ريباي في مؤتمر كانكورد للنمو: صفقة كيوبرا تعيد رسم المشهد

استخدمت شركة Repay Holdings Corp. (RPAY) مؤتمر Canaccord Genuity السنوي السادس والأربعين للنمو، الذي انعقد يوم الأربعاء 12/08/2026، للكشف عن ملامح شركة أكبر حجماً وأكثر تعقيداً في أعقاب استحواذها على KUBRA. وأوضحت الإدارة أن الصفقة تضاعف حجم الشركة تقريباً وتعزز مكانتها في مجال دفع فواتير المستهلكين وعرضها، وإن كانت تنطوي في الأمد القريب على هوامش ربح أدنى ونفقات فائدة أعلى.

أفاد الرئيس التنفيذي جون موريس والمدير المالي روب هاوزر بأن الشركة المدمجة باتت تقدم خدمة متكاملة تشمل إنشاء الفواتير وعرضها والتواصل بشأنها ومعالجة المدفوعات والخدمات الاحترافية. وأضافا أن ريباي لا تزال تعمل على إتمام عملية الدمج، غير أن المكاسب المبكرة من التآزر وتوليد النقد تسير بوتيرة أسرع من المخطط له.

أبرز النقاط

• أعلنت ريباي أن استحواذها على KUBRA يوسع نطاقها توسعاً جوهرياً ويرسي منصة أشمل لدفع الفواتير عبر الولايات المتحدة وكندا.
• سجّلت الشركة نمواً عضوياً بنسبة 6% في الربع الثاني من عام 2024، مع نمو بنسبة 4% في قطاع المستهلكين الأساسي ونمو عضوي بنسبة 19% في قطاع B2B باستثناء وسائل الإعلام السياسية.
• حددت الإدارة بالفعل وفورات تآزرية بمعدل تشغيل يبلغ 4.5 مليون دولار، في مقابل تارغت كورب يبلغ 8 ملايين دولار لعام 2024 وأكثر من 20 مليون دولار بحلول عام 2028.
• بلغ التدفق النقدي الحر 27.4 مليون دولار في الربع الثاني، إلا أن معدل التحويل للعام بأكمله من المتوقع أن يتراجع إلى نحو 30% بسبب تكاليف التمويل المرتبطة بصفقة KUBRA.
• أشارت ريباي إلى توقعها بأن تنخفض نسبة الرافعة المالية إلى ما دون 3.0x في غضون 18 شهراً، مع رؤية طويلة الأمد تستند إلى البيع المتقاطع وأدوات الذكاء الاصطناعي وتقليص الفواتير الورقية.

النتائج المالية

أعلنت ريباي عن نمو عضوي بنسبة 6% في الربع الثاني من عام 2024. وجاء نحو نقطتين مئويتين من هذا النمو من قطاع وسائل الإعلام السياسية، الذي تتوقع الشركة أن يسهم بما بين 8 ملايين دولار و10 ملايين دولار في النصف الثاني من عام 2024.

• النمو العضوي لقطاع المستهلكين الأساسي: 4% في الربع الثاني، مع توقعات الإدارة بتحسن أقوى في نهاية العام.
• نمو قطاع B2B: 33% وفق الأرقام المُعلنة، أو 19% عضوياً باستثناء وسائل الإعلام السياسية.
• توجيهات النمو العضوي للعام الكامل: 10% إلى 12% وفق الأرقام المُعلنة، أو 7% إلى 9% باستثناء وسائل الإعلام السياسية.
• معدل النمو المتوقع عند نهاية عام 2024: نمو عضوي في أعلى الأرقام الفردية إلى الأرقام المزدوجة.
• التدفق النقدي الحر في الربع الثاني: 27.4 مليون دولار.
• معدل تحويل التدفق النقدي الحر في الربع الثاني: 75%.
• توجيهات معدل تحويل التدفق النقدي الحر للعام الكامل: نحو 30%.

أوضح هاوزر أن انخفاض معدل تحويل النقد للعام بأكمله يعكس نفقات الفائدة على القرض الأجل المستخدم لتمويل KUBRA. ومع ذلك، أشار إلى أن الشركة تتوقع تحسن التدفق النقدي الحر في النصف الثاني مع بدء تشغيل أعمال المستهلكين الجديدة.

