هارموني للذهب تسجل نتائج قياسية للسنة المالية 2026 وسط تراجع أسهمها

أعلنت شركة هارموني للتعدين الذهبي أن السنة المالية 2026 كانت عاماً استثنائياً بكل المقاييس، إذ ارتفعت إيراداتها بنسبة 34% لتبلغ 100 مليار راند جنوب أفريقي، فيما قفزت ربحية السهم الرئيسية بنسبة 87% لتصل إلى 43.63 راند، وارتفع التدفق النقدي الحر المعدّل بنسبة 54% إلى مستوى قياسي بلغ 17 مليار راند. كما حافظت الشركة على إنتاجها الذهبي ضمن التوجيهات المحددة للسنة الحادية عشرة على التوالي، وأعلنت عن توزيعات أرباح نهائية بقيمة 7.50 راند للسهم. ورغم ذلك، تراجع السهم بنسبة 2.27% في جلسة التداول الاعتيادية ليغلق عند 22.43 دولار، ثم انخفض بنسبة إضافية 2.72% في التداول بعد ساعات السوق ليصل إلى 21.82 دولار، مما يشير إلى أن المستثمرين كانوا يوازنون بين التكاليف النقدية الاستثنائية والالتزامات الطارئة ومخاطر المشاريع في مقابل النتائج السنوية القوية.

أبرز النقاط

- بلغت الإيرادات مستوى قياسياً عند 100 مليار راند، بارتفاع 34% مقارنة بالعام السابق.

- ارتفعت ربحية السهم الرئيسية بنسبة 87% لتصل إلى 43.63 راند.

- ارتفع التدفق النقدي الحر المعدّل بنسبة 54% إلى مستوى قياسي بلغ 17 مليار راند.

- بلغ إنتاج الذهب 1.43 مليون أوقية، محققاً التوجيهات للسنة الحادية عشرة على التوالي.

- رفعت الشركة احتياطياتها ومواردها، ولا سيما في النحاس، في إطار توسعها خارج نطاق الذهب.

- تراجعت الأسهم في كل من التداول الاعتيادي والتداول بعد ساعات السوق على الرغم من النتائج القوية.

أداء الشركة

أشارت هارموني إلى أن السنة المالية 2026 شكّلت خطوة محورية في مسيرة تحولها من شركة تعدين ذهب بحتة إلى منتج متنوع للذهب والنحاس. ووصفت الشركة العام بأنه عام تنفيذ منضبط، استندت فيه النتائج القياسية إلى ثلاثة محاور: قوة الإنتاج، وارتفاع الأسعار، وتحسّن توليد النقد.

بلغ إنتاج الذهب 1.43 مليون أوقية متوافقاً مع التوجيهات، فيما حافظت درجات الاسترداد تحت الأرض على مستوى 5.83 جرام للطن ضمن النطاق المستهدف. وبلغت التكاليف الإجمالية للاستدامة 1.19 مليون راند للكيلوغرام، أو 2,195.00 دولار للأوقية، وهي أيضاً ضمن التوجيهات.

كما أشارت الشركة إلى التقدم المحرز في أصل CSA للنحاس والذهب، وفي مشروع Eva Copper الذي لا يزال في مساره لبدء الإنتاج في عام 2028. وقالت هارموني إن محفظتها باتت توفر تعرضاً أكبر للنحاس، وهو معدن اكتسب أهمية متزايدة في خطتها للنمو على المدى البعيد.

أبرز المؤشرات المالية

- الإيرادات: 100 مليار راند، بارتفاع 34% على أساس سنوي.

- ربحية السهم الرئيسية: 43.63 راند، بارتفاع 87% على أساس سنوي.

- التدفق النقدي الحر المعدّل: 17 مليار راند، بارتفاع 54% على أساس سنوي.

- توزيعات الأرباح النهائية: 7.50 راند للسهم، وتوزيعات أرباح للسنة الكاملة بقيمة 12.80 راند للسهم.

