بيوستيم تيكنولوجيز تعلن تحولها نحو المستشفيات في مؤتمر ميكرو-كاب

في يوم الأربعاء الموافق 19/08/2026، استعانت شركة BioStem Technologies (BSEM) بمؤتمر Micro-Cap Virtual Conference لتوضيح إعادة هيكلة شاملة لنموذج أعمالها، إذ تنتقل من شركة متخصصة في رعاية الجروح مرتبطة بتسعير CMS، إلى منصة أكثر تنوعاً في مجال الطب التجديدي تركز على المستشفيات والجراحة. وأبرزت الإدارة نمواً متتالياً أقوى وحضوراً تجارياً أوسع، مع الإقرار في الوقت ذاته بانخفاض الإيرادات مقارنةً بالعام السابق، وضغوط على الهوامش، واستمرار استهلاك السيولة النقدية.

أبرز النقاط

• أعلنت BioStem أنها حوّلت معظم إيراداتها إلى نظام السداد القائم على الإجراءات في إطار نظام DRG، واصفةً ذلك بأنه تخفيض جوهري لمخاطر السداد.
• ارتفعت إيرادات الربع الثاني بنسبة 29% على أساس ربع سنوي لتبلغ 7.9 مليون دولار، غير أنها تراجعت بنسبة 28.2% مقارنةً بالعام السابق جراء إعادة تسعير CMS في قطاع رعاية الجروح.
• رفعت الشركة توجيهاتها للإيرادات السنوية الكاملة لعام 2026 إلى نطاق يتراوح بين 26 مليون دولار و29 مليون دولار، مؤكدةً توقعها استمرار النمو على أساس ربع سنوي.
• أشارت الإدارة إلى أن عملية نقل تقني مخططة في النصف الأول من عام 2027 قد تُعيد هوامش الربح الإجمالية إلى مستوياتها التاريخية من خلال إحضار التصنيع إلى الداخل.
• تعمل BioStem على توسيع فريق مبيعاتها وعقودها مع المستشفيات وقاعدتها من الأدلة السريرية، في إطار استهدافها للأسواق الجراحية كالمسالك البولية والقدم والكاحل وجراحة العظام والعمود الفقري.

التحول في الأعمال والاستراتيجية

قال الرئيس التنفيذي جيسون ماتوزيوسكي إن الشركة تغيرت تغيراً جوهرياً منذ استحواذها على أصول BioTissue وإدراجها في سوق ناسداك للرأس المال في 07/08/2024. ووصف النموذج القديم بأنه كان يتمحور حول الجروح، ويعتمد على سداد CMS لرعاية الجروح، ومتركز في عيادات الأطباء. أما BioStem الجديدة، فقال إنها تتمحور حول الجراحة، وتستهدف المستشفيات، وتستند إلى قنوات مبيعات متعددة.

"في السابق، كنا نتمحور حول الجروح، ونعتمد على سداد CMS وتسعيره لرعاية الجروح، ومتركزين في عيادات الأطباء، ولدينا محرك تجاري واحد هو Venture Medical. أما بعد الصفقة، فنحن نتمحور حول الجراحة، وجهات السداد التجارية إضافةً إلى CMS، والمستشفيات والعيادات، وفريق مبيعات مباشر، ووكلاء مستقلون، وموزعون. كل واحد من هذه المحاور الأربعة يمثل تخفيضاً للمخاطر"، قال ماتوزيوسكي.

وأضاف أن أهم تغيير هو مزيج السداد لدى الشركة.

"إذا كنتم ستتذكرون شيئاً واحداً من هذا العرض، فليكن الرسم البياني في هذه الشريحة. قبل الاستحواذ، كانت 100% من إيراداتنا مرتبطة بالسداد القائم على المنتج، حيث يُفوتر المنتج ذاته وتحدد CMS معدل السداد والسعر. أما اليوم، فإن 87% من إيراداتنا مرتبطة بالسداد القائم على الإجراءات الجراحية في إطار نظام DRG، و13% فقط قائمة على المنتج. هذا نموذج أعمال مختلف جذرياً، وهو العنصر الأكثر أهمية في تخفيض المخاطر في قصتنا اليوم"، قال.

تطور BioStem طعوماً نسيجية من أنسجة ما حول الولادة مستمدة من الأنسجة المتبرع بها من المشيمة والحبل السري. وأفادت الشركة بأن سوقها المستهدف يبلغ نحو 26 مليار دولار، منها نحو 15.3 مليار دولار في رعاية الجروح وحوالي 11 مليار دولار في الفرص الجراحية. وأشارت إلى أن اختراقها الحالي للسوق الجراحية لا يزال محدوداً، مما يترك مجالاً واسعاً للتوسع.

النتائج المالية

أعلنت BioStem عن إيرادات الربع الثاني من عام 2026 بلغت 7.9 مليون دولار، بارتفاع 29% مقارنةً بـ 6.1 مليون دولار في الربع الأول. وارتفعت إيرادات المستشفيات إلى 6.7 مليون دولار من 5.7 مليون دولار، فيما زادت إيرادات عيادات الأطباء إلى 1.1 مليون دولار من 800,000 دولار.

على أساس سنوي، انخفضت الإيرادات من 11.0 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025. وأوضحت الإدارة أن هذا التراجع يعكس إعادة تسعير CMS في قطاع رعاية الجروح BioRetain، الذي كان متركزاً في قناة عيادات الأطباء تحت نظام السداد القائم على المنتج. وأشارت الشركة إلى أن هذه المقارنة باتت أقل أهمية الآن نظراً لتغير نموذج الأعمال.

وشملت التفاصيل المالية الأخرى:

• هامش إجمالي بنسبة 61% في الربع الثاني، مستقر مقارنةً بالربع الأول وأدنى من 94% قبل عام.
• خسارة EBITDA المعدّلة بلغت 4.6 مليون دولار، تحسناً من خسارة 5.7 مليون دولار في الربع الأول.
• صافي خسارة وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP) بلغت 9.0 مليون دولار، أي ما يعادل 0.52 دولار للسهم.
• سيولة نقدية بلغت 7.0 مليون دولار في نهاية الربع، مقارنةً بـ 13.7 مليون دولار في نهاية الربع الأول.
• نقد مستخدم في العمليات بلغ 5.5 مليون دولار خلال الربع.

رفعت الشركة توجيهاتها للإيرادات السنوية الكاملة لعام 2026 إلى نطاق يتراوح بين 26 مليون دولار و29 مليون دولار، مقارنةً بنطاق سابق بين 25 مليون دولار و29 مليون دولار. ويبلغ النقطة الوسطى الجديدة 27.5 مليون دولار.

أعلنت BioStem أيضاً عن إغلاق طرح خاص بقيمة 2.5 مليون دولار مع أول مستثمر مؤسسي لها خلال الربع. كما سوّت 5.3 مليون دولار من الديون القائمة من خلال دفعة نقدية بقيمة 3.5 مليون دولار وتبادل سندات بقيمة 1.0 مليون دولار.

التحديثات التشغيلية

أفادت الإدارة بأن استحواذ BioTissue وسّع البنية التجارية لـ BioStem ونطاق منتجاتها. وتضم الشركة الآن أكثر من 60 مندوب مبيعات عبر قنوات المبيعات المباشرة والوكلاء المستقلين، مع 30 مندوباً مباشراً حالياً وهدف للوصول إلى 40 بحلول نهاية عام 2026.

وأوضحت الشركة أن منظومتها التجارية تشمل الآن:

• أربعة عقود مع منظمات الشراء الجماعي تغطي نحو ثلثي أسرة المستشفيات في الولايات المتحدة.
• إمكانية الوصول إلى المستشفيات ومراكز الجراحة الخارجية ومرافق شؤون المحاربين القدامى ومرافق وزارة الدفاع.
• أكثر من 30 وكيلاً مستقلاً وموزعاً يتمتعون بإمكانية الوصول إلى منظمات الشراء الجماعي وشبكات التوزيع المتكاملة.
• نموذج مبيعات مباشر للتجمعات الاستراتيجية من المستشفيات والتخصصات عالية القيمة.

أفادت BioStem بأن جميع اتفاقيات منظمات الشراء الجماعي الرئيسية انتقلت من BioTissue خلال الربع الثاني. كما أشارت إلى أن أنظمة إدارة علاقات العملاء (CRM) وتخطيط موارد المؤسسات (ERP) اندمجت خلال الربع، مما أتاح للإدارة طريقة أفضل لقياس أداء الفريق التجاري الأكبر.

تضم محفظة المنتجات الآن أكثر من 10 منتجات تجارية عبر ثلاث منصات تقنية:

• BioRetain، منصة جافة.
• SteriTek، منصة مرطبة ومستقرة على الرف.
• CryoTek، منصة محفوظة بالتجميد.

تُباع المنتجات للاستخدام في العيادات ورعاية الجروح، بما فيها VENDAJE وVENDAJE AC وعائلة منتجات Neox للجروح، فضلاً عن الاستخدام في المستشفيات والجراحة، بما فيها عائلة Clarix وAmerican Amnion لمرافق شؤون المحاربين القدامى ووزارة الدفاع. وتشمل الأشكال منتجات الغشاء والجسيمات، مع خيارات السلى فقط والسلى مع الحبل السري بأحجام تصل إلى 10 في 20 سنتيمتراً.

أشارت BioStem أيضاً إلى ملكيتها الفكرية وتاريخها السريري. وأعلنت الشركة عن ثمانية براءات تصميم أمريكية جديدة في الربع الثاني تغطي تقنيات الطعوم المشيمية المثقبة. وأفادت بأن لديها أكثر من 400 منشور عبر تقنياتها المختلفة وأكثر من 1.2 مليون تطبيق للمنتجات حتى الآن.

خطط التصنيع والهوامش والتنظيم

يُشكّل نقل تصنيع منتجات Neox وClarix من BioTissue إلى منشأة BioStem الخاصة في بومبانو بيتش بولاية فلوريدا جزءاً رئيسياً من الخطة طويلة الأمد للشركة. وأفادت الإدارة بأن النقل متوقع في النصف الأول من عام 2027 وينبغي أن يستلزم نفقات رأسمالية محدودة نظراً لجاهزية المنشأة للإنتاج.

يحمل الموقع اعتماد AATB، وشهادة ممارسات الأنسجة الجيدة الحالية، ومساحة مخصصة تبلغ 6,100 قدم مربع، و3,000 قدم مربع من مساحة الغرف النظيفة بمعيار ISO. وأفادت BioStem بأن الطاقة الإنتاجية الشهرية تبلغ 100,000 سنتيمتر مربع، أي نحو أربعة أضعاف الاستخدام الحالي.

وأوضحت الإدارة أن ترتيب التصنيع الحالي بنظام التكلفة زائد الربح مع BioTissue يفسر التراجع الأخير في هامش الربح الإجمالي. وقال ماتوزيوسكي إن النقل المخطط يتعلق باستعادة الهامش، لا بالمضاربة.

"حين أتحدث عن نقل التقنية، لا أصف ارتفاعاً مضارباً في الهامش. بل أصف استعادة الهامش نحو ما أثبته العمل بالفعل وقدرته على تحقيقه"، قال.

أفادت الشركة بأن BioTissue حصلت على موافقة 510(k) في يونيو 2026 لمنتجي Clarix Flo وNeox Flo بعد تقديم الطلب في الربع الثالث من عام 2025. وأشارت BioStem إلى أنها تعمل على استكمال دفعة المعلم المرتبطة بذلك حتى تتمكن من إحضار الموافقة إلى الداخل. وتستهدف إطلاق منتج Catalyze المعاد تسميته في السوق بحلول نهاية عام 2026.

وأوضحت الإدارة أن الموافقة ينبغي أن تحسّن قابلية التسويق من خلال السماح بادعاءات لم تكن متاحة في ظل وضع HCT/P 361.

الأدلة السريرية والتوسع في السوق

أفادت BioStem بأن استراتيجية نموها تعتمد على الأدلة السريرية ونموذج تجاري قائم على "الاستقرار ثم التوسع". وأشارت الشركة إلى أن لجان تحليل القيمة تستجيب بشكل إيجابي للدراسات التي يقودها المحققون والأدلة الواقعية، لا سيما حين تشير البيانات إلى انخفاض معدلات إعادة الدخول إلى المستشفى وتقليل المضاعفات وتحسين نتائج المرضى.

في مجال المسالك البولية، تركز الشركة على عمليات استئصال البروستاتا الجذري بمساعدة الروبوت، حيث يُستخدم Clarix 1K لحماية الحزم الوعائية العصبية. وأفادت BioStem بأن المنتج أظهر نتائج أفضل في ضبط التبول مقارنةً بالمرضى في المجموعة الضابطة:

• عند شهر واحد: 55% مقابل 30%.
• عند 3 أشهر: 68% مقابل 52%.
• عند 6 أشهر: 85% مقابل 64%.
• عند 12 شهراً: 90% مقابل 80%.

وأشارت الشركة إلى أن الفائدة كانت الأقوى لدى المرضى الأكبر سناً والمصابين بالسمنة. كما أفادت بأن المجموعة الضابطة المؤلفة من 100 مريض أنفقت أكثر من 130,000 دولار إضافية على علاجات مرتبطة بالتعافي على مدى 12 شهراً، وأن الوفورات لكل مريض قد تتجاوز 2,000 دولار إذا عادت الوظيفة عند 12 شهراً بدلاً من 6 أشهر.

في مجال القدم والكاحل، أبرزت BioStem جراحة استبدال مفصل الكاحل الكلي. وأفادت بأن Clarix 1K خفّض وقت الشفاء من 40 يوماً إلى 29 يوماً بشكل عام، ومن 43 يوماً إلى 28 يوماً لدى المرضى فوق سن 65، ومن 40 يوماً إلى 29 يوماً لدى المرضى المصابين بالسمنة، ومن 92 يوماً إلى 57 يوماً لدى مرضى السكري. وأشارت الشركة إلى أن نتيجة مرضى السكري مهمة بشكل خاص لأن بطء الشفاء يزيد من خطر مضاعفات الجروح والعدوى وإعادة الدخول إلى المستشفى.

وأفادت الإدارة بأن الشركة تبني أيضاً أدلة في مجالات جراحة العظام والطب الرياضي والعمود الفقري وجراحة القولون والمستقيم والمسالك البولية ورعاية الجروح وتخصصات أخرى. وأشارت إلى أن الهدف الأشمل هو استخدام البيانات السريرية لكسب دعم الجراحين وموافقات لجان تحليل القيمة، ثم التوسع داخل كل مستشفى.

التوقعات المستقبلية

أفادت BioStem بأن خطة نموها قصيرة الأمد تستند إلى مكاسب إيرادية متتالية بدلاً من المقارنات السنوية، نظراً لأن الأعمال لا تزال تبتعد عن مزيج إيراداتها القديم. وأشارت الشركة إلى أنها ترى أقوى فرصها في المسالك البولية والقدم والكاحل، مع الحفاظ على حضورها في رعاية الجروح.

وأوضحت الإدارة أن أولويات التوسع الرئيسية تشمل:

• تنمية فريق المبيعات المباشر من 30 إلى 40 شخصاً بحلول نهاية عام 2026.
• التوسع خارج نطاق التركيز الحالي على الجنوب الشرقي والساحل الغربي.
• تقييم نيويورك وبوسطن استناداً إلى إمكانية الوصول إلى منظمات الشراء الجماعي وأبطال الأطباء وإمكانية الوصول إلى المرافق.
• استخدام البصمة الحالية في المستشفيات لإضافة إجراءات وأقسام مجاورة.

أفادت الشركة بأن فرصتها السوقية الأشمل تشمل نحو 1.2 مليار دولار في المسالك البولية، و2.6 مليار دولار في القدم والكاحل، و3.1 مليار دولار في جراحة العظام والطب الرياضي، و2.6 مليار دولار في العمود الفقري، و1.2 مليار دولار في إجراءات القولون والمستقيم. وأشارت إلى أن رعاية الجروح لا تزال سوقاً بقيمة 15.3 مليار دولار ولن يتم التخلي عنها.

أفادت BioStem أيضاً بأن مجلس إدارتها يضم سبعة أعضاء، منهم خمسة مديرين مستقلين. ويضم المجلس ستيف سونينريش، الرئيس التنفيذي السابق لمركز Mount Sinai الطبي؛ وجودي أونغرودت، شريك في قطاع علوم الحياة بشركة Ernst & Young ورئيسة لجنة التدقيق؛ وراينا ليسر هاناواي، مستثمرة سابقة في الشركات الصغيرة في Polen Capital؛ ومارك غليكمان، الذي بنى منظمات تجارية في TherapeuticsMD وEsperion.

وأشارت الإدارة إلى أن الهدف طويل الأمد للشركة هو الجمع بين الأدلة السريرية والتكامل الرأسي وفريق تجاري أكبر في نموذج نمو أكثر ديمومة.

أبرز نقاط جلسة الأسئلة والأجوبة

خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، أفادت الإدارة بأن لجان تحليل القيمة تميل إلى الاستجابة بشكل إيجابي للأدلة السريرية التي يقودها المحققون، لا سيما حين تُظهر انخفاض تكاليف المضاعفات وتحسين نتائج المرضى. وأشارت الشركة إلى أن مثل هذه البيانات يمكن أن تساعد المستشفيات على رؤية الأثر المالي لانخفاض معدلات إعادة الدخول وتقليل الرعاية اللاحقة.

وعند السؤال عن التوسع الجغرافي، أفادت الإدارة بأنها تدرس أسواقاً مثل نيويورك وبوسطن، لكن فقط حيث يمكن للشركة تأمين إمكانية الوصول إلى منظمات الشراء الجماعي وأبطال الأطباء وإمكانية الوصول إلى المرافق. وأشارت إلى أن الخطة الحالية تقوم على بناء التغطية بمنهجية بدلاً من التوسع في كل مكان دفعة واحدة.

وحين سُئل عن سبب إقدام مستثمر جديد على النظر في الشركة الآن، أشارت الإدارة إلى البنية التجارية الأكبر وقاعدة الأدلة السريرية. وأفادت بأن BioStem في وضع يمكّنها من تنمية إيراداتها من منصة راسخة بالفعل، وصفت الشركة بأنها جاهزة لـ"تسريع" النمو.

وخلص ماتوزيوسكي إلى تلخيص الاستراتيجية بهذه الكلمات: "نحن نبني منصة للطب التجديدي مبنية على الأنسجة المحيطة بالولادة، ومدعومة بأدلة سريرية صارمة، ومتنوعة عبر أسواق الجروح والجراحة، ومدعومة بالتكامل الرأسي، وموجهة بالانضباط المالي."

يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا