دولفين دريلينج تُسجّل نتائج أقوى في الربع الثاني من 2026

أعلنت شركة Dolphin Drilling أن نتائج الربع الثاني عكست تحسناً ملحوظاً في العمليات والأداء المالي، على الرغم من تراجع طفيف في الإيرادات مقارنةً بالعام الماضي. أفادت شركة الحفر البحري بتحقيق إيرادات بلغت 44.90 مليون دولار في الربع الثاني من 2026، مقارنةً بـ 47.40 مليون دولار في العام السابق، فيما ارتفع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) إلى 7.00 مليون دولار من 5.50 مليون دولار. كما تقلّص صافي الخسارة إلى 2.30 مليون دولار مقارنةً بـ 26.20 مليون دولار في الربع الثاني من 2025. وانخفض السهم بنسبة 2.41% ليصل إلى 2.43 دولار في التداولات الأخيرة، مقارنةً بإغلاق سابق عند 2.49 دولار، ليقترب من الطرف الأدنى من نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 2.07 دولار و3.72 دولار. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو السهم مقيّماً بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية، إذ يتداول الدولار دون تقدير القيمة العادلة، مما يضعه ضمن قائمة الأسهم الأكثر تدنياً في التقييم.

أبرز النقاط

- أعلنت Dolphin Drilling أنها تنتقل من الحملات القصيرة إلى عقود متعددة السنوات، مع رؤية واضحة تمتد حتى 2030 و2031.

- بلغت إيرادات الربع الثاني 44.90 مليون دولار، فيما تحسّن EBITDA إلى 7.00 مليون دولار وتقلّصت الخسارة الصافية بشكل حاد.

- ارتفع الرصيد النقدي إلى 55.10 مليون دولار في 30/06/2026، مقارنةً بـ 30.50 مليون دولار في نهاية عام 2025.

- بلغت نسبة اكتمال إعادة تشغيل Borgland Dolphin نحو 70%، وتسير وفق الجدول الزمني المحدد للانطلاق في نوفمبر 2026.

- أشارت الإدارة إلى أن Blackford Dolphin لا تزال فرصة لإعادة التعاقد على المدى القريب، مع ربط التوقيت بتكاليف المسح وشروط العقد.

أداء الشركة

أظهر الربع الثاني من عام 2026 لشركة Dolphin Drilling نشاطاً تجارياً يتسم بمزيد من الاستقرار والقدرة على التنبؤ. جاءت الإيرادات أدنى قليلاً مما كانت عليه في الفترة ذاتها من العام الماضي، ويعود ذلك بصورة رئيسية إلى انخفاض دخل التعبئة وعقد جديد لـ Paul B. Loyd Jr. بمعدل يومي أقل مقارنةً بأعمال الحملات السابقة. غير أن الشركة عوّضت جزءاً من هذا الضغط بإيرادات أخرى بلغت 10.50 مليون دولار مرتبطة بخدمات عقد Oil India.

تحسّنت التكاليف بشكل أوضح، إذ انخفضت مصاريف التشغيل بنسبة 9% على أساس سنوي لتبلغ 32.70 مليون دولار، مدعومةً بضبط دقيق للتكاليف عبر الأسطول. وأفادت الشركة بأن التكاليف التشغيلية اليومية بلغت 90,000 دولار لـ Paul B. Loyd Jr. و143,000 دولار لـ Blackford Dolphin، فيما تحمّلت Borgland Dolphin، التي تخضع لإعادة التشغيل، تكاليف إيقاف بلغت 26,000 دولار يومياً خلال الربع.

أما القصة الأكبر فكانت التحوّل في هيكل عقود الشركة. أوضحت الإدارة أن Dolphin Drilling ابتعدت عن أعمال الحملات قصيرة الأجل لتتجه نحو محفظة أوسع من الإيرادات المتعاقد عليها طويلة الأمد. فـ Paul B. Loyd Jr. مُتعاقد عليه حتى سبتمبر 2030، وBorgland Dolphin حتى نوفمبر 2031، فيما تواصل Blackford Dolphin توليد الأعمال في حين تبحث الشركة عن عقدها التالي.

أبرز المؤشرات المالية

- الإيرادات: 44.90 مليون دولار، مقارنةً بـ 47.40 مليون دولار في العام السابق.

- EBITDA: 7.00 مليون دولار، ارتفاعاً من 5.50 مليون دولار في الربع الثاني من 2025.

- صافي الخسارة: 2.30 مليون دولار، مقارنةً بخسارة 26.20 مليون دولار في العام السابق.

- مصاريف التشغيل: 32.70 مليون دولار، بانخفاض 9% على أساس سنوي.

- مصاريف العمومية والإدارية: 5.20 مليون دولار، مع مصاريف عمومية وإدارية أساسية بلغت 4.30 مليون دولار.

- النقدية: 55.10 مليون دولار في 30/06/2026، ارتفاعاً من 30.50 مليون دولار في نهاية عام 2025.

- حقوق المساهمين: 76.90 مليون دولار، ارتفاعاً من 22.00 مليون دولار في نهاية عام 2025.

- الديون المتحملة للفوائد: 67.30 مليون دولار، دون أي مدفوعات مستحقة في 2026.

- EBITDA للنصف الأول: 15.30 مليون دولار، ارتفاعاً من 10.40 مليون دولار في النصف الأول من 2025.

الأرباح مقابل التوقعات

أظهر المشهد السوقي للشركة توقعاً بربحية السهم للربع الثاني عند -0.0177 دولار وإيرادات بلغت 36.32 مليون دولار. ولم تُدرج أرقام ربحية السهم والإيرادات الفعلية في تلك اللقطة، مما يجعل احتساب تجاوز أو إخفاق رسمي مقارنةً بالتوقعات أمراً غير ممكن من بيانات التوقعات وحدها.

ومع ذلك، تشير أرقام التشغيل الواردة في المكالمة إلى ربع أقوى مما يوحي به الرقم الرئيسي للخسارة. فإيرادات 44.90 مليون دولار كانت أعلى بكثير من مستوى الإيرادات المتوقع الوارد في بيانات السوق، كما يشير EBITDA البالغ 7.00 مليون دولار إلى أداء أساسي أفضل مقارنةً بالعام السابق. كما تقلّصت الخسارة الصافية بشكل حاد، مدعومةً بانخفاض تكاليف التشغيل وتحسّن نتائج الصرف الأجنبي وميزانية عمومية أقوى.

بالنسبة للمستثمرين، تتمثّل النقطة الجوهرية في أن Dolphin Drilling تبدو في طريقها لتحسين جودة أرباحها، حتى وإن كانت الشركة لا تزال تعمل على تجاوز تكاليف إعادة التمويل والإنفاق المرتبط بالمسح.

ردّ فعل السوق

انخفض السهم بنسبة 2.41% من 2.49 دولار إلى 2.43 دولار، بتراجع يبلغ نحو 0.06 دولار للسهم. كانت الحركة متواضعة، مما يشير إلى رد فعل حذر بدلاً من موجة بيع واسعة.

عند السعر الحالي، يقع السهم أقرب إلى الطرف الأدنى من نطاق 52 أسبوعاً منه إلى الأعلى. يقع السهم بنحو 17% فوق أدنى مستوى له عند 2.07 دولار، وبنحو 35% دون أعلى مستوى له عند 3.72 دولار. يشير هذا التموضع إلى أن المستثمرين لا يزالون حذرين إزاء التنفيذ طويل الأمد للشركة، حتى مع تحسّن نتائج التشغيل.

لم تُقدَّم أي بيانات عن حجم تداول غير اعتيادي. واستناداً إلى البيانات المتاحة، يبدو رد فعل السوق خافتاً وسلبياً بشكل طفيف، ربما يعكس غياب تجاوز واضح للأرباح في لقطة التوقعات المُبلَّغ عنها واستمرار القلق بشأن تنفيذ العقود المستقبلية.

التوقعات والإرشادات

أفادت الإدارة بأن توقعات الشركة باتت مرتكزة على عقود طويلة الأمد وميزانية عمومية أقوى. يبلغ حجم الأعمال المتعاقد عليها بصورة ثابتة 557 مليون دولار، مع 446 مليون دولار إضافية في صورة خيارات.

تتوقع الشركة حجم أعمال إيرادات ثابتة يتراوح بين 100 مليون دولار و120 مليون دولار سنوياً خلال الفترة من 2027 إلى 2029، مع EBITDA للحفارات يبلغ نحو 50 مليون دولار في السنوات الثابتة. وأشارت الإدارة إلى أن هذا يُفضي إلى ملف أرباح أكثر استقراراً وأوضح مما كان عليه في الماضي.

وتشمل أبرز تحديثات المشاريع والعقود:

- Paul B. Loyd Jr. لا يزال مُتعاقداً عليه حتى سبتمبر 2030.

- من المتوقع أن تُكمل Borgland Dolphin إعادة تشغيلها بحلول نوفمبر 2026 وتبدأ العمل في إسبانيا قبل الانتقال إلى المملكة المتحدة.

- تعمل Blackford Dolphin على بئرها الأخيرة مع Oil India، وتدرس الإدارة ما إذا كانت ستؤمّن عملاً طويل الأمد، أو تجمع عقوداً أقصر، أو تُبقي على الحفارة إذا كانت ظروف السوق تبرّر ذلك.

- موعد تجديد فئة المسح التالي المطلوب لـ Blackford Dolphin هو أبريل 2027.

أشارت الإدارة أيضاً إلى أنها تدرس فرص النمو وعمليات الدمج التجاري المحتملة، مع التركيز على الأصول التكميلية في قطع شبه الغاطسة المرسّاة. تمنح InvestingPro شركة Dolphin Drilling درجة صحة مالية FAIR، مما يعكس التوازن بين تحسّن العمليات والتحديات المستمرة في الربحية. يمكن للمستثمرين الاطلاع على تقرير Pro Research الشامل للشركة، المتاح لهذه الشركة وأكثر من 1,400 سهم أمريكي آخر، والذي يحوّل البيانات المالية المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ. من المقرر صدور تقرير الأرباح التالي في 19/08/2026.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي Michael Boyd إن الربع شهد تحولاً جوهرياً في نموذج أعمال الشركة. وأضاف: "لقد حوّل عقدان متعددا السنوات وُقّعا خلال الربع هذا النشاط التجاري من سلسلة حملات قصيرة إلى إيرادات متعاقد عليها وواضحة تمتد حتى 2030 و2031."

وأكد أن هذا التغيير هيكلي بطبيعته، قائلاً: "هذا تغيير هيكلي في القصة. لقد انتقلنا من رؤية حملة إلى حملة إلى إيرادات متعاقد عليها متعددة السنوات."

وأشار المدير المالي Ingolf Gillesdal إلى تحسّن الميزانية العمومية، قائلاً: "لقد انتقلنا من ميزانية عمومية كانت تُقيّد النشاط التجاري إلى ميزانية قادرة على دعم تنفيذ العقود وإعادة تشغيل Borgland Dolphin ونمو الأسطول على المدى البعيد."

كما أكّدت الإدارة على السجل التشغيلي للشركة، بما في ذلك أكثر من 1,000 يوم دون إصابة تستوجب إيقاف العمل على Blackford Dolphin، وارتفاع معدلات التشغيل عبر الأسطول.

المخاطر والتحديات

- إعادة تعاقد Blackford Dolphin: لم يُحسم بعد الوظيفة التالية للحفارة، وتوازن الإدارة بين مدة العقد وتكاليف المسح.

- الإنفاق على المسح وإعادة التشغيل: لا تزال Borgland Dolphin تحتاج إلى نحو 12 مليون دولار من النفقات الرأسمالية المتبقية قبل دخولها الخدمة.

- تكاليف إعادة التمويل والتمويل: تضمّن الربع رسوم إعادة تمويل غير متكررة يمكن أن تُثقل الأرباح على المدى القريب.

- دورات السلع والطلب: في حين ترى الشركة طلباً هيكلياً، يظل الحفر البحري مرتبطاً باتجاهات الاستثمار في الطاقة على نطاق أوسع.

- مخاطر التنفيذ: قد تواجه مشاريع إعادة التشغيل وتجديدات الفئات تأخيرات أو مشكلات في سلسلة التوريد أو توسعاً في النطاق. تُبرز نصيحة من InvestingPro أن الشركة تستنزف نقديتها بسرعة، مما قد يُضغط على الميزانية العمومية إذا تجاوزت تكاليف إعادة التشغيل الميزانية أو تأخرت ترسية العقود.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون بشكل كبير على ثلاثة محاور: التنظيم، وBlackford Dolphin، والنمو.

تمحورت الأسئلة المتعلقة بالتطبيق التنظيمي حول ما إذا كانت العقوبات الأشد صرامة على التأخر في أعمال السدّ والتخلي يمكن أن تمدّد السوق أمام Paul B. Loyd Jr. وأشارت الإدارة إلى أن التطبيق الأكثر صرامة ينبغي أن يُسهم في دفع المزيد من الأعمال، إذ إن نشاط P&A أقل حساسية لأسعار النفط وأكثر ارتباطاً بالامتثال.

تناولت عدة أسئلة مستقبل Blackford Dolphin. تساءل المحللون عمّا إذا كانت الشركة تُفضّل تأمين عقود أطول أمداً أو الإبقاء على المرونة في سوق تتصاعد فيه معدلات اليومية. وأوضحت الإدارة أنها تُقيّم جميع الخيارات، غير أن أي قرار سيتوقف على مدة العقد والمعدل اليومي وتكلفة مسح أبريل 2027.

كما تساءل المحللون عمّا إذا كان بإمكان العملاء المساهمة في تمويل تكاليف المسح أو استردادها. وأفادت الإدارة بأنها ستُفضّل العقود التي تتضمن مساهمات من العملاء، إذ سيُخفّف ذلك من العبء المالي لإعادة التشغيل والتجديد.

كان موضوع آخر هو استراتيجية النمو. أوضحت الإدارة أنها تدرس حفنة من الفرص، معظمها في قطاع شبه الغاطسة المرسّاة، وتسعى إلى صفقات تُحقق قيمة للمساهمين. وأكدت الشركة أنها لا تتسرّع في عمليات الاستحواذ، لكنها تُهيّئ المنصة للنمو بعد تعزيز الميزانية العمومية وتأمين حجم الأعمال.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا