عاجل: صدور بيانات إعانات البطالة الأمريكية مخالفة للتوقعات.. والذهب يتراجع
أعلنت شركة AIG عن أرباح معدّلة للربع الثاني من عام 2026 بلغت 2.00 دولار للسهم، متجاوزةً توقعات وول ستريت البالغة 1.94 دولار، فيما ارتفعت الإيرادات إلى 7.5 مليار دولار مقارنةً بالتوقعات البالغة 7.25 مليار دولار. وأشارت شركة التأمين إلى تحسّن نتائج الاكتتاب والاستثمار خلال الربع، غير أن أسهمها تراجعت بنسبة 1.87% لتصل إلى 78.47 دولار في تداولات ما بعد ساعات العمل الرسمية، مما يشير إلى أن المستثمرين كانوا يوازنون بين توقعات الشركة وظروف السوق بقدر لا يقل عن اهتمامهم بتجاوز التوقعات في حد ذاته.
أبرز النقاط
- تجاوزت AIG التوقعات على صعيد الأرباح والإيرادات في الربع الثاني.
- ارتفع دخل الاكتتاب في قطاع التأمين العام، مدعوماً بانضباط أقوى في التسعير وتطور إيجابي في الاحتياطيات.
- أعلنت الشركة أن صافي الأقساط المكتتبة في النصف الأول ارتفع بنسبة 13%، مما يدعم الأرباح المستقبلية.
- أشارت الإدارة إلى سوق تأمين أكثر انتقائية، لا سيما في قطاع الممتلكات حيث لا تزال المنافسة شديدة.
- تراجعت الأسهم عقب الإعلان عن النتائج، مما يعكس تحفظاً لدى المستثمرين على الرغم من النتائج القوية.
أداء الشركة
أعلنت AIG عن ربع ثانٍ قوي، مع دخل معدّل بعد الضريبة بلغ 1.1 مليار دولار، وعائد تشغيلي أساسي على حقوق الملكية بلغ 11.1%. وللنصف الأول من عام 2026، بلغ العائد التشغيلي الأساسي على حقوق الملكية 11.6%.
ظل قطاع التأمين العام للشركة المحرك الرئيسي للنتائج، إذ بلغ الدخل المعدّل قبل الضريبة في هذا القطاع 1.5 مليار دولار، بارتفاع 4% على أساس سنوي. وارتفع صافي الأقساط المكتسبة بنسبة 5% ليصل إلى 6.2 مليار دولار، فيما ارتفع دخل الاكتتاب بنسبة 10% ليبلغ 686 مليون دولار.
كما أفادت AIG بنسبة مجمّعة بلغت 88.1% على أساس سنة الحادثة بعد التعديل، بتحسّن قدره 30 نقطة أساس على أساس سنوي. وبلغت نسبة السنة التقويمية المجمّعة 89.0%، بتحسّن مماثل قدره 30 نقطة أساس. وفي النصف الأول، تحسّنت النسبة المجمّعة بشكل ملحوظ لتصل إلى 88.1%، وهو ما وصفته الإدارة بأنه نتيجة استثنائية.
عكس الربع مزيجاً تجارياً يواصل تحوّله، إذ حافظ نمو خطوط الأعمال التجارية على متانته، في حين شهد التأمين الشخصي تحسّناً حاداً في الربحية. وأشارت الإدارة إلى أن الشركة تعمل في سوق يتحوّل من ارتفاعات أسعار واسعة النطاق إلى بيئة أكثر انتقائية، مع ضغوط على خطوط الممتلكات وجاذبية نسبية لا تزال قائمة في خطوط الخسائر.
المؤشرات المالية الرئيسية
- الدخل المعدّل بعد الضريبة للسهم المخفَّف: 2.00 دولار، بارتفاع 10% على أساس سنوي.
- الدخل المعدّل بعد الضريبة: 1.1 مليار دولار.
- الإيرادات: 7.5 مليار دولار، تتجاوز التوقعات البالغة 7.25 مليار دولار.
- الدخل المعدّل قبل الضريبة للتأمين العام: 1.5 مليار دولار، بارتفاع 4% على أساس سنوي.
- صافي الأقساط المكتسبة: 6.2 مليار دولار، بارتفاع 5% على أساس سنوي.
- دخل الاكتتاب: 686 مليون دولار، بارتفاع 10% على أساس سنوي.
- النسبة المجمّعة لسنة الحادثة بعد التعديل: 88.1%، بتحسّن 30 نقطة أساس.
- النسبة المجمّعة للسنة التقويمية: 89.0%، بتحسّن 30 نقطة أساس.
- صافي دخل الاستثمار على أساس الدخل المعدّل قبل الضريبة: 908 مليون دولار.
