عاجل: ارتفاع قوي لأسعار الذهب بعد تصريحات فيدرالي جديدة وبيانات
أعلنت بورصة هونغ كونغ (HKEX) عن نتائج قياسية للنصف الأول من عام 2026، مع ارتفاع حاد في الإيرادات والأرباح مدفوعاً بأحجام تداول غير مسبوقة في أسواق النقد والمشتقات والسلع. وأفاد مشغل البورصة بأن ربحية السهم بلغت 4.26 دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 3.60 دولار، فيما بلغت الإيرادات 8.5 مليار دولار مقارنةً بتوقعات عند 7.63 مليار دولار. وارتفع سهم الشركة بنسبة 1.01% ليصل إلى 418.80 دولار، وهو مكسب متواضع أبقاه ضمن نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 360.00 دولار و466.00 دولار.
أبرز النقاط
- سجلت HKEX إيرادات قياسية في النصف الأول بلغت 16.7 مليار دولار هونغ كونغي، بارتفاع 19% على أساس سنوي.
- ارتفع صافي الربح بعد الضريبة بنسبة 24% إلى 10.6 مليار دولار هونغ كونغي، فيما زادت ربحية السهم بنسبة 24% إلى 8.36 دولار هونغ كونغي.
- بلغ متوسط حجم التداول اليومي في سوق النقد مستوى قياسياً نصف سنوي عند 283 مليار دولار هونغ كونغي، بارتفاع 18% على أساس سنوي.
- سجل كل من Stock Connect وBond Connect وSwap Connect مستويات قياسية، مدعومةً بمشاركة أقوى من البر الرئيسي الصيني والمستثمرين الدوليين.
- أبرزت الإدارة منتجات جديدة، من بينها عقود العقود الآجلة لسندات الحكومة الصينية لأجل خمس سنوات، في إطار توجه أشمل نحو الدخل الثابت والسلع.
أداء الشركة
أعلنت HKEX أن النصف الأول من عام 2026 كان الأقوى في تاريخها، مدعوماً بانتعاش النشاط السوقي وتجدد اهتمام المستثمرين بهونغ كونغ. واستفادت البورصة من النشاط المكثف في تداول أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي الصينية، وتحسن تكوين رأس المال، والنمو عبر خطوط أعمال متعددة.
ظل سوق النقد الأساسي للشركة المحرك الرئيسي للنتائج، إذ ارتفع متوسط حجم التداول اليومي الإجمالي بنسبة 18% إلى 283 مليار دولار هونغ كونغي، فيما تقدمت أحجام المشتقات ونشاط السلع أيضاً. وأشارت الإدارة إلى أن الأعمال تستفيد من هيكل سوقي أوسع وأكثر تنوعاً، مع بقاء الأسهم في المركز لكن مع مساهمات متنامية من المنتجات المتداولة في البورصة، والدخل الثابت، والعملات، والسلع.
عكست النتائج أيضاً تحسناً في سوق الطرح العام الأولي (IPO). إذ احتلت هونغ كونغ المرتبة الثانية عالمياً كوجهة للاكتتابات العامة في النصف الأول، مع إتمام أكثر من 105 إدراجات حتى تاريخه وجمع تمويل يتجاوز 41 مليار دولار هونغ كونغي. كما ظل التمويل اللاحق للاكتتاب قوياً، مما يعزز دور البورصة كمنصة لجمع رأس المال.
المؤشرات المالية
- الإيرادات والدخل الآخر: 16.7 مليار دولار هونغ كونغي، بارتفاع 19% على أساس سنوي.
- صافي الربح بعد الضريبة: 10.6 مليار دولار هونغ كونغي، بارتفاع 24% على أساس سنوي.
- ربحية السهم: 8.36 دولار هونغ كونغي، بارتفاع 24% على أساس سنوي.
- أول توزيع أرباح مؤقت: 7.43 دولار هونغ كونغي للسهم، يعادل 90% من الأرباح المنسوبة للمساهمين باستثناء نتائج مؤسسة HKEX. وفقاً لبيانات InvestingPro، حافظت HKEX على توزيعات الأرباح لمدة 27 عاماً متتالياً، ورفعت توزيعاتها لمدة 3 سنوات متتالية، مما يؤكد التزام البورصة بتحقيق عوائد للمساهمين. يوفر InvestingPro 6 نصائح حصرية إضافية لمستثمري HKEX.
- متوسط حجم التداول اليومي في سوق النقد: 283 مليار دولار هونغ كونغي، بارتفاع 18% على أساس سنوي.
- متوسط حجم التداول اليومي الإجمالي للربع الثاني: 289 مليار دولار هونغ كونغي، وهو رقم قياسي فصلي.
- حجم تداول المشتقات: ارتفع 6% على أساس سنوي.
- حجم تداول السلع: ارتفع 18% على أساس سنوي.
- صافي دخل الاستثمار: 2.56 مليار دولار هونغ كونغي، بانخفاض 11% على أساس سنوي.
- المصاريف التشغيلية: ارتفعت 6% على أساس سنوي، أو 9% باستثناء البنود غير المتكررة.
النتائج مقابل التوقعات
تجاوزت HKEX توقعات المحللين على صعيد الأرباح والإيرادات. جاءت ربحية السهم عند 4.26 دولار، متخطيةً التوقعات البالغة 3.60 دولار بفارق 0.66 دولار، أي بمفاجأة إيجابية بنسبة 18.33%. وتجاوزت الإيرادات البالغة 8.5 مليار دولار التقديرات البالغة 7.63 مليار دولار بفارق 0.87 مليار دولار، أي بنسبة 11.4%.
يشير حجم التجاوز إلى أن أعمال التداول والإدراج في الشركة أدت أداءً أفضل مما توقعه المحللون. كما تتوافق النتيجة مع الاتجاه الأشمل الذي وصفته الإدارة خلال المكالمة: نشاط سوقي قياسي، ومشاركة قوية من المستثمرين، وخط أنابيب اكتتابات عامة أكثر صحة.
يشير الارتفاع المتواضع بنسبة 1.01% في سعر السهم إلى أن المستثمرين رحبوا بالنتائج، لكنهم ربما كانوا يتوقعون ربعاً قوياً بالفعل في ضوء الارتفاع الأخير في أحجام التداول ومعنويات السوق. كان التحرك إيجابياً، وإن لم يكن دراماتيكياً نسبةً إلى حجم التجاوز في الأرباح.
ردة فعل السوق
أُغلق سهم HKEX عند 418.80 دولار، مرتفعاً 4.20 دولار عن إغلاق اليوم السابق عند 414.60 دولار. يشير الارتفاع بنسبة 1.01% إلى رد فعل إيجابي معتدل عقب الإعلان عن النتائج.
يتداول السهم بنحو 12.6% دون مستوى أعلى سعر له خلال 52 أسبوعاً البالغ 466.00 دولار، وبنحو 16.3% فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 360.00 دولار. يضع ذلك السهم في النصف الأعلى من نطاقه السنوي، مما يعكس تحسناً في المعنويات حول القدرة الإيرادية للبورصة وموقعها في السوق.
يبدو رد الفعل مدروساً لا متحمساً. وقد يعكس ذلك نظرة السوق بأن النتائج القوية استندت إلى ظروف تداول مواتية بشكل غير عادي، فيما قد يراقب بعض المستثمرين توقعات دخل الاستثمار والتكاليف. يشير تحليل InvestingPro إلى أن HKEX تتداول بنسبة سعر إلى أرباح (P/E) منخفضة نسبةً إلى نمو الأرباح المتوقع على المدى القريب، مع قيام 3 محللين مؤخراً بمراجعة تقديراتهم للأرباح نحو الأعلى للفترة القادمة. للاطلاع على رؤى تقييمية أعمق تشمل تحليل القيمة العادلة ودرجات الصحة المالية الشاملة، تفضل بزيارة InvestingPro.
التوقعات والتوجيهات
لم تقدم الإدارة توجيهات رسمية للأرباح خلال المكالمة، لكنها حددت عدة أولويات وإطلاقات منتجات لبقية عام 2026.
تعتزم البورصة توسيع نشاطها في الدخل الثابت والسلع. ويتمثل أحد المحاور الرئيسية في عقود العقود الآجلة لسندات الحكومة الصينية لأجل خمس سنوات، التي أُطلقت في 03/08/2025. وأشارت الإدارة إلى أن المؤشرات الأولية كانت مشجعة، وأنها تخطط لإضافة آجال استحقاق أخرى بمرور الوقت.
أعلنت HKEX أيضاً عن خططها للسماح باستخدام سندات الحكومة الصينية ضماناً في غرف المقاصة للعقود الآجلة والخيارات قبل نهاية عام 2026، رهناً بالموافقة التنظيمية. كما تعمل الشركة على عقود FDR007، بوصفها خطوة تالية في مجموعة منتجاتها لإدارة مخاطر اليوان الصيني.
على صعيد الوصول إلى الأسواق، أشارت HKEX إلى أن التداول بعد ساعات العمل في المشتقات سيُمتد على الأرجح ليشمل ساعات إغلاق السوق الأمريكية. ولا تزال مسألة تمديد ساعات تداول سوق النقد قيد الدراسة، مع تأكيد الإدارة على أن جاهزية السوق لا تقل أهمية عن الجانب التقني.
تشمل المبادرات الأخرى الاستمرار في تطوير المنتجات المتداولة في البورصة (ETP)، ومنتجات صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) بنسبة 60/40 مع شركاء بورصات إقليميين، ومؤشرات قطاعية، وإعلانات مستقبلية محتملة بشأن REITs Connect وعداد اليوان الصيني للاتجاه الجنوبي.
تصريحات المسؤولين
قالت بوني ي. تشان، الرئيسة التنفيذية: "حققت HKEX أداءً استثنائياً في النصف الأول من عام 2026، مسجلةً أفضل إيرادات وأرباح نصف سنوية في تاريخ المجموعة."
وأشارت أيضاً إلى قوة المشهد السوقي، قائلةً: "مدفوعاً بالتفاؤل حيال آفاق الصين، ومدعوماً بالتطورات المثيرة في مجال الابتكار، شهدنا تجدداً في اهتمام المستثمرين العالميين بأسواقنا."
وفيما يخص تطوير المنتجات، قالت تشان: "سنفتح غرفتي المقاصة الأكبر لدينا، غرفتي مقاصة العقود الآجلة والخيارات، لقبول سندات الحكومة الصينية ضماناً. سيمنح ذلك المستثمرين سبباً وجيهاً للاحتفاظ بهذه الأوراق المالية."
وقال هيربرت هوي، المدير المالي للمجموعة، إن هوامش البورصة لا تزال صامدة على الرغم من ارتفاع الإنفاق، مشيراً إلى أن الأعمال تواصل الاستفادة من التنويع والانضباط في التكاليف.
المخاطر والتحديات
- ضغط دخل الاستثمار: انخفض صافي دخل الاستثمار بنسبة 11%، وأشارت الإدارة إلى أنه قد يظل متأثراً بأسعار الفائدة وترتيبات الضمانات الهامشية.
- ارتفاع التكاليف: زادت المصاريف التشغيلية مع استثمار الشركة في الكوادر البشرية والتكنولوجيا وتطوير المنتجات.
- الاعتماد على السوق: ترتبط أرباح HKEX ارتباطاً وثيقاً بنشاط التداول وأحجام الاكتتابات العامة ومعنويات المستثمرين، وهي عوامل يمكن أن تتغير بسرعة.
- مخاطر الموافقة التنظيمية: لا تزال عدة منتجات مخططة وتغييرات سوقية، بما فيها FDR007 وتغييرات الضمانات، رهينة بالحصول على الموافقات.
- مخاوف السيولة المتعلقة بتمديد ساعات التداول: أشارت الإدارة إلى أن تمديد ساعات تداول سوق النقد قد يُقلص السيولة إذا لم يكن المشاركون مستعدين. يمكن للمستثمرين الراغبين في إجراء تقييم شامل للمخاطر الاطلاع على تحليل InvestingPro الشامل، الذي يتضمن مقاييس متقدمة ومقارنات بالأقران ورؤى خبراء تغطي نموذج أعمال HKEX بأكمله.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحورت أسئلة المحللين حول ثلاثة محاور رئيسية: التدفقات العابرة للحدود، وتطوير منتجات الدخل الثابت، وتوسيع ساعات التداول.
تناول أحد الأسئلة مبادرات Connect الجديدة ونمو المنتجات المتداولة في البورصة (ETP). وأشارت الإدارة إلى أن السياسة الأخيرة التي تتيح لشركات التأمين في البر الرئيسي الاستثمار في صناديق ETP المدرجة في هونغ كونغ عبر Connect تمثل إيجابية كبرى. وأضافت أن REITs Connect وعداد اليوان الصيني للاتجاه الجنوبي قيد التطوير.
تناول سؤال رئيسي آخر عقد العقود الآجلة لسندات الحكومة الصينية لأجل خمس سنوات. ووصفته الإدارة بأنه خطوة أولى مهمة نحو بناء منظومة أشمل للدخل الثابت، مشيرةً إلى أن المستثمرين المؤسسيين العالميين أبدوا اهتماماً قوياً، وأن العقد يمكن أن يُسهم في اكتشاف الأسعار خارج الصين لمنحنى اليوان الصيني الخارجي (CNH).
كما سأل المحللون عن خطط ناسداك للتداول على مدار 24 ساعة وما إذا كانت هونغ كونغ ينبغي أن تمدد ساعاتها. وأوضحت الإدارة أن الخطوة التالية المرجحة هي تمديد تداول المشتقات، لا بالضرورة تمديد تداول سوق النقد، مؤكدةً أن جاهزية السوق والسيولة وقدرات المشاركين يجب أن تُوجّه أي تغييرات.
وتناول موضوع أخير ما إذا كانت إدراجات أسهم الفئة A وأسهم H تتنافس مع بعضها. ورفضت الإدارة فكرة التآكل التنافسي، مؤكدةً أن السوقين متكاملان. وأشارت إلى الطلب المتنامي على الإدراج المزدوج، لا سيما في الشركات كثيفة رأس المال في قطاعات أشباه الموصلات والروبوتات والذكاء الاصطناعي، وقالت إن هونغ كونغ تحتفظ بمكانة قوية في التمويل اللاحق للاكتتاب فضلاً عن الاكتتابات العامة الأولية.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
