عاجل: مفاجآت قوية في بيانات التوظيف الأمريكية.. وحركة قوية بالأسواق
أعلنت شركة ريجيتي كومبيوتينج عن ارتفاع حاد في إيرادات الربع الثاني مقارنةً بالعام الماضي، وجاءت متوافقةً مع توقعات وول ستريت، غير أن السهم تراجع في التداولات بعد ساعات السوق، إذ تجاوز المستثمرون الأرقام المُعلنة وركّزوا على اتساع الخسائر وارتفاع الإنفاق والطريق الطويل نحو تحقيق الميزة الكمية. أعلنت الشركة المتخصصة في الحوسبة الكمية عن أرباح معدّلة سالبة بمقدار 5 سنتات للسهم، على إيرادات بلغت 5.13 مليون دولار، وهو ما يتطابق تماماً مع التوقعات. وتراجع السهم بنسبة 5.56% في التداولات بعد ساعات السوق ليصل إلى 15.61 دولار، بعد أن أغلق جلسة التداول الرسمية عند 16.53 دولار، مسجلاً انخفاضاً بنسبة 1.49% خلال اليوم.
أبرز النقاط
- ارتفعت الإيرادات بنسبة 183% مقارنةً بالعام الماضي، مدعومةً بمبيعات وحدة المعالجة الكمية Novera المحلية.
- تحسّن هامش الربح الإجمالي إلى 43% مقارنةً بـ 31% قبل عام.
- ارتفعت مصاريف التشغيل بنسبة 48%، مدفوعةً بالإنفاق على البحث والتطوير وارتفاع التعويضات القائمة على الأسهم.
- أنهت الشركة الربع بسيولة نقدية واستثمارات بلغت 541.3 مليون دولار، دون أي ديون.
- تراجع السهم بعد ساعات السوق رغم تطابق النتائج مع التوقعات، مما يشير إلى رغبة المستثمرين في رؤية مؤشرات أقوى على التقدم في المدى القريب.
أداء الشركة
أظهر الربع الثاني لريجيتي نمواً قوياً في الإيرادات الإجمالية، إلا أن الشركة لا تزال تُسجّل خسائر فادحة في ظل استثماراتها الضخمة في تطوير الأجهزة. ارتفعت الإيرادات إلى 5.1 مليون دولار من 1.8 مليون دولار قبل عام، وهو ما يعكس الاعتراف بأوامر الشراء المُعلنة مسبقاً ومبيعات الأنظمة المحلية.
أفادت الشركة بأن نظامها Cepheus-1-108Q لا يزال يُعدّ من بين أكبر أجهزة الحوسبة الكمية القائمة على البوابات المتاحة على نطاق واسع في العالم. كما أشارت ريجيتي إلى توسّع اهتمام العملاء، مع تصاعد النشاط من الوكالات الحكومية والجامعات والمستخدمين التجاريين الأوائل.
بيد أن الربع كشف أيضاً عن التكلفة الباهظة لتوسيع نطاق منصة الحوسبة الكمية. إذ بلغت مصاريف التشغيل 30.3 مليون دولار، مرتفعةً من 20.4 مليون دولار قبل عام، مع توظيف الشركة لمزيد من الكوادر الهندسية وتوسيع أعمال تصميم الرقائق والاستثمار في البنية التحتية لأنظمة التبريد. وأسفر ذلك عن اتساع الخسارة التشغيلية وتضخّم صافي الخسارة وفق معايير GAAP.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 5.13 مليون دولار، بارتفاع 183% من 1.8 مليون دولار قبل عام.
- ربحية السهم المعدّلة: سالب 5 سنتات، مطابقة للتوقعات وأوسع من الخسارة غير المعيارية (non-GAAP) البالغة 4 سنتات للسهم قبل عام.
- هامش الربح الإجمالي: 43%، مرتفعاً من 31% في الربع المقابل من العام الماضي.
- مصاريف التشغيل: 30.3 مليون دولار، بارتفاع 48% من 20.4 مليون دولار.
- التعويضات القائمة على الأسهم: 7.0 مليون دولار، بارتفاع 94% من 3.6 مليون دولار.
- الخسارة التشغيلية: 28.1 مليون دولار، مقارنةً بـ 19.9 مليون دولار قبل عام.
- صافي الخسارة وفق معايير GAAP: 52.6 مليون دولار، مقارنةً بـ 39.7 مليون دولار قبل عام.
- النقد والمعادلات والاستثمارات المتاحة للبيع: 541.3 مليون دولار في 30 يونيو.
- الديون: لا يوجد.
- القيمة السوقية: 5.58 مليار دولار.
- نسبة السيولة الحالية: 6.98، مما يدل على سيولة قوية.
النتائج مقابل التوقعات
حقّقت ريجيتي نتائج مطابقة تماماً لتوقعات المحللين. إذ جاءت الأرباح المعدّلة عند سالب 5 سنتات للسهم، مطابقةً للتوقعات. كما بلغت الإيرادات 5.13 مليون دولار، مساويةً لتقدير الإجماع.
نظراً لتحقيق الشركة كلا الهدفين، لم يكن هناك أي مفاجأة في الأرباح. وهذا يجعل ردّ فعل السهم مرتبطاً أكثر بما سمعه المستثمرون في مكالمة الأرباح، لا بالربع المُعلن في حد ذاته. ففي شركة لا تزال في مراحل مبكرة من دورة التسويق التجاري، قد لا يكفي حتى النمو القوي في الإيرادات على أساس سنوي لتعويض المخاوف المتعلقة بارتفاع التكاليف ووتيرة التقدم التقني.
تتوافق النتيجة أيضاً مع النمط الأخير لريجيتي في الإبلاغ عن إيرادات ربع سنوية منخفضة وخسائر ضخمة في حين تواصل بناء تقنيتها. السؤال الجوهري بالنسبة للمستثمرين ليس ما إذا كانت الشركة قادرة على تلبية التوقعات قصيرة الأجل، بل ما إذا كانت قادرة على الاستمرار في تحسين الدقة وتوسيع نطاق الأنظمة وتحويل الاهتمام إلى طلبات أكبر.
ردّ فعل السوق
تراجع سهم ريجيتي بنسبة 5.56% في التداولات بعد ساعات السوق ليصل إلى 15.61 دولار، بعد أن أنهى جلسة التداول الرسمية عند 16.53 دولار. وكان السهم قد انخفض بالفعل بنسبة 1.49% خلال يوم التداول من الإغلاق السابق عند 16.78 دولار. ومجتمعةً، أسفرت هذه التراجعات عن خسارة إجمالية تبلغ نحو 6.97% من الإغلاق السابق إلى سعر التداول بعد ساعات السوق.
لا يزال السهم فوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 12.53 دولار، غير أنه لا يزال بعيداً عن أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 58.15 دولار. يعكس هذا النطاق الواسع التقلبات الشائعة في أسهم الحوسبة الكمية، حيث يمكن أن تتأرجح معنويات المستثمرين بسرعة بناءً على المعالم التقنية وأخبار التمويل الحكومي وصفقات العملاء. ومع معامل بيتا بلغ 2.02، يتحرك سهم ريجيتي بمقدار ضعف تحركات السوق الأشمل تقريباً. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو السهم مُبالغاً في تقييمه عند مستوياته الحالية مقارنةً بتقدير القيمة العادلة، وهو ما قد يفسّر بعض حذر المستثمرين على الرغم من نمو الإيرادات.
يشير التراجع بعد ساعات السوق إلى أن المستثمرين لم يطمئنوا لربع اكتفى بتلبية التوقعات. وبدلاً من ذلك، بدا أنهم ركّزوا على اتساع الخسائر والعبء الثقيل للإنفاق وحقيقة أن الميزة التجارية للحوسبة الكمية لا تزال تبعد سنوات. تُسلّط نصائح InvestingPro الضوء على أن السهم "يتداول عموماً بتقلبية سعرية عالية" وأن "المحللين لا يتوقعون أن تحقق الشركة ربحية هذا العام". وتوفر المنصة 12 نصيحة إضافية من ProTips للسهم RGTI، مما يوفر رؤى أعمق حول ملف الاستثمار وعوامل المخاطرة للشركة.
التوقعات والإرشادات
أفادت ريجيتي بأنها تتوقع الاعتراف بطلب C-DAC البالغ 8.4 مليون دولار لنظام محلي بسعة 108 كيوبت في الهند خلال الربع الرابع من عام 2026، وذلك بعد التثبيت واختبار قبول الأداء. كما تتوقع الشركة تسليم نظام Novera الكامل المكوّن من 9 كيوبت إلى شركة HPE ومركز بيتسبرغ للحوسبة الفائقة في عام 2027، وإن لم يُحدَّد الربع الدقيق بعد.
أشارت الإدارة إلى توقعها تحسين دقة نظام 108 كيوبت قبل نهاية عام 2026. وتستهدف الشركة تحقيق دقة متوسطة لبوابة الكيوبت الثنائية تبلغ نحو 99.5% بحلول نهاية العام، وتعمل نحو هدف طويل الأمد يتمثل في نحو 1,000 كيوبت ودقة 99.9% لبوابة الكيوبت الثنائية وسرعات بوابة أقل من 40 نانوثانية على مدى نحو ثلاث سنوات.
أعلنت ريجيتي أيضاً عزمها تحديث خارطة الطريق المنشورة في وقت لاحق من عام 2026، بعد جمع المزيد من البيانات التشغيلية من نظام Cepheus-1-108Q واكتساب مزيد من الوضوح بشأن عمليات النشر المستقبلية. للمستثمرين الراغبين في تحليل شامل، تُعدّ ريجيتي واحدة من أكثر من 1,400 سهم أمريكي مشمولة بتقارير Pro Research التفصيلية من InvestingPro، التي تحوّل البيانات المالية المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات بديهية وتحليل متخصص.
تشير توقعات الشركة إلى استمرار الخسائر وتذبذب الإيرادات في الأرباع القادمة، مع توقع بقاء الإيرادات في نطاق الملايين المنخفضة على المدى القريب قبل أن ترتفع بشكل أكثر أهمية لاحقاً.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
أكد الرئيس التنفيذي سوبودh كولكارني أن الشركة تُحرز تقدماً تقنياً على نظامها الرئيسي.
"نواصل إثبات ريادتنا التقنية من خلال أنظمة Cepheus، بما في ذلك التقدم المستمر لتحسين أداء منصة 108Q، Cepheus-1-108Q"، قال.
كما أشار إلى الدعم الحكومي للشركة وخارطة طريقها طويلة الأمد.
"خطاب النوايا الذي وقّعناه مع وزارة التجارة الأمريكية للحصول على تمويل يصل إلى 100 مليون دولار على مدى ثلاث سنوات يُعزّز نهجنا القائم على الرقائق الكمية فائقة التوصيل ويُقوّي قدرتنا على الاستثمار وفق خارطة طريقنا نحو الميزة الكمية"، قال كولكارني.
وفيما يتعلق بالسوق الأشمل، قال إن الحوسبة الكمية تستقطب اهتماماً متزايداً من العملاء في القطاعين العام والخاص.
"ما يُثير الحماس فعلاً هو تزايد اهتمام الشركات التجارية بالحوسبة الكمية في الوقت الراهن"، قال.
أما المدير المالي جيف بيرتلسن، فأكد أن ريجيتي لا تسعى إلى تحسين الإيرادات على المدى القصير.
"نحن لا ندير الأعمال بهدف تحسين الإيرادات على المدى القصير. نديرها بهدف تحقيق تقدم طويل الأمد موثوق نحو الميزة الكمية والأنظمة ذات الصلة التجارية"، قال.
المخاطر والتحديات
- الإنفاق المرتفع: ترتفع مصاريف التشغيل بسرعة، مما قد يضغط على الهوامش ويُطيل أمد الخسائر.
- التنفيذ التقني: لا تزال الشركة بحاجة إلى تحسين أوقات التماسك ودقة البوابة للاقتراب من الميزة الكمية.
- التوقيت التجاري: تظل الحوسبة الكمية سوقاً في مراحلها الأولى، لذا قد يستغرق تحقيق إيرادات واسعة النطاق وقتاً طويلاً.
- تركّز العملاء وتوقيت المشاريع: قد تعتمد الإيرادات على توقيت تسليم الأنظمة والمشاريع الممولة حكومياً.
- الضغط التنافسي: تمتلك كل من اي بي ام وجوجل أنظمة بوابات كمية تتجاوز 100 كيوبت، فضلاً عن امتلاك المنافسين الأكبر لموارد أوفر.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على وتيرة التحسين التقني والتمويل الحكومي وخط أنابيب نشر الشركة.
تمحورت الأسئلة حول موعد انعكاس مكاسب أوقات التماسك على تحسين الدقة، وما إذا كانت التغييرات في وكالة DARPA قد تؤثر على تقدم ريجيتي نحو المرحلة B، ومقدار الطاقة الاستيعابية التي يمكن أن يدعمها مصنع Fab-1. أجابت الإدارة بأن الطاقة الاستيعابية ليست مصدر قلق في المرحلة الحالية، وإن كانت تواصل تقييم ترقيات المصنع من حيث القدرة لا الحجم.
تساءل المحللون أيضاً عن مشروع HPE ومركز بيتسبرغ للحوسبة الفائقة. وأفادت ريجيتي بأنها ستوفر نظاماً متكاملاً يشمل وحدة المعالجة الكمية (QPU) وأنظمة التبريد والتحكم، مع توقع التسليم في عام 2027. كما تناول النقاش الزيادة في الإيرادات المؤجلة، التي أوضحت الإدارة أنها مرتبطة أساساً بطلب C-DAC والدفعات المقدمة المرتبطة به.
تلقّت الشركة أيضاً أسئلة حول أبحاث الربط الضوئي وبرنامج ProQure للحكومة البريطانية وخط أنابيب العملاء التجاريين المتنامي. وأشارت الإدارة إلى تزايد الاهتمام من العملاء التجاريين، غير أن معظم حالات الاستخدام لا تزال ذات طابع بحثي في الوقت الراهن.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
