عاجل: صدور بيانات إعانات البطالة الأمريكية مخالفة للتوقعات.. والذهب يتراجع
أعلنت شركة DLocal عن إيرادات الربع الثاني من عام 2026 بلغت 399.7 مليون دولار، متجاوزةً تقديرات وول ستريت البالغة 364.65 مليون دولار، في حين جاءت ربحية السهم المخففة عند 0.18 دولار، أدنى قليلاً من التوقعات البالغة 0.19 دولار. وأعلنت الشركة أن إجمالي حجم المدفوعات قفز بنسبة 92% على أساس سنوي ليبلغ 17.7 مليار دولار، مما ساعد على تحقيق أرباح إجمالية قياسية بلغت 127 مليون دولار وأرباح تشغيلية بلغت 64 مليون دولار. وارتفع سعر السهم بنسبة 3.36% في جلسة التداول الرسمية ليصل إلى 14.76 دولار، قبل أن يتراجع بنسبة 1.94% في التداول بعد ساعات العمل ليستقر عند 14.47 دولار.
أبرز النقاط
- تجاوزت الإيرادات التوقعات بنسبة 9.6%، مما يعكس نشاطاً تجارياً أقوى من المتوقع.
- جاءت ربحية السهم أقل من التوقعات بمقدار 0.01 دولار فحسب، وهو فارق بسيط.
- ارتفع إجمالي حجم المدفوعات بنسبة 92% على أساس سنوي ليبلغ 17.7 مليار دولار، وهو أسرع وتيرة منذ مطلع عام 2022.
- بلغ الربح الإجمالي مستوى قياسياً عند 127 مليون دولار، فيما ارتفع الربح التشغيلي إلى 64 مليون دولار.
- رفعت الإدارة توجيهاتها السنوية لإجمالي حجم المدفوعات والربح الإجمالي، مستشهدةً بنمو واسع النطاق.
أداء الشركة
أعلنت DLocal أن هذا الربع كان الأقوى في تاريخها، مدعوماً بنمو سريع في قطاعات توصيل الركاب والسفر والتجارة الإلكترونية والتحويلات المالية. وتعالج الشركة المدفوعات في أكثر من 60 سوقاً ناشئة، وأفادت بأنها تعاملت في الربع الثاني مع حجم مدفوعات يفوق ما أنجزته طوال عام 2023 بأكمله.
تشير النتائج إلى استمرار الزخم في مجال المدفوعات الرقمية بالأسواق الناشئة، حيث بنت DLocal أعمالها حول وسائل الدفع المحلية والأنظمة المحلية للبطاقات والبنية التحتية للمدفوعات العابرة للحدود. وأفادت الإدارة بأن الشركة تواصل تعزيز حصتها لدى التجار الحاليين مع التوسع في مناطق جغرافية ومنتجات جديدة.
كانت البرازيل والأرجنتين المحركين الرئيسيين لنمو الربح الإجمالي، إذ حققت البرازيل ربحاً إجمالياً قياسياً بلغ 40 مليون دولار، فيما بلغت الأرجنتين مستوى قياسياً عند 20 مليون دولار. وأظهرت المكسيك نمواً قوياً في الإيرادات، غير أن الربح الإجمالي جاء أضعف نسبياً، مما يعكس ضغوط التكاليف وتباين هيكل التسعير.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 399.7 مليون دولار، بارتفاع 9.6% مقارنةً بالتوقعات البالغة 364.65 مليون دولار.
- ربحية السهم المخففة: 0.18 دولار، أقل من التوقعات البالغة 0.19 دولار بفارق 0.01 دولار.
- إجمالي حجم المدفوعات: 17.7 مليار دولار، بارتفاع 92% على أساس سنوي.
- الربح الإجمالي: 127 مليون دولار، بارتفاع 29% على أساس سنوي و7% على أساس ربع سنوي.
- الربح التشغيلي: 64 مليون دولار، بارتفاع 15% على أساس سنوي و22% على أساس ربع سنوي.
- صافي الدخل: 55 مليون دولار، بارتفاع 28% على أساس سنوي.
- معدل الاحتفاظ بالإيرادات الصافية: 153%، وهو الربع الخامس على التوالي الذي يتجاوز فيه 140%.
- معدل الاحتفاظ بإجمالي حجم المدفوعات: 188%.
- التدفق النقدي الحر المعدّل: 69 مليون دولار، بارتفاع 41% على أساس سنوي.
- تحويل التدفق النقدي الحر المعدّل: 125% من صافي الدخل.
- العائد على حقوق الملكية: 35% خلال الاثني عشر شهراً الماضية حتى نهاية الربع الأول من 2026.
- نمو الإيرادات: 55.81% خلال الاثني عشر شهراً الماضية، مما يعكس توسعاً متسارعاً.
وفقاً لـ InvestingPro، حققت DLocal عائداً قوياً بنسبة 25% خلال الأشهر الستة الماضية، وحصلت على تقييم "ممتاز" لصحتها المالية بدرجة 3.03 من 5. وتوفر المنصة 9 نصائح إضافية من ProTips للرمز DLO، تشمل رؤى حول مراجعات الأرباح ومقاييس التقييم، وهي متاحة حصرياً للمشتركين إلى جانب أدوات متقدمة للفرز وأبحاث خالية من الإعلانات.
الأرباح مقابل التوقعات
جاءت ربحية السهم لـ DLocal في الربع الثاني عند 0.18 دولار، أقل بـ 0.01 دولار من التقدير الإجماعي البالغ 0.19 دولار، بفارق يبلغ نحو 5.3%. في المقابل، تجاوزت الإيرادات التوقعات بمقدار 35.05 مليون دولار، أي بنسبة 9.6%، لتبلغ المبيعات الفعلية 399.7 مليون دولار.
يشير هذا الأداء المتباين إلى أن المستثمرين قد يركزون أكثر على النمو القوي في الإيرادات والمؤشرات التشغيلية القياسية بدلاً من الفارق البسيط في ربحية السهم. وكان الفارق متواضعاً، لا سيما في ضوء التجاوز الكبير في الإيرادات والارتفاع الحاد في إجمالي حجم المدفوعات والربح الإجمالي والربح التشغيلي.
ردود فعل السوق
أغلق السهم جلسة التداول الرسمية عند 14.76 دولار، مرتفعاً بنسبة 3.36% من سعر الإغلاق السابق البالغ 14.28 دولار. وعقب الإعلان عن الأرباح، تراجع السهم بنسبة 1.94% ليصل إلى 14.47 دولار في التداول بعد ساعات العمل، أي بانخفاض نحو 0.29 دولار عن سعر إغلاق الجلسة الرسمية.
أبقى هذا التراجع بعد ساعات العمل السهمَ عند مستوى أدنى بنحو 1.1% من سعر الإغلاق السابق، مما يشير إلى تحفظ في ردود الفعل بعد المكاسب الأولية. ويظل السهم قريباً من الطرف الأعلى لنطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 10.64 دولار و16.78 دولار، مما يدل على أن المستثمرين قد أخذوا بالفعل بعين الاعتبار كثيراً من التفاؤل الأخير حول النمو.
وعلى الرغم من الارتفاع، تشير بيانات InvestingPro إلى أن DLocal لا تزال مقيّمة بأقل من قيمتها الحقيقية، مع تقدير للقيمة العادلة يتجاوز مستوياتها الحالية. ويتداول السهم عند نسبة سعر إلى ربحية تبلغ 23.16، غير أن نسبة PEG البالغة 0.66 تشير إلى تسعير جذاب نسبةً إلى آفاق النمو. وتبلغ القيمة السوقية للشركة 4.33 مليار دولار. وبالنسبة للمستثمرين الباحثين عن فرص مقيّمة بأقل من قيمتها، تظهر DLocal في قائمة الأسهم الأقل تقييماً من InvestingPro.
التوقعات والإرشادات
رفعت الإدارة توجيهاتها للعام الكامل 2026 لنمو إجمالي حجم المدفوعات إلى نطاق 60% إلى 70% على أساس سنوي، ورفعت توجيهات نمو الربح الإجمالي إلى نطاق 25% إلى 30%.
وأبقت الشركة على توجيهات نمو الربح التشغيلي دون تغيير عند نطاق 27.5% إلى 32.5%، مشيرةً إلى أن هذا القرار جاء نتيجة تأثيرات ضريبية لمرة واحدة وضغوط صرف العملات الأجنبية، لا تغييراً في الاتجاه الجوهري للأعمال. وأفاد المسؤولون التنفيذيون بتوقعهم تحسناً أكبر في الرافعة التشغيلية في النصف الثاني من العام مع تراجع الإنفاق التسويقي المكثف في بداية العام واكتساب جهود الأتمتة زخماً أكبر.
كما سلّطت DLocal الضوء على عدة مبادرات استراتيجية:
- توسيع منتج التاجر المسجل dMor.
- مواصلة نمو عرض الشراء الآن والدفع لاحقاً، المتاح حالياً في ثمانية أسواق.
- الاستثمار المستمر في الذكاء الاصطناعي والأتمتة، مع توليد الذكاء الاصطناعي لأكثر من 60% من الأكواد البرمجية حالياً.
- تركيز أكبر على منطقة آسيا والمحيط الهادئ، التي وصفها المسؤولون بأنها سوق نمو كبيرة ومتشعبة.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي بيدرو أرنت إن إجمالي حجم المدفوعات بلغ 17.7 مليار دولار، "متسارعاً إلى 92% على أساس سنوي"، مضيفاً أن الشركة عالجت في الربع الثاني حجماً يفوق ما أنجزته طوال عام 2023.
وأشار أيضاً إلى ولاء العملاء، قائلاً إن معدل الاحتفاظ بالإيرادات الصافية بلغ 153%، "وهو الربع الخامس على التوالي الذي يتجاوز فيه 140%."
وعلى صعيد الكفاءة، أفاد أرنت بأن الربح التشغيلي بوصفه نسبة مئوية من الربح الإجمالي ارتفع ست نقاط مئوية على أساس ربع سنوي ليبلغ 50%، وأن الشركة تتوقع مزيداً من المكاسب من الأتمتة والذكاء الاصطناعي في الربعين القادمين.
وقال المدير المالي غييرمو لوبيز بيريز إن الربح الإجمالي بلغ 127 مليون دولار، بارتفاع 29% مقارنةً بالعام السابق، بقيادة البرازيل والأرجنتين.
المخاطر والتحديات
- ضغط معدل الاستقطاع: قد يؤدي النمو السريع في إجمالي حجم المدفوعات، لا سيما من التجار الكبار، إلى خفض معدلات الاستقطاع الإجمالية.
- ارتفاع التكاليف: ارتفعت المصاريف التشغيلية بنسبة 46% على أساس سنوي، مما قد يحدّ من التوسع في هوامش الربح.
- تقلبات أسعار الصرف: قد تؤثر تذبذبات العملات في الأسواق الناشئة على كل من الإيرادات والتكاليف.
- تحولات المزيج الإقليمي: أظهرت بعض الأسواق، بما فيها المكسيك وأجزاء من أفريقيا وآسيا، اتجاهات أضعف في الربح الإجمالي.
- حساسية التوجيهات: أشارت الإدارة إلى أن تقلبات الأسواق الناشئة تجعل التوقعات أقل يقيناً.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ضغط المحللون على الإدارة بشأن محركات النمو القوي في إجمالي حجم المدفوعات، واتجاهات معدلات الاستقطاع، وتوقعات الربح التشغيلي. وكان أحد محاور النقاش ما إذا كان بالإمكان تكرار التوسع السريع لأحد تجار توصيل الركاب الكبار. وأفاد أرنت بأن النمو عكس توسعاً في أسواق جديدة ومكاسب في الحصة السوقية لدى التجار الحاليين.
وتمحورت التساؤلات أيضاً حول أسباب عدم رفع توجيهات الربح التشغيلي رغم قوة الربع. وأوضحت الإدارة أن بنداً ضريبياً من العام السابق وضغوط أسعار الصرف جعلت من الحكمة إبقاء النطاق دون تغيير.
واستفسر المحللون عن ضعف أداء الربح الإجمالي في المكسيك. وقال أرنت إن نمو الإيرادات لا يزال قوياً هناك، لكن الشركة بحاجة إلى تحسين هيكل تكاليفها، ولا سيما تكاليف المعالجة.
وكان من بين الموضوعات المطروحة منتج dMor الجديد. وأفادت الإدارة بأنه يمكن أن يساعد التجار على دخول أسواق جديدة بشكل أسرع من خلال تولي DLocal إعداد الكيانات القانونية وتقديم الإقرارات الضريبية وتحصيل الضرائب، مع دعم معدلات استقطاع أعلى.
يحافظ محللو وول ستريت على تقييم إجماعي بـ"شراء" للسهم، مع أسعار مستهدفة تتراوح بين 14.50 دولار و21.00 دولار. وللحصول على تحليل أعمق، تُعدّ DLocal واحدة من أكثر من 1,400 سهم أمريكي تغطيها تقارير أبحاث InvestingPro الشاملة، التي تحوّل البيانات المالية المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات بديهية وتحليل متخصص.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
