ترامب يغلق باب التفاوض مع إيران.. ومضيق هرمز يقترب من نقطة الانفجار
أعلنت مجموعة Haypp أن نمو المبيعات وحجم المبيعات في الربع الثاني تسارع ليبلغ أعلى مستوياته منذ الطرح العام الأولي للشركة، فيما ارتفع هامش الربح الإجمالي إلى مستوى قياسي، وذلك على الرغم من الضغط الذي مارسه الإنفاق المتزايد على التوسع في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة على الربحية. وأفاد بائع التجزئة الإلكتروني لأكياس النيكوتين والمنتجات الأخرى منخفضة المخاطر بتحقيق صافي مبيعات بلغ 1,198 مليون كرونة سويدية، بارتفاع 27.7% على أساس سنوي، وربح إجمالي بلغ 229 مليون كرونة، بارتفاع 29.2%. وتراجع الأرباح قبل الفوائد والضرائب المعدّل إلى 28.6 مليون كرونة من 4.2% من المبيعات إلى 2.4%، إذ كثّفت الشركة استثماراتها في التسويق والتوظيف والبنية التحتية. وأُغلق السهم عند 141.60 دولار، بارتفاع 1.14% عن سعر الإغلاق السابق البالغ 140.00 دولار، ولا يزال دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 186.00 دولار.
أبرز النقاط
- حققت Haypp أسرع نمو سنوي في المبيعات والحجم منذ طرحها العام الأولي قبل خمس سنوات.
- ارتفع هامش الربح الإجمالي إلى مستوى قياسي بلغ 19.5%، مدعوماً بإيرادات قسم الإعلام والرؤى ومزايا الحجم.
- ظلت أكياس النيكوتين المحرك الرئيسي للنمو، إذ ارتفع حجمها 45% على أساس سنوي.
- نما قطاع النمو، بقيادة الولايات المتحدة والمملكة المتحدة، بوتيرة أسرع بكثير من الأعمال الأساسية، وبات يمثل حصة أكبر من المجموعة.
- جاءت الربحية أضعف نسبياً مع تكثيف الشركة استثماراتها في التسويق والمصاريف العمومية والإدارية والوفاء بالطلبات لدعم التوسع.
أداء الشركة
كشف الربع الثاني لشركة Haypp عن نمو سريع في الحجم والانتشار. وارتفعت صافي المبيعات بنسبة 27.7% كما أُفيد، أو 27.1% بأسعار صرف ثابتة، وهو أقوى معدل نمو بأسعار صرف ثابتة منذ إدراج الشركة في البورصة. كما تسارع نمو الحجم إلى 28%، في حين ارتفع حجم أكياس النيكوتين 45%، وهو أيضاً رقم قياسي للشركة.
جاء الأداء واسع النطاق، إذ توسع قطاع النمو — الذي يشمل الولايات المتحدة والمملكة المتحدة والأسواق الناشئة — بنسبة 57% في المبيعات و80% في الحجم. كما تحسّن القطاع الأساسي، الذي يشمل الدول الإسكندنافية وغيرها من الأسواق الأوروبية الراسخة، بارتفاع المبيعات 18.2% وارتفاع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 33% إلى 87.9 مليون كرونة.
وأشارت الإدارة إلى أن الشركة تستفيد من قاعدة مستهلكين أوسع، وتشكيلة منتجات أقوى، وتحول في الطلب نحو أكياس النيكوتين. وارتفع عدد المستهلكين النشطين 24.4% على أساس سنوي ليبلغ مستوى قياسياً جديداً.
أبرز المؤشرات المالية
- صافي المبيعات: 1,198 مليون كرونة، بارتفاع 27.7% كما أُفيد و27.1% بأسعار صرف ثابتة.
- الربح الإجمالي: 229 مليون كرونة، بارتفاع 29.2% على أساس سنوي.
- هامش الربح الإجمالي: 19.5%، بارتفاع 0.20 نقطة مئوية وهو مستوى قياسي.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب المعدّل: 28.6 مليون كرونة، تراجع من 4.2% من المبيعات إلى 2.4%.
- نمو الحجم: 28% على أساس سنوي.
- حجم أكياس النيكوتين: ارتفع 45% على أساس سنوي.
- مبيعات قطاع النمو: ارتفعت 57% كما أُفيد، أو 62% بأسعار صرف ثابتة.
- حجم قطاع النمو: ارتفع 80% على أساس سنوي.
- المستهلكون النشطون في قطاع النمو: ارتفعوا 74.2% على أساس سنوي.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للقطاع الأساسي: 87.9 مليون كرونة، بارتفاع 33%، بهامش 10.7%.
وفقاً لبيانات InvestingPro، يتوقع المحللون استمرار نمو المبيعات في العام الحالي، مع توقعات بنمو الإيرادات 23% في السنة المالية 2026. وتتداول الشركة حالياً بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 254، مما يعكس توقعات المستثمرين بشأن استراتيجية التوسع العدوانية. وبرسملة سوقية تبلغ 457 مليون دولار وأهداف سعرية للمحللين تشير إلى ارتفاع محتمل بنسبة 23%، يُصنّف InvestingPro السهم بوصفه مقيّماً بأقل من قيمته العادلة. هل تريد رؤى أعمق؟ يوفر InvestingPro 10 نصائح حصرية إضافية للسهم HAYPP.
النتائج مقارنةً بالتوقعات
أظهر جدول التوقعات توافقاً بين المحللين عند 0.43 دولار للسهم في الأرباح و1.11 مليار دولار في الإيرادات للفترة، غير أنه لم تُدرج أرقام فعلية لربحية السهم أو الإيرادات في بيانات السوق المقدمة. وهذا يعني أن المقارنة المباشرة بين النتائج الفعلية والتوقعات على رقمَي التوافق الرئيسيين غير متاحة من الأرقام المُبلَّغ عنها وحدها.
بيد أن النتائج التشغيلية المُعلنة تشير إلى ربع قوي. فقد كان نمو المبيعات الأسرع منذ الطرح العام الأولي، وبلغ هامش الربح الإجمالي مستوى قياسياً، وتسارع نمو قاعدة المستهلكين بشكل ملحوظ. وكان الثمن هو انخفاض هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب المعدّل، الذي يعكس قرار الإدارة بالإنفاق بشكل أكثر عدوانية في ظل وجود نافذة مفتوحة لاستقطاب عملاء جدد في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة.
ردة فعل السوق
أُغلق السهم عند 141.60 دولار، بارتفاع 1.14% عن سعر الإغلاق السابق البالغ 140.00 دولار. ويشير هذا التحرك إلى أن المستثمرين تفاعلوا بتفاؤل حذر لا بإعادة تقييم قوية.
لا تزال الأسهم دون أعلى مستوى لها خلال 52 أسبوعاً البالغ 186.00 دولار، لكنها تتجاوز بمراحل أدنى مستوى لها البالغ 105.40 دولار. ويشير الارتفاع المحدود إلى أن السوق ربما رحّب بالنمو القوي في الإيرادات وهامش الربح الإجمالي القياسي، في حين وازن في الوقت ذاته تراجع الأرباح قبل الفوائد والضرائب المعدّل واستمرار الشركة في مرحلة الاستثمار. ولم تُقدَّم بيانات حجم تداول غير اعتيادية.
التوقعات والإرشادات
أعلنت Haypp أنها تتوقع استمرار مرحلة الاستثمار خلال عام 2026، مع استئناف توسع الهوامش مع تدفق مزايا الحجم في عامَي 2027 و2028. وأشارت الإدارة إلى أن كثافة المصاريف العمومية والإدارية ينبغي أن تتراجع، ولا تتوقع مزيداً من الارتفاعات في النصف الثاني من عام 2026.
كما أعادت الشركة التأكيد على أهدافها طويلة الأمد لعام 2028:
- نمو الإيرادات بنسبة 18% إلى 25% سنوياً من عام 2024 بأسعار صرف ثابتة.
- هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب المعدّل عند 5.5%، بهامش خطأ 150 نقطة أساس.
- مضاعفة إيرادات عام 2024 تقريباً بحلول عام 2028.
- أرباح قبل الفوائد والضرائب تبلغ ثلاثة إلى أربعة أضعاف مستويات عام 2024.
وسلّطت الإدارة الضوء على عدة محركات نمو قريبة الأمد:
- تسريع إطلاق المنتجات في الولايات المتحدة في أعقاب إعلان إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) عن هامش تقديري في التطبيق في مايو 2026.
- استمرار التوسع في المملكة المتحدة مع التطبيق التدريجي للوائح التبغ والسجائر الإلكترونية الجديدة خلال عامَي 2026 و2027.
- النمو في مراحله الأولى في المملكة العربية السعودية، التي وصفتها الإدارة بأنها باتت ثاني أكبر سوق لأكياس النيكوتين في العالم.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي غافين أودود إن الربع شكّل معلماً بارزاً في مسيرة نمو الشركة: "كان هذا الربع الأسرع من حيث نمو الحجم والمبيعات على أساس سنوي منذ طرحنا العام الأولي قبل خمس سنوات. كما يُعدّ أعلى هامش ربح إجمالي نحققه على الإطلاق."
وأشار أيضاً إلى الأهمية الاستراتيجية لأكياس النيكوتين وموقع الشركة في السوق: "نحن بائع تجزئة إلكتروني لمنتجات منخفضة المخاطر مع تركيز قوي على أكياس النيكوتين، التي تمثل حتى اليوم أكثر من 70% من حجم مبيعاتنا."
وفيما يتعلق بالسوق الأمريكية، قال أودود إن المشهد التنظيمي يتحسن لإطلاق منتجات جديدة: "في مايو من هذا العام، أعلنت إدارة الغذاء والدواء عن هامش تقديري في التطبيق، وهو ما نتوقع أن يُسرّع بشكل ملحوظ تقديم منتجات جديدة مقارنةً بما أعلناه في مكالمة الربع الأول."
وقال المدير المالي بيتر ديلي إن الشركة تُنفق عمداً قبل تحقيق الحجم الكافي: "نحن نُولي الأولوية لاستقطاب المستهلكين وتحقيق مكاسب في الحصة السوقية في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة، وكلا السوقين يُظهران نمواً ملحوظاً مقارنةً بالعام الماضي."
المخاطر والتحديات
- انخفاض الهوامش على المدى القريب: تراجع هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب المعدّل مع زيادة الشركة إنفاقها على مبادرات النمو.
- ارتفاع التكاليف التشغيلية: ارتفعت المصاريف العمومية والإدارية إلى 11.3% من المبيعات، مدفوعةً بالتوظيف والوظائف المركزية والاستثمارات في الذكاء الاصطناعي.
- مخاطر كفاءة التسويق: أشارت الإدارة إلى أن التسويق في مرحلة الوعي العليا كان أقل فاعلية من قنوات التحويل المباشر، مما قد يؤثر على العوائد إذا لم يُدار الإنفاق بإحكام.
- ضغوط رأس المال العامل: أدى تراكم المخزون وارتفاع التزامات الإيجار إلى زيادة صافي الدين.
- عدم اليقين التنظيمي: تظل فئة النيكوتين خاضعة لقواعد متغيرة في أوروبا والولايات المتحدة وأسواق أخرى.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على بيئة الإطلاق في الولايات المتحدة وكفاءة التسويق وتوسع الشركة في المملكة العربية السعودية.
تمحورت الأسئلة حول:
- وتيرة تقديم منتجات جديدة في الولايات المتحدة في أعقاب إعلان إدارة الغذاء والدواء عن هامش التقديري في التطبيق.
- ما إذا كانت إطلاقات أكياس النيكوتين الجديدة تستقطب مستخدمين جدداً أم تُحوّل المستخدمين الحاليين بين العلامات التجارية.
- القنوات التسويقية الأكثر فاعلية، حيث أفادت الإدارة بأن حملات التحويل المباشر عالية النية تتفوق على إنفاق الوعي.
- انخفاض متوسط قيمة الطلب في أسواق النمو، الذي ربطته الإدارة بالعملاء الجدد الذين يضعون طلبات أولى أصغر حجماً.
- المبرر الاستراتيجي للتوسع في المملكة العربية السعودية، حيث أشارت الإدارة إلى أن نسبة التسوق الإلكتروني لا تزال محدودة لكن السوق كبيرة ومتنامية.
- التوقعات المستقبلية للسنوس في الدول الإسكندنافية، حيث أفادت Haypp بأن هذه الفئة لا تزال في تراجع هيكلي حتى مع تحقيق الشركة مكاسب في حصتها من أكياس النيكوتين.
وأضافت الإدارة أن الشركة لا تقصر عادةً المنتجات على موقع إلكتروني واحد، وبدلاً من ذلك تُميّز المواقع وفقاً لسلوك المستهلك وعرض القيمة، كتعزيز الولاء في مقابل تعزيز التجربة الأولى.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
