مؤشرات الأسهم في الولايات المتحدة هبطت عند نهاية جلسة اليوم؛ مؤشر داو جونز الصناعي تراجع نحو 0.20%
أعلنت شركة Contango Silver & Gold أن أرباح الربع الثاني من عام 2026 جاءت دون توقعات وول ستريت، إذ بلغت الأرباح المعدّلة 0.14 دولار للسهم مقارنةً بتوقعات بلغت 0.655 دولار. ولم تُفصح الشركة عن رقم إيرادات قابل للمقارنة في البيانات المُقدَّمة. وارتفع السهم بنسبة 3.54% في جلسة التداول الرسمية ليصل إلى 20.20 دولار من 19.50 دولار، وظل مستقراً في التداول بعد ساعات السوق، مما يشير إلى أن المستثمرين ركّزوا على آفاق الإنتاج والمركز النقدي وخط مشاريع الشركة أكثر من تركيزهم على إخفاق الأرباح وحده.
أبرز النقاط
- أعلنت الشركة عن ربحية السهم بقيمة 0.14 دولار، أي أقل بكثير من التوقعات البالغة 0.655 دولار.
- ارتفع السهم بنسبة 3.54% في نهاية الجلسة، مما يعكس استجابة إيجابية من السوق.
- أشارت الإدارة إلى أن إنتاج الذهب في النصف الثاني من العام سيتحسن مع بدء تشغيل خام عالي الجودة من حفرة الجنوب (South Pit).
- أنهت Contango الربع بسيولة نقدية بلغت 89 مليون دولار مع بقاء 2 مليون دولار فقط من مدفوعات التسهيلات المستحقة لعام 2026.
- أزالت الشركة دفتر التحوط في يوليو، مما يمنح المساهمين تعرضاً كاملاً لأسعار الذهب.
أداء الشركة
أشارت Contango إلى أن الربع الثاني مثّل أول فترة كاملة لها بوصفها شركة موحّدة عقب استحواذها على Dolly Varden، التي باتت جزءاً من مشروع Kitsault Valley. كما أعلنت الشركة إلغاء دفتر التحوط في يوليو 2026، وهو ما وصفته الإدارة بأنه يمنح المساهمين استفادة مباشرة من ارتفاع أسعار الذهب.
على الصعيد التشغيلي، أبرزت الشركة إنتاجها 8,900 أوقية من الذهب عبر المشروع المشترك Man Choh، الذي تمتلك فيه حصة 30%. وقد باعت 8,627 أوقية بمتوسط سعر فوري بلغ 4,328.00 دولار للأوقية. وأكدت الإدارة أن النصف الثاني من العام سيكون أقوى مع انتقال عمليات التعدين من مادة خام منخفضة الجودة في حفرة الشمال (North Pit) إلى خام عالي الجودة من حفرة الجنوب (South Pit).
تتمحور القصة الأشمل للشركة حول مزيج من الإنتاج الحالي وأصول التطوير ومشاريع الاستكشاف، وتشمل مشروع Lucky Shot في ألاسكا، ومشروع Kitsault Valley في كولومبيا البريطانية، ومشروع Johnson Tract، وهو مشروع آخر في ألاسكا يمر حالياً بمرحلة الترخيص والبنية التحتية.
المؤشرات المالية
- ربحية السهم: 0.14 دولار مقابل توقعات 0.655 دولار، بفارق سلبي قدره 0.515 دولار للسهم.
- مفاجأة الأرباح: -78.63%.
- إنتاج الذهب في المشروع المشترك Man Choh: 8,900 أوقية في الربع الثاني من 2026.
- مبيعات الذهب: 8,627 أوقية بمتوسط سعر فوري 4,328.00 دولار للأوقية.
- تكاليف النقدية للنصف الأول من 2026: 2,665.00 دولار للأوقية.
- التكاليف الإجمالية المستدامة للنصف الأول من 2026: 2,830.00 دولار للأوقية.
- توجيهات التكاليف النقدية للعام الكامل 2026: من 1,900.00 إلى 2,000.00 دولار للأوقية.
- السيولة النقدية في 30/06/2026: 89 مليون دولار.
- نسبة التداول الحالية: 1.06، مما يدل على سيولة قصيرة الأجل كافية.
- نسبة إجمالي الديون إلى رأس المال: 5% فقط، مما يعكس رافعة مالية منخفضة للغاية.
- مدفوعات التسهيلات المتبقية لعام 2026: 2 مليون دولار.
- السيولة النقدية المتوقعة في نهاية عام 2026: نحو 45 مليون دولار.
الأرباح مقابل التوقعات
جاءت ربحية السهم المُعلنة لـ Contango عند 0.14 دولار، متخلفةً عن تقديرات المحللين البالغة 0.655 دولار بفارق 0.515 دولار للسهم، وهو ما يمثل مفاجأة سلبية بنسبة 78.63%، أي إخفاقاً واسعاً على الورق.
لم تُفصح الشركة عن الإيرادات بطريقة تتيح مقارنة معيارية في البيانات المُقدَّمة. وبالنسبة لشركة تعدين وتطوير مثل Contango، كثيراً ما يتجاوز المستثمرون ربحية السهم الفصلية ليركّزوا على الإنتاج والتكاليف الوحدوية والتدفق النقدي وتقدم المشاريع. في هذا السياق، جاء الربع متبايناً: كانت تكاليف النصف الأول مرتفعة، لكن الإدارة أكدت أن النصف الثاني سيشهد تحسناً ملموساً مع ارتفاع الجودة واكتمال أعمال إزالة الطبقات السطحية.
حجم الإخفاق في ربحية السهم كبير، غير أنه يأتي في ظل أسعار ذهب مرتفعة ورصيد نقدي ضخم وخطة معلنة لخفض التكاليف في وقت لاحق من العام، وهو ما قد يفسر ارتفاع السهم خلال الجلسة.
ردود فعل السوق
أغلق سهم Contango جلسة التداول الرسمية عند 20.20 دولار، مرتفعاً بنسبة 3.54% من الإغلاق السابق البالغ 19.50 دولار. وفي التداول بعد ساعات السوق، استقر السهم عند 20.20 دولار تقريباً، مرتفعاً بنسبة 0.15% من سعر الإغلاق.
يقف السهم حالياً فوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغ 14.50 دولار، لكنه لا يزال دون أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغ 34.40 دولار. ويشير هذا التحرك إلى أن المستثمرين تشجّعوا بآفاق الإنتاج والتدفق النقدي للشركة، حتى في ظل الإخفاق الكبير في الأرباح.
يشير الارتفاع المحدود للسهم أيضاً إلى أن السوق ربما كان يتوقع ربعاً متقلباً. وقد دعمت أسعار الذهب والفضة القوية أسهم المعادن الثمينة، كما أن الموقف غير المحوّط لـ Contango ربما أسهم في تعزيز المعنويات.
التوقعات والإرشادات
أبقت الإدارة على توجيهاتها لإنتاج الذهب للعام الكامل 2026 عند 40,000 إلى 45,000 أوقية، مشيرةً إلى أن إنتاج النصف الثاني يُتوقع أن يتجاوز 41,000 أوقية، مع توقع إنتاج كل من الحملتين الثالثة والرابعة نحو 12,000 أوقية. وتشير نصيحة InvestingPro إلى أن المحللين يتوقعون أن تكون الشركة مربحة هذا العام، مع توقعات بربحية السهم للعام الكامل عند 1.12 دولار مقارنةً بخسارة 2.01 دولار خلال الاثني عشر شهراً الماضية. ويمكن للمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق الاطلاع على تقرير Pro Research الشامل لـ Contango، وهو واحد من أكثر من 1,400 تقرير متاح للأسهم الأمريكية، يقدم رؤى متخصصة ومعلومات قابلة للتنفيذ حول السهم.
كما أبقت الشركة على توجيهاتها للتكاليف النقدية للعام الكامل 2026 عند 1,900.00 إلى 2,000.00 دولار للأوقية، منخفضةً بشكل حاد من مستوى النصف الأول البالغ 2,665.00 دولار للأوقية. وأكدت الإدارة أن التحسن سيأتي من التحول إلى خام عالي الجودة من حفرة الجنوب، واكتمال أعمال إزالة الطبقات السطحية، وزيادة الأطنان المعالجة.
على صعيد التدفق النقدي، تتوقع Contango نحو 36 مليون دولار من توزيعات النصف الثاني من المشروع المشترك Man Choh عند سعر ذهب 3,700.00 دولار، مع نحو 7 مليون دولار إضافية إذا بلغ متوسط الذهب 4,400.00 دولار. وقد ترتفع إجمالي توزيعات 2026 إلى ما يزيد قليلاً على 60 مليون دولار إذا استمرت أسعار الذهب الحالية.
وبعيداً عن Man Choh، أكدت الشركة أن أعمال الحفر في Kitsault Valley تسير وفق الجدول الزمني، مع توقع صدور تقدير موارد جديد في الربع الثالث من 2026. ومن المتوقع أن تستمر أعمال الحفر في Lucky Shot حتى مارس 2027، مع استهداف دراسة الجدوى لعام 2027. ويظل مشروع Johnson Tract في مرحلة الترخيص والبنية التحتية.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي ريك فان نيوينهويز إن محفظة الشركة تغيرت تغيراً جوهرياً خلال العام الماضي. وأضاف: "الفرق متكاملة. لدينا 5 حفارات تعمل في Kitsault. هناك الكثير من الأنشطة الجارية في الشركة في Lucky Shot وفي Johnson Tract."
كما أبرز قرار الشركة إلغاء دفتر التحوط، قائلاً: "نحن غير محوّطين، وسنرى هذا الصعود يُسلَّم لمساهمينا، وهو ما أعتقد أنه أهم شيء فعلناه هذا العام."
وعن الذهب، قال فان نيوينهويز: "الذهب هو السلعة، أو بالأحرى العملة التي لا تمثل التزاماً على أحد"، مؤكداً النظرة التفاؤلية للشركة تجاه المعدن ودوره في قضية الاستثمار.
وقال المدير المالي مايك كلارك إن الشركة تعتقد أن لديها رأس مال كافياً لمواصلة تقدمها في مشاريعها. وأضاف: "لدينا توزيعات قادمة من Man Choh. ومع هذه التوزيعات، لدينا رأس مال كافٍ للمضي قدماً في المشاريع الثلاثة وفق الخطة."
المخاطر والتحديات
- ارتفاع تكاليف النصف الأول: بلغت التكاليف النقدية في النصف الأول 2,665.00 دولار للأوقية، متجاوزةً بكثير توجيهات العام الكامل، مما يجعل التنفيذ في النصف الثاني محل مراقبة دقيقة.
- الاعتماد على أسعار السلع: ترتبط اقتصاديات الشركة بأسعار الذهب التي يمكن أن تتحرك بسرعة.
- مخاطر التطوير: تتطلب مشاريع Lucky Shot وKitsault Valley وJohnson Tract أعمال حفر وترخيص أو دراسات جدوى قبل أن تتمكن من توليد قيمة ملموسة.
- تراجع السيولة في 2027: تتوقع الإدارة أن تبلغ السيولة النقدية أدنى مستوياتها في الربع الأول من 2027 قبل أن تتحسن لاحقاً في العام.
- إدارة مشاريع متعددة: إدارة عدة مشاريع في آنٍ واحد قد تُولّد ضغطاً تشغيلياً وعلى توزيع رأس المال.
جلسة الأسئلة والأجوبة
أُديرت المكالمة على شكل نقاش منظّم بدلاً من جلسة أسئلة وأجوبة مفتوحة مع المحللين، غير أن الإدارة تناولت عدداً من الأسئلة المُعدَّة مسبقاً.
سُئل المسؤولون التنفيذيون عن مقارنة وضع الشركة بما كان عليه قبل عام. فأشار فان نيوينهويز إلى استحواذ Dolly Varden، وأعمال الحفر النشطة في Kitsault، والعمل في Lucky Shot وJohnson Tract، وإلغاء التحوطات.
كما استعرضت الإدارة مسار تصاعد الإنتاج في النصف الثاني من 2026. وأوضح كلارك أن حفرة الشمال (North Pit) يجري استنزافها، وأن حفرة الجنوب (South Pit) ستوفر جودة أعلى واقتصاديات أفضل، مما يدعم توجيهات الشركة للعام الكامل.
ومن المحاور الأخرى، مشروع Lucky Shot، حيث أكدت الإدارة أنها تجمع بيانات جيولوجية وجيوتقنية لدراسة جدوى خام الشحن المباشر. وقال فان نيوينهويز إن الهدف هو الوصول إلى مورد بحجم 400,000 إلى 500,000 أوقية بدرجة نقاء 10 إلى 14 غراماً للطن، مع استمرار أعمال الحفر حتى مارس 2027.
تمحورت الأسئلة المتعلقة بـ Kitsault Valley حول تقدير الموارد القادم ونتائج التحليل. وأكدت الإدارة أن النتائج ستبدأ في الوصول في أواخر أغسطس أو مطلع سبتمبر، مع تحديثات كل أسبوعين إلى ثلاثة أسابيع بعد ذلك.
وجرى وصف مشروع Johnson Tract بأنه متأخر في الأولوية خلف Lucky Shot وKitsault Valley، لكنه لا يزال يتقدم في إطار عملية الترخيص FAST-41 مع جريان أعمال الطرق والجسور.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
