عاجل: سهم موديرنا يصعد 120% اليوم..
أعلنت NHN أن إيراداتها وأرباحها التشغيلية للربع الثاني بلغت مستويات قياسية، مدعومةً بنمو أسرع في قطاعات الألعاب والمدفوعات والخدمات السحابية. وأفادت الشركة بأن إيراداتها الموحدة بلغت 757.9 مليار وون كوري، بارتفاع 25.3% على أساس سنوي، فيما قفز الربح التشغيلي 164.1% ليصل إلى 57.9 مليار وون كوري. وارتفع صافي الربح 158.8% على أساس سنوي ليبلغ 29.1 مليار وون كوري، وإن كان قد تراجع مقارنةً بالربع السابق بسبب مكاسب استثنائية تحققت في الربع الأول. وارتفع سهم الشركة 15.57% ليصل إلى 48,250.00 دولار مقارنةً بسعر الإغلاق السابق البالغ 41,750.00 دولار، متجاوزاً بذلك بشكل واضح الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً الذي يتراوح بين 24,650.00 دولار و64,900.00 دولار.
أبرز النقاط
- سجّلت NHN أعلى إيرادات وأرباح تشغيلية فصلية في تاريخها خلال الربع الثاني من 2026.
- جاء النمو من القطاعات الثلاثة الرئيسية: الألعاب والمدفوعات والتكنولوجيا.
- برز قطاع الذكاء الاصطناعي GPU في NHN Cloud بوصفه محركاً رئيسياً للإيرادات والربحية.
- عززت NHN KCP ريادتها في سوق بوابات الدفع في كوريا، بحصة تبلغ نحو 30%.
- أشارت الإدارة إلى أن جهود ضبط التكاليف باتت تنعكس بوضوح على الأرباح.
أداء الشركة
جاءت نتائج NHN لتمثّل قفزة واضحة في الربحية بعد سنوات من إعادة الهيكلة وضبط التكاليف. وأوضحت الإدارة أن الربع أثبت قدرة القطاعات الأساسية للشركة على تحقيق الربح التشغيلي معاً، بدلاً من الاعتماد على قطاع واحد أو قوة موسمية.
ظل قطاع الألعاب مساهماً ثابتاً، إذ ارتفعت إيراداته 21.5% على أساس سنوي لتبلغ 139.6 مليار وون كوري. وكان قطاع المدفوعات أكثر قوةً، مدعوماً بتوسع قاعدة التجار ونمو حجم المعاملات الخارجية. أما قطاع التكنولوجيا بقيادة NHN Cloud، فقد حقق أسرع نمو وأصبح المحرك الرئيسي لتحسّن أرباح الربع.
وأشارت الشركة إلى أن هذا الأداء يعكس تحولاً هيكلياً في نموذج أرباحها. وارتفعت المصاريف التشغيلية 20.1% على أساس سنوي، وهو معدل أبطأ من نمو الإيرادات، مما يدل على تحسن الرافعة التشغيلية. كما تراجعت نفقات التسويق بشكل حاد مقارنةً بالربع الأول، مما أسهم في تحسين الهوامش.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 757.9 مليار وون كوري، بارتفاع 25.3% على أساس سنوي و12.9% على أساس ربع سنوي.
- الربح التشغيلي: 57.9 مليار وون كوري، بارتفاع 164.1% على أساس سنوي و120.6% على أساس ربع سنوي.
- صافي الربح: 29.1 مليار وون كوري، بارتفاع 158.8% على أساس سنوي وتراجع 6.6% على أساس ربع سنوي.
- المصاريف التشغيلية: 700 مليار وون كوري، بارتفاع 20.1% على أساس سنوي و8.5% على أساس ربع سنوي.
- إيرادات الألعاب: 139.6 مليار وون كوري، بارتفاع 21.5% على أساس سنوي و9.3% على أساس ربع سنوي.
- إيرادات المدفوعات: 394 مليار وون كوري، بارتفاع 27.3% على أساس سنوي و11.1% على أساس ربع سنوي.
- إيرادات التكنولوجيا: 159.8 مليار وون كوري، بارتفاع 52.9% على أساس سنوي و27.1% على أساس ربع سنوي.
- المتانة المالية: تمتلك NHN سيولة نقدية تفوق ديونها وفقاً لتحليل InvestingPro.
- إيرادات NHN Cloud: ارتفعت 85.3% على أساس سنوي وفقاً للإدارة.
- حجم معاملات NHN KCP: 17 تريليون وون كوري، بارتفاع 34% على أساس سنوي.
الأرباح مقابل التوقعات
لم تتضمن مواد مكالمة الأرباح التي قدمتها الشركة أرقام ربحية السهم الفعلية أو الإيرادات بالتنسيق ذاته المستخدم في بيانات التوقعات، مما يجعل إجراء حساب دقيق للتفوق أو الإخفاق أمراً غير ممكن استناداً إلى الأرقام المتاحة. ومع ذلك، تشير النتائج التشغيلية إلى ربع قوي.
وصفت الإدارة إيرادات البالغة 757.9 مليار وون كوري بأنها الأعلى في تاريخ الشركة، كما سجّل الربح التشغيلي رقماً قياسياً جديداً. وهذا يشير إلى أن الربع تجاوز على الأرجح التوقعات في المجالات الأكثر أهمية للمستثمرين: النمو وتحسين الهوامش وتوليد النقد.
كان حجم التحسّن لافتاً للنظر، إذ ارتفع الربح التشغيلي بأكثر من ضعف معدل نمو الإيرادات على أساس سنوي، وتجاوز الضعف مقارنةً بالربع الأول. هذا النوع من التسارع يشير عادةً إلى أن جهود إعادة الهيكلة السابقة بدأت تؤتي ثمارها.
ردود فعل السوق
ارتفع سهم NHN 15.57% ليصل إلى 48,250.00 دولار، بزيادة قدرها 6,500.00 دولار عن سعر الإغلاق السابق البالغ 41,750.00 دولار. وأدى هذا الارتفاع إلى اقتراب السهم من الحد الأعلى لنطاق 52 أسبوعاً، مما يشير إلى ترحيب المستثمرين بتحسّن الأرباح والآفاق المستقبلية لـ NHN Cloud.
كان حجم الارتفاع كبيراً بما يكفي ليبرز بوصفه رد فعل قوياً في يوم الإعلان عن الأرباح، ويعكس على الأرجح مزيجاً من الأرباح القياسية وتحسّن ضبط التكاليف والثقة في قطاع الذكاء الاصطناعي GPU. كما بدا أن المستثمرين استجابوا بإيجابية لفكرة أن NHN باتت تمتلك محركات ربح متعددة، بدلاً من الاعتماد بشكل رئيسي على خط عمل واحد.
لم تُقدَّم أرقام حجم التداول، لذا لا يمكن التحقق مما إذا كانت الحركة رافقها حجم تداول استثنائي. ويتوافق هذا الأداء القوي مع بيانات InvestingPro التي تُظهر أن السهم حقق عائداً ملحوظاً خلال الأسبوع الماضي وارتفاعاً كبيراً في السعر خلال الأشهر الستة الماضية. ووفقاً لتلميحات InvestingPro، يتداول سهم NHN عند نسبة سعر إلى أرباح منخفضة مقارنةً بنمو الأرباح المتوقع على المدى القريب، مما يشير إلى أن الارتفاع قد يكون لديه مجال للاستمرار. ويمكن للمستثمرين الراغبين في رؤى أعمق الاطلاع على 8 تلميحات إضافية من ProTips على المنصة.
التوقعات والإرشادات
أشارت الإدارة إلى توقعها استمرار اتجاه الربح خلال النصف الثاني من 2026، مؤكدةً أن القطاعات الثلاثة الرئيسية — الألعاب والمدفوعات والتكنولوجيا — ستواصل المساهمة في الربح التشغيلي.
وفيما يخص NHN Cloud، قالت الشركة إن الاستهلاك في الربع الثالث ينبغي أن يبقى قريباً من مستويات الربع الثاني، وإن كانت عمليات شراء GPU الإضافية وتأجير مراكز البيانات قد ترفع التكاليف لاحقاً. وأوضحت الإدارة أن هذه التكاليف ينبغي أن تقابلها إيرادات أعلى.
كما كشفت الشركة عن خطة بنية تحتية طموحة، إذ تتوقع NHN Cloud تأمين ما لا يقل عن 30 ميغاواط من طاقة مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي الإضافية بحلول نهاية 2027، موزعةً بين 20 ميغاواط مستأجرة و10 ميغاواط مملوكة. كما تخطط لترقية المناطق الحالية إلى أنظمة GPU من فئة B300 وما فوق.
وفي قطاع الألعاب، تركّز NHN اهتمامها على اليابان، حيث من المقرر إطلاق لعبة جديدة بعنوان "Gensou Sekai no Puchipoyon" في شتاء 2026، كما تعتزم الشركة عرض محفظة ألعابها في معرض Tokyo Game Show في سبتمبر.
وفي قطاع المدفوعات، تعمل NHN KCP على توسيع علاقاتها مع التجار وبناء بنية تحتية مرتبطة بالعملات المستقرة (Stablecoin). وأفادت الإدارة بأنها أتمّت بالفعل اختبارات إثبات المفهوم وأظهرت حالات استخدام للدفع والتسوية. ويبدو مسار النمو مستداماً، إذ تشير بيانات InvestingPro إلى توقعات بنمو صافي الدخل هذا العام مع استمرار الشركة في تحقيق الربحية خلال الاثني عشر شهراً الماضية. ويحصل المشتركون في InvestingPro على حسابات القيمة العادلة التفصيلية وأدوات الفرز المتقدمة للحصول على مقاييس مالية شاملة وتحليل متخصص.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي ووجين جونغ إن الربع أثبت أن استراتيجية الشركة بدأت تتحول إلى أرباح فعلية، مضيفاً: "نتائج NHN للربع الثاني ذات مغزى لأنها تُظهر أن التوجه الذي سلكته الشركة على مدى السنوات الماضية بدأ يؤتي ثماره ويتجلى الآن في الربحية الفعلية."
وأضاف أن القطاعات الأساسية للشركة باتت تساهم بشكل متوازن، قائلاً: "حققت قطاعات الألعاب والمدفوعات والتكنولوجيا جميعها ربحاً تشغيلياً"، مشيراً إلى أن ذلك يمثّل نقطة تحوّل مهمة لأن الشركة لم تعد تعتمد على قطاع واحد أو تأثيرات موسمية.
وفيما يتعلق بقطاع السحابة، أوضح جونغ أن NHN Cloud تسعى لتجاوز دور مزود البنية التحتية، مشيراً إلى أن علامة الشركة الجديدة NHN FactoryX تشمل بنية تحتية GPU وتحسين العمليات وبيئات تنفيذ وكلاء الذكاء الاصطناعي، بهدف دعم التحول الشامل للعملاء نحو الذكاء الاصطناعي.
المخاطر والتحديات
- تظل أسعار GPU متقلبة، مما قد يجعل التنبؤ بالهوامش أمراً أكثر صعوبة.
- سيتطلب توسع NHN Cloud مزيداً من الإنفاق الرأسمالي وقد يرفع الاستهلاك.
- لا تزال الشركة تمتلك قطاع "أخرى" يسجّل خسائر، وإن كانت الخسائر في تراجع.
- جعلت التغييرات التنظيمية توقيت الطرح العام الأولي المحتمل لـ NHN Cloud أقل يقيناً.
- تتصاعد المنافسة في خدمات السحابة والسحابة الجديدة (Neo-Cloud)، مما قد يضغط على الأسعار واكتساب العملاء.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على NHN Cloud، متسائلين عن كيفية تميّزها في سوق السحابة الجديدة المزدحم وعن نوع الهوامش التي يمكن أن يولّدها قطاع GPU. وأوضحت الإدارة أن ميزة الشركة تكمن في عرضها الشامل للذكاء الاصطناعي والخبرة التشغيلية والقدرة على توفير طاقة GPU بسرعة.
وتمحورت الأسئلة أيضاً حول الاستهلاك وربحية السحابة المستقبلية وخطة الطرح العام الأولي لـ NHN Cloud. وأوضحت الإدارة أن الاستهلاك سيبقى مرتفعاً مع توسع الشركة في طاقتها، غير أن الإيرادات ينبغي أن ترتفع بالتوازي معه. وفيما يخص الطرح العام الأولي، أفاد المسؤولون التنفيذيون بأن المحادثات مستمرة مع IMM Investment، إلا أن القواعد الجديدة المتعلقة بإدراج الشركات التابعة والحاجة إلى موافقة المساهمين تجعل التوقيت غير مؤكد.
وتساءل المحللون أيضاً عن الطلب العالمي من العملاء، فأوضحت الإدارة أن الطلب الخارجي في ازدياد وأن عدداً من العملاء العالميين في مراحل متقدمة من مفاوضات العقود. وأشارت الشركة إلى أنها تعمل على تأمين طاقة مراكز بيانات في اليابان لدعم هذا النمو.
وتناول سؤال آخر خطة توسع الشركة البالغة 30 ميغاواط، حيث أوضحت الإدارة أن الطاقة الجديدة ستكون مماثلة في حجمها للطاقة الإجمالية الحالية لـ NHN عبر مراكز يانغبيونغ وغانغنيونغ وغوانغجو، مع تحديد النصف الثاني من 2027 موعداً مستهدفاً للإنجاز.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
