عاجل: سهم موديرنا يصعد 120% اليوم..
أعلنت شركة Permian Resources عن نتائج أقوى من المتوقع للربع الثاني، إذ بلغت الأرباح المعدّلة 0.69 دولار للسهم على إيرادات بلغت 1.86 مليار دولار، متجاوزةً توقعات وول ستريت البالغة 0.57 دولار للسهم و1.66 مليار دولار. كما أعلنت الشركة المنتجة في حوض ديلاوير عن تحقيقها رقماً قياسياً في التدفق النقدي الحر بلغ 751 مليون دولار، في ظل ارتفاع إنتاج النفط وتعامل الشركة مع اضطرابات حادة في أسعار الغاز الطبيعي. وارتفعت الأسهم بنسبة 2.53% لتصل إلى 20.29 دولار في تداولات ما بعد ساعات العمل، مقارنةً بإغلاق سابق عند 19.79 دولار.
أبرز النقاط
- تجاوزت Permian Resources توقعات الأرباح والإيرادات بفارق كبير، مدعومةً بقوة الإنتاج والانضباط في الإنفاق.
- سجّلت الشركة رقماً قياسياً في التدفق النقدي الحر بلغ 751 مليون دولار، بارتفاع 50% عن الربع السابق.
- بلغ إنتاج النفط نحو 198,000 برميل يومياً، بزيادة 3% على أساس ربع سنوي.
- رفعت الإدارة توجيهات إنتاج النفط للعام الكامل 2026 إلى 199,000 برميل يومياً.
- ظلّت نسبة الرافعة المالية منخفضة عند نحو 0.50 مرة من صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA)، مما يمنح الشركة مساحة لمواصلة شراء الأراضي وإعادة الأموال للمساهمين.
أداء الشركة
أكدت Permian Resources أن الربع أظهر متانة نموذجها التشغيلي الذي يجمع بين التكاليف المنخفضة والإدارة الميدانية النشطة واستراتيجية الاستحواذ المستمرة. وأشارت الشركة إلى أنها تحركت بسرعة حين تحسّنت أسعار النفط برفع نشاط حفارات الصيانة بنسبة 50%، مما ساعد على رفع الإنتاج دون زيادة كبيرة في الإنفاق الرأسمالي.
كما تعاملت الشركة مع سوق الغاز الطبيعي الصعبة. إذ كانت أسعار Waha في غرب تكساس سلبية بشكل حاد خلال الربع، فلجأت Permian إلى تقليص الإنتاج في الآبار ذات النسبة العالية من الغاز إلى النفط، واعتمدت على عقود النقل الثابتة والتحوط. وأسهم ذلك في تحقيق سعر غاز بلغ 0.38 دولار لكل ألف قدم مكعب وتجنّب بيع كميات أكبر بأسعار سلبية.
وأوضحت Permian أن نتائج الربع عكست كفاءة التنفيذ التشغيلي ورأس المال. وتنتج الشركة ما يقارب 200,000 برميل من النفط المكافئ يومياً مع إبقاء الرافعة المالية عند أدنى مستويات النطاق المستهدف. وقالت الإدارة إن الأعمال تواصل توليد تدفق نقدي قوي حتى مع إضافة أراضٍ جديدة والاستثمار في أذرع أطول وإعادة تدوير المياه وغيرها من مشاريع الكفاءة.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 1.86 مليار دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 1.66 مليار دولار.
- ربحية السهم المعدّلة: 0.69 دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 0.57 دولار.
- مفاجأة ربحية السهم: تجاوزت التقديرات بنسبة 21.05%.
- مفاجأة الإيرادات: تجاوزت التقديرات بنسبة 12.05%.
- التدفق النقدي الحر: 751 مليون دولار، رقم قياسي وارتفاع بنسبة 50% على أساس ربع سنوي.
- التدفق النقدي الحر للسهم: 0.88 دولار، رقم قياسي أيضاً.
- إنتاج النفط: نحو 198,000 برميل يومياً، بارتفاع 3% عن الربع السابق.
- النفقات الرأسمالية النقدية: 521 مليون دولار في الربع.
- صافي الدين إلى EBITDA: نحو 0.50 مرة.
- توجيهات إنتاج النفط للعام الكامل 2026: 199,000 برميل يومياً.
- القيمة السوقية: 16.96 مليار دولار بنسبة سعر إلى أرباح (P/E) تبلغ 23.60.
- هامش الربح الإجمالي: 73.33% خلال الاثني عشر شهراً الماضية.
وفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو السهم مقيّماً بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية، مع قيام 15 محللاً بمراجعة توقعاتهم للأرباح نحو الأعلى للفترة القادمة. ويشير تحليل القيمة العادلة للمنصة إلى إمكانية صعود ملموسة، مما يضع Permian ضمن الشركات المدرجة في قائمة الأكثر تقليلاً في التقييم. ويمكن للمستثمرين الاطلاع على 5 نصائح إضافية من ProTips ومقاييس مالية شاملة على المنصة.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت Permian Resources التوقعات على صعيد الأرباح والمبيعات معاً. إذ جاءت ربحية السهم المعدّلة عند 0.69 دولار، أي بفارق 0.12 دولار فوق تقدير المحللين البالغ 0.57 دولار، بمفاجأة نسبتها 21.05%. وبلغت الإيرادات 1.86 مليار دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 1.66 مليار دولار بمقدار 200 مليون دولار، أي بتجاوز نسبته 12.05%.
يشير حجم التجاوز إلى أن الشركة استفادت من التنفيذ القوي لا من بند استثنائي منفرد. وقد أسهمت كل من زيادة إنتاج النفط وتحسين كفاءة رأس المال وإدارة سوق الغاز في دعم النتائج. كما أعلنت الشركة أن التدفق النقدي الحر بلغ مستوى قياسياً، مما يعزز الحجة بأن الربع كان أقوى مما توقعه السوق.
بالنسبة لمنتج النفط والغاز، يكتسب هذا النوع من التجاوز أهمية بالغة لأن المستثمرين كثيراً ما يركزون ليس فقط على الأرباح، بل أيضاً على التدفق النقدي ونمو الإنتاج ومتانة الميزانية العمومية. وفي هذه الحالة، كانت الجوانب الثلاثة مواتية.
ردة فعل السوق
ارتفع السهم بنسبة 2.53% في تداولات ما بعد ساعات العمل ليصل إلى 20.29 دولار، مقارنةً بإغلاق سابق عند 19.79 دولار. ويشير هذا التحرك إلى أن المستثمرين رحّبوا بتجاوز الأرباح للتوقعات وبتوليد السيولة القياسية. ويتداول السهم حالياً قرب أعلى مستوياته في نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 11.92 دولار و22.68 دولار، بانخفاض نحو 10.5% عن القمة وارتفاع نحو 70.3% عن القاع. وحقق السهم عائداً بنسبة 51.5% خلال العام الماضي وارتفع بنسبة 43.5% منذ بداية العام، مما يعكس زخماً قوياً على الرغم من معامل بيتا المنخفض البالغ 0.48 فقط، مما يشير إلى تذبذب أقل من السوق الأوسع. للاطلاع على رؤى أعمق حول تقييم Permian وآفاق نموها، يوفر InvestingPro تقرير بحث شاملاً، وهو واحد من أكثر من 1,400 تقرير متاح لكبرى الأسهم الأمريكية، يحوّل البيانات المعقدة إلى معلومات استثمارية قابلة للتنفيذ.
كانت ردة الفعل إيجابية لكنها لم تكن مبالغاً فيها، وهو ما يحدث أحياناً حين تحقق شركة نتائج قوية لكنها ترفع في الوقت ذاته خططها الإنفاقية. وأعلنت Permian أن الإنفاق الرأسمالي للعام الكامل سيرتفع إلى 1.95 مليار دولار، بزيادة 100 مليون دولار عمّا كان مخططاً له، حتى مع توقعها نمو الإنتاج وقوة التدفق النقدي الحر. وبدا المستثمرون على استعداد لتجاوز ارتفاع النفقات الرأسمالية لأن الشركة لا تزال تتوقع إبقاء الرافعة المالية منخفضة وتوليد السيولة قوياً.
التوقعات والإرشادات
رفعت Permian توجيهات إنتاج النفط للعام الكامل 2026 إلى 199,000 برميل يومياً، بارتفاع 10% عن عام 2025، مع إبقاء الرافعة المالية في نهاية العام عند نحو 0.50 مرة. وأفادت الشركة بأن الإنفاق الرأسمالي للعام الكامل سيبلغ نحو 1.95 مليار دولار، أي أقل بنحو 1% من الإنفاق الرأسمالي للعام الماضي رغم الهدف الإنتاجي الأعلى.
وأشارت الإدارة إلى أن التدفق النقدي الحر للعام الكامل 2026 ينبغي أن يقترب من ضعف الـ 400 مليون دولار التي تم توليدها في عام 2024. كما أوضحت أن تحقيقات الغاز الطبيعي ستتحسن في النصف الثاني من العام مع عودة الآبار المقيّدة إلى الخدمة ودخول طاقة خط أنابيب جديدة حيز التشغيل.
لم تقدم الشركة توجيهات محددة لعام 2027، غير أن المديرين التنفيذيين أفادوا بأنهم سيختارون بين الإنفاق على النمو أو الصيانة بناءً على أسعار السلع والعوائد. كما أكدوا أن الشركة ستواصل السعي لإبرام صفقات أراضٍ صغيرة وتبادلات حصص العمل التي تستوفي عتبات العائد المطلوبة.
تصريحات المديرين التنفيذيين
قال المدير التنفيذي المشارك ويل هيكي: "الربع الثاني ربع استثنائي لـ Permian Resources. حققنا تدفقاً نقدياً حراً قياسياً بلغ 751 مليون دولار، بزيادة تقارب 50% على أساس ربع سنوي، وتدفقاً نقدياً حراً قياسياً للسهم بلغ 0.88 دولار."
وأضاف هيكي أن فرق الشركة الميدانية تحركت بسرعة حين تحسّنت أسعار النفط: "حين ارتفعت أسعار النفط، استجاب فريقنا الميداني فوراً. رفعنا عدد حفارات الصيانة بنسبة 50%، مما حسّن أوقات التشغيل وسرّع بسرعة البراميل الإضافية."
وقال المدير التنفيذي المشارك جيمس والتر إن استراتيجية الصفقات الصغيرة للشركة تظل محورية لنموها: "الصفقات الصغيرة تتراكم، وتخلق قيمة للمساهمين، والأعمال تكبر بشكل طبيعي."
وأشار والتر أيضاً إلى أن الميزانية العمومية للشركة تبقى أولوية، مشيراً إلى أن Permian أنهت الربع بنسبة رافعة مالية تبلغ نحو 0.50 مرة ويتوقع أن تبقى عند هذا المستوى بنهاية العام.
المخاطر والتحديات
- تذبذب أسعار الغاز الطبيعي: يمكن أن تضغط أسعار Waha السلبية على الإيرادات وتُجبر على تقليص الإنتاج.
- ارتفاع الإنفاق الرأسمالي: قد تؤثر الزيادة البالغة 100 مليون دولار في النفقات الرأسمالية على معنويات المستثمرين إذا لم تتحقق العوائد المقابلة.
- الاعتماد على أسعار السلع: لا يزال نمو الشركة وتدفقها النقدي يعتمدان بشكل كبير على أسعار النفط.
- قيود البنية التحتية الوسيطة: يمكن أن تحدّ اختناقات نقل الغاز من الإنتاج وتخفض الأسعار المحققة.
- تنفيذ عمليات الاستحواذ: تعتمد استراتيجية الشركة على إيجاد صفقات صغيرة ودمجها بأسعار جذابة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على استراتيجية الاستحواذ لدى الشركة والإنفاق الرأسمالي وآفاق سوق الغاز. وتمحورت أسئلة كل من RBC ومجموعة غولدمان ساكس إنك وRaymond James وغيرها حول كيفية حصول Permian على الأراضي، وما إذا كانت قادرة على مواصلة النمو دون إجهاد الميزانية العمومية، ومقدار الارتياح المتوقع من طاقة خطوط الأنابيب الجديدة.
وأوضحت الإدارة أن الشركة أتمّت نحو 190 صفقة هذا العام، مستحوذةً على نحو 55,000 فدان صافٍ بحوالي 1.05 مليار دولار. وأكد المديرون التنفيذيون أنهم يلتزمون الانضباط وسيتجاهلون الصفقات التي لا تستوفي أهداف العائد.
كما سأل المحللون عن تقليصات الغاز وما إذا كان الإنتاج سيعود إلى طبيعته في النصف الثاني. وأفادت الإدارة بأن جميع الآبار المقيّدة عادت إلى الإنتاج بنهاية يونيو، وأن الربعين الثالث والرابع ينبغي أن يعكسا أحجام الغاز الطبيعية. وأشارت الشركة إلى توقعها تحسّن تحقيقات الغاز مع توسّع طاقة النقل.
وتناولت أسئلة أخرى موضوع إعادة تدوير المياه والأذرع الأطول وتجارب المواد الخافضة للتوتر السطحي وتطوير الشركة لطبقات جديدة في حوض ديلاوير. وأوضحت الإدارة أن إعادة تدوير المياه تمثل رافعة تكلفة رئيسية، وأن الأذرع تزداد طولاً كل عام، وأن النتائج الأولية لتجارب المواد الخافضة للتوتر السطحي أظهرت ارتفاعاً ملموساً في بعض الآبار. ومع ذلك، أكد المديرون التنفيذيون أنهم يتبنّون نهجاً متأنياً وسيقيّمون البيانات قبل توسيع تلك البرامج.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
