عاجل - ترامب: التضخم قد يسدد دين أمريكا الـ40 تريليون "بسرعة".. والعوائد تصعد
أعلنت DOF عن تحقيقها رقماً قياسياً في الأرباح الأساسية قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA) على أساس ربع سنوي، ورفعت توقعاتها للإيرادات، غير أن السهم تراجع بنسبة 4.03% في تداولات ما قبل افتتاح السوق ليصل إلى 133.30 دولار، مما يشير إلى أن المستثمرين كانوا يوازنون بين الزخم التشغيلي القوي للشركة وتأثير البنود الاستثنائية والإنفاق الرأسمالي المرتفع. أعلنت مجموعة الخدمات البحرية عن EBITDA أساسية بلغت 238 مليون دولار، وهي الأعلى في تاريخها خلال ربع واحد، مشيرةً إلى أن معدل استغلال الأسطول بلغ 88%. كما رفعت الإدارة توجيهاتها للإيرادات لعام 2024 إلى نقطة وسط تبلغ 2.25 مليار دولار مقارنةً بـ 2 مليار دولار سابقاً. ولم تتضمن أحدث بيانات أرباح الشركة أرقام ربحية السهم أو الإيرادات المُعلنة، مما حال دون إجراء مقارنة مباشرة مع توقعات المحللين البالغة 0.4952 دولار للسهم و550.23 مليون دولار في الإيرادات.
أبرز النقاط
- سجّلت DOF رقماً قياسياً في EBITDA الأساسية بلغ 238 مليون دولار، بارتفاع 11% مقارنةً بالربع ذاته من العام الماضي.
- بلغ معدل استغلال الأسطول 88%، مما يعكس الطلب القوي على الأسطول البحري.
- رفعت الشركة توجيهاتها للإيرادات لعام 2024 إلى نقطة وسط تبلغ 2.25 مليار دولار.
- تحتفظ الشركة بمستوى مرتفع من رؤية الأعمال المستقبلية، إذ تم تغطية 92% من عام 2026 بالفعل، و68% إلى 70% من عام 2027.
- تراجع السهم بنسبة 4.03% في تداولات ما قبل افتتاح السوق على الرغم من الصورة التشغيلية الإيجابية.
أداء الشركة
وصفت DOF الربع الحالي بأنه من أقوى فتراتها حتى الآن، مدعوماً بارتفاع معدلات الاستغلال وتحسّن تغطية العقود ومزيج ملائم من الأعمال عبر سفن مناولة المراسي والسفن تحت السطحية وخدمات المشاريع. وأشارت الإدارة إلى أن الشركة تستفيد من سوق بحري عالمي يشهد طلباً متنامياً على الخدمات المتكاملة بدلاً من معدلات الإيجار اليومي البسيطة للسفن.
استفادت نتائج الشركة من تسوية تأمينية بقيمة 110 مليون دولار مرتبطة بالخسارة الكلية لسفينة Skandi Amazonas، وعائد بقيمة 10 مليون دولار من بيع سفينة مناولة المراسي Skandi Laser. واستثناءً لهذه البنود، لا تزال EBITDA الأساسية تسجّل رقماً قياسياً بلغ 238 مليون دولار، فيما بلغت EBITDA المُعلنة 358 مليون دولار.
واصلت الشركة أيضاً توجهها نحو الأصول الأعلى جودةً والعقود الأطول أمداً. وأفادت DOF بأنها تشغّل حالياً 61 سفينة مملوكة، وتركّز على الارتقاء بجودة الأسطول من خلال بيع السفن القديمة أو غير الأساسية وإضافة وحدات أكثر كفاءة. وأوضحت الإدارة أن هذه الاستراتيجية تهدف إلى تحسين الهوامش مع الحفاظ على انضباط الإنفاق الرأسمالي.
أبرز المؤشرات المالية
- EBITDA الأساسية: 238 مليون دولار، رقم قياسي للشركة وارتفاع بنسبة 11% مقارنةً بالربع الثاني من عام 2023.
- EBITDA المُعلنة: 358 مليون دولار، تشمل تسوية تأمينية بقيمة 110 مليون دولار وعائداً بقيمة 10 مليون دولار من بيع الأصول.
- معدل استغلال الأسطول: 88%، مما يدل على كفاءة تشغيلية عالية.
- توجيهات الإيرادات: رُفعت إلى نقطة وسط تبلغ 2.25 مليار دولار مقارنةً بـ 2 مليار دولار.
- توجيهات EBITDA لعام 2024: من 840 مليون دولار إلى 860 مليون دولار، باستثناء الأرباح الاستثنائية.
- صافي الدين إلى EBITDA: 1.80 ضعف، ضمن النطاق المستهدف للشركة البالغ من 1.50 إلى 2.00 ضعف.
- مدفوعات الأرباح: ما يقارب 90 مليون دولار في الربع الحالي و505 مليون دولار على مدى الـ 18 شهراً الماضية، مما يدعم عائد توزيعات أرباح بنسبة 9.88% وفقاً لأحدث البيانات.
- نسبة السعر إلى الأرباح (P/E): 6.84، مما يعكس تقييم الشركة نسبةً إلى أرباحها.
- نمو الإيرادات: 32.41% خلال الاثني عشر شهراً الماضية، مما يُظهر توسعاً قوياً في الإيرادات.
- الأصول الثابتة الملموسة: 3.16 مليار دولار، وهو ما أشارت الإدارة إلى أنه أقل بكثير من تقديرات الوسطاء لقيمة الأسطول.
- السفن المملوكة: 61 سفينة في نهاية الربع.
الأرباح مقابل التوقعات
لم تُقدّم الشركة أرقام ربحية السهم الفعلية أو الإيرادات في البيانات المتاحة لهذا التقرير، لذا لم يكن بالإمكان احتساب مفاجأة الأرباح مقارنةً بتوقعات المحللين البالغة 0.4952 دولار للسهم و550.23 مليون دولار في الإيرادات.
ومع ذلك، أشار التعليق التشغيلي إلى ربع قوي. فالرقم القياسي لـ EBITDA الأساسية، وارتفاع توقعات الإيرادات، والتغطية المتينة للأعمال المستقبلية، كلها مؤشرات تدل على استمرار الأداء الجيد للشركة. وبهذا المعنى، جاءت نتائج المكالمة أشبه بتأكيد للقوة لا بإشارة تحذيرية.
تبدو النتائج المُعلنة أيضاً متوافقةً مع الاتجاه الأخير لـ DOF المتمثل في تحسّن معدلات الاستغلال وتغطية العقود ومزيج الأسطول الأكثر ملاءمةً. وأفادت الإدارة بأن الأعمال المستقبلية المحجوزة وخط أنابيب العطاءات يمنحان الشركة رؤية استثنائية للأعمال المقبلة، لا سيما في عامَي 2026 و2027.
ردة فعل السوق
تراجع سهم DOF بنسبة 4.03% إلى 133.30 دولار في تداولات ما قبل افتتاح السوق، منخفضاً من إغلاق سابق عند 138.90 دولار. ويقع السهم الآن بنحو 7.2% دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 143.70 دولار، وبنحو 54.2% فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 86.40 دولار.
يشير هذا التراجع إلى أن المستثمرين ربما ركّزوا على الطابع غير المتكرر لجزء من أرباح الربع، إلى جانب الاحتياجات الرأسمالية المستمرة للشركة. فقد عزّزت تسوية تأمين Skandi Amazonas الـ EBITDA، وتواصل DOF إنفاقها على عمليات الاستحواذ على السفن والصيانة ودفعات السفن الجديدة.
وحتى مع هذا التراجع، يظل السهم قريباً من الحد الأعلى لنطاقه السنوي، مما يشير إلى أن السوق لا يزال يُقدّر الأعمال المستقبلية المحجوزة المتنامية وقاعدة أصول الشركة. ولم تتوفر بيانات عن حجم تداول غير اعتيادي.
التوقعات والتوجيهات
رفعت DOF توجيهاتها للإيرادات لعام 2024 إلى نقطة وسط تبلغ 2.25 مليار دولار، ارتفاعاً من 2 مليار دولار سابقاً. وأبقت الشركة على توجيهات EBITDA لعام 2024 في نطاق 840 مليون دولار إلى 860 مليون دولار باستثناء الأرباح الاستثنائية، غير أنها أشارت إلى أن التوقعات ارتفعت فعلياً بمقدار 15 مليون دولار على أساس مقارن بعد تعديل عدة بنود ذات طابع توقيتي واستثنائي.
وأشارت الإدارة إلى توقعها استمرار القوة في أعمال مناولة المراسي والأعمال تحت السطحية. وأشارت إلى خط أنابيب تركيب الناقلات العائمة المتمثل في 6 وحدات في 2026، و20 وحدة في 2027، و20 وحدة في 2028، مما ينبغي أن يدعم الطلب على سفن مناولة المراسي. كما أفادت الشركة بتوقعها ارتفاع نشاط المشاريع في 2027 مقارنةً بـ 2026.
تظل رؤية الأعمال المستقبلية المحجوزة ركيزةً محوريةً في التوقعات:
- أعمال 2026 المحجوزة: 92%
- أعمال 2027 المحجوزة: 68% إلى 70%
- أعمال 2028 المحجوزة: 55%
وأفادت الإدارة بأنها لن تستغرب بلوغ الأعمال المحجوزة نسبة 80% أو أكثر بحلول مطلع عام 2027.
كما أوضحت الشركة أنها تسعى إلى استراتيجية تجديد أسطول محايدة أو إيجابية نقدياً، مدعومةً ببيع السفن والاستثمار الانتقائي في السفن الجديدة. وتمنح InvestingPro شركة DOF تقييم "ممتاز" للصحة المالية بدرجة 3.57 من 5، مع علامات قوية بشكل خاص في زخم الأسعار. وتتيح المنصة الوصول إلى أكثر من 10 نصائح إضافية من ProTips لـ DOF، إلى جانب أدوات فرز متقدمة وتحليلات خبراء تساعد المستثمرين على اتخاذ قرارات مستنيرة. وللشركة سفينتان جديدتان من نوع CSV ذات دورة مغلقة قيد الطلب، من المتوقع تسليمهما في أواخر عام 2024 ومطلع عام 2028.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي Mons Aase إن الشركة حققت "أعلى EBITDA على الإطلاق في ربع واحد"، مؤكداً قوة البيئة التشغيلية.
وأضاف Aase أن "أفضل رؤية حققناها على الإطلاق" تأتي من الأعمال المستقبلية المحجوزة الممتدة إلى عامَي 2027 و2028، وهو تعليق يعكس ثقة الإدارة في الطلب المستقبلي.
وفيما يتعلق باستراتيجية الأسطول، قال Aase: "نحن نبيع الأصول القديمة والأصول غير الأساسية، ونُركّز على الأصول الأساسية الأحدث"، واصفاً توجه الشركة نحو السفن والخدمات الأعلى قيمةً.
وقال المدير المالي Martin Lundberg إن الشركة تظل "ضمن نطاق الرفع المالي المستهدف بمريحية"، مضيفاً أن السيولة النقدية "مريحة، وارتفعت قليلاً مقارنةً بالربع الماضي".
المخاطر والتحديات
- البنود الاستثنائية: تضمّن الربع تسوية تأمينية كبيرة، مما قد يُصعّب الحكم على جودة الأرباح.
- كثافة رأس المال: تواصل DOF إنفاقاً مرتفعاً على شراء السفن والصيانة ودفعات السفن الجديدة.
- توقيت المشاريع: يعتمد بعض الإيرادات المستقبلية على توقيت ترسية العقود ونشر السفن.
- التركّز الجغرافي: يُعدّ الأداء القوي في أسواق مثل البرازيل وغيانا وسورينام إيجابياً، لكنه يربط النتائج بدورات المشاريع البحرية في تلك المناطق.
- الضغط التنافسي: أشارت الإدارة إلى أن المنافسة تظل مستقرة، غير أنها لا تزال ترى مجالاً لزيادة حصتها في Sea الشمالي وأسواق أخرى.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على توقيت الأسطول وتقييم السفن والأعمال المستقبلية المحجوزة وتوقعات الطلب في المناطق الرئيسية.
كان أحد المحاور الرئيسية قرار الشركة تقديم موعد إرساء سفينة Skandi Forsa. وأوضحت الإدارة أن توقيت الإرساء يعتمد على اعتبارات الجدول الزمني وملاءمة العملاء والاحتياجات الفنية، وأن التغيير لم يكن جوهرياً.
تمحورت الأسئلة أيضاً حول طاقة الأسطول. وقال Aase إن DOF تمتلك أسطول مناولة المراسي الأساسي الذي تحتاجه، ويمكنها استئجار سفن من أطراف ثالثة عند الحاجة.
سأل المحللون عن خسارة Skandi Amazonas وما إذا كانت Petrobras ستستبدل السفينة. وقال Aase إن DOF لا تستطيع التنبؤ بخطط Petrobras ولن تستبدل السفينة بنفسها.
تناولت جلسة الأسئلة والأجوبة أيضاً توقعات Norskan، التي تعززت بفضل تسوية تأمين Amazonas. وأفادت الإدارة بأن الهامش الأساسي يظل متوافقاً مع المستويات التاريخية، وتتوقع تحسّن الأرباح في عام 2025 مع بدء العقود الجديدة.
تناولت أسئلة أخرى المنافسة في قطاع سفن دعم البناء الجديدة (CSV)، إذ أوضحت الإدارة أنها تتنافس على أساس الخدمات المتكاملة لا السفينة وحدها. وقال Aase إن أصحاب السفن الجديدة لا ينبغي أن يتوقعوا معدلات تتجاوز 75,000 إلى 80,000 دولار يومياً.
كما سأل المحللون عن سورينام وكندا وSea الشمالي. وأفادت الإدارة بأن سورينام تتطور بطريقة مشابهة لغيانا، وأن كندا سوق مستقر لكن نموه بطيء، وأن Sea الشمالي لا يزال مجالاً تسعى DOF إلى الفوز بمزيد من الأعمال فيه.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
