Bath & Body Works تتجاوز توقعات ربحية الربع الثاني، لكن السهم يتراجع

أعلنت Bath & Body Works أن الأرباح المعدّلة للربع الثاني تجاوزت توقعات وول ستريت بفارق كبير، مدعومةً باسترداد التعريفات، فيما جاءت الإيرادات متوافقة مع التوقعات. أعلنت الشركة عن أرباح معدّلة بلغت 0.62 دولار للسهم على مبيعات بلغت 1.5 مليار دولار، مقارنةً بتقديرات المحللين البالغة 0.24 دولار للسهم و1.5 مليار دولار في الإيرادات. وتراجع السهم مؤخراً بنسبة 0.85% ليصل إلى 17.43 دولار، قرب الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً، مما يشير إلى أن المستثمرين يتبنون موقفاً حذراً على الرغم من تجاوز توقعات الأرباح.

أبرز النقاط

- بلغ ربح السهم المعدّل 0.62 دولار، متجاوزاً التوقعات البالغة 0.24 دولار بفارق 0.38 دولار، أي بنسبة 158.3%.

- تطابقت الإيرادات البالغة 1.5 مليار دولار مع التوقعات.

- انخفضت صافي المبيعات بنسبة 2.3% على أساس سنوي، غير أن الانخفاض جاء أفضل مما توقعته الإدارة.

- عزّز استرداد التعريفات بقيمة نحو 80 مليون دولار ربحية الربع.

- رفعت الإدارة توجيهات ربحية السهم للعام الكامل، وأعلنت عودة المبيعات الرقمية إلى النمو.

أداء الشركة

أشارت Bath & Body Works إلى أن نتائج الربع الثاني جاءت أفضل من المتوقع على عدة مقاييس، حتى في ظل استمرار ضغوط المبيعات. انخفضت صافي المبيعات بنسبة 2.3% إلى 1.5 مليار دولار، لكن ذلك جاء أفضل من التوقعات السابقة للشركة التي كانت تشير إلى انخفاض بين 5% و3%.

ارتفع ربح السهم المخفّف المعدّل إلى 0.62 دولار، متجاوزاً بفارق كبير التوجيهات التي كانت تتراوح بين 0.20 و0.25 دولار. وأوضحت الإدارة أن استرداد التعريفات بقيمة نحو 80 مليون دولار رفع هامش البضائع وأسهم في تجاوز توقعات الأرباح. واستثناءً لهذه الفائدة، كان ربح السهم المعدّل سيبلغ 0.31 دولار، وهو ما يزال أعلى من الحد الأعلى للتوجيهات.

كشف الربع أيضاً عن بوادر تقدم في خطة تحول الشركة. تحسّنت مبيعات العناية بالجسم بشكل تدريجي، وعادت المبيعات الرقمية إلى النمو للمرة الأولى منذ سنوات، واستمر نمو قنوات التوزيع الموسّعة كـ Amazon وUlta Beauty. ومع ذلك، أشارت الإدارة إلى أن الأعمال لم تصل بعد إلى نقطة تحوّل.

المؤشرات المالية

- الإيرادات: 1.5 مليار دولار، بانخفاض 2.3% على أساس سنوي ومتوافقة مع التوقعات.

- ربح السهم المعدّل: 0.62 دولار، مقابل 0.24 دولار متوقعة.

- ربح السهم المعدّل باستثناء استرداد التعريفات: 0.31 دولار.

- معدل الربح الإجمالي: 45.7%، بما في ذلك فوائد استرداد التعريفات.

- معدل الربح الإجمالي باستثناء استرداد التعريفات: 40.4%.

- معدل المصاريف العمومية والإدارية المعدّل: 30.8%.

- الدخل التشغيلي المعدّل: 225 مليون دولار، أي 14.8% من المبيعات.

- المخزون: انخفض بنسبة 10% على أساس سنوي.

- مبيعات المتاجر الأمريكية والكندية: انخفضت بنسبة 5.4% إلى 1.1 مليار دولار.

- مبيعات القناة المباشرة: ارتفعت بنسبة 3% إلى 275 مليون دولار.

الأرباح مقابل التوقعات

حققت Bath & Body Works تجاوزاً واضحاً لتوقعات الأرباح في الربع. بلغ ربح السهم المعدّل 0.62 دولار، مقارنةً بتقدير الإجماع البالغ 0.24 دولار، بفارق 0.38 دولار للسهم، ما يعادل مفاجأة بنسبة 158.3%.

تطابقت الإيرادات مع التوقعات تماماً عند 1.5 مليار دولار، لذا جاء الربع بتجاوز على صعيد الأرباح لا المبيعات. كما تجاوزت الشركة توجيهاتها الخاصة التي كانت تشير إلى ربح سهم معدّل بين 0.20 و0.25 دولار وانخفاض في المبيعات بين 5% و3%.

كان حجم التجاوز كبيراً، لكن المستثمرين قد يتجاهلون جزءاً منه نظراً لاشتمال الربع على نحو 80 مليون دولار من استرداد التعريفات. ومع ذلك، أشارت الشركة إلى أن ربح السهم كان سيبلغ 0.31 دولار دون هذه الفائدة، وهو ما يزال أعلى من التوجيهات ومؤشر على تحسن الأداء التشغيلي.

ردة فعل السوق

تراجع السهم مؤخراً بنسبة 0.85% إلى 17.43 دولار، مقارنةً بإغلاق سابق عند 17.58 دولار، أي بانخفاض نحو 0.15 دولار للسهم. يمتد هذا التراجع ليشمل أسبوعاً صعباً للسهم الذي هبط بنحو 10% خلال الأيام السبعة الماضية. وعلى الرغم من هذا الضعف، يشير تحليل InvestingPro إلى أن السهم مقيّم بأقل من قيمته الحقيقية بشكل ملحوظ عند مستوياته الحالية، مع تقدير القيمة العادلة بإمكانية صعود كبيرة. وتظهر الشركة في قائمة الأسهم الأكثر تدني في التقييم على InvestingPro.

يتداول السهم بنحو 11.0% فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 14.28 دولار، لكنه لا يزال أدنى بنحو 46.1% من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 32.32 دولار. يشير هذا الفارق إلى استمرار حذر المستثمرين تجاه مسار نمو الشركة على المدى البعيد.

قد تعكس ردة الفعل الفاترة قلقاً مألوفاً في أرباح قطاع التجزئة: فالنتيجة القوية في صافي الأرباح لا تطغى دائماً على ضعف اتجاهات المبيعات والتوقعات الحذرة. كما أشارت Bath & Body Works إلى أن الأعمال لا تزال تحت ضغط في المتاجر، وتشير توجيهاتها قصيرة المدى إلى استمرار تراجع المبيعات في الربع الثالث.

التوقعات والتوجيهات

رفعت Bath & Body Works توجيهات ربح السهم المعدّل للعام الكامل إلى نطاق بين 2.60 و2.80 دولار، ارتفاعاً من النطاق السابق الذي كان بين 2.10 و2.35 دولار. كما ضيّقت الشركة توقعات صافي مبيعاتها للعام الكامل إلى انخفاض بين 4% و2.5%، من نطاق سابق كان يتراوح بين انخفاض 5% وانخفاض 2.5%.

وبالنسبة للربع الثالث، تتوقع الشركة:

- انخفاض صافي المبيعات بين 5% و2.5%

- ربح سهم معدّل بين 0.07 و0.12 دولار

- معدل ربح إجمالي بنحو 40%

- معدل مصاريف عمومية وإدارية بنحو 34.8%

أشارت الإدارة إلى توقعها تحقيق تدفق نقدي حر للعام الكامل بنحو 650 مليون دولار، ارتفاعاً من تقدير سابق بلغ 600 مليون دولار، وإنفاق رأسمالي بنحو 240 مليون دولار، أقل من التوجيهات السابقة. ويدعم التدفق النقدي القوي للشركة عائد توزيعات أرباح بنسبة 4.55%، وتُظهر بيانات InvestingPro أن Bath & Body Works حافظت على مدفوعات توزيعات الأرباح لـ 54 سنة متتالية. وللمستثمرين الراغبين في رؤى أعمق، تُعدّ الشركة واحدة من أكثر من 1,400 سهم أمريكي مشمول بتقارير Pro Research الشاملة، التي تحوّل البيانات المعقدة إلى معلومات قابلة للتنفيذ من خلال مرئيات سهلة الفهم وتحليل متخصص.

أشارت الشركة أيضاً إلى توقعها تجاوز هدف مدخرات "Fuel for Growth" لعام 2026 البالغ 175 مليون دولار بنحو 25 مليون دولار إضافية، لتصل إلى نحو 200 مليون دولار. وتساعد هذه المدخرات في تمويل استثمارات أعلى في التسويق والمنتجات.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي دانيال هيف إن الربع أظهر مؤشرات مبكرة على أن خطة تحوّل الشركة تكتسب زخماً.

وقال: "تجاوزت نتائج الربع الثاني توقعاتنا"، مشيراً إلى تجاوز المبيعات والأرباح للتوقعات.

وأضاف هيف أن الشركة لا تزال في المراحل الأولى من تحوّل متعدد السنوات. وقال: "في حين لا يزال الأعمال الأساسية تحت ضغط وأداؤنا لم يصل بعد إلى المستوى الذي نريده، فإننا في المكان الذي نتوقع أن نكون فيه."

وسلّط الضوء على إطلاق منتج Fruit Fusion للعناية بالجسم باعتباره نموذجاً لإطلاقات المنتجات المستقبلية. وقال هيف: "Fruit Fusion هي فعلياً صيغة Consumer First في التطبيق"، واصفاً إياها بأنها دليل عمل قابل للتكرار في مجالات المنتج والتسويق والتوزيع.

وقال المدير المالي المؤقت توم جافيتش إن الشركة ترى مجالاً لتحسين الهوامش بمرور الوقت إذا عادت المبيعات إلى النمو. وقال: "بشكل عام، يجب أن نكون قادرين على تحقيق توسع في الهامش مع نمو إيجابي في المبيعات يتوافق مع نمو السوق."

المخاطر والتحديات

- لا يزال حركة المتاجر ضعيفة، خاصة في أمريكا الشمالية، مما قد يضغط على المبيعات والهوامش.

- استفاد تجاوز ربح السهم في الربع من استرداد التعريفات، وهو ما قد لا يتكرر.

- تتوقع الإدارة استمرار ضغوط المبيعات في الربع الثالث.

- لا تزال الشركة تواجه ضغوط التعريفات وتضخم تكاليف المدخلات.

- تسعى Bath & Body Works إلى النمو في القنوات الرقمية والتوزيع الموسّع مع تجنب التآكل في مبيعات متاجرها الخاصة.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون على ما إذا كان تحوّل الشركة يكتسب ديمومة أكبر وكم من التحسن الأخير يمكن أن يستمر.

تمحورت الأسئلة حول:

- لماذا لم تكن توجيهات الربع الثالث أقوى على الرغم من سهولة المقارنات.

- كيف تستخدم الشركة أموال استرداد التعريفات وما إذا كانت تُعاد استثمارها.

- ما الذي تعلمته Bath & Body Works من إطلاق Fruit Fusion وحملتها مع هيلاري داف.

- ما إذا كانت Amazon وUlta Beauty تسحب المبيعات من المتاجر.

- مدى استدامة النمو الرقمي بعد العودة إلى النمو في الربع الثاني.

- ما الذي يقف وراء ضعف حركة المتاجر وكيف تخطط الشركة لمعالجته.

قال هيف إن الشركة ترى مؤشرات أكثر ملموسية على التقدم، بما في ذلك تحسن العناية بالجسم والنمو الرقمي وتوسيع التوزيع، لكنه أضاف أن التحسن لم يتسع بعد بما يكفي لتغيير المسار العام. وبشأن Amazon وUlta Beauty، قال إن الشركة لم تلاحظ حتى الآن أي تآكل في المبيعات، وإن كانت ترصد المسألة عن كثب.

وحين سُئل عن عام 2027، قال هيف إن "النجم القطبي للشركة هو النمو في 2027"، لكنه امتنع عن تقديم توجيهات مالية لذلك العام.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا