عاجل: السوق يخفض توقعاته لاحتمالية رفع الفائدة في أكتوبر وسعر الذهب يصعد
أعلنت شركة Lovisa Holdings عن ارتفاع مبيعاتها السنوية بنسبة 14.6% في السنة المالية 2026، فيما قفز صافي الربح بعد الضريبة بنسبة 10.7% ليبلغ 95.60 مليون دولار أسترالي، إذ واصلت شركة مجوهرات الموضة السريعة توسيع قاعدة متاجرها وتحسين هوامشها. كما أفادت الشركة بتحسن ملحوظ في التداول خلال الأسابيع الثمانية الأولى من السنة المالية 2027، حيث ارتفعت المبيعات بنسبة 16.4% على أساس ثابت للعملة، كما ارتفعت مبيعات المتاجر المماثلة بنسبة 3%. وقفزت الأسهم بنسبة 15.47% لتصل إلى 28.29 دولار من 24.50 دولار، مما يضع السهم قرب منتصف نطاق 52 أسبوعًا الممتد بين 19.30 دولار و43.68 دولار.
أبرز النقاط
- افتتحت Lovisa 160 متجرًا جديدًا في السنة المالية 2026، وأنهت العام بـ 1,136 متجرًا في أكثر من 50 سوقًا.
- تحسّن هامش الربح الإجمالي إلى 82.6%، بارتفاع 60 نقطة أساس عن العام السابق.
- ارتفع التدفق النقدي التشغيلي قبل الفوائد والضرائب بنسبة 21% ليبلغ 294.50 مليون دولار أسترالي.
- حققت كل من أوروبا والأمريكتين نموًا في المبيعات بنحو 30%، مما عوّض الأداء الأضعف في بعض أجزاء منطقة آسيا والمحيط الهادئ.
- أشارت الإدارة إلى تحسن التداول في بداية السنة المالية 2027، مع تسارع الزخم في أغسطس.
أداء الشركة
أفادت Lovisa بأن السنة المالية 2026 كانت عامًا آخر من النمو الواسع النطاق، مدعومًا بافتتاح متاجر جديدة وتحسين مصادر التوريد وضبط المخزون. وارتفعت إجمالي المبيعات بنسبة 14.6% على أساس سنوي، فيما زادت مبيعات المتاجر المماثلة بنسبة 2%.
كان نمو الشركة الأقوى خارج سوقها الرئيسية. وأشارت الإدارة إلى أن الأمريكتين وأوروبا حققتا كل منهما نموًا في المبيعات يقترب من 30%، في حين جاءت منطقة آسيا والمحيط الهادئ أكثر تفاوتًا. وتمتلك الشركة الآن حضورًا عالميًا وصفته الإدارة بأنه ميزة رئيسية، بأكثر من 1,100 متجر في أكثر من 50 سوقًا.
كما تحسنت الربحية، إذ بلغ إجمالي الربح 775.30 مليون دولار أسترالي، وارتفع هامش الربح الإجمالي إلى 82.6%، مواصلًا اتجاهًا تصاعديًا امتد لسنوات عدة. وأشارت الإدارة إلى أن هامش الربح الإجمالي تحسّن بمقدار 270 نقطة أساس منذ السنة المالية 2023.
المؤشرات المالية الرئيسية
- الإيرادات: نحو 940.10 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 14.6% على أساس سنوي.
- إجمالي الربح: 775.30 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 15.4% على أساس سنوي.
- هامش الربح الإجمالي: 82.6%، بارتفاع 60 نقطة أساس على أساس سنوي.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA): 301.00 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 20.9% على أساس سنوي.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT): 158.20 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 14.1% على أساس سنوي.
- صافي الربح بعد الضريبة: 95.60 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 10.7% على أساس سنوي.
- التدفق النقدي التشغيلي قبل الفوائد والضرائب: 294.50 مليون دولار أسترالي، بارتفاع 21% على أساس سنوي.
- النفقات الرأسمالية: 58.50 مليون دولار أسترالي، وتُخصص بصورة رئيسية لتجهيز المتاجر وتجديدها والتكنولوجيا.
- توزيع الأرباح النهائي: 0.33 دولار أسترالي للسهم، بارتفاع 22% عن العام السابق.
- توزيع الأرباح للعام الكامل: 0.86 دولار أسترالي للسهم، يعادل 100% من الأرباح.
تنعكس القوة المالية للشركة في عدة مؤشرات رئيسية. واستنادًا إلى بيانات InvestingPro، يتداول سهم Lovisa عند نسبة سعر إلى أرباح (P/E) تبلغ 35.81، مع رسملة سوقية تبلغ 2.24 مليار دولار. ويبلغ العائد على حقوق الملكية للشركة 83% وهو رقم لافت، فيما يتوافق هامش الربح الإجمالي البالغ نحو 82% مع الأرقام التي أعلنتها الإدارة. وتُبرز تلميحات InvestingPro "هوامش الربح الإجمالية المثيرة للإعجاب" للشركة، وتشير إلى أنها "حافظت على توزيعات الأرباح لـ 12 عامًا متتاليًا"، غير أن المستثمرين ينبغي أن يأخذوا بعين الاعتبار أن السهم "يتداول عند مضاعف أرباح مرتفع". هل تريد رؤى أعمق؟ يوفر InvestingPro 8 تلميحات حصرية إضافية حول Lovisa.
الأرباح مقابل التوقعات
لم يُقدَّم أي توقع إجماعي لربحية السهم أو الإيرادات، مما يجعل حساب الفارق المباشر غير متاح. بيد أن الأرقام المُعلنة تشير إلى نتيجة تشغيلية قوية، مع نمو في المبيعات في منتصف الأرقام المزدوجة، وتوسع في الهوامش ونمو في الأرباح بأرقام مزدوجة.
تبدو النتيجة متسقة مع النمط الأخير لـ Lovisa القائم على التنفيذ المنتظم بدلًا من ارتفاع استثنائي. فقد شهد هامش الربح الإجمالي ارتفاعًا مستمرًا على مدى سنوات عدة، وحققت الشركة مجددًا توليدًا قويًا للتدفقات النقدية ونموًا في عدد المتاجر. والسؤال الرئيسي للمستثمرين ليس ما إذا كان العمل ينمو، بل إلى متى يمكنه الحفاظ على هذه الوتيرة مع تنامي قاعدة المتاجر.
ردود فعل السوق
ارتفعت أسهم Lovisa بنسبة 15.47% لتصل إلى 28.29 دولار عقب الإعلان، مقارنةً بإغلاق سابق عند 24.50 دولار. ولا يزال السهم دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعًا عند 43.68 دولار، لكنه تعافى بشكل جيد من أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعًا عند 19.30 دولار.
يشير هذا الارتفاع إلى أن المستثمرين ركزوا على ثلاثة أمور: استمرار نمو المبيعات، وتحسن الهوامش، والبداية الإيجابية للسنة المالية 2027. ويشير تحليل InvestingPro إلى أن السهم يتداول حاليًا قرب قيمته العادلة البالغة 20.30 دولار، مما يعني أن السوق قد أخذ في الحسبان إلى حد بعيد مسار نمو الشركة. ويوفر عائد توزيعات الأرباح البالغ 3.27% ونمو الإيرادات بنسبة 22% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية سياقًا إضافيًا للتقييم. وأفادت الشركة بأن إجمالي المبيعات في الأسابيع الثمانية الأولى من السنة المالية الجديدة ارتفع بنسبة 16.4% على أساس ثابت للعملة، مع ارتفاع مبيعات المتاجر المماثلة بنسبة 3% رغم صعوبة المقارنات.
لم تُقدَّم بيانات حجم التداول، لذا لا يمكن الجزم بما إذا كان الارتفاع قد صاحبه نشاط غير معتاد.
التوقعات والإرشادات
أشارت الإدارة إلى أنها تتوقع افتتاح نحو 160 متجرًا جديدًا في السنة المالية 2027، بما يتوافق تقريبًا مع السنة المالية 2026. ووصفت الشركة خط أنابيب المتاجر لديها بأنه قوي، وأكدت أنها لا تزال ترى مسارًا طويلًا للتوسع.
جاء التداول في بداية السنة المالية 2027 مشجعًا، إذ أفادت Lovisa بارتفاع مبيعات المتاجر المماثلة بنسبة 3% في الأسابيع الثمانية الأولى من العام، مع تسارع الزخم في أغسطس. كما أشارت الإدارة إلى أنها تعتزم مواصلة التركيز على انضباط هامش الربح الإجمالي، وتحسين المنتجات، وتقليص التخفيضات، والتفاوض مع الموردين.
