عاجل: تصريحات رئيس الفيدرالي وارش تضرب وول ستريت وتهبط بالذهب
أعلنت شركة Cettire Limited أن إيراداتها للنصف الأول المنتهي في 30 يونيو 2026 بلغت 178 مليون دولار، متطابقةً مع التوقعات، في حين أشارت الشركة إلى تحسن ملحوظ في الربحية وزخم تداول أقوى في اتجاه السنة المالية 2027. وقالت مجموعة التجارة الإلكترونية للسلع الفاخرة إن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة (EBITDA) ارتفعت إلى 17.10 مليون دولار أسترالي للسنة المالية 2026، بزيادة قدرها 16.70 مليون دولار أسترالي مقارنةً بالعام السابق، إذ حوّلت الشركة تركيزها نحو الربحية بدلاً من النمو. وارتفعت الأسهم بنسبة 7.29% لتصل إلى 0.26 دولار في التداول قبل افتتاح السوق، بعد أن أغلقت عند 0.24 دولار، وإن كان السهم لا يزال أقل بكثير من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 0.96 دولار.
أبرز النقاط
- بلغت الإيرادات 178 مليون دولار متطابقةً مع التوقعات، دون أي مفاجأة في الأرباح على صعيد المبيعات.
- تحسّن مؤشر EBITDA المعدّل للسنة المالية 2026 إلى 17.10 مليون دولار أسترالي بعد أن خفّضت Cettire الإنفاق التسويقي وركّزت على الربحية.
- نمت إيرادات المبيعات خارج الولايات المتحدة بنسبة 14% لتبلغ 420 مليون دولار أسترالي، مما ساعد على تعويض الضعف في السوق الأمريكية.
- بلغ نمو الإيرادات الإجمالية منذ بداية السنة المالية 2027 حتى الآن نحو 22%، مما يشير إلى تحسّن الزخم بعد نهاية العام.
- أنهت الشركة السنة المالية 2026 بدون ديون ورصيد نقدي يبلغ نحو 28 مليون دولار أسترالي.
أداء الشركة
قالت Cettire إن السنة المالية 2026 كانت عاماً متذبذباً في سوق فاخرة صعبة، غير أنها أثبتت قدرة الشركة على تكييف نموذج أعمالها. وانخفضت إيرادات المبيعات بنسبة 3% على أساس سنوي لتصل إلى 718.40 مليون دولار أسترالي، في حين ظلت الإيرادات الإجمالية مستقرة إلى حد بعيد عند 953.40 مليون دولار أسترالي. وأوضحت الشركة أنها خفّضت عمداً الإنفاق على التسويق المدفوع وقبلت تباطؤ نمو قاعدة العملاء بهدف تحسين الربحية.
وساعدت هذه الاستراتيجية في رفع مؤشر EBITDA المعدّل إلى 17.10 مليون دولار أسترالي، مقارنةً بخسارة طفيفة في العام السابق. وبلغ هامش EBITDA 2.4% من إيرادات المبيعات. وأكدت الإدارة أن الأعمال لا تزال خفيفة رأس المال، مع غياب أي ديون مالية ورصيد نقدي ختامي يبلغ 27.90 مليون دولار أسترالي.
كما أشارت الشركة إلى استمرار تحوّل مزيجها الجغرافي، إذ مثّلت الأسواق الناشئة 44% من الإيرادات الإجمالية، ارتفاعاً من 37% في العام السابق، في حين تراجعت الأسواق الراسخة بما فيها الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وأستراليا بنسبة 13%. وباستثناء الولايات المتحدة، نمت إيرادات المبيعات بنسبة 14% لتبلغ 420 مليون دولار أسترالي.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات الإجمالية: 953.40 مليون دولار أسترالي، مستقرة إلى حد بعيد على أساس سنوي.
- إيرادات المبيعات: 718.40 مليون دولار أسترالي، بانخفاض 3% على أساس سنوي.
- EBITDA المعدّل: 17.10 مليون دولار أسترالي، بزيادة 16.70 مليون دولار أسترالي عن العام السابق.
- هامش EBITDA: 2.4% من إيرادات المبيعات.
- هامش التسليم: 15% من إيرادات المبيعات، تحت ضغط ارتفاع تكاليف الرسوم الجمركية في الولايات المتحدة.
- الرصيد النقدي: 27.90 مليون دولار أسترالي في نهاية العام.
- الديون المالية: صفر.
- إيرادات المبيعات خارج الولايات المتحدة: 420 مليون دولار أسترالي، بنمو 14% على أساس سنوي.
- العملاء النشطون: 605,000.
- متوسط قيمة الطلب: 904 دولار أسترالي، بارتفاع 10% على أساس سنوي.
تبلغ القيمة السوقية للشركة 65.55 مليون دولار، في حين يعكس هامش الربح الإجمالي البالغ 14.15% الضغط المستمر الناجم عن ارتفاع تكاليف الرسوم الجمركية. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو أن Cettire مقيّمة بأقل من قيمتها الحقيقية عند مستوياتها الحالية، إذ يتداول السهم دون تقدير قيمته العادلة. وتُدرج الشركة ضمن قائمة الأسهم الأكثر تدنياً في التقييم على InvestingPro، التي ترصد الفرص عبر الأسواق العالمية.
الأرباح مقابل التوقعات
تطابقت إيرادات Cettire البالغة 178 مليون دولار مع توقعات المحللين البالغة 178 مليون دولار تماماً، مما أسفر عن مفاجأة إيرادات بقيمة 0 دولار، أي بنسبة 0.0%. ولم تُقدَّم بيانات ربحية السهم في البيانات المتاحة، لذا لم يكن بالإمكان إجراء مقارنة للأرباح لكل سهم.
جاءت النتيجة محايدة مقارنةً بالتوقعات على صعيد الإيرادات، غير أن النبرة العامة للمكالمة كانت أكثر إيجابية مما يوحي به رقم الإيرادات وحده. وأكدت الإدارة أن الربحية تحسّنت بشكل ملموس خلال العام وأن التداول في الشهر الأول من السنة المالية 2027 لا يزال إيجابياً.
مقارنةً بالفترات السابقة، تبدو النتيجة أكثر استقراراً من كونها مثيرة للإعجاب. فالشركة لا تحقق تجاوزاً قوياً في الإيرادات، لكنها تُظهر سيطرة أفضل على التكاليف ومساراً أوضح نحو تحسين الأرباح.
ردة فعل السوق
ارتفعت أسهم Cettire بنسبة 7.29% لتصل إلى 0.26 دولار من 0.24 دولار عقب الإعلان. واستناداً إلى الأسعار المذكورة، تعادل هذه الحركة نحو 8.3%، مما يشير إلى تداول السهم على ارتفاع مع استجابة المستثمرين لتوقعات الربحية المحسّنة والتعليقات الإيجابية على تداولات السنة المالية 2027.
وحتى بعد هذا الارتفاع، لا يزال السهم بعيداً عن أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 0.96 دولار، وفوق أدنى مستوى له البالغ 0.17 دولار. ويكشف هذا النطاق أن الأسهم كانت متقلبة وتظل تحت ضغط على المدى البعيد. ولم تُقدَّم بيانات حجم التداول.
تشير ردة فعل السوق إلى أن المستثمرين تشجّعوا بدرجة أقل بنتيجة الإيرادات التي جاءت متوافقة مع التوقعات، وبدرجة أكبر بمؤشرات استقرار أعمال الشركة في الولايات المتحدة، وتسارع نموها خارجها، والحفاظ على النمو دون زيادة ملحوظة في الإنفاق التسويقي.
تنعكس تقلبات السهم في معامل بيتا البالغ 2.18، أي أكثر من ضعفي تقلبات السوق الأوسع. وتُبرز تلميحات InvestingPro أن السهم يتداول عموماً بتقلبات سعرية مرتفعة، وهو واحد من 13 تلميحاً حصرياً متاحاً للمشتركين الذين يحللون إمكانات الاستثمار في Cettire.
التوقعات والإرشادات
أفادت الإدارة بأن السنة المالية 2027 بدأت بزخم تداول إيجابي، مع نمو في الإيرادات الإجمالية منذ بداية العام حتى الآن بنحو 22%، ونمو خارج الولايات المتحدة يتجاوز هذه النسبة. كما أشارت الشركة إلى تحقيقها مؤشر EBITDA معدّلاً إيجابياً في يوليو، الشهر الأول من السنة المالية 2027.
وتتوقع Cettire أن يظل سعر الصرف الأجنبي عاملاً معاكساً، مع احتمال أن يكون النمو المُبلَّغ عنه أقل بـ5 إلى 10 نقاط مئوية من النمو بالعملة الثابتة. وأوضحت الشركة أنها لا تخطط لزيادة ملحوظة في الإنفاق التسويقي، وتتوقع أن يأتي النمو من تحسين تفاعل العملاء والكفاءة التشغيلية.
وتشمل المحفزات الأخرى على المدى القريب:
- إطلاق شراكة Tmall Global في الصين، المتوقع في الربع الأول من السنة المالية 2027.
- الاستمرار في التوسع في الأسواق الناشئة.
- العمل المستمر لاسترداد التكاليف المرتبطة بالتعريفات وتحسين تحويل النقد.
- التسريع المحتمل في استرداد مستحقات ضريبة القيمة المضافة الإيطالية، بما في ذلك خيارات التحصيل المبكر المحتملة.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال المؤسس والرئيس التنفيذي دين مينتز: "أسفر توجهنا نحو الربحية عن تحقيق مؤشر EBITDA معدّل بقيمة 17.10 مليون دولار أسترالي وتحسّن سنوي بقيمة 16.70 مليون دولار أسترالي. وتُثبت هذه النتيجة بوضوح مزايا نموذج أعمالنا المرن والقابل للتكيّف."
وأشار مينتز أيضاً إلى التحوّل الجغرافي للشركة، قائلاً: "باستثناء الولايات المتحدة، نمت إيرادات المبيعات بنسبة 14% على أساس سنوي لتبلغ 420 مليون دولار أسترالي، وهو ما يشهد على قدرتنا على تنمية حصتنا السوقية في الأسواق الجديدة."
وبشأن أعمال الشركة في الولايات المتحدة، قال مينتز: "أعتقد أن ما يحدث فعلاً هو أن السوق الأمريكية نفسها قد استقرت ولم تعد عبئاً. وفي الوقت ذاته، يواصل النمو خارج الولايات المتحدة أداءه القوي جداً."
وقال المدير المالي تيم هيوم إن الشركة تشهد قوة واسعة النطاق خارج الولايات المتحدة، مضيفاً أن سوق السلع الفاخرة لا تزال فاترة، وإن كانت بوادر الاستقرار المبكرة تلوح في الأفق.
المخاطر والتحديات
- التغييرات في التعريفات والرسوم الجمركية الأمريكية: أفادت Cettire بأن 100% من شحناتها إلى الولايات المتحدة تخضع الآن للرسوم الجمركية، مقارنةً بأقل من 10% قبل تغييرات القواعد.
- ضغط الهامش: تواصل الرسوم الجمركية المرتفعة والتكاليف المرتبطة بالمرتجعات الضغط على هامش التسليم.
تُظهر بيانات InvestingPro أن هامش الربح الإجمالي للشركة يبلغ 14.15%، وهو ما تُصنّفه تلميحات InvestingPro بوصفه ضعيفاً مقارنةً بنظيراتها في القطاع. ويحصل المشتركون على إمكانية الوصول إلى درجات الصحة المالية الشاملة وتحليل القيمة العادلة والرؤى المتخصصة لتقييم ما إذا كان تحوّل Cettire نحو الربحية قادراً على التغلب على هذه الضغوط على الهامش.
- تراجع الطلب على السلع الفاخرة: لا يزال سوق السلع الفاخرة الأوسع ضعيفاً، حتى وإن كانت الأوضاع تتحسن.
- تقلبات أسعار الصرف الأجنبي: شكّل سعر الصرف عاملاً معاكساً للإيرادات، لا سيما بالقيم المُبلَّغ عنها بالدولار الأسترالي.
- مخاطر التنفيذ في الصين: ترى الإدارة أن الصين فرصة طويلة الأمد، لكنها أشارت إلى أن تحقيق تقدم ملموس سيستغرق وقتاً.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على محركات نمو الشركة، وتعرّضها للتعريفات الأمريكية، والتوسع في الصين، والجدول الزمني لاسترداد التعريفات.
وأفادت الإدارة بأن النمو خارج الولايات المتحدة واسع النطاق، مع أداء قوي في أوروبا والشرق الأوسط وكندا وأستراليا. كما أوضحت الشركة أن السوق الأمريكية لا تزال قابلة للاستمرار وقد استقرت، على الرغم من استمرار قواعد التعريفات في إحداث ضغط على التكاليف.
وفيما يخص الصين، قال المسؤولون التنفيذيون إن السوق لا تزال مشروعاً طويل الأمد. وتسير شراكة Tmall Global في مسارها الصحيح للإطلاق قريباً، كما تعمل الشركة على بناء حضورها على JD.com. وأشارت الإدارة إلى أن الصين قد تصبح جزءاً مهماً من الإيرادات بمرور الوقت، لكن ذلك يتطلب مزيداً من التقدم.
وتمحورت التساؤلات أيضاً حول تقدير استرداد التعريفات بموجب قانون IEEPA البالغ 9 مليون دولار أسترالي. وقال هيوم إن الشركة استردت أقل من 1 مليون دولار أسترالي حتى الآن، مع توقع استرداد معظم المبلغ في السنة المالية 2027، على الأرجح في النصف الأول. وأوضح أن التقدير يستند إلى أفضل تقييم حالي للإدارة.
كما سأل المحللون عن مستحقات ضريبة القيمة المضافة الإيطالية. وأوضح هيوم أنه لا يوجد نزاع مع مصلحة الضرائب وأن المسألة إدارية وليست قانونية. وتستكشف الشركة سبلاً لتسريع تحويل النقد، بما في ذلك خيار التحصيل المبكر.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