فيما يخص KUBRA، قدمت الإدارة توجيهات إيرادات افتراضية للعام الكامل 2024 تتراوح بين 150 مليون دولار و154 مليون دولار، مشيرةً إلى أن قاعدة صافي إيرادات الشركة تبلغ نحو 240 مليون دولار. ووصفت الشركة هامش EBITDA لـ KUBRA بأنه يتراوح بين 18% و20%.

أعلنت ريباي أن الشركة المدمجة من المتوقع أن تحقق هامش EBITDA بنسبة 35% على أساس العام الكامل في 2024. غير أن هامش الربح الإجمالي من المتوقع أن ينضغط إلى نحو 70% مقارنةً بـ 79% التاريخية لريباي، وذلك لأن KUBRA تتضمن خدمات اتصالات وعرض فواتير ذات هوامش أدنى.

الميزانية العمومية والتآزر

أفادت الإدارة بأن صفقة الاستحواذ على KUBRA أُغلقت بنسبة رافعة مالية صافية بلغت 3.9x، وقد تحسنت هذه النسبة بالفعل إلى 3.7x في أعقاب توليد نقدي قوي.

• هيكل التمويل: قرض أجل.
• صافي الرافعة المالية عند الإغلاق: 3.9x.
• صافي الرافعة المالية الحالي: 3.7x.
• تارغت كورب: أقل من 3.0x في غضون 18 شهراً من الإغلاق.

أشار هاوزر إلى أن الشركة حددت بالفعل وفورات تآزرية بمعدل تشغيل يبلغ 4.5 مليون دولار بعد شهرين فحسب من إتمام الصفقة. وتظل ريباي ملتزمة بتحقيق وفورات تآزرية بمعدل تشغيل يبلغ 8 ملايين دولار لعام 2024، وأكثر من 20 مليون دولار بنهاية عام 2028.

وأوضح أن خطة التآزر لا تقتصر على خفض التكاليف العامة، بل تشمل توحيد منصات إعداد التقارير المتشابهة، وتوفيرات البنية التحتية السحابية، وإعادة التفاوض على العقود، وإرساء إعداد أكثر توحيداً للمكتب الخلفي.

أضافت الإدارة أن الصفقة ينبغي أن تحقق زيادة بنسبة 25% في التدفق النقدي الحر بحلول عام 2028. كما أعلنت ريباي توقعها بأن ينخفض الإنفاق الرأسمالي إلى ما دون 10% من الإيرادات بحلول عام 2028 مع نضج المنصة المدمجة.

التحديثات التشغيلية

أفادت ريباي بأن عملية دمج KUBRA تسير وفق الخطة المرسومة. وقد امتلكت الشركة KUBRA لمدة شهر واحد تقريباً خلال الربع الثاني، لذا تعكس النتائج المُعلنة جزءاً من الاستحواذ فحسب.

وصفت الإدارة المنصة المدمجة بأنها منظومة متكاملة للمدفوعات الرقمية، مشيرةً إلى أن العرض يشمل الآن إنشاء الفواتير وعرضها والتواصل بشأنها ومعالجة المدفوعات والخدمات الاحترافية، وهو ما ترى أنه أمر نادر في السوق.

• تعمل كلتا الشركتين بنسبة 100% على بوابات ومحركات معالجة قائمة على السحابة الإلكترونية.
• تعمل ريباي على دمج منصة MyKUBRA HQ الخاصة بـ KUBRA مع منصة Channels الخاصة بريباي واستثمارات RCS.
• أعلنت الشركة عن تلقيها اهتماماً من العملاء بأدوات الاتصالات وعرض الفواتير الخاصة بـ KUBRA.
• يُنظر إلى تقليص الفواتير الورقية باعتباره فرصة كبيرة في قطاعي المرافق والفوترة الحكومية.
• أشارت الإدارة إلى أن المنافسين واجهوا صعوبات في تقديم حلول مماثلة تجمع بين الورق والرقمي بسبب مشكلات تكامل المنصات.

في قطاع المستهلكين، أفادت ريباي بأنها تستفيد من عمليات نشر تقنيات جديدة ومن تجاوز الخسائر غير التنافسية المرتبطة بعمليات الاندماج والاستحواذ التي شهدتها قاعدة عملائها في وقت سابق من العام.

وفي قطاع المدفوعات بين الشركات B2B، أفادت الشركة بمشاهدتها نمواً قوياً في الحجم وتحسناً في تحقيق الدخل مع تفعيل المزيد من الشركاء المدمجين واستمرار التحول من الشيكات إلى المدفوعات الرقمية.

كما أعلنت ريباي عن توظيفها المكثف للذكاء الاصطناعي في تطوير المنتجات. وقال موريس إن الشركة تنشر الذكاء الاصطناعي الصوتي للتفاعل مع المستهلكين، ووظيفة Dynamic Wallet للفواتير المادية على أجهزة iOS وGoogle، وقدرات الذكاء الاصطناعي الوكيل لسير عمل المدفوعات المستقبلية. وأضاف أن الشركة تستخدم Claude لتسريع التطوير وتكامل المنصات.

التوقعات المستقبلية

أفادت الإدارة بتوقعها تسارع النمو في النصف الثاني من عام 2024، مع انتقال قطاع المستهلكين الأساسي من نمو في منتصف الأرقام الفردية نحو معدل خروج في أعلى الأرقام الفردية إلى الأرقام المزدوجة.

• قطاع المستهلكين الأساسي: من المتوقع أن يحقق نمواً في منتصف الأرقام الفردية لعام 2024 وأن يختتم العام بمعدل أعلى.
• قطاع B2B: من المتوقع أن يحافظ على نمو في منتصف الأرقام المزدوجة في النصف الثاني.
• KUBRA: من المتوقع أن تنمو بنحو 5% لبقية عام 2024، بما يتوافق مع معايير فوترة المرافق والجهات الحكومية.
• وسائل الإعلام السياسية: من المتوقع أن تولد ما بين 8 ملايين دولار و10 ملايين دولار في النصف الثاني.
• يوم المستثمر: مقرر في 07/12 في نيويورك.

قال هاوزر إن ثقة الشركة مستمدة من الاستثمارات في الكوادر البشرية والعمليات والتكنولوجيا، إلى جانب إطلاق منتجات جديدة وخط أنابيب مبيعات أقوى. وأشار إلى أن شهر يوليو شهد بالفعل ارتفاعاً مبكراً في حجم المستهلكين الجدد.

وقال موريس إن استراتيجية ريباي تهدف إلى تقديم ما وصفه بتجربة المستهلك الحديثة، مقارناً إياها بسرعة وبساطة التجارة الإلكترونية. وأوضح أن الهدف هو رحلة دفع سلسة بنقرتين عبر الهاتف المحمول والرسائل النصية والرد الصوتي التفاعلي وقنوات أخرى.

وأضاف أن القيمة المضافة الأشمل للشركة تكمن في قدرتها على خدمة كبار مُصدري الفواتير من خلال مورّد واحد يغطي سلسلة الدفع والتواصل بأكملها.

أبرز ما دار في جلسة الأسئلة والأجوبة

خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، توسع المديرون التنفيذيون في الحديث عن مرئية النمو وتكامل KUBRA وخارطة طريق التكنولوجيا لدى الشركة.

• بشأن مرئية النمو، قال هاوزر إن الشركة تجني ثمار التوظيفات الجديدة وتغييرات العمليات وعمليات نشر التكنولوجيا، فيما يواصل قطاع B2B تسجيل نمو عضوي قوي.
• بشأن الابتكار، قال موريس إن الشركة تركز على "تجربة حديثة" تجعل دفع الفواتير أسرع وأيسر للمستهلكين.
• بشأن مزيج القطاعات، أوضح هاوزر أن قطاع المستهلكين الأساسي يمثل نحو 45% من الإيرادات، و KUBRA نحو 45%، وقطاع B2B نحو 10%.
• بشأن اقتصاديات KUBRA، أشار إلى أن الشركة تتمتع بحجم إيرادات قوي وهوامش إجمالية أدنى مقارنةً بأعمال ريباي الأصلية، مع إمكانات تآزرية ذات أهمية.
• بشأن الزيادة الناجمة عن الصفقة، قال هاوزر إن الاستحواذ ينبغي أن يحقق زيادة بنسبة 25% في التدفق النقدي الحر بحلول عام 2028.
• بشأن الذكاء الاصطناعي، قال موريس إن الشركة توظفه لتحسين سرعة البرمجة ودقة التكامل وكفاءة التطوير.

أكدت الإدارة أن التحدي الرئيسي الآن يتمثل في التنفيذ. وقال موريس إن الشركة ضاعفت حجمها فعلياً وعليها إثبات قدرتها على تحويل هذا الحجم إلى قيمة للمساهمين من خلال النمو والتدفق النقدي والتكامل المنضبط.

يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل من مؤتمر المستثمرين.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا