ضعف الين يعود إلى الواجهة مع توجه أويدا إلى اجتماع مجموعة العشرين
أعلنت شركة Lufax Holding عن خسارة في الربع الثاني بلغت 0.12 دولار للسهم، مع إيرادات بلغت 6.23 مليار يوان صيني، إذ أشارت شركة الإقراض الإلكتروني الصينية إلى عودتها إلى وتيرة إعداد التقارير الطبيعية بعد ما يقارب عامين من الانقطاع عن مؤتمرات المستثمرين. وانخفض السهم بنسبة 1.31% في التداولات السابقة لافتتاح السوق إلى 1.51 دولار من 1.53 دولار، ليبقى قريباً من الطرف الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً، في حين وازن المستثمرون بين تحسن نمو القروض وجودة الأصول من جهة، واستمرار الخسائر وضعف بيئة التشغيل من جهة أخرى. وتواجه الشركة، التي تبلغ قيمتها السوقية 1.33 مليار دولار، منعطفاً حاسماً، إذ يتوقع المحللون تحولاً حاداً نحو أرباح إيجابية تبلغ 0.89 دولار للسهم للسنة المالية 2026. ووفقاً لتحليل InvestingPro، الذي يوفر رؤى شاملة حول أكثر من 1,400 سهم أمريكي، من المتوقع أن ينمو صافي الدخل هذا العام مع توقعات المحللين بعودة الشركة إلى الربحية.
أبرز النقاط
- أعلنت Lufax أن مبيعات القروض الجديدة في الربع الثاني ارتفعت بنسبة 4.6% على أساس سنوي لتبلغ 51.1 مليار يوان صيني، مدعومةً بزيادة 27.6% في مبيعات التمويل الاستهلاكي.
- بقيت الشركة غير مربحة، إذ سجلت ربحية السهم عند -0.12 دولار، فيما انخفض إجمالي الدخل بنسبة 15.5% على أساس سنوي.
- تحسنت جودة الأصول بشكل تدريجي، إذ انخفض معدل تدفق CM3 إلى 1.0% من 1.2% في الربع الأول.
- تراجعت تكاليف التمويل، حيث انخفضت تكلفة التمويل بالرصيد إلى 3.8%، بانخفاض يبلغ نحو 90 نقطة أساس على أساس سنوي.
- أكدت الإدارة على الامتثال والرقابة الداخلية والتحول نحو المقترضين ذوي المخاطر المنخفضة بوصفها أولويات رئيسية.
أداء الشركة
أظهرت نتائج الربع الثاني لشركة Lufax أن الأعمال لا تزال تحت الضغط، لكن مع بعض علامات الاستقرار. واصلت مبيعات القروض الجديدة نموها بقيادة التمويل الاستهلاكي، فيما أشارت الشركة إلى اعتمادها استراتيجية إقراض أكثر انتقائية وأدوات الذكاء الاصطناعي لتحسين ضبط المخاطر وكفاءة التشغيل.
بلغ إجمالي رصيد القروض القائمة للشركة 167.3 مليار يوان صيني في نهاية الربع، بانخفاض 13.5% على أساس سنوي. وأشارت الإدارة إلى أن ضعف الطلب لدى أصحاب الشركات الصغيرة والأعمال الفردية استمر في الضغط على محفظة قروض Rongyi الأساسية، حتى مع توسع التمويل الاستهلاكي.
شكّل الربع أيضاً علامة فارقة على صعيد الحوكمة. وأعلنت Lufax إتمام عمليات التدقيق للأعوام من 2022 حتى 2025، وتحديث ملفاتها المقدمة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، واستعادة الامتثال لمعايير الإدراج في بورصة نيويورك، مما أسهم في استعادة جدول تواصل طبيعي مع المستثمرين بعد توقف طويل.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 6.23 مليار يوان صيني، بانخفاض 15.5% على أساس سنوي.
- ربحية السهم: -0.12 دولار، مما يشير إلى استمرار الشركة في تسجيل خسائر.
- إجمالي مبيعات القروض الجديدة: 51.1 مليار يوان صيني، بارتفاع 4.6% على أساس سنوي و4.8% على أساس ربع سنوي.
- مبيعات قروض التمويل الاستهلاكي الجديدة: 36.9 مليار يوان صيني، بارتفاع 27.6% على أساس سنوي.
- رصيد القروض القائمة: 167.3 مليار يوان صيني، بانخفاض 13.5% على أساس سنوي.
- تكلفة التمويل بالرصيد: 3.8%، بانخفاض نحو 90 نقطة أساس على أساس سنوي.
- تسعير قروض Rongyi: 20.4%، أدنى قليلاً على أساس ربع سنوي وأعلى قليلاً على أساس سنوي.
- تسعير قروض التمويل الاستهلاكي: 19%.
- معدل تدفق CM3: 1.0%، منخفض من 1.2% في الربع الأول.
- نسبة القروض المتعثرة في التمويل الاستهلاكي: 1.3%، منخفضة من 1.4% في نهاية مارس.
- نسبة السعر إلى القيمة الدفترية: 0.11، مما يشير إلى تداول السهم بخصم كبير مقارنة بالقيمة الدفترية.
- نسبة السيولة الحالية: 25.55، مما يدل على أن الأصول السائلة تتجاوز الالتزامات قصيرة الأجل بفارق كبير.
الأرباح مقابل التوقعات
أعلنت Lufax عن ربحية سهم بلغت -0.12 دولار وإيرادات بلغت 6.23 مليار يوان صيني. ولم يُقدَّم أي توقع إجماعي في البيانات المتاحة، مما يجعل من غير الممكن قياس نتائج الربع مقارنةً بتقديرات منشورة.
حتى في غياب مقارنة بالتوقعات، تشير النتائج إلى صورة مختلطة. لا تزال الشركة تسجل خسائر، لكن نمو مبيعات القروض وانخفاض تكاليف التمويل وتحسن مؤشرات الائتمان تشير إلى تقدم في التنفيذ. وقد تكون القصة الأهم للمستثمرين هي اتجاه الأعمال لا رقم ربحية السهم الرئيسي الذي لا يزال سلبياً.
ردود فعل السوق
انزلق السهم بنسبة 1.31% في التداولات السابقة لافتتاح السوق إلى 1.51 دولار، بانخفاض 2 سنت عن إغلاق الجلسة السابقة عند 1.53 دولار. وكانت الحركة متواضعة، مما يشير إلى أن المستثمرين كانوا حذرين لا خائبي الأمل بشكل حاد.
عند مستوى 1.51 دولار، كانت الأسهم قريبة من الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 1.20 دولار و4.57 دولار. ويعكس هذا التموضع التشكيك المستمر في الربحية ونمو سوق الإقراض للشركات الصغيرة ووتيرة تعافي Lufax.
لم تُقدَّم بيانات عن حجم تداول غير اعتيادي. واستناداً إلى البيانات المتاحة، بدت ردود الفعل مقيدة ومتوافقة مع سوق لا يزال ينتظر دليلاً أوضح على تعافٍ مستدام في الأرباح.
التوقعات والتوجيهات
لم تقدم الإدارة توجيهات كمية رسمية للربع القادم أو السنة الكاملة. وبدلاً من ذلك، ركز المسؤولون التنفيذيون على الأولويات الاستراتيجية ومسار العودة إلى الربحية.
أشارت الشركة إلى توقعها بمواصلة تحسن جودة الأصول في النصف الثاني من 2026، مع احتمال استمرار انخفاض معدل تدفق CM3. وأضافت أن نمو التمويل الاستهلاكي لا يزال مستداماً، وأنها تختبر نماذج جديدة لاكتساب العملاء وتركيبات المنتجات.
حددت Lufax ثلاث أولويات رئيسية للسنتين إلى الثلاث سنوات القادمة:
- توسيع قاعدة عملائها من الفئات ذات المخاطر المتوسطة إلى المنخفضة،
- استخدام الذكاء الاصطناعي لتحسين اكتساب العملاء وإدارة المخاطر والتكاليف،
- تعزيز الرقابة الداخلية والامتثال.
وأشارت الإدارة أيضاً إلى أنها ستراجع سياسة إعادة رأس المال بعد استعادة الربحية، ولم تلتزم بالإبقاء على إطار توزيع الأرباح الحالي البالغ بين 30% و40%. وللمستثمرين الراغبين في تقييم إمكانات تعافي Lufax، يوفر InvestingPro تقرير بحث متكاملاً يحوّل البيانات المالية المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ، متاح لهذا السهم ولأكثر من 1,400 سهم أمريكي آخر.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال Zhi Xiang، الرئيس التنفيذي للشركة، إن أحدث إصدار يمثل نقطة تحول في إعداد التقارير. وصرّح قائلاً: "يمثل إصدار اليوم الخطوة الأولى نحو وتيرة تقارير طبيعية ويمكن التنبؤ بها لشركة Lufax"، شاكراً المساهمين على صبرهم.
وحذّر أيضاً من أن بيئة الأعمال لا تزال صعبة. وقال Xiang: "نموذج الأعمال السابق القائم على تعويض المخاطر العالية برسوم مرتفعة لم يعد مستداماً". وأضاف أن التشديد التنظيمي قد يضغط على النمو على المدى القريب، لكنه قد يساعد في خلق صناعة أكثر صحة على المدى البعيد.
وعلى صعيد الاستراتيجية، قال Xiang: "تركز استراتيجيتنا الانتقائية للعملاء على تحويل مزيج عملائنا نحو المقترضين ذوي المخاطر المنخفضة. وفي الوقت ذاته، نهدف إلى تحسين أدائنا من خلال عمليات مُحسَّنة مدعومة بالذكاء الاصطناعي."
المخاطر والتحديات
- ضعف الطلب من الشركات الصغيرة: لا تزال قاعدة المقترضين الأساسية لشركة Lufax تحت الضغط جراء ضعف الاقتصاد الصيني.
- الربحية: لا تزال الشركة تسجل خسائر، وتبقى تكاليف الائتمان مرتفعة نسبةً إلى الدخل.
- التشديد التنظيمي: قد تُبقي القواعد الجديدة المتعلقة بالتسعير والتحصيل واستخدام البيانات على الضغط على الهوامش.
- ضغوط المنافسة: يعاني المقرضون الإلكترونيون الأصغر من ضغوط، لكن حالة عدم اليقين في القطاع قد تؤثر أيضاً على التمويل وسلوك المقترضين.
- مخاطر التنفيذ: تعتمد الشركة على الذكاء الاصطناعي وإعادة تصميم المنتجات والإقراض الانتقائي لتحسين العوائد، وهو ما قد يستغرق وقتاً لإظهار نتائجه.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على الاستراتيجية وإعادة رأس المال واقتصاديات الوحدة ووضع التداول في هونغ كونغ.
سألت Morgan Stanley عن الأولويات الرئيسية للشركة خلال السنتين إلى الثلاث سنوات القادمة. وقال Xiang إن التركيز سيكون على المقترضين ذوي الجودة الأعلى والتحكم في التكاليف بالذكاء الاصطناعي والامتثال الأقوى.
سألت مجموعة بنك أوف أمريكا عما إذا كان التشديد التنظيمي والضغوط على المقرضين الإلكترونيين الأصغر قد أثّر على ظروف التمويل أو إعادة التمويل. وقال Xiang إن Lufax ترحب بالامتثال الأكثر صرامة وتراه إيجابياً على المدى البعيد، حتى وإن كان يُفرز ضغطاً على المدى القريب.
سألت UBS عن ربحية القروض الجديدة واتجاهات جودة الأصول. وأشارت الإدارة إلى أن القروض الجديدة الصادرة في النصف الأول من 2026 كانت أكثر ربحية من القروض المُنشأة في 2025، وأن جودة الائتمان تحسنت في الربع الثاني.
سألت CICC عن المنافسة مع البنوك ووضع التداول في هونغ كونغ. وقال Xiang إن Lufax لا ترى نفسها في منافسة مباشرة مع معظم البنوك، لأن منتجاتها تخدم المقترضين الذين لا يستطيعون في الغالب الحصول على تمويل بنكي كافٍ. وفيما يخص هونغ كونغ، أشارت الشركة إلى إتمام عمليات التدقيق وأعمال الرقابة الداخلية والرد على الأسئلة المتبقية من البورصة، لكنها لم تحدد جدولاً زمنياً لاستئناف التداول.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