- القيمة الدفترية للسهم: 77.39 دولار، بارتفاع 4% على أساس سنوي.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوز ربح السهم المعدّل لـ AIG البالغ 2.00 دولار التوقعات المتوافقة البالغة 1.94 دولار بفارق 0.06 دولار، أي بنسبة 3.09%. كما تجاوزت الإيرادات البالغة 7.5 مليار دولار التوقعات البالغة 7.25 مليار دولار بمقدار 250 مليون دولار، أي بنسبة 3.45%.
كان حجم التجاوز متواضعاً، لكنه كان واسع النطاق، ولم تعتمد الشركة على بند واحد لتجاوز التوقعات، بل جاء الربع مدعوماً بارتفاع دخل الاكتتاب ونمو أقوى في الأقساط وتحسّن دخل الاستثمار.
تتوافق هذه النتيجة أيضاً مع الاتجاه الأخير لـ AIG نحو تحسين الأداء التنفيذي. وأفادت الإدارة بأن دخل اكتتاب التأمين العام في النصف الأول ارتفع بنسبة 68% ليصل إلى 1.5 مليار دولار، مدعوماً بزيادة 13% في أرباح الاكتتاب لسنة الحادثة، وانخفاض خسائر الكوارث، وتطور إيجابي في احتياطيات السنوات السابقة. وهذا يشير إلى أن الشركة لا تتجاوز التوقعات فحسب، بل تحسّن أيضاً جودة أرباحها.
بيد أن ردة فعل السوق أظهرت أن المستثمرين ربما ينظرون إلى ما هو أبعد من الربع الحالي، إذ يمكن أن يتراجع أثر التجاوز المتواضع حين يركّز السوق على النمو المستقبلي وضغوط التسعير ومخاطر الاحتياطيات.
ردة فعل السوق
تراجعت أسهم AIG بنسبة 1.87% لتصل إلى 78.47 دولار من الإغلاق السابق البالغ 79.97 دولار. ويتداول السهم بما يزيد نحو 10.1% عن أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 71.25 دولار، وبما يقل نحو 10.1% عن أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 87.29 دولار. ويمثّل السعر الحالي خصماً كبيراً مقارنةً بتحليل القيمة العادلة لـ InvestingPro، الذي يشير إلى أن السهم مقيَّم بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية. وتتداول شركة التأمين، التي تبلغ قيمتها السوقية 41.89 مليار دولار، بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 14.04، وتحمل معامل بيتا منخفضاً يبلغ 0.52، مما يدل على تقلبات أقل مقارنةً بالسوق الأوسع. وبالنسبة للمستثمرين الباحثين عن فرص القيمة، تظهر AIG في قائمة الأسهم الأكثر تقليلاً من قيمتها على InvestingPro.
نظراً لصدور التقرير بعد ساعات العمل الرسمية، فإن التراجع يعكس على الأرجح ردة الفعل الأولى للمستثمرين على الإعلان عن الأرباح وتعليقات الإدارة. وليس التحرك كبيراً، لكنه يوحي بنبرة حذرة، إذ بدا أن المستثمرين على استعداد للإقرار بتجاوز التوقعات مع مراعاة تعليقات الشركة حول سوق الممتلكات الأكثر تنافسية وتحدي الحفاظ على النمو.
لم تُقدَّم بيانات حجم التداول، لذا لا يمكن تحديد ما إذا كان التحرك مصحوباً بنشاط غير عادي.
التوقعات والإرشادات
أكدت AIG أنها لا تزال في مسار تحقيق الالتزامات المالية التي أعلنتها في يوم المستثمر لعام 2025. وأعادت الإدارة التأكيد على ثقتها في تحقيق نسبة مصاريف التأمين العام لعام 2027 بالكامل دون 30%، مقارنةً بـ 30.8% في الربع الثاني و30.7% على أساس 12 شهراً متتالية.
وبالنسبة لعام 2026، أفادت الشركة بأن نمو الأقساط يسير بمعدل 13% في النصف الأول، متجاوزاً النطاق المنخفض إلى المتوسط من الأرقام الأحادية الذي سبق أن ناقشته. وأوضحت الإدارة أنها لا تسعى وراء النمو بشكل أعمى وستواصل إيلاء الأولوية لانضباط الاكتتاب على حساب الحجم.
كما سلّطت AIG الضوء على عدة مبادرات استراتيجية:
- التوسع في تأمين مراكز البيانات للمشاريع المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
- النمو الجغرافي من خلال الاستحواذ المخطط على عمليات Everest Insurance في كولومبيا.
- الاستمرار في استخدام التكنولوجيا وأدوات الذكاء الاصطناعي لتحسين كفاءة الاكتتاب والمطالبات.
- مواصلة عمليات إعادة الشراء وتوزيعات الأرباح.
وأفادت الشركة بأن نسبة الرافعة المالية لديها بلغت 17.6%، ضمن نطاقها المعتاد منذ فترة طويلة، وأن لديها سيولة كبيرة وطاقة استيعابية للديون.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي إريك أندرسن إن العملاء باتوا أكثر انتقائية في اختيار مصادر الطاقة الاستيعابية. وأضاف: "يميل العملاء إلى أن يكونوا أكثر تمييزاً فيما يخص مصدر الطاقة الاستيعابية"، مشيراً إلى أن AIG في وضع جيد لأنها تقدم "حلولاً شاملة، إلى جانب التميز في الاكتتاب وخدمة العملاء ومعالجة المطالبات بسرعة."
كما أشار أندرسن إلى فرصة نمو في المجالات الناشئة كمراكز البيانات، قائلاً: "تُعدّ AIG من بين شركات التأمين القليلة القادرة على تقديم جميع هذه الإمكانات مع الخبرة اللازمة لإدارة الحجم والجدول الزمني المعقدين الذي تتطلبه هذه المشاريع."
وأوضح أن التكنولوجيا باتت محورية في استراتيجية الشركة، قائلاً: "التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي محوريان في كيفية خلقنا للقيمة طويلة الأمد للعملاء والزملاء وأصحاب المصلحة"، مشيراً إلى أن هذه الأدوات تساعد الشركة على اتخاذ قرارات أفضل والعمل بسرعة واتساق أكبر.
وقال المدير المالي كيث والش إن النصف الأول من العام أظهر زخماً قوياً، مضيفاً: "في النصف الأول من عام 2026، ارتفع دخل اكتتاب التأمين العام بنسبة 68% ليصل إلى 1.5 مليار دولار"، مستشهداً بتحسّن أرباح الاكتتاب وانخفاض خسائر الكوارث والتطور الإيجابي في الاحتياطيات.
المخاطر والتحديات
- سوق الممتلكات التنافسي: أشارت AIG إلى أن ضغوط التسعير لا تزال شديدة في قطاع الممتلكات، لا سيما في سوق E&S.
- تأثيرات تحوّل المزيج: يمكن أن يؤدي التحوّل نحو مزيد من أعمال الخسائر إلى رفع تكاليف الاستحواذ والتأثير على نسب الخسارة المُعلنة.
- التعرض للكوارث: تضمّن الربع رسوم كوارث بلغت 210 مليون دولار، بما فيها خسائر مرتبطة بالنزاع في الشرق الأوسط.
- مخاطر الاحتياطيات: رفعت الإدارة بعض احتياطيات الخسائر الزائدة، مما يُظهر أن خطوط المسؤولية طويلة الأجل لا تزال تحت المراقبة الدقيقة.
- التضخم الاجتماعي: أفادت الشركة بأنها ترصد اتجاهات التقاضي ومخاطر الأحكام القضائية الضخمة، التي قد تؤثر على تكاليف المطالبات المستقبلية.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على عدة محاور خلال المكالمة، شملت توظيف رأس المال واتجاهات الاحتياطيات وضغوط التسعير ودور الذكاء الاصطناعي.
أسفرت الأسئلة المتعلقة برأس المال الفائض عن ردود واضحة من الإدارة، التي أفادت بأنها تفضّل النمو ضمن قاعدة رأس مالها مع مواصلة إعادة شراء الأسهم وتوزيعات الأرباح. وفيما يخص تطور الاحتياطيات، أشار المسؤولون التنفيذيون إلى أن احتياطيات الخسائر الزائدة لعام 2023 رُفعت للتحوط، لكنهم لم يلحظوا تدهوراً جوهرياً.
كما تساءل المحللون عن ارتفاع نسبة الاستحواذ وما إذا كان يمكن أن يضغط على الهوامش، فأوضحت الإدارة أن التحوّل يعكس مزيجاً أكبر من أعمال الخسائر وكتاباً أصغر للممتلكات، في حين حافظت الهوامش الإجمالية على متانتها.
كان النمو محوراً آخر للنقاش، إذ أفادت الإدارة بأن نمو الأقساط بنسبة 13% في النصف الأول كان قوياً، لكنها لن تضحي بانضباط الاكتتاب في سبيل مزيد من الحجم. وأكد المسؤولون التنفيذيون أن الشركة مستعدة لسوق أكثر انتقائية وستواصل البحث عن صفقات استراتيجية توسّع منصتها.
تمحورت الأسئلة حول الذكاء الاصطناعي حول ما إذا كانت الأدوات تؤثر فعلاً على تدفق الأعمال. وأفاد أندرسن بأن AIG Assist يساعد المكتتبين على مراجعة مزيد من الطلبات وتقديم العروض بشكل أسرع، فيما تعالج فرق المطالبات العمل بكفاءة أعلى. كما أبرز ميزة جديدة تتمثل في التحليلات على مستوى الوسطاء، التي قد تساعد الشركة على استهداف أفضل علاقات التوزيع.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