لم تُقدم الشركة توقعات مفصلة للأرباح للسنة المالية 2027 خلال المكالمة، لكن التوقعات الخارجية تشير إلى إيرادات بنحو 654.41 مليون دولار وربحية للسهم تبلغ 0.57 دولار للسنة المالية 2026، ترتفع إلى إيرادات بنحو 765.32 مليون دولار وربحية للسهم تبلغ 0.75 دولار للسنة المالية 2027.
أشارت Lovisa أيضًا إلى أنها ستواصل طرح مفهوم متاجر السلسلة الخامسة (Series 5)، الذي يتميز بتصميم محسّن وشاشات رقمية وصالة جديدة لثقب المجوهرات. وأفادت الشركة بأن هذا المفهوم يحقق أداءً جيدًا يبرر توسيع نطاق تطبيقه.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
"نحن شركة عالمية. لدينا أكثر من 1,100 متجر. شهدنا نموًا بنسبة 30% في الأمريكتين، ونموًا بنسبة 30% في أوروبا، ولدينا مسار طويل جدًا من افتتاحات المتاجر"، قال الرئيس التنفيذي جون تشيستون. وأكدت تصريحاته سعي الشركة لأن تُنظر إليها باعتبارها شركة تجزئة عالمية لا شركة مرتبطة بمنطقة واحدة.
"واصل هامش الربح الإجمالي نموه المتسق بارتفاع 60 نقطة أساس ليصل إلى 82.6%"، قال تشيستون. وأبرز هذا التصريح أحد أقوى جوانب النتائج: فـ Lovisa لا تزال توسع هوامشها في الوقت الذي تنمو فيه قاعدة متاجرها.
كان توليد النقد محورًا رئيسيًا آخر. وقال المدير المالي كريس لودر: "ظل توليد النقد من قِبل الشركة أحد أبرز الجوانب مجددًا، إذ بلغت التدفقات النقدية من العمليات قبل الفوائد والضرائب 294.50 مليون دولار أسترالي للسنة المالية، بارتفاع 21%." ويشير ذلك إلى ضبط قوي لرأس المال العامل، مما يمنح الشركة مجالًا لمواصلة الاستثمار.
المخاطر والتحديات
- بلغ نمو مبيعات المتاجر المماثلة 2% فحسب في السنة المالية 2026، مما يشير إلى أن نمو المتاجر الناضجة متواضع.
- جاء أداء منطقة آسيا والمحيط الهادئ أقل قوةً مقارنةً بأوروبا والأمريكتين، مما يجعل منطقة رئيسية بحاجة إلى تحسين.
- تُفضي عمليات افتتاح المتاجر وإعادة موقعها إلى تكاليف مستمرة، تشمل رسوم الانخفاض في القيمة والشطب.
- قد تؤثر التغييرات المستقبلية في التعريفات الأمريكية على الهوامش، رغم أن الشركة أفادت بأن صافي الأثر في السنة المالية 2026 كان صفرًا.
- لا تزال الشركة تستثمر في مفاهيم جديدة كـ Series 5 وJewells، والتي قد تستغرق وقتًا لإثبات عائدها الكامل.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على عدة قضايا رئيسية خلال المكالمة.
تمحور أحد الأسئلة حول Jewells، العلامة التجارية العالمية الجديدة التي تجربها Lovisa. وامتنعت الإدارة عن الإفصاح عن أرقام الأرباح أو الخسائر، لكنها أشارت إلى أن النتائج من متجر Brent Cross في شمال لندن كانت "مشجعة للغاية".
كان مجال تركيز آخر هو افتتاح المتاجر وإغلاقها. وأكدت الإدارة أنها لا تزال تتوقع افتتاح نحو 160 متجرًا جديدًا في السنة المالية 2027، مشددةً على أن عمليات الإغلاق وإعادة الموقع تُعالج متجرًا واحدًا في كل مرة بناءً على الربحية وجودة الموقع.
كما سأل المحللون عن المخزون الذي انخفض بنسبة 13% على أساس سنوي في حين ارتفعت المبيعات بنسبة 18%. وأوضحت الشركة أن جزءًا من هذا التغيير يعكس تأثيرات ترجمة العملات في نهاية العام، إلى جانب تحسين إدارة رأس المال العامل.
وجاءت الإجابات على أسئلة تتعلق بشروط الإيجار في الولايات المتحدة واثقة. وأشارت الإدارة إلى أن Lovisa "محل طلب من قِبل الملاك" وأن الطلب على متاجرها لا يزال قويًا، مما يشير إلى أن الشركة لا ترى قيودًا خارجية تُذكر على التوسع في ذلك السوق.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
