عاجل - ترامب: التضخم قد يسدد دين أمريكا الـ40 تريليون "بسرعة".. والعوائد تصعد
أعلنت شركة NorAm Drilling عن ارتفاع إيرادات الربع الثاني بنسبة 12.3% مقارنةً بالربع السابق، إذ ظلت جميع حفاراتها الـ11 مُستأجرة وتعمل بكامل طاقتها، مما أسهم في رفع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة، والربح التشغيلي، وصافي الدخل. أعلنت الشركة عن إيرادات بلغت 29.40 مليون دولار، وأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة بلغت 6.30 مليون دولار، وصافي ربح بلغ 4.20 مليون دولار. وكان السهم يتراجع بنسبة 1.61% ليصل إلى 45.80 دولار، مقارنةً بسعر الإغلاق السابق البالغ 46.55 دولار، ليبقى دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 53.50 دولار، لكنه يظل أعلى بكثير من أدنى مستوى له عند 26.10 دولار.
أبرز النقاط
- ارتفعت الإيرادات إلى 29.40 مليون دولار من 26.20 مليون دولار في الربع الأول، مدفوعةً بارتفاع معدل استخدام الحفارات.
- ارتفع معدل استخدام الحفارات إلى 98.60% من 90.30%، مع عمل جميع الحفارات الـ11 طوال الربع.
- ارتفعت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة بنسبة 40% على أساس ربع سنوي لتصل إلى 6.30 مليون دولار.
- دفعت الشركة توزيعات أرباح بقيمة 4.90 مليون دولار خلال الربع، وأعلنت أنها أعادت ما يزيد على 100 مليون دولار إلى المساهمين منذ إدراجها في البورصة.
- أشارت الإدارة إلى أن سوق الحفارات الفائقة المواصفات في حوض بيرميان يشهد ضيقاً في المعروض، مما قد يدعم الأسعار ومعدلات الاستخدام.
أداء الشركة
حققت NorAm Drilling ربعاً ثانياً أقوى، مع تحسن ملحوظ في الإيرادات والربحية. وأوضحت الشركة أن هذا التحسن جاء بالكامل من ارتفاع معدل استخدام الحفارات والتشغيل الكامل لأسطولها، وليس من زيادة عدد الحفارات.
تمتلك الشركة 11 حفارة فائقة المواصفات في حوض بيرميان، وقد ظلت جميعها مُستأجرة خلال الربع. وكانت سبع حفارات منها تعمل لصالح شركات النفط الكبرى جداً، فيما كانت الحفارات الأخرى مُستأجرة لشركات رئيسية ومستقلة. وأشارت الإدارة إلى أن الأسطول يُعدّ من بين الأكثر كفاءةً في الحوض، مع سجل حافل في حفر الآبار العميقة والحفاظ على تكاليف تعادل نقدي منخفضة.
كما أظهر الربع رافعة تشغيلية واضحة؛ إذ تحسنت مؤشرات الربحية بوتيرة أسرع من نمو الإيرادات. ويشير ذلك إلى أن NorAm تستفيد من ضيق السوق في قطاع الحفارات الراقية، ومن الطلب القوي من العملاء الذين يحتاجون إلى معدات متميزة وطواقم ذات خبرة عالية.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 29.40 مليون دولار، بارتفاع 12.3% على أساس ربع سنوي من 26.20 مليون دولار.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة: 6.30 مليون دولار، بارتفاع 40% من 4.50 مليون دولار في الربع الأول.
- الربح التشغيلي: 4.80 مليون دولار، بارتفاع 60% من 3.00 مليون دولار.
- صافي الربح بعد الضريبة: 4.20 مليون دولار، بارتفاع 61.5% من 2.60 مليون دولار.
- معدل استخدام الحفارات: 98.60%، مقارنةً بـ90.30%.
- تكلفة التعادل الشاملة المحمّلة بالكامل: 18,700.00 دولار يومياً، بارتفاع 800.00 دولار عن الربع الأول.
- الرصيد النقدي: 8.10 مليون دولار في نهاية الربع.
- الديون: لا توجد ديون قائمة.
- توزيعات الأرباح: 4.90 مليون دولار، أو 1.08 كرونة نرويجية للسهم في توزيعات شهرية.
- عائد توزيعات الأرباح: 9.3%، مما يعكس التزام الشركة بتحقيق عوائد للمساهمين.
- القيمة السوقية: 216.30 مليون دولار.
- درجة الصحة المالية من InvestingPro: ممتازة، مما يدل على مركز مالي إجمالي قوي.
- الأعمال المتراكمة: 30.30 مليون دولار كما في اليوم السابق للعرض التقديمي.
النتائج مقابل التوقعات
لم يُقدَّم أي توقع إجماعي لربحية السهم أو الإيرادات إلى جانب النتائج المُعلنة للربع، لذا لا يمكن إجراء مقارنة مباشرة مع توقعات المحللين.
ومع ذلك، تشير الأرقام المُعلنة إلى ربع قوي على أساس ربع سنوي؛ إذ ارتفعت الإيرادات بنسبة 12.3%، فيما ارتفعت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة بنسبة 40%، وصافي الدخل بنسبة 61.5%. ويشير هذا النمط إلى أن الشركة تحقق رافعة تشغيلية مع تحسن معدلات الاستخدام.
كان حجم مكاسب الأرباح أكبر من الزيادة في الإيرادات، وهو ما يُشير عادةً إلى تحسن الكفاءة. ومن الناحية العملية، يبدو أن NorAm تستخلص مزيداً من الأرباح من كل دولار من الإيرادات مع بقاء المزيد من الحفارات نشطة ومُستأجرة.
ردود فعل السوق
سُجّل آخر سعر للسهم عند 45.80 دولار، بانخفاض 1.61% عن سعر الإغلاق السابق البالغ 46.55 دولار. ويعادل هذا التحرك نحو 0.75 دولار للسهم.
استناداً إلى آخر سعر مُسجَّل، يقع السهم بنحو 14.4% دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 53.50 دولار، وبنحو 75.5% فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 26.10 دولار. ويضع ذلك السهم في الجزء الأعلى من نطاق تداوله السنوي، حتى بعد الانخفاض الأخير. وقد حقق السهم عائداً إجمالياً استثنائياً بلغ 94% خلال العام الماضي، ووفقاً لتحليل InvestingPro، تبدو الشركة مُقيَّمة بأقل من قيمتها الحقيقية عند المستويات الحالية بناءً على تقييم القيمة العادلة، مما يضعها ضمن الأسهم الواردة في قائمة الأسهم الأكثر تدنياً في التقييم.
لم تُقدَّم بيانات حجم التداول، لذا لا يمكن تحديد ما إذا كان هذا التحرك مصحوباً بنشاط غير اعتيادي. ومع ذلك، يشير الانخفاض الطفيف إلى أن المستثمرين كانوا حذرين، حتى في ظل إعلان الشركة عن نتائج تشغيلية أقوى ومعدل استخدام مرتفع.
التوقعات والإرشادات
أشارت الإدارة إلى أن سوق الحفارات الراقية في حوض بيرميان لا يزال يعاني من ضيق في المعروض، وأن الطلب يتلقى دعماً من ارتفاع أسعار النفط وتراجع مخزون الآبار المحفورة وغير المكتملة (DUCs). وتتوقع الشركة أن يظل المشغلون من القطاع الخاص المصدر الرئيسي للطلب التدريجي على الحفارات طالما بقي خام غرب تكساس الوسيط (WTI) فوق 70.00 دولار للبرميل.
وقال مارتي جيمرسون، الرئيس التنفيذي والمدير المالي للشركة، إن بيئة أسعار النفط الحالية لا تزال تدعم اقتصاديات الحفر للعديد من العملاء. وأضاف أن شركات الاستكشاف والإنتاج الخاصة مرتاحة عموماً فوق مستوى 70.00 دولار للبرميل، وتبدأ في مواجهة ضغوط تسعيرية في النطاق بين 65.00 و70.00 دولار، وقد تخفض ميزانياتها دون مستوى 65.00 دولار.
كما أشارت الشركة إلى توقعها بزيادات سعرية متواضعة عند تجديد العقود، وإن كانت وتيرة هذه الزيادات قد تكون محدودة بسبب تقلبات أسعار النفط الأخيرة. ويخضع أكثر من نصف الأسطول لعقود تتراوح مدتها بين ستة أشهر و12 شهراً، مما يوفر رؤية واضحة للإيرادات.
أما على صعيد الإنفاق الرأسمالي، فقد أرشدت NorAm إلى إنفاق رأسمالي للعام الكامل 2026 يتراوح بين 3 ملايين و4 ملايين كرونة نرويجية، مع توقع إنفاق في النصف الثاني يتراوح بين مليون و2 مليون كرونة نرويجية. وأوضحت الإدارة أن النصف الأول هيمنت عليه أعمال إعادة التشغيل للحفارتين رقم 23 و32، في حين يُتوقع أن يشمل النصف الثاني في معظمه قطع الغيار والمركبات.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال جيمرسون: "تحسنت نتائجنا المالية مع ارتفاع الإيرادات بنسبة 12.3% على أساس ربع سنوي، إذ ظلت جميع حفاراتنا مُستأجرة وتعمل طوال الربع الثاني." وأكد هذا التصريح أن مكاسب الربع جاءت من أداء الأسطول لا من التوسع في عدد الحفارات.
وأضاف أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة تحسنت بنسبة 40% على أساس ربع سنوي لتصل إلى 6.30 مليون دولار، مما يعكس قدرة الشركة على تحويل ارتفاع معدلات الاستخدام إلى أرباح أقوى.
وفيما يتعلق بالمشهد السوقي، أشار جيمرسون إلى أن منحنى العقود الآجلة لخام WTI يقف حالياً فوق المستويات اللازمة لجدوى الحفر الجديد في حوض بيرميان. وأضاف أن سوق الحفارات فائقة المواصفات "بات شديد الضيق"، مع توافر أقل من 10 حفارات من هذا النوع في الحوض.
المخاطر والتحديات
- تقلبات أسعار النفط: قد يؤدي انخفاض أسعار الخام إلى تباطؤ نشاط الحفر، لا سيما بين المشغلين من القطاع الخاص.
- ضغوط التسعير عند التجديد: أشارت الإدارة إلى أن الضعف الأخير في أسعار النفط يُولّد ضغطاً على تسعير العقود.
- ارتفاع تكاليف الصيانة: ارتفعت تكاليف التعادل خلال الربع، مما قد يُثقل هوامش الربح إذا استمر هذا الاتجاه.
- انضباط الإنفاق لدى العملاء: لا تزال شركات النفط الكبرى تلتزم بخطط رأس المال لعام 2026، مما يُحدّ من إمكانية الارتفاع من هذه المجموعة على المدى القريب.
- اعتماد توزيعات الأرباح على التدفق النقدي: تعتمد سياسة توزيع الشركة على استمرار التدفق النقدي التشغيلي الإيجابي.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحلل ماركوس مونسن على ثلاثة محاور رئيسية: إنفاق شركات الاستكشاف والإنتاج الخاصة، وخطط ميزانية شركات الاستكشاف والإنتاج الكبرى لعام 2027، والتسعير عند تجديد العقود.
بشأن المشغلين من القطاع الخاص، قال جيمرسون إن معظمهم لا يزالون مرتاحين طالما بقي خام WTI فوق 70.00 دولار للبرميل. وأشار إلى أن النطاق بين 65.00 و70.00 دولار هو حيث قد يُقصّر العملاء مدد العقود، في حين قد تؤدي المستويات دون 65.00 دولار إلى خفض الميزانيات أو تباطؤ وتيرة الحفر.
أما بشأن المشغلين الكبار، فأوضح أنهم حافظوا على انضباطهم في إنفاق عام 2026، لكنهم بدأوا يضعون أنفسهم في موضع مناسب لميزانيات 2027. وقال إن حجم أي زيادة لا يزال غير واضح، وإن كان بعض العملاء الكبار يُحدّثون بالفعل محافظ حفاراتهم بالتحول نحو معدات فائقة المواصفات.
وسأل مونسن أيضاً عن التسعير، فأجاب جيمرسون بأن العملاء لا يزالون يُفضّلون عقوداً لمدة ستة أشهر أو أكثر، وتتوقع NorAm زيادات سعرية متواضعة على معظم التجديدات، وإن كانت الشركة تشهد ضغوطاً أكبر مع تراجع أسعار النفط.
وأخيراً، فيما يخص الإنفاق الرأسمالي، أشارت الإدارة إلى أن الإنفاق الرأسمالي في النصف الثاني يُتوقع أن ينخفض بشكل حاد مقارنةً بالنصف الأول، نظراً لاكتمال مشاريع إعادة التشغيل الكبرى إلى حد بعيد. وأي ترقيات مطلوبة من العملاء في المستقبل ستنعكس على الأرجح في ارتفاع أسعار اليوم. للاطلاع على رؤى أعمق حول تقييم NorAm وآفاق نموها، يمكن للمستثمرين الوصول إلى تقرير Pro Research الشامل، المتاح حصرياً على InvestingPro إلى جانب 8 نصائح Pro إضافية لهذا السهم.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
