكثر من ضعفين منذ مطلع عام 2025.
المخاطر والتحديات
- لا يزال الدين مرتفعاً رغم الانخفاض الملحوظ، مما يُبقي الشركة عرضةً لمخاطر أسعار الفائدة وإعادة التمويل.
- سوق الحفر البحري دوري ويعتمد على إنفاق العملاء وتوقيت المشاريع وأسعار السلع الأساسية.
- جاء بعض الوفورات في التكاليف من التوقيت والتأجيلات، مما قد يجعل تكرارها أصعب في الأرباع القادمة.
- يُضيف استحواذ Valaris مخاطر التكامل، بما فيها الموافقات التنظيمية وتحديات التنفيذ.
- قد تتغير رؤية العقود إذا لم يمارس العملاء خياراتهم أو تأخرت المشاريع.
- لم تكن الشركة مربحة خلال الاثني عشر شهراً الماضية، وإن كان المحللون يتوقعون تحقيق الربحية هذا العام بأرباح متوقعة تبلغ 0.16 دولار للسهم لعام 2026.
للاطلاع على رؤى أعمق حول الصحة المالية وآفاق النمو لـ Transocean، يمكن للمستثمرين الوصول إلى تقرير Pro Research الشامل المتاح على InvestingPro. تحوّل هذه التقارير بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ لأكثر من 1,400 سهم أمريكي، وتتضمن تحليلات خبراء وتقديرات القيمة العادلة ونصائح ProTips الحصرية للمساعدة في اتخاذ قرارات استثمارية أذكى.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على الأسعار اليومية وإعادة تموضع الأسطول ومتانة دورة الصعود الحالية.
تمحورت الأسئلة حول ما إذا كانت الأسعار اليومية الرائدة ستواصل ارتفاعها. وأشارت الإدارة إلى أن السوق يتشدد مع تلاشي أوقات التوقف وانتقال الحفارات إلى مناطق أفضل، لكنها لم تتنبأ بمسار سعري محدد.
كما استفسر المحللون عن انتقال حفارات البيئات القاسية من أستراليا إلى النرويج. وأوضحت الإدارة أن هذا التحول يعكس الطلب القوي وشروط العقود طويلة الأمد الجذابة في النرويج، لا مجرد ضعف في مناطق أخرى.
كان من بين المحاور الأخرى جنوب شرق آسيا والهند، حيث أشارت الإدارة إلى أن حفارات الجيل السادس والسابع كلتيهما مطلوبتان وأن فوارق الأسعار بينهما تتضيق.
كما ضغط المحللون بشأن أفريقيا، حيث وصفت الإدارة المنطقة بأنها أكبر أسواق نمو الشركة، مع عطاءات متعددة طويلة الأمد وعدة فرص متعددة السنوات.
وأخيراً، تطرقت الأسئلة إلى كفاءة الحفر والأتمتة. وأفادت الإدارة بأن تحسين الكفاءة لا يُقلل الطلب على الحفارات؛ بل على العكس، يمكنه دعم مزيد من المشاريع بمساعدة العملاء على تسليم الآبار بشكل أكثر موثوقية وتحرير رأس المال للاستكشاف والتقييم.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
