عاجل: انهيار قوي للسوق السعودي..سقوط القيادات وخسائر أرامكو وأسهم الطاقة!
أعلنت مجموعة Scales عن نتائج قياسية للنصف الأول من عام 2026، إذ قفزت الإيرادات بنسبة 105% لتبلغ 762 مليون دولار نيوزيلندي، فيما ارتفع صافي الربح الأساسي العائد للمساهمين بنسبة 7% ليصل إلى 52 مليون دولار نيوزيلندي. وارتفع الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) الأساسي بنسبة 18% إلى 102 مليون دولار نيوزيلندي، فيما بلغ ربح السهم 0.36 دولار نيوزيلندي. كما رفعت الشركة توقعاتها للعام الكامل لصافي الربح الأساسي العائد للمساهمين إلى ما بين 55 مليون و60 مليون دولار نيوزيلندي. وارتفع سهم الشركة بنسبة 4.25% ليصل إلى 7.11 دولار، قريباً من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 7.12 دولار، في أعقاب هذا الإعلان.
أبرز النقاط
- أكدت مجموعة Scales أن النصف الأول من 2026 كان فترة قياسية، مدعوماً بضم أعمال Edible Proteins والنمو العضوي عبر مختلف الأقسام.
- تضاعفت الإيرادات أكثر من مرة لتبلغ 762 مليون دولار نيوزيلندي، فيما ارتفع الـ EBITDA الأساسي إلى 102 مليون دولار نيوزيلندي.
- رفعت الشركة توقعاتها لصافي الربح الأساسي العائد للمساهمين للعام الكامل إلى ما بين 55 مليون و60 مليون دولار نيوزيلندي.
- حققت Global Proteins نمواً قوياً في مكونات أغذية الحيوانات الأليفة، غير أن Esro Petfood شكّلت عبئاً على النتائج.
- استفاد قطاع البستنة من تعزيز المبيعات إلى آسيا وارتفاع حصة الأصناف المميزة.
- حقق قطاع الخدمات اللوجستية نتيجة جيدة على الرغم من التوترات الجيوسياسية وارتفاع تكاليف الوقود.
أداء الشركة
أشارت مجموعة Scales إلى أن أداء النصف الأول عكس قوة واسعة عبر منصتها في قطاع الأعمال الزراعية. ارتفعت الإيرادات بشكل حاد مع إضافة أعمال Edible Proteins ومواصلة النمو في أقسامها الأساسية. وارتفع الـ EBITDA الأساسي بوتيرة أبطأ من الإيرادات، لكنه أظهر رافعة تشغيلية متينة، مدعوماً بانخفاض المصاريف التشغيلية كنسبة من المبيعات.
وأفادت الشركة بأن المصاريف التشغيلية انخفضت إلى 5.5% من الإيرادات مقارنةً بنحو 8% في العام السابق. وجاء هذا التحسن نتيجة استيعاب القاعدة الأوسع للأعمال للتكاليف الثابتة بكفاءة أعلى. وظل صافي الدين متواضعاً عند 0.70 ضعف الـ EBITDA المتدحرج لـ 12 شهراً، على الرغم من ارتفاع رأس المال العامل بسبب الاحتياجات الموسمية لقطاع البستنة وارتفاع تكاليف المخزون في Global Proteins.
كما كشفت النتائج عن صورة متباينة بين الأقسام. استفادت Global Proteins من الطلب القوي على مكونات أغذية الحيوانات الأليفة، في حين شهد قطاع البستنة تحسناً في الأسعار وتحولاً إيجابياً نحو آسيا. وصمد قطاع الخدمات اللوجستية في سوق شحن صعبة. في المقابل، كانت Esro Petfood نقطة ضعف واضحة، وأفادت الإدارة بأنها تعمل على استقرار هذا النشاط.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 762 مليون دولار نيوزيلندي، بارتفاع 105% على أساس سنوي.
- الـ EBITDA الأساسي: 102 مليون دولار نيوزيلندي، بارتفاع 18% على أساس سنوي.
- صافي الربح الأساسي بعد الضريبة: 62 مليون دولار نيوزيلندي، بارتفاع 10% على أساس سنوي.
- صافي الربح الأساسي العائد للمساهمين: 52 مليون دولار نيوزيلندي، بارتفاع 7% على أساس سنوي.
- ربح السهم: 0.36 دولار نيوزيلندي، بارتفاع 0.02 دولار نيوزيلندي عن الفترة المقابلة من العام السابق.
- المصاريف التشغيلية: 5.5% من الإيرادات، منخفضة من نحو 8% في العام السابق.
- صافي الدين: 0.70 ضعف الـ EBITDA المتدحرج لـ 12 شهراً، في مستويات مقاربة للفترات السابقة.
- القيمة السوقية: 1.41 مليار دولار وفق آخر جلسة تداول.
- نسبة الدين إلى حقوق الملكية: 0.58، وهو ما يصفه InvestingPro بأنه مستوى دين معتدل.
- نسبة التداول الحالية: 1.15، مما يشير إلى أن الأصول السائلة تتجاوز الالتزامات قصيرة الأجل.
- أحجام مكونات أغذية الحيوانات الأليفة: ارتفعت بنحو 11% على أساس سنوي.
- أحجام صادرات Mr Apple: متوقعة بنحو 3.5 مليون وحدة TCE للعام الكامل، بمعدل تعبئة يبلغ نحو 75%.
النتائج مقابل التوقعات
لم يُقدَّم أي توقع إجماعي للفترة، مما يجعل قياس مفاجأة الأرباح أمراً غير ممكن هنا. ومع ذلك، تشير الأرقام المُعلنة إلى نتيجة قوية. فقد سجلت إيرادات بلغت 762 مليون دولار نيوزيلندي وصافي ربح أساسي عائد للمساهمين بلغ 52 مليون دولار نيوزيلندي نتائج قياسية للنصف الأول في تاريخ الشركة.
كان حجم النمو على أساس سنوي لافتاً للنظر. فقد تضاعفت الإيرادات أكثر من مرة، ويعود ذلك إلى حد بعيد إلى الإسهام المضاف من Edible Proteins. وارتفع الـ EBITDA الأساسي بنسبة 18%، مما يشير إلى قدرة الشركة على استيعاب قاعدة الإيرادات الأكبر دون التفريط في الانضباط في التكاليف. وارتفع ربح السهم إلى 0.36 دولار نيوزيلندي، بزيادة 0.02 دولار نيوزيلندي عن العام السابق.
كما رفعت الإدارة توقعاتها للعام الكامل، وهو ما كثيراً ما يكون أكثر أهمية للمستثمرين من النتائج الماضية. يوحي التوقع الجديد بثقة في استمرار زخم النصف الأول، حتى لو لم تكرر بعض الأنشطة أعلى معدلاتها في النصف الثاني.
ردة فعل السوق
ارتفع سهم مجموعة Scales بنسبة 4.25% ليصل إلى 7.11 دولار، صاعداً من إغلاق سابق عند 6.82 دولار. ويتداول السهم الآن بمستوى قريب جداً من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 7.12 دولار، وفوق أدنى مستوى له خلال العام الماضي عند 4.90 دولار بفارق كبير. ومنذ بداية العام، ارتفع السهم بنسبة 33%، محققاً عائداً بنسبة 25% خلال الأشهر الستة الماضية. يشير هذا التحرك إلى ترحيب المستثمرين بالأرباح القياسية والتوقعات المحسّنة. ووفقاً لـ InvestingPro، الذي يتيح الوصول إلى أكثر من 1,200 نصيحة إضافية للأسهم ومقاييس مالية شاملة، تتداول الشركة قرب أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعاً مع الحفاظ على زخم قوي.
يشير الارتفاع أيضاً إلى أن السوق يُولي أهمية للأداء التشغيلي الأقوى للشركة ووضعها في الميزانية العمومية. وقد يعكس اقتراب السهم من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً شراء زخم في أعقاب فترة من تحسن الأساسيات. ولم تُقدَّم بيانات حجم التداول، مما يجعل الحكم على ما إذا كان التحرك قد جاء مصحوباً بحجم تداول غير معتاد أمراً غير ممكن.
التوقعات والإرشادات
رفعت مجموعة Scales توقعاتها للعام المالي 2026 لصافي الربح الأساسي العائد للمساهمين إلى ما بين 55 مليون و60 مليون دولار نيوزيلندي. وأفادت الإدارة بأن التوقعات تفترض أن نحو 7% من محصول تفاح Mr Apple للتصدير لا يزال بانتظار البيع، مقارنةً بنحو 18% في الفترة ذاتها من العام الماضي. كما تفترض أنماطاً طبيعية لتحصيل المدينين وتأخذ في الحسبان المطالبات المحتملة المتعلقة بالجودة.
في Global Proteins، تتوقع الشركة أن تظل مكونات أغذية الحيوانات الأليفة قوية، غير أنها تتحلى بالحذر إزاء النصف الثاني بسبب ضيق العرض في بعض الأسواق وحالة عدم اليقين الجيوسياسي. وأشارت الإدارة إلى أن Meateor Australia استفادت من المخزون المرحّل في النصف الأول، وهو دعم لن يتكرر في النصف الثاني. ومن المتوقع أن تتحسن Esro Petfood، لكنها لن تعود إلى الربحية فوراً.
في قطاع البستنة، تتوقع الشركة نتيجة جيدة للعام الكامل، وإن كانت لن تكرر الأداء القياسي للعام الماضي. ومن المتوقع أن تبيع Mr Apple نحو 3.5 مليون وحدة TCE، مع تشكيل الأصناف المميزة ما نسبته 79% من الأحجام. وأفادت الشركة بأن آسيا والشرق الأوسط ينبغي أن يستحوذا على نحو 91% من أحجام مبيعات التصدير هذا العام، مرتفعاً من 84% في العام الماضي.
من المتوقع أن يعود قطاع الخدمات اللوجستية إلى مستوياته الطبيعية نسبياً في النصف الثاني، وإن أشارت الإدارة إلى أن سوق الشحن العالمي لا يزال متقلباً. وكان الطلب على الشحن الجوي من قطاع الألبان قوياً في النصف الأول، لكن الشركة لا تتوقع استمرار هذا المستوى.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال المدير الإداري Andy Borland: "لقد كانت فترة إيجابية للغاية مع تحقيق أرباح قياسية في النصف الأول. وقد تحقق ذلك بفضل النمو العضوي والنمو عبر الاستحواذات، ولا سيما نشاط الاندماج والاستحواذ الذي أجريناه ضمن Global Proteins العام الماضي." ويشير هذا التعليق إلى الدور المحوري للاستحواذات في توسيع حجم الشركة وقاعدة أرباحها.
وقال المدير المالي Ben Washington: "انخفضت المصاريف التشغيلية كنسبة مئوية من الإيرادات من نحو 8% في النصف الأول من عام 2025 إلى 5.5% هذا العام." ويشير هذا التحسن إلى أن الشركة تحقق رافعة تشغيلية مع نموها.
وفيما يتعلق بتوقعات أعمال التفاح، أفاد Washington بأن معدل مبيعات Mr Apple كان أعلى من العام الماضي وأن نحو 7% فقط من المحصول لا يزال بانتظار البيع. وهذا يدعم ثقة الشركة في تحصيل النقد في النصف الثاني وتوقعات العام الكامل.
المخاطر والتحديات
- اضطرابات Esro Petfood: عانى النشاط من مشكلات تشغيلية، وتم تسجيل مخصص انخفاض قيمة بلغ 19.70 مليون دولار نيوزيلندي على القرض الممنوح للمشروع المشترك.
- التوترات الجيوسياسية: يؤثر النزاع في الشرق الأوسط على الشحن وتكاليف الوقود وبعض مسارات مبيعات البستنة.
- قيود العرض: قد يحد ضيق العرض في أستراليا ونيوزيلندا من النمو في أجزاء من Global Proteins.
- ضغط الهوامش: تواجه بعض الأنشطة، بما فيها Fayman International وأجزاء من محفظة البروتينات الصالحة للأكل، ضغطاً على هامش الربح الإجمالي.
- رأس المال العامل الموسمي: يمكن لمستحقات البستنة والمخزون أن ترفع صافي الدين مؤقتاً وتقلل من وضوح التدفق النقدي.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على نطاق التوقعات والتوقعات المستقبلية لـ Global Proteins وتأثير Esro Petfood. وتساءل أحدهم عن كيفية صياغة الحدين الأعلى والأدنى للتوقعات. وأفادت الإدارة بأن النطاق كان واسعاً عن قصد، وأن افتراضات السيناريو السلبي تضمنت ضعفاً في تحصيل مستحقات مبيعات التفاح وعدداً من المطالبات المتعلقة بالجودة أعلى من المعتاد.
كما تمحورت الأسئلة حول الأداء القوي لـ Shelby في النصف الأول وأسباب تراجع التوقعات في النصف الثاني. وأفادت الإدارة بأن Shelby ينبغي أن تواصل نموها، لكن ليس بالوتيرة ذاتها التي حققتها في النصف الأول، وأن المعالجة المحاسبية لـ Esro ستؤثر على حصص الأقلية في النصف الثاني.
ألحّ المحللون في طلب مزيد من التفاصيل حول Esro Petfood. وأفادت الإدارة بأنه تم نشر ثلاثة من كبار موظفي Scales في هذا النشاط للعمل مع العمليات والموردين والعملاء. والهدف هو إعادته إلى مستوى الربحية السابق للتدخل، وإن لم يكن ذلك فورياً.
وكانت هناك أيضاً أسئلة حول تسعير البستنة، إذ أفادت الإدارة بأن الأصناف المميزة والتقليدية على حد سواء تحقق مبيعات جيدة، مدعومةً بتعزيز الطلب في آسيا. وسأل المحللون عن صافي الدين، وأفادت الإدارة بأنه ينبغي أن ينخفض في النصف الثاني مع تحصيل مستحقات البستنة.
وسأل أحد المحللين عن مخاطر الطقس وظاهرة النينيو. وقال Borland إن Scales محمية بشكل جيد نسبياً بفضل الري وحقوق المياه وأنظمة المياه، وأن الصيف الحار الجاف يُفضّل على الصيف الممطر من حيث لون التفاح وجودته.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
