عاجل: السوق يخفض توقعاته لاحتمالية رفع الفائدة في أكتوبر وسعر الذهب يصعد
أعلنت مجموعة AUB أن صافي الربح الأساسي للعام بأكمله ارتفع بنسبة 12.2%، في حين نمت الإيرادات بنسبة 6.4% واتسعت الهوامش، مما يعكس قدرة موزع التأمين على تحقيق النمو في ظل دورة أسعار أقساط متراخية. كما أصدرت الشركة توجيهات تشير إلى مزيد من نمو الأرباح في السنة المالية 2027، مدعومةً بعمليات الاستحواذ والتوسع العضوي وضبط التكاليف. وارتفعت أسهمها بنسبة 3.4% لتصل إلى 30.07 دولار في التداولات الأخيرة، مقارنةً بسعر الإغلاق السابق البالغ 29.08 دولار، وإن ظل السهم دون أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 40.28 دولار.
أبرز النقاط
- ارتفع صافي الربح الأساسي بعد الضريبة إلى 224.6 مليون دولار أسترالي، بزيادة 12.2% مقارنةً بالعام السابق.
- نمت الإيرادات بنسبة 6.4% لتبلغ نحو 1.6 مليار دولار أسترالي، فيما اتسع هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب على مستوى المجموعة إلى 36.1%.
- ارتفع ربح السهم الأساسي بنسبة 7% ليصل إلى 183.69 سنتاً، وقد أثّر جزئياً إصدار أسهم جديدة مرتبطة بصفقة استحواذ Prestige على هذا المعدل.
- تستهدف التوجيهات للسنة المالية 2027 تحقيق صافي ربح أساسي بعد الضريبة يتراوح بين 245 مليون و265 مليون دولار أسترالي.
- واصلت BizCover، الذراع الرقمية للشركة، أداءها المتميز، إذ نمت إيراداتها بنسبة 14% وارتفعت أرباحها قبل الفوائد والضرائب بنسبة 19%.
أداء الشركة
أكدت مجموعة AUB أنها حققت عاماً آخر من النمو الشامل رغم البيئة الصعبة التي تضمنت حالة عدم اليقين الجيوسياسي، وتقلبات أسعار الصرف، وانخفاض أسعار الفائدة، وتراخي أسعار التأمين في عدد من الأسواق. وارتفع صافي الربح الأساسي بعد الضريبة بنسبة 12.2% ليبلغ 224.6 مليون دولار أسترالي، فيما نمت الإيرادات بنسبة 6.4% لتصل إلى نحو 1.6 مليار دولار أسترالي.
جاءت هذه النتائج امتداداً لسلسلة طويلة من النمو المتواصل. وأشارت AUB إلى أن ربح السهم الأساسي نما بمعدل سنوي مركب بلغ 16% منذ السنة المالية 2019، في حين ارتفع صافي الربح الأساسي بعد الضريبة بمعدل سنوي قدره 25.1% خلال الفترة ذاتها. كما اتسع هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب على مستوى المجموعة بمقدار 920 نقطة أساس منذ السنة المالية 2019، ليصل إلى 36.1% في السنة المالية 2026. وتتداول الشركة بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 12.3 مع نسبة PEG تبلغ 0.15 فحسب، مما يشير إلى أن السهم قد يكون مُقيَّماً بأقل من قيمته الحقيقية مقارنةً بمسار نموه. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو أن AUB مُقيَّم بأقل من قيمته عند مستوياته الحالية، وهو ما يضعه ضمن الفرص المتاحة في قائمة الأسهم الأقل تقييماً على المنصة.
استفادت الشركة من النمو العضوي وعمليات الاستحواذ معاً. وأسهم النمو العضوي بمبلغ 21.6 مليون دولار أسترالي في نمو الأرباح، فيما أضافت عمليات الاستحواذ 17.3 مليون دولار أسترالي. في المقابل، شكّلت تقلبات العملات الأجنبية وارتفاع تكاليف التمويل عبئاً سلبياً بقيمة 14.5 مليون دولار أسترالي.
أبرز المؤشرات المالية
- صافي الربح الأساسي بعد الضريبة: 224.6 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 12.2% على أساس سنوي.
- الإيرادات: نحو 1.6 مليار دولار أسترالي، بارتفاع 6.4% على أساس سنوي.
- ربح السهم الأساسي: 183.69 سنتاً، بارتفاع 7% على أساس سنوي.
- هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب على مستوى المجموعة: 36.1%، بارتفاع 140 نقطة أساس.
- توزيع الأرباح النهائي: 0.71 دولار أسترالي للسهم.
- توزيع الأرباح للعام الكامل: 0.98 دولار أسترالي للسهم، بارتفاع 7.7%.
- عائد توزيعات الأرباح: 3.62%، مع رفع الشركة لتوزيعاتها للعام الثالث على التوالي.
- السيولة النقدية المتاحة والديون غير المسحوبة: 330.5 مليون دولار أسترالي في 30 يونيو.
- نسبة الرافعة المالية: 2.30 مرة، منخفضةً من 2.49 مرة عند نهاية النصف الأول.
الأرباح مقابل التوقعات
لم تُتَح أي توقعات إجماعية للفترة المُبلَّغ عنها، لذا لا يمكن إجراء مقارنة مباشرة بين النتائج الفعلية والتوقعات. ومع ذلك، تُشير نتائج الشركة إلى عام تشغيلي قوي، مع نمو مزدوج الرقم في الأرباح، وتوسع في الهوامش، وارتفاع في توزيعات الأرباح.
ارتفع ربح السهم الأساسي بنسبة 7%، وهو معدل أبطأ من نمو صافي الربح بعد الضريبة، نظراً لإصدار AUB أسهماً إضافية مرتبطة بصفقة استحواذ Prestige. وجاء نمو الإيرادات بنسبة 6.4% متيناً في سوق شهدت تراخياً في أسعار الأقساط ضمن عدة فئات.
على الصعيد التاريخي، تنسجم هذه النتائج مع نمط AUB القائم على التوسع المطرد بدلاً من القفزات الحادة الآنية. وأكدت الشركة أنها حققت نمواً متسقاً في الأرباح عبر دورات سوقية مختلفة، وقد استمر هذا الاتجاه في السنة المالية 2026.
ردود فعل السوق
أُغلق سهم AUB عند 30.07 دولار، مرتفعاً بنسبة 3.4% من 29.08 دولار قبيل الإعلان. ويشير هذا الارتفاع إلى تجاوب إيجابي من المستثمرين مع نمو الأرباح وزيادة التوزيعات وتوقعات السنة المالية 2027. وحقق السهم عائداً إجمالياً بلغ 22% خلال العام الماضي، مع معامل بيتا يبلغ 0.77، مما يعني تذبذباً أقل مقارنةً بالسوق الأوسع.
عند هذا المستوى، كان السهم يتداول بنحو 25.4% دون أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً، وبنحو 36.1% فوق أدنى مستوياته خلال الفترة ذاتها البالغة 22.08 دولار. وكان الارتفاع ملموساً دون أن يكون مبالغاً فيه، مما يعكس استجابة بنّاءة لا إعادة تقييم جذرية.
لم تتوفر بيانات حجم التداول، لذا لم يكن بالإمكان تقييم ما إذا كان الارتفاع قد جاء مصحوباً بنشاط تداول استثنائي.
التوقعات والإرشادات
وجّهت AUB توقعاتها لصافي الربح الأساسي بعد الضريبة للسنة المالية 2027 بما يتراوح بين 245 مليون و265 مليون دولار أسترالي، مما يعني نمواً يتراوح بين 9.1% و18% مقارنةً بالسنة المالية 2026. وسيمثل منتصف النطاق البالغ 255 مليون دولار أسترالي نمواً بنسبة 13.5%.
ومن المتوقع أن يتراوح ربح السهم الأساسي بين 187.54 سنتاً و202.85 سنتاً. وأوضحت الشركة أن هذه التوقعات تشمل عمليات الاستحواذ المكتملة والمؤكدة بما يكفي، لكنها تستثني أي صفقات مستقبلية لم يُعلَن عنها بعد.
وأشارت الإدارة إلى أن النمو العضوي يُتوقع أن يُسهم بما بين 15.2 مليون و33.2 مليون دولار أسترالي، فيما ستُضيف عمليات الاستحواذ ما بين 17.5 مليون و19.5 مليون دولار أسترالي. ومن المتوقع أن تظل تقلبات العملات الأجنبية عبئاً سلبياً بنحو 12.3 مليون دولار أسترالي، إلى جانب ارتفاع تكاليف التمويل.
كما أشارت الشركة إلى أنها تتوقع أن تمثل أرباح النصف الأول نحو 41% من إجمالي العام، في حين يُسهم النصف الثاني بنسبة 59%، وهو ما يتوافق إلى حد بعيد مع نمطها الموسمي المعتاد.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي مايك إيميت: "كانت السنة المالية 2026 عاماً قوياً آخر لمجموعة AUB. حققنا نمواً مزدوج الرقم في الأرباح الأساسية، ووسّعنا هوامشنا، وأتممنا استحواذ Prestige، وعزّزنا منصة AUB لمرحلتها التالية من النمو."
كما أشار إلى السجل التاريخي للشركة على المدى البعيد، مؤكداً أن AUB حققت معدل نمو سنوي مركب بلغ 16% في ربح السهم الأساسي منذ السنة المالية 2019، وهو ما يهدف إلى تعزيز الثقة في متانة نموذج الأعمال.
وفيما يتعلق بالتكنولوجيا، قال إيميت: "نحن على قناعة راسخة بأن AUB ستكون من المستفيدين من الذكاء الاصطناعي"، مضيفاً أن الشركة تدمج الذكاء الاصطناعي في عمليات الوساطة والاكتتاب والمطالبات والعمليات التشغيلية لتحسين الإنتاجية وخدمة العملاء.
المخاطر والتحديات
- قد يُقيّد تراخي أسعار الأقساط في نيوزيلندا والمملكة المتحدة وأجزاء من أستراليا نمو الإيرادات على المدى القريب.
- قد تستمر تقلبات أسعار الصرف في إحداث تذبذب، لا سيما في العمليات الدولية.
- تظل تكاليف التمويل المرتفعة عبئاً على نمو الأرباح.
- يحتاج دمج Prestige وعمليات الاستحواذ الأخرى إلى وقت قبل تحقيق التآزر الكامل.
- يظل الربح القانوني أدنى بكثير من الربح الإداري بسبب الاضمحلالات وتعديلات محاسبية أخرى.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على أهداف الهامش وتآزر عمليات الاستحواذ ورسوم الاضمحلال وظروف السوق. وكان أحد المحاور الرئيسية هو ما إذا كان الذكاء الاصطناعي وإعادة هيكلة الأعمال يمكن أن يُمكّنا AUB من رفع أهداف الهامش على المدى المتوسط. وأكد إيميت أن الشركة لا تزال واثقة من أهدافها الحالية، لكنها ترى مجالاً للتحسين على مدار الوقت.
كما تمحورت الأسئلة حول Prestige، إذ أوضحت الإدارة أن عملية الاستحواذ تسير بشكل جيد، غير أن بعض التآزر المتوقع لن يتحقق حتى السنة المالية 2028 نظراً للوقت اللازم لنقل فروع Tysers التجزئة التاريخية إلى Prestige.
واستفسر المحللون عن الطلب على تأمين الشحن البحري في Tysers، حيث وصف إيميت "طلباً مكبوتاً بالغ القوة"، مشيراً إلى أن أسعار تأمين مخاطر الحرب البحرية بلغت أعلى مستوياتها على الإطلاق. وأضاف أن توقيت الإيرادات يظل أمراً يصعب التنبؤ به في ظل حالة عدم اليقين الجيوسياسي.
وتناولت نقطة أخرى أسواق نيوزيلندا والشرائح العقارية المشتركة (strata). وقال إيميت إن أسعار نيوزيلندا "متراخية للغاية" ومن المرتقب أن تتصلب خلال الأشهر الستة إلى الاثني عشر المقبلة، في حين يظل سوق الشرائح العقارية شديد التنافسية مع تسعير عدواني من قِبَل المنافسين.
وأسفرت الأسئلة المتعلقة بالاضمحلالات عن شرح مفصّل لمنهجية AUB المحاسبية. وأوضح إيميت أن الشركة سجّلت 110 مليون دولار أسترالي من الاضمحلالات منذ السنة المالية 2022، في مقابل 150 مليون دولار أسترالي من الزيادات في القيمة، مؤكداً أن هذه العملية تعكس تغييرات في التقييم الفني لا إخفاقاً شاملاً في عمليات الاستحواذ.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
