تشيب موس تتجاوز توقعات ربحية الربع الثاني رغم تراجع سهمها بسبب إخفاق الإيرادات

أعلنت شركة ChipMOS Technologies عن نتائج الربع الثاني من عام 2026، إذ تجاوزت توقعات الأرباح لكنها أخفقت في تحقيق المستهدفات الإيرادية، حيث قابلت الهوامش الأقوى وأعلى إيرادات فصلية منذ عام 2014 إخفاقٌ طفيف في الإيرادات وخطط لإنفاق رأسمالي مرتفع. سجّلت الشركة أرباحاً بلغت 1.27 دولار للسهم، متجاوزةً التوقعات البالغة 0.994 دولار، في حين جاءت الإيرادات عند 7.38 مليار دولار، دون مستوى التقديرات البالغة 7.60 مليار دولار. وتراجع السهم بنسبة 6.87% ليصل إلى 92.20 دولار من إغلاق سابق عند 99.00 دولار، مما يشير إلى أن المستثمرين ركّزوا على إخفاق الإيرادات وخطط الاستثمار أكثر من تركيزهم على تجاوز الأرباح للتوقعات.

أبرز النقاط

- سجّلت ChipMOS أعلى إيرادات فصلية منذ عام 2014، مدعومةً بطلب قوي على منتجات الذاكرة وDDIC والمنتجات المرتبطة بقطاع السيارات.

- ارتفع هامش الربح الإجمالي إلى 18.0% من 13.8% في الربع الأول، مما يعكس تحسناً في التسعير والرفع التشغيلي.

- بلغت الأرباح للسهم الواحد 1.27 دولار، وهو أعلى مستوى منذ الربع الثالث من عام 2022، متجاوزةً توقعات وول ستريت بنسبة 27.77%.

- أخفقت الإيرادات في تلبية التوقعات بنسبة 2.89%، مما أثقل على أداء السهم عقب الإعلان.

- أشارت الإدارة إلى أن الإنفاق الرأسمالي لعام 2026 سيتجاوز 25% من الإيرادات، مع توقعات باستمرار هذا المستوى في عام 2027.

أداء الشركة

أفادت ChipMOS بأن إيرادات الربع الثاني ارتفعت بنسبة 6.5% مقارنةً بالربع الأول و28.7% على أساس سنوي، لتبلغ 7.383 مليار دولار تايواني جديد. ووصفت الشركة الربع بأنه "نقطة تحوّل في الأرباح"، إذ أسهمت الأسعار المرتفعة وتحسّن مزيج المنتجات وارتفاع معدلات استخدام المصانع في تحقيق أرباح أكبر.

بلغ صافي الربح العائد للشركة 892 مليون دولار تايواني جديد، مقارنةً بخسارة في الفترة ذاتها من العام الماضي. وبلغت الأرباح للسهم العادي الأساسي 1.28 دولار تايواني جديد، أو ما يعادل نحو 0.80 دولار للسهم الأمريكي الإيداعي (ADS)، وهو أعلى مستوى منذ الربع الثالث من عام 2022. وبلغ العائد على حقوق الملكية 14.4%.

عكس أداء الشركة تعافياً واسعاً عبر عدة أسواق نهائية. إذ ارتفعت مبيعات قطاعَي السيارات والصناعة بنسبة 14.1% على أساس فصلي و45% على أساس سنوي، فيما ارتفعت إيرادات قطاع المستهلكين بنسبة 12.2% مقارنةً بالربع السابق. وظل الطلب على الهواتف الذكية مستقراً، كما تحسّنت مبيعات لوحات التلفزيون. وجاء قطاع الحوسبة الأضعف أداءً، إذ تراجع بنسبة 23.7% على أساس فصلي.

المؤشرات المالية الرئيسية

- الإيرادات: 7.383 مليار دولار تايواني جديد، بارتفاع 6.5% فصلياً و28.7% سنوياً.

- الأرباح للسهم: 1.28 دولار تايواني جديد، الأعلى منذ الربع الثالث من عام 2022.

- صافي الربح العائد للشركة: 892 مليون دولار تايواني جديد، بارتفاع 76.6% مقارنةً بالربع الأول.

- إجمالي الربح: 1.326 مليار دولار تايواني جديد، بهامش ربح إجمالي بلغ 18.0%.

- هامش الربح الإجمالي: ارتفع بمقدار 4.2 نقطة مئوية من 13.8% في الربع الأول، و11.4 نقطة مئوية من 6.6% قبل عام.

- الربح التشغيلي: 948 مليون دولار تايواني جديد، بهامش تشغيلي بلغ 12.8%.

- هامش التشغيل: ارتفع من 7.5% في الربع الأول و0.4% قبل عام.

- النقد والنقد المعادل: 12.552 مليار دولار تايواني جديد كما في 30/06/2026، بانخفاض 2.307 مليار دولار تايواني جديد منذ بداية العام.

- معدل الاستخدام الإجمالي: 72%، مع 78% للتجميع، و74% للاختبار، و69% لـ DDIC، و65% للـ bumping.

الأرباح مقابل التوقعات

تجاوزت ChipMOS توقعات الأرباح لكنها أخفقت في تحقيق مستهدفات الإيرادات. أعلنت الشركة عن أرباح بلغت 1.27 دولار للسهم مقابل توقعات بلغت 0.994 دولار، بتجاوز قدره 0.276 دولار للسهم، أي بنسبة 27.77%. وبلغت الإيرادات 7.38 مليار دولار، دون مستوى التوافق البالغ 7.60 مليار دولار بفارق نحو 220 مليون دولار، أي 2.89%.

كان حجم تجاوز الأرباح للتوقعات لافتاً، لا سيما أنه جاء مصحوباً بتحسّن حاد في الربحية. إذ توسّع هامش الربح الإجمالي إلى 18.0% من 13.8% في الربع السابق، وارتفع هامش التشغيل إلى 12.8% من 7.5%، مما يشير إلى أن الشركة باتت تحوّل الطلب إلى أرباح بكفاءة أعلى من ذي قبل.

كان إخفاق الإيرادات متواضعاً نسبياً، غير أنه ربما أثّر سلباً لأن المستثمرين كانوا يتوقعون أن تنعكس اتجاهات الطلب القوية بشكل أوضح على المبيعات. ومع ذلك، شكّل الربع تحسّناً جوهرياً مقارنةً بالعام الماضي، حين سجّلت الشركة ربحية أضعف وهوامش أدنى.

ردود فعل السوق

تراجع سهم ChipMOS بنسبة 6.87% ليصل إلى 92.20 دولار عقب الإعلان، منخفضاً من إغلاق سابق عند 99.00 دولار. ويبقى السهم أعلى بكثير من أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 23.10 دولار، ودون أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 125.00 دولار، أي بنحو 26% تحت القمة.

يشير التراجع إلى أن المستثمرين لم يطمئنوا بالكامل لتجاوز الأرباح للتوقعات. فإخفاق الإيرادات مقروناً بخطة للإبقاء على الإنفاق الرأسمالي مرتفعاً في عامَي 2026 و2027 أثّر على معنويات المستثمرين على الأرجح. كما يشير تحرّك السهم إلى بعض عمليات جني الأرباح عقب ارتفاع قوي، نظراً للمكاسب الكبيرة التي حققها من أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً.

لم تُتَح بيانات حجم التداول، لذا لا يمكن تحديد ما إذا كان التحرّك مصحوباً بنشاط غير اعتيادي.

التوقعات والإرشادات

أشارت الإدارة إلى أن النصف الثاني من عام 2026 ينبغي أن يبقى قوياً، مدعوماً برؤية مرتفعة من العملاء وتسعير مستقر وطلب مستمر على منتجات الذاكرة وDDIC. ويدعم المتانة المالية للشركة هذه النظرة التفاؤلية—إذ حققت ChipMOS، وفقاً لنصائح InvestingPro، درجة Piotroski كاملة بلغت 9، مما يدل على صحة مالية ممتازة عبر مقاييس الربحية والرفع المالي والكفاءة التشغيلية. كما تُبرز المنصة أن صافي الدخل من المتوقع أن ينمو هذا العام، بما يتوافق مع التوجيهات الإيجابية للإدارة. وهذان مجرد اثنان من أكثر من 14 نصيحة حصرية متاحة للمشتركين، إلى جانب أدوات فرز متقدمة وأبحاث خالية من الإعلانات. وتتوقع الشركة أن يُظهر DRAM نمواً أكثر وضوحاً في الربع الثالث، مدعوماً بطلب DDR4 وانطلاق منتجات DDR5. كما يُتوقع أن يبقى طلب الفلاش مستقراً، وإن كان متأخراً نسبياً عن DRAM.

أعلنت ChipMOS أن إنفاقها الرأسمالي لعام 2026 سيتجاوز 25% من الإيرادات، أعلى من هدفها المعتاد البالغ نحو 20%. وتتوقع الشركة أيضاً أن يبقى الإنفاق الرأسمالي لعام 2027 مرتفعاً وربما يظل فوق 25% من الإيرادات. وسيُوجَّه الإنفاق نحو اختناقات تجميع واختبار الذاكرة والأتمتة والذكاء الاصطناعي واختبار الفوتونيات السيليكونية وتطوير AI ASIC.

أعلنت الشركة أيضاً أنها استحوذت مؤخراً على موقع جديد في حديقة Tainan Science Park، حيث تعتزم بناء طاقة تجميع واختبار متكاملة لدعم النمو المستقبلي. وأشارت الإدارة إلى أن المنشأة ستساعد في تلبية الطلب على مدى السنوات الثلاث إلى الخمس القادمة.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي S.J. Cheng إن الربع شكّل "نقطة تحوّل حقيقية في الأرباح"، مضيفاً أن الطلب لا يزال يتجاوز الطاقة الإنتاجية.

وأضاف: "التسعير الأفضل ومزيج المنتجات ومعدلات الاستخدام تُترجم الآن قوة الطلب إلى رفع تشغيلي ملموس"، في إشارة إلى مكاسب الهامش التي دفعت الأرباح فوق التوقعات.

وفيما يخص مجالات النمو المستقبلية، أشار Cheng إلى أن الشركة تعتزم توسيع محفظة المنطق والإشارة المختلطة لتشمل مجالات الهاتف المحمول وAI ASIC، مع الاستفادة من قدرات الـ wafer bumping والتجميع لبناء مكانة في سلسلة توريد الفوتونيات السيليكونية.

المخاطر والتحديات

- لا يزال نمو الإيرادات غير متساوٍ: أخفقت الشركة في تحقيق تقديرات المبيعات حتى في ربع قوي، مما يدل على أن الطلب لا ينعكس بالتساوي على مختلف أقسام الأعمال.

- الإنفاق الرأسمالي يرتفع بحدة: قد يضغط الإنفاق الرأسمالي الذي يتجاوز 25% من الإيرادات في عامَي 2026 و2027 على التدفق النقدي الحر.

- بعض الأسواق النهائية لا تزال ضعيفة: تراجعت إيرادات الحوسبة بشكل حاد، مما يدل على أن التعافي لا يسير بالوتيرة ذاتها في جميع القطاعات.

- تكاليف المدخلات لا تزال مصدر قلق: أشارت الإدارة إلى ارتفاع أسعار الركائز وإطارات الرصاص والذهب.

- مخاطر التنفيذ في خطط التوسع: تحتاج الطاقة الإنتاجية الجديدة وأعمال AI ASIC واستثمارات الفوتونيات السيليكونية إلى التحوّل إلى إيرادات مستقبلية.

- الميزانية العمومية تبقى متينة: تحتفظ الشركة بنسبة تداول بلغت 2.0، مع أصول سائلة تتجاوز الالتزامات قصيرة الأجل، ونسبة دين إلى حقوق ملكية متواضعة بلغت 0.32.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون بصورة رئيسية على الإنفاق الرأسمالي وتوسّع المنطق والإشارة المختلطة والقدرة التسعيرية. وسأل المحلل Jerry Hsu من UBS عن مقدار ما ستضيفه زيادة الإنفاق الرأسمالي التي وافق عليها مجلس الإدارة إلى الخطة السنوية، وعن الحصة الموجّهة نحو اختبار المنطق للهاتف المحمول وAI ASIC.

أوضحت الإدارة أن الإنفاق الرأسمالي لعام 2026 سيتجاوز 25% من الإيرادات، مع تخصيص نحو 7% إلى 10% من إجمالي الإنفاق لمنتجات المنطق والإشارة المختلطة، مشيرةً إلى أن هذه الحصة ستكون أعلى في عام 2027.

كما سأل Hsu عما إذا كان الإنفاق الرأسمالي لعام 2027 سيبقى مرتفعاً، فأكدت الإدارة أن ذلك مرجّح. وفي سؤال آخر، استفسر عمّا إذا كان ثمة مجال لمزيد من رفع الأسعار في تغليف واختبار الذاكرة وIC السائق. وأجاب الرئيس التنفيذي Cheng بأن الشركة ستنقل ارتفاع تكاليف المواد إلى العملاء، وأنها توصّلت بالفعل إلى اتفاقيات بشأن رفع أسعار بطاقات المجسات في بعض الحالات.

أكدت إجابات الإدارة محورَين رئيسيَّين: الشركة ترى طلباً قوياً وقدرة تسعيرية، لكنها في الوقت ذاته تستعد لمرحلة طويلة من الاستثمار المكثّف.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا