عاجل: الذهب يرتفع قبل محضر الفيدرالي.. و4,500 دولار تلوح في الأفق
أعلنت شركة Applied Industrial Technologies عن نتائج الربع الرابع من السنة المالية، متجاوزةً توقعات وول ستريت، إذ سجلت أرباحاً بلغت 3.17 دولار للسهم على إيرادات بلغت 1.4 مليار دولار، وكلاهما فاق التوقعات. وأشارت الشركة إلى أن المبيعات ارتفعت بنسبة 10.4% مقارنةً بالعام السابق، مدعومةً بتنامي الطلب في قطاعي الأتمتة والحلول الهندسية. وجاء السهم مستقراً إلى حد بعيد في تداولات ما قبل السوق، وسجّل مؤخراً انخفاضاً طفيفاً بنسبة 0.2% ليصل إلى 351.59 دولار، قريباً من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- تجاوزت Applied Industrial التوقعات على صعيدَي الأرباح والإيرادات، إذ تفوّق ربح السهم على التوقعات بنسبة 8.56% وتجاوزت المبيعات التوقعات بنسبة 8.53%.
- نمت المبيعات العضوية بنسبة 9.7%، وهو أقوى معدل نمو منذ أكثر من ثلاث سنوات.
- قادت الحلول الهندسية مسيرة النمو، فيما ارتفعت مبيعات الأتمتة بأكثر من 20% على أساس عضوي.
- تحسّن هامش EBITDA، مما يعكس تحقيق الشركة لأرباح أعلى من كل دولار من المبيعات.
- رفعت الإدارة أهدافها طويلة الأمد، مما يعكس ثقتها بمسار الأعمال خلال السنوات الخمس المقبلة.
أداء الشركة
أنهت Applied Industrial السنة المالية 2026 بربع رابع قوي، مدعوماً بطلب واسع النطاق عبر أعمالها في مراكز الخدمة والحلول الهندسية. وارتفعت المبيعات الموحدة بنسبة 10.4% على أساس سنوي، أو 9.7% على أساس عضوي بعد احتساب تأثيرات الاستحواذات وأسعار الصرف.
وأشارت الشركة إلى أن نمو الحجم تسارع إلى نحو 7%، فيما أضافت الأسعار 250 نقطة أساس، متجاوزةً توجيهات الشركة ذاتها. وقد ساعد ذلك في تعويض ارتفاع نفقات LIFO (المخزون وفق طريقة الوارد أخيراً صادر أولاً)، وأتاح لـ Applied تسجيل أعلى مبيعات وأرباح في الربع الرابع على الإطلاق.
تشير النتائج إلى أن التعافي الصناعي لا يزال قائماً، لا سيما في المجالات المرتبطة بالأتمتة ومراكز البيانات وأشباه الموصلات وخدمات الصيانة والإصلاح والتشغيل التقنية. وأفادت الإدارة بأن 27 من أصل 30 قطاعاً صناعياً رئيسياً في شبكة مراكز الخدمة الأمريكية حققت نمواً على أساس سنوي.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 1.4 مليار دولار، بارتفاع 10.4% مقارنةً بالعام السابق.
- نمو المبيعات العضوية: 9.7%، مقارنةً بـ 6% في الربع السابق.
- ربح السهم: 3.17 دولار، بارتفاع 13.2% مقارنةً بـ 2.80 دولار في العام السابق.
- هامش الربح الإجمالي: 30.4%، بانخفاض 20 نقطة أساس على أساس سنوي.
- مصاريف البيع والعمومية والإدارية: ارتفعت 5.1% على أساس سنوي، لكنها انخفضت 94 نقطة أساس كنسبة من المبيعات لتصل إلى 18.6%.
- EBITDA: 119.5 مليون دولار، بارتفاع 16.1% على أساس سنوي.
- هامش EBITDA: 13.1%، بارتفاع 64 نقطة أساس.
- التدفق النقدي الحر: 159.7 مليون دولار، بارتفاع 16% على أساس سنوي.
- التدفق النقدي التشغيلي: 165 مليون دولار.
- إعادة شراء الأسهم: إعادة شراء 1.2 مليون سهم بقيمة 317 مليون دولار خلال العام.
الأرباح مقابل التوقعات
أعلنت Applied Industrial عن أرباح معدّلة بلغت 3.17 دولار للسهم، متجاوزةً توقعات المحللين البالغة 2.92 دولار بفارق 0.25 دولار، أي بنسبة تفوق بلغت 8.56%. وجاءت الإيرادات عند 1.4 مليار دولار، متجاوزةً تقديرات المحللين البالغة 1.29 مليار دولار بفارق 110 مليون دولار، أي بنسبة 8.53%.
كان حجم التجاوز ذا دلالة واضحة، إذ لم يكن مجرد هامش خطأ بسيط حول التوقعات. كما حققت الشركة أقوى نمو عضوي لها منذ أكثر من ثلاث سنوات، مما يشير إلى أن الربع كان مدفوعاً بزخم تجاري حقيقي لا بعناصر استثنائية. ويأتي هذا الأداء القوي في وقت قام فيه 6 محللين بمراجعة توقعاتهم للأرباح للفترة المقبلة نحو الأعلى، وفقاً لبيانات InvestingPro، مما يعكس ثقة مستمرة في مسار الشركة. وبقيمة سوقية تبلغ 13.05 مليار دولار ونسبة سعر إلى أرباح تبلغ 33.37، يدفع المستثمرون علاوة مقابل آفاق نمو الشركة.
مقارنةً بالأرباع الأخيرة، جاء الأداء أقوى على صعيدَي النمو والربحية. إذ ارتفعت المبيعات العضوية إلى 9.7% من 6% في الربع السابق، فيما توسّع هامش EBITDA على الرغم من ارتفاع نفقات LIFO. ويشير هذا المزيج إلى تحسّن في الرافعة التشغيلية.
ردة فعل السوق
جاء السهم مستقراً إلى حد بعيد في أعقاب الإعلان عن النتائج. وفي تداولات ما قبل السوق، لم يُسجَّل أي تحرك فوري في السعر، وسجّل السهم مؤخراً انخفاضاً بنسبة 0.2% ليصل إلى 351.59 دولار مقارنةً بسعر الإغلاق السابق البالغ 352.29 دولار.
يتناقض هذا الاستقرار مع التجاوز القوي للأرباح. وأحد التفسيرات هو أن المستثمرين ربما كانوا يتوقعون ربعاً قوياً بعد الزخم الأخير في الطلب الصناعي. تفسير آخر هو أن السوق قد يركّز أكثر على توجيهات السنة المالية 2027، التي تشير إلى نمو أبطأ مقارنةً بالربع الأخير. وقد يؤدي التقييم دوراً أيضاً، إذ تشير تحليلات InvestingPro إلى أن السهم مُقيَّم بأعلى من قيمته العادلة المقدّرة، وهو ما يضعه ضمن الشركات المدرجة في قائمة الأسهم الأعلى تقييماً. ويبلغ مؤشر الصحة المالية للشركة 3.18 من 5، وقد صنّفه InvestingPro بـ"ممتاز"، مما يعكس قوة مؤشرات الربحية والتدفق النقدي بما فيها عائد على حقوق الملكية بنسبة 22%.
ومع ذلك، يبقى السهم قريباً من الحد الأعلى لنطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 238.34 دولار و365.99 دولار، مما يشير إلى أن المستثمرين يواصلون تقدير القوة الربحية للشركة ومتانة ميزانيتها العمومية.
التوقعات والتوجيهات
بالنسبة للسنة المالية 2027، توقعت Applied Industrial ربحاً معدّلاً للسهم يتراوح بين 11.65 دولار و12.15 دولار، ونمواً في المبيعات يتراوح بين 4% و6.5%. كما توقعت الشركة هامش EBITDA بين 12.5% و12.8%.
وللربع الأول، تتوقع الإدارة نمواً في المبيعات العضوية بين 6% و8%، وهامش EBITDA بين 12.3% و12.4%. وأشارت الشركة إلى أن النمو سيكون أقوى في النصف الأول من العام وأكثر اعتدالاً في النصف الثاني، في ظل قواعد مقارنة أصعب وحالة من عدم اليقين المرتبطة بالسياسة التجارية والجيوسياسة.
كما رفعت الإدارة أهدافها طويلة الأمد، إذ باتت تستهدف مبيعات بقيمة 7 مليارات دولار وهامش EBITDA بنسبة 14% خلال السنوات الخمس المقبلة، مقارنةً بأهداف سابقة كانت تبلغ 5.5 مليار دولار و13%.
ومن المتوقع أن ترتفع النفقات الرأسمالية إلى ما بين 35 مليون دولار و40 مليون دولار في السنة المالية 2027، مع استثمار الشركة في مشاريع الأتمتة والتكنولوجيا والكفاءة. وأوضحت الإدارة أن توجيهاتها لا تفترض عمليات استحواذ مستقبلية أو إعادة شراء أسهم.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي نيل شريمشر إن الشركة حققت "ختاماً قوياً للسنة المالية 2026، بمبيعات وأرباح قياسية في الربع الرابع تجاوزت توقعاتنا". وأشار إلى أن نمو المبيعات العضوية بنسبة 10% هو الأقوى منذ أكثر من ثلاث سنوات.
وأشار شريمشر أيضاً إلى أداء هوامش الشركة، قائلاً إن Applied "استثمرت النمو الأقوى بشكل ممتاز، موسّعةً هوامش EBITDA بأكثر من 60 نقطة أساس لتتجاوز 13%."
وفيما يخص التوقعات، قال إن الشركة تدخل السنة المالية 2027 بـ"أقوى مكانة في السوق في تاريخ Applied"، مضيفاً أن مبادراتها الاستراتيجية تمهّد الطريق لنمو ملموس في الأرباح خلال السنوات الخمس المقبلة.
المخاطر والتحديات
- نفقات LIFO: تتوقع الإدارة ارتفاع تكاليف LIFO في السنة المالية 2027، مما قد يضغط على هوامش الربح الإجمالية.
- عدم اليقين التجاري والجيوسياسي: أشارت الشركة إلى تبنّيها نظرة حذرة تجاه النصف الثاني من العام.
- تباطؤ النمو في النصف الثاني: تفترض التوجيهات نمواً أكثر اعتدالاً في وقت لاحق من السنة المالية 2027.
- ضعف أسواق العمليات الصناعية: لا تزال قطاعات الكيماويات وبعض أنشطة التكرير تعاني من ضعف.
- مخاطر التنفيذ في عمليات الاستحواذ والإنفاق الرأسمالي: تخطط الشركة لاستثمارات نشطة، غير أن هذه المشاريع يجب أن تحقق عوائد.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على النفقات الرأسمالية والطلب على الأتمتة واستدامة الهوامش وخط أنابوب الاستحواذات لدى الشركة.
بشأن النفقات الرأسمالية، أوضحت الإدارة أن الزيادة تعكس استثمارات أصغر متعددة بدلاً من مشروع واحد كبير. ويهدف الإنفاق إلى توسيع البصمة في مجال الأتمتة وتحسين التكنولوجيا ودعم النمو.
تمحورت الأسئلة حول الأتمتة حول الروبوتات والرؤية الآلية والأدوات الرقمية. وأشارت الإدارة إلى أن الطلب قوي في قطاعات أشباه الموصلات ومراكز البيانات والأغذية والمشروبات والتعبئة الاستهلاكية. وأضافت أن البيع المتقاطع يتحسن مع شراء العملاء لأكثر من حل واحد من Applied.
كما تساءل المحللون عن الهوامش. وأفادت الإدارة بأن الهوامش الهامشية يمكن أن تبقى فوق 20% إذا استُثني ضغط LIFO، مما يدل على أن الأعمال الأساسية لا تزال لديها مجال للتحسين.
وفيما يتعلق بعمليات الاستحواذ، قال المسؤولون التنفيذيون إن الشركة لديها خط أنابوب نشط وتنظر في استحواذات متوسطة الحجم وعمليات إضافية أصغر، لا سيما في الحلول الهندسية وتوسيع مراكز الخدمة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