- عائد توزيعات الأرباح: نحو 3.5%.

- إنتاج الذهب: 1.43 مليون أوقية، متوافق مع التوجيهات.

- التكلفة الإجمالية للاستدامة: 1.19 مليون راند للكيلوغرام، أو 2,195.00 دولار للأوقية.

- درجة الذهب المستردة تحت الأرض: 5.83 جرام للطن.

- إنتاج نحاس CSA: 18,207.00 طن بدرجة استرداد 3.75%.

- تكلفة C1 النقدية لـ CSA: 2.47 دولار للرطل.

النتائج مقابل التوقعات

لم تُقدَّم أرقام توافق ربحية السهم أو الإيرادات للفترة المعنية، مما يجعل إجراء مقارنة رسمية بين النتائج الفعلية والتوقعات أمراً غير متاح استناداً إلى البيانات المُفصَح عنها.

وحتى في غياب مقارنة بالتوقعات، فإن المكاسب السنوية جاءت قوية. فقد ارتفعت ربحية السهم الرئيسية بنسبة 87%، مما يدل على تحسّن حاد في الربحية. كما يشير نمو الإيرادات بنسبة 34% إلى أن الشركة استفادت من استقرار الإنتاج وبيئة سلعية مواتية.

وحجم هذه المكاسب له دلالته الكبيرة، إذ لم يكن تحسناً هامشياً طفيفاً. فقد حققت هارموني إيرادات قياسية وتدفقاً نقدياً حراً قياسياً، مما يعكس عاماً تشغيلياً قوياً وليس مجرد مفاجأة فصلية عابرة.

ردود فعل السوق

أغلق سهم هارموني جلسة التداول الاعتيادية عند 22.43 دولار بانخفاض 2.27%، ثم واصل تراجعه في التداول بعد ساعات السوق ليصل إلى 21.82 دولار بانخفاض إضافي 2.72%. ولا يزال السهم يتداول فوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغ 12.58 دولار، غير أنه يظل دون أعلى مستوى له البالغ 26.06 دولار.

يوحي هذا التحرك بأن المستثمرين أبدوا تحفظاً على الرغم من النتائج القياسية. وبدا أن السوق ركّز على البنود الاستثنائية في التدفق النقدي للشركة التي بلغت نحو 10 مليارات راند، فضلاً عن الالتزامات الطارئة المستمرة وإشكاليات تنفيذ المشاريع.

وجاء رد فعل السهم معتدلاً لا حاداً، مما قد يشير إلى أن المتداولين رأوا في التقرير نتائج متينة لكنها لا تكفي لإطلاق موجة صعود جديدة بعد مسيرة ارتفاع قوية.

التوقعات والتوجيهات

أبقت هارموني على توقعاتها الاستراتيجية الشاملة دون تغيير. وأفادت الإدارة بأنها تتوقع مواصلة الاستثمار في تحويل الاحتياطيات وتمديد عمر المناجم ومشاريع النمو، مع الاستمرار في إعادة النقد إلى المساهمين.

وتشمل أبرز النقاط المستقبلية:

- لا يزال الهدف المحدد لأول إنتاج للنحاس في Eva Copper هو عام 2028.

- تمتلك CSA مساراً واضحاً نحو إنتاج 40,000 طن من النحاس سنوياً.

- تتوقع الشركة استمرار النمو السنوي في CSA مع تحسّن التهوية والبنية التحتية.

- ترى هارموني إمكانات "مفتوحة الآفاق" تبلغ نحو 350,000 أوقية عبر محفظتها الحالية.

- تتوقع الشركة تحولاً في التدفق النقدي على المدى البعيد بعد عام 2030 مع تعزّز الهوامش وانخفاض التكاليف.

كما أشارت الشركة إلى أن ميزانيتها العمومية لا تزال متينة، وأنها تعتزم الاستمرار في تمويل النمو مع دفع توزيعات الأرباح.

تصريحات المسؤولين التنفيذيين

وصف الرئيس التنفيذي باز نيل السنة المالية 2026 بأنها "عام محوري" في مسيرة هارموني نحو التحول إلى منتج عالمي متنوع للذهب والنحاس. وأشار إلى أن الشركة حققت توجيهات إنتاج الذهب للسنة الحادية عشرة على التوالي، ووفّت بالأهداف التشغيلية الرئيسية.

وفيما يخص CSA، قال نيل إن "النموذج التشغيلي لهارموني قد ترسّخ" وإن التكامل التشغيلي اكتمل، مع تجذّر فلسفة الشركة في السلامة والتشغيل بشكل كامل.

كما تطرّق إلى المسألة البيئية المتعلقة بمشروع Eva Copper، مؤكداً أن هارموني تنظر إلى المشروع باعتباره توازناً بين التطوير والرعاية البيئية. وقال: "نرى أن بناء المنجم سيسير جنباً إلى جنب مع الاعتناء بالبيئة والكوكب والحفاظ على الأنواع."

المخاطر والتحديات

- التكاليف النقدية الاستثنائية: أفادت هارموني بأن نحو 10 مليارات راند من التدفق النقدي تأثرت ببنود مرتبطة بعمليات الاستحواذ وتكاليف التمويل وعمليات تجديد التحوط.

- الالتزامات الطارئة: لا تزال الشركة تتحمل التزامات متبقية مرتبطة بـ Mponeng وEva Copper وCSA.

- مخاطر تنفيذ CSA: أفادت الإدارة بأن أعمال التهوية لا تزال جارية وأن الجزء الأصعب من العملية لم ينتهِ بعد.

- المخاطر التنظيمية في Eva: قد تؤثر الموافقات البيئية والمخاوف المتعلقة بالأنواع على الجدول الزمني والتكلفة.

- الحساسية لأسعار السلع: كغيرها من شركات التعدين، تظل هارموني عرضة لتقلبات أسعار الذهب والنحاس.

جلسة الأسئلة والأجوبة

تمحورت أسئلة المحللين حول ثلاثة محاور رئيسية: التغيير في ملف إنتاج هارموني، وتأثير البنود الاستثنائية في التدفق النقدي، ووضع المسألة البيئية المتعلقة بمشروع Eva Copper.

وتساءل أحد المحللين عن سبب تحوّل توقعات إنتاج الشركة من مسار تراجعي إلى مسار نمو. فأوضح نيل أن هذا التغيير يعكس إمكانات "مفتوحة الآفاق"، والمساهمة للسنة الكاملة من CSA وEva Copper، وعمليات تمديد عمر المناجم بصورة تدريجية.

وتمحور سؤال آخر حول التأثيرات البالغة نحو 10 مليارات راند على التدفق النقدي. وأكدت المديرة المالية بويبيلو ليكوبو أن دفعتين طارئتين بقيمة 75 مليون دولار لكل منهما قد سُدِّدتا بالفعل، في أكتوبر 2025 وفبراير 2026، مشيرةً إلى أن التكامل التشغيلي في CSA اكتمل إلى حد بعيد.

كما ضغط المحللون للحصول على تفاصيل حول الالتزامات الطارئة المتبقية، وما إذا كانت المسألة البيئية في Eva قد حُسمت. وأوضحت ليكوبو أن الاعتبارات الطارئة المتبقية تشمل Mponeng وEva وCSA، فيما أكد نيل أن هارموني تمضي قدماً في إجراء تنظيمي متدرج مع الإبقاء على هدف أول إنتاج للنحاس في عام 2028.

وفيما يخص CSA، قال نيل إن الشركة أحرزت تقدماً ثابتاً، لكنه أضاف أن "الأصعب لم يمرّ بعد"، في إشارة إلى قيود التهوية التي لا تزال بحاجة إلى حل. أما بشأن Eva، فأشار إلى أن أعمال البناء تتقدم في المناطق التي جرى تجريفها مسبقاً وأن المشروع لا يزال في موعده المحدد.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا