عاجل: سهم موديرنا يصعد 120% اليوم..
أعلنت مجموعة Alithya Group Inc. عن خسارة أوسع من المتوقع وإيرادات أضعف للربع الأول من السنة المالية 2026، إذ أثقلت على النتائج عوامل عدة، أبرزها التأخر في انطلاق المشاريع، وانخفاض معدلات الاستخدام، وتراجع الطلب في بعض القطاعات. سجّلت الشركة ربحية سهم معدّلة بلغت -0.0215 دولار، مقارنةً بتوقعات بلغت 0.0191 دولار، فيما جاءت الإيرادات عند 75.34 مليون دولار، دون مستوى التوقعات البالغة 89.58 مليون دولار. وتراجعت الأسهم بنسبة 11.93% إلى 0.784 دولار في التداولات السابقة لافتتاح السوق، قادمةً من إغلاق سابق عند 0.89 دولار.
أبرز النقاط
- انخفضت الإيرادات بنسبة 15.4% على أساس سنوي لتبلغ 105.1 مليون دولار كندي، في ظل تباطؤ قرارات العملاء وانخفاض معدلات الاستخدام.
- تراجع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة (EBITDA) إلى 5.4 مليون دولار كندي، مقارنةً بـ 11.6 مليون دولار كندي في العام السابق.
- أكدت الإدارة أن خط أعمال الشركة لا يزال قوياً، رغم أن إتمام الصفقات بات يستغرق وقتاً أطول.
- جاء أكثر من 70% من حجوزات الربع الأول من أعمال جديدة، منها 28% من عملاء جدد.
- يدرس مجلس الإدارة بدائل استراتيجية، تشمل البيع المحتمل أو الاندماج أو إعادة رسملة الشركة أو الاستمرار باستقلاليتها.
أداء الشركة
أوضحت Alithya أن الربع تأثر بعوامل توقيت، لا بضعف جوهري في أعمالها. غير أن الأرقام كشفت عن ضغوط واضحة على الإيرادات والهوامش والأرباح.
تراجعت إجمالي الإيرادات إلى 105.1 مليون دولار كندي، من 124.2 مليون دولار كندي في العام السابق. وانخفض هامش الربح الإجمالي إلى 31.9 مليون دولار كندي من 39.8 مليون دولار كندي، فيما تراجعت نسبة هامش الربح الإجمالي إلى 30.4% من 32.1%. وعلى مدار الاثني عشر شهراً الماضية، حققت الشركة إيرادات بلغت 343 مليون دولار بهامش ربح إجمالي بلغ 31%، مما يعكس الضغوط المستمرة على الربحية. وتراجعت مصاريف البيع والتسويق والإدارة العامة بنسبة 7.5% إلى 28.3 مليون دولار كندي، إلا أن ذلك لم يكن كافياً لتعويض الانخفاض في الإيرادات.
انخفض الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة (EBITDA) بنسبة 53.4% إلى 5.4 مليون دولار كندي، أي ما يعادل 5.2% من الإيرادات، مقارنةً بـ 11.6 مليون دولار كندي، أو 9.4% من الإيرادات، في الربع المقابل من العام الماضي. كما سجّلت الشركة صافي خسارة بلغت 2.4 مليون دولار كندي، مقارنةً بصافي أرباح بلغت 0.2 مليون دولار كندي في العام السابق.
أشارت الإدارة إلى أن المشكلة الرئيسية تمثّلت في معدلات الاستخدام، إذ لم تنطلق المشاريع الكبرى بعد، مما أفضى إلى توظيف غير كافٍ للكوادر البشرية وضغط على الهوامش. كما أشارت الشركة إلى ارتفاع الرواتب، وانخفاض الإعفاءات الضريبية، وتراجع النشاط في بعض قطاعات الخدمات المالية والأعمال الحكومية، ولا سيما في مقاطعة كيبيك.
المؤشرات المالية الرئيسية
- الإيرادات: 105.1 مليون دولار كندي، بانخفاض 15.4% على أساس سنوي.
- هامش الربح الإجمالي: 31.9 مليون دولار كندي، بانخفاض 19.8% على أساس سنوي.
- نسبة هامش الربح الإجمالي: 30.4%، بانخفاض 190 نقطة أساس من 32.1%.
- مصاريف البيع والتسويق والإدارة العامة: 28.3 مليون دولار كندي، بانخفاض 7.5% على أساس سنوي.
- نسبة مصاريف البيع والتسويق والإدارة العامة من الإيرادات: 27.0%، ارتفاعاً من 24.6%.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة (EBITDA): 5.4 مليون دولار كندي، بانخفاض 53.4% على أساس سنوي.
- هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة: 5.2%، انخفاضاً من 9.4%.
- صافي الخسارة: 2.4 مليون دولار كندي، مقارنةً بصافي أرباح بلغت 0.2 مليون دولار كندي في العام السابق.
- صافي الأرباح المعدّلة: 2.9 مليون دولار كندي، أو 0.03 دولار كندي للسهم، انخفاضاً من 6.5 مليون دولار كندي، أو 0.07 دولار كندي للسهم.
- نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة للاثني عشر شهراً الماضية: 2.90 ضعف.
الأرباح مقابل التوقعات
جاءت ربحية السهم المعدّلة لـ Alithya عند -0.0215 دولار، متخلفةً عن توقعات المحللين البالغة 0.0191 دولار بفارق 0.0406 دولار للسهم. وهو ما يمثّل مفاجأة سلبية بنسبة 212.6% مقارنةً بالتوقعات.
كذلك جاءت الإيرادات دون مستوى التوقعات، إذ أعلنت الشركة عن 75.34 مليون دولار، مقارنةً بتوقعات بلغت 89.58 مليون دولار، بعجز قدره 14.24 مليون دولار، أي ما نسبته 15.9%.
كان التخلف عن التوقعات ملموساً على كلا المستويين. فالشركة لم تقتصر على إخفاق الأرباح، بل أظهرت أيضاً هوامش أضعف وصافي خسارة. وهذا المزيج عادةً ما يُلقي بظلاله على معنويات المستثمرين أكثر من مجرد إخفاق بسيط في الأرباح، لا سيما حين تتخلف الإيرادات أيضاً بهامش واسع.
ردة فعل السوق
تراجع السهم بنسبة 11.93% إلى 0.784 دولار في التداولات السابقة لافتتاح السوق، بعد أن أغلق عند 0.89 دولار في اليوم السابق. وقد محا هذا الانخفاض ما يقارب 0.106 دولار للسهم. ويمتد هذا التراجع ليشمل مرحلة صعبة للمساهمين، إذ انخفض السهم بنسبة 35% منذ بداية العام الحالي، و53% خلال العام الماضي، وفقاً لبيانات InvestingPro. وتشير إحدى نصائح InvestingPro إلى أن السهم تعرّض لضربة قوية خلال الأسبوع الماضي، مما يؤكد الزخم التنازلي الحاد.
عند مستوى السعر الحالي، يقع السهم أدنى بكثير من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 1.68 دولار، وفوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 0.503 دولار. ويتداول السهم أقرب إلى الطرف الأدنى من هذا النطاق، مما يشير إلى أن المستثمرين لا يزالون حذرين إزاء آفاق الشركة على المدى القريب.
يبدو أن هذه الحركة تتسق مع الإخفاق في الأرباح والإيرادات الأضعف من المتوقع. ولم تُقدَّم بيانات حجم تداول غير اعتيادية، غير أن حجم الانخفاض يوحي بأن السوق يتفاعل مع كلٍّ من الإخفاق وغياب توجيهات واضحة على المدى القريب.
التوقعات والإرشادات
لم تُصدر الإدارة توجيهات مالية تفصيلية للربع القادم، غير أنها أشارت إلى أن خط أعمال الشركة في تحسّن، وأن الفرص في مراحلها المتأخرة تراكمت نتيجة تأخر قرارات العملاء.
تتوقع الشركة أن يظل الطلب متيناً في قطاعات تطبيقات المؤسسات، والتحول الرقمي، وتمكين الذكاء الاصطناعي، والتحديث التقني. كما أفادت بأن الأعمال ذات السعر الثابت والمشابهة لها باتت تمثّل نحو 40% من إجمالي الأعمال، وأن هذا المزيج في ازدياد.
تشمل المحاور الرئيسية للتركيز:
- تسريع تحويل فرص خط الأعمال في مراحلها المتأخرة إلى عقود فعلية.
- مواصلة الاستثمار في السوق الأمريكية التي باتت تمثّل أكثر من نصف الأعمال.
- النمو في خدمات الذكاء الاصطناعي ووكلاء الذكاء الاصطناعي المخصصين.
- التوسع في خدمات الحوسبة السحابية والبيانات من خلال شراكات مع مجموعة مايكروسوفت وOracle Financial Software وAWS.
- الانتقائية في التعرض لأعمال القطاع العام، مع تقليص التركيز على العقود الحكومية ذات الهوامش المنخفضة.
تشير توقعات المحللين على المدى البعيد للشركة إلى ربحية سهم بلغت 0.19 دولار للسنة المالية 2027 و0.23 دولار للسنة المالية 2028، مع توقعات إيرادات بلغت 331.91 مليون دولار و341.38 مليون دولار على التوالي.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
أكد الرئيس التنفيذي بول أنه لا ينبغي النظر إلى هذا الربع بمعزل عن السياق العام. وقال: "الأعمال التي ندير اليوم مختلفة تماماً عن الشركة التي كنّا عليها قبل سنوات، وعلينا أن نتذكر أن ربعاً واحداً لا يمكنه أن يعكس ذلك."
وأشار أيضاً إلى المشكلة التشغيلية الرئيسية قائلاً: "الأمر الأكبر كان معدلات الاستخدام كما ذكرنا. نحن ننتظر انطلاق بعض المشاريع الكبرى، وبالطبع لدينا كوادر بشرية مؤهلة تأهيلاً عالياً نريد الإبقاء عليها. لذا حين لا يُستفاد منهم، فإن ذلك يؤثر فعلاً على هوامش الربح الإجمالية والإيرادات وكل ما يترتب على ذلك، لأنك تتحمّل التكاليف دون أن تحصل على الإيرادات في المقابل."
وعلى صعيد الاستراتيجية، أفاد بول بأن مجلس الإدارة يرى أن السوق العامة قد لا تعكس القيمة الحقيقية للشركة بالكامل. وقال: "خلص مجلس الإدارة إلى أن تقييمات السوق العامة الحالية قد لا تعكس القيمة الجوهرية للشركة بالكامل، ولا تدعم بشكل كافٍ مرحلتها التالية من النمو."
وأضاف المدير التشغيلي برنار أن الشركة تشهد تدفقاً أكبر من الأعمال الجديدة، مشيراً إلى أن "أكثر من 70% من إجمالي حجوزات الربع الأول جاءت من أعمال جديدة، منها 28% من عملاء جدد."
المخاطر والتحديات
- التأخر في انطلاق المشاريع: تؤدي دورات اتخاذ القرار الأطول لدى العملاء إلى تأجيل الإيرادات إلى أرباع مستقبلية وتضرّ بمعدلات الاستخدام.
- ضغط الهوامش: يؤدي انخفاض ساعات العمل القابلة للفوترة إلى تراجع هامش الربح الإجمالي والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك.
- ضعف القطاع: ظلت الخدمات المالية والأعمال الحكومية، ولا سيما في كيبيك، في حالة تراجع.
- مخاطر التنفيذ: يتعيّن على الشركة تحويل خط أعمالها المتنامي إلى إيرادات فعلية بوتيرة أسرع.
- غموض المراجعة الاستراتيجية: قد تُثير مراجعة البدائل تساؤلات حول الهيكل المستقبلي للشركة وملكيتها.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على ما إذا كان ضعف الربع مؤقتاً، وأسباب تباطؤ الأداء في السوق الأمريكية، وكيفية توافق المراجعة الاستراتيجية مع رؤية الإدارة بأن الأعمال لا تزال قوية.
تمحور أحد الأسئلة حول البنود غير المتكررة، فأوضحت الإدارة أن المشكلة الرئيسية كانت معدلات الاستخدام لا رسوماً استثنائية بعينها، إذ لم تنطلق المشاريع الكبرى بعد.
وتناول سؤال آخر السوق الأمريكية، فأفادت الإدارة بأن التراجع كان في الغالب في قطاع Salesforce، حيث انتهت المشاريع قبل بدء مشاريع جديدة. وأكدت أن السوق الأمريكية لا تزال أولوية وتمثّل أكثر من نصف الأعمال.
كما سأل المحللون عن المراجعة الاستراتيجية، فأوضحت الإدارة أن مجلس الإدارة يدرس طيفاً واسعاً من الخيارات لا البيع وحده، إذ يرى أن الشركة لا تُقيَّم بقيمتها الجوهرية الحقيقية.
وكشفت الأسئلة المتعلقة بالحجوزات أن الشركة تشهد تدفقاً أكبر من الأعمال الجديدة وحصة متنامية من الأعمال ذات السعر الثابت. وأشارت الإدارة إلى أن خط الأعمال أقوى مقارنةً بالربع السابق، غير أن تحويل الصفقات يستغرق وقتاً أطول من المعتاد.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
