بيليبيلي تسجل نمواً قوياً في أرباح الربع الثاني من 2026

أعلنت شركة بيليبيلي عن ارتفاع إيراداتها في الربع الثاني بنسبة 8% على أساس سنوي لتبلغ 7.9 مليار يوان صيني، فيما قفز صافي الربح بنسبة 55% إلى 339 مليون يوان، إذ واصلت منصة الفيديو الصينية تحسين هوامشها وإيرادات الإعلانات. لم تُفصح الشركة عن رقم ربحية السهم في المواد التي جرى مراجعتها، غير أن المحللين كانوا يتوقعون 1.53 دولار للسهم على إيرادات بلغت 7.92 مليار دولار. وفي تداولات ما قبل افتتاح السوق، تراجعت أسهم بيليبيلي بنسبة 0.06% إلى 16.14 دولار من 16.15 دولار، لتبقى قرب أدنى مستوياتها خلال 52 أسبوعاً.

أبرز النقاط

- ارتفعت الإيرادات بنسبة 8% على أساس سنوي لتصل إلى 7.9 مليار يوان صيني، مدعومةً بالإعلانات والخدمات ذات القيمة المضافة والألعاب المحمولة.

- ارتفع صافي الربح بنسبة 55% إلى 339 مليون يوان صيني، مما يعكس تحسناً ملموساً في الربحية.

- تحسّن هامش الربح الإجمالي إلى 37.20% من 36.50%، ليكون الربع السادس عشر على التوالي من التوسع في الهوامش.

- نمت إيرادات الإعلانات بنسبة 28% على أساس سنوي، على الرغم من تراجع الإنفاق الاستهلاكي في الصين.

- أشارت الإدارة إلى أدوات الذكاء الاصطناعي وتحقيق الدخل عبر شاشات متعددة وخط أنابيب الألعاب الأوسع نطاقاً باعتبارها محركات نمو رئيسية.

أداء الشركة

حققت بيليبيلي ربعاً أظهر نمواً وانضباطاً في آنٍ واحد. تقدمت الإيرادات بوتيرة معتدلة، لكن نمو الأرباح كان أسرع بكثير، مدعوماً بتحسن الرافعة التشغيلية وارتفاع نسبة الإعلانات ذات الهامش المرتفع. وارتفع صافي الربح المعدّل بنسبة 25% إلى 704 مليون يوان صيني، فيما اتسع هامش صافي الربح المعدّل إلى 8.90% من 7.80% قبل عام.

كما ظلت مقاييس المستخدمين لدى الشركة في وضع جيد. ارتفع عدد المستخدمين النشطين يومياً بنسبة 7% إلى 117 مليون مستخدم، وبلغ عدد المستخدمين النشطين شهرياً 371 مليون مستخدم، كما ارتفع متوسط الوقت اليومي الذي يقضيه كل مستخدم إلى 113 دقيقة من 105 دقائق. وأشارت بيليبيلي إلى أن هذه الأرقام تعكس استمرار الطلب على المحتوى الطويل القائم على الاهتمامات، حتى في ظل شعبية مقاطع الفيديو القصيرة في سوق الإنترنت الصيني.

وبقي الإعلان المحرك الرئيسي للنمو. إذ بلغت إيرادات الإعلانات 3.1 مليار يوان صيني، أي ما يعادل 39% من إجمالي الإيرادات، وأفادت الإدارة بأن هذا القطاع حقق نمواً يتجاوز 20% لأربعة عشر ربعاً متتالياً. ويبرز هذا الأداء في بيئة استهلاكية أضعف، ويشير إلى أن المعلنين لا يزالون يرون قيمة في جمهور بيليبيلي الشاب والمتفاعل.

المؤشرات المالية الرئيسية

- الإيرادات: 7.9 مليار يوان صيني، بارتفاع 8% على أساس سنوي.

- إجمالي الربح: 3.0 مليار يوان صيني، بارتفاع 10% على أساس سنوي.

- هامش الربح الإجمالي: 37.20%، مرتفعاً من 36.50% قبل عام.

- الربح التشغيلي: 373 مليون يوان صيني، بارتفاع 48% على أساس سنوي.

- الربح التشغيلي المعدّل: 696 مليون يوان صيني، بارتفاع 21% على أساس سنوي.

- صافي الربح: 339 مليون يوان صيني، بارتفاع 55% على أساس سنوي.

- صافي الربح المعدّل: 704 مليون يوان صيني، بارتفاع 25% على أساس سنوي.

- هامش صافي الربح المعدّل: 8.90%، مرتفعاً من 7.80%.

- النقد والودائع لأجل والاستثمارات قصيرة الأجل: 24.3 مليار يوان صيني كما في 30/06/2026.

- المستخدمون النشطون يومياً: 117 مليون، بارتفاع 7% على أساس سنوي.

- القيمة السوقية: 6.76 مليار دولار.

- عائد التدفق النقدي الحر: 15%، مما يعكس توليداً قوياً للنقد نسبةً إلى التقييم.

- درجة الصحة المالية: جيدة، وفقاً لمقاييس InvestingPro.

الأرباح مقابل التوقعات

توقع المحللون أن تُعلن بيليبيلي عن ربحية سهم تبلغ 1.53 دولار على إيرادات قدرها 7.92 مليار دولار. وكانت الإيرادات المُعلنة البالغة 7.9 مليار يوان صيني متوافقة إلى حد بعيد مع هذا التوقع بعد تحويل العملة، غير أن المواد المُقدَّمة لم تتضمن رقم ربحية السهم المُعلن، مما يجعل المقارنة المباشرة مع توقعات المحللين للربحية غير ممكنة.

لم تكن القصة الأبرز مفاجأة ربع واحد، بل كانت جودة النتائج. فقد كان نمو الإيرادات ثابتاً، في حين كان نمو الأرباح أقوى بكثير. وتحسّن هامش الربح الإجمالي مجدداً، وارتفعت مصاريف التشغيل بنسبة 7% فحسب على أساس سنوي، وهو أبطأ من نمو الإيرادات. يشير هذا المزيج إلى تحسن الكفاءة التشغيلية بدلاً من الإنفاق المتهور.

ردود فعل السوق

لم تتغير أسهم بيليبيلي كثيراً في تداولات ما قبل افتتاح السوق، إذ تراجعت بنسبة 0.06% إلى 16.14 دولار من الإغلاق السابق عند 16.15 دولار. يشير هذا التحرك إلى أن المستثمرين لم يُفاجأوا بنتائج الربع، أو أنهم كانوا ينتظرون مزيداً من التفاصيل حول التوقعات.

عند مستوى 16.14 دولار، يقف السهم فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 15.79 دولار بفارق طفيف، وبعيداً كثيراً عن أعلى مستوى بلغ 36.40 دولار. يُظهر هذا الفارق حجم الحذر الذي لا يزال قائماً حول هذا السهم، حتى بعد ربع من تحسّن الربحية. ومع ذلك، وفقاً لتحليل InvestingPro، يبدو أن بيليبيلي مُقيَّمة بأقل من قيمتها الحقيقية عند مستوياتها الحالية، إذ تشير القيمة العادلة للمنصة إلى إمكانية صعود ملموسة. كما يتداول السهم عند نسبة PEG تبلغ 0.10 فحسب، مما يدل على أنه مُسعَّر بشكل جذاب نسبةً إلى نمو أرباحه على المدى القريب، وهو أحد عدة نصائح InvestingPro المتاحة للمشتركين. وبالنسبة للمستثمرين الباحثين عن صفقات، تُصنَّف بيليبيلي ضمن أكثر الأسهم تقليلاً للقيمة على المنصة. ولم تُرصد أي أحجام تداول غير اعتيادية أو أنماط تداول حادة.

التوقعات والإرشادات

أفادت الإدارة بأنها تتوقع استمرار نمو إيرادات الإعلانات بوتيرة صحية، حتى في ظل الضغوط الاقتصادية الكلية في الصين. كما أشارت الشركة إلى خط أنابيب ألعاب أقوى، مؤكدةً أن إيرادات الألعاب ينبغي أن تعود إلى النمو على أساس سنوي في الربع الرابع من عام 2026.

تشمل إطلاقات الألعاب القادمة:

- Lumi Master، لعبة كاجوال طوّرتها الشركة بنفسها، مقررٌ إطلاقها عالمياً في 17/09/2026.

- Sanwang، لعبة استراتيجية من ممالك الثلاثة، مخططٌ إطلاقها في أواخر عام 2026.

- ثلاثة عناوين إضافية في عام 2027، تشمل Three Kingdoms: The Ravages of Time وRagnarok Online 3 وMISTBOUND: Guild Wars Card Game.

كما أكدت بيليبيلي أهدافها طويلة الأمد للربحية:

- هامش ربح إجمالي يتراوح بين 40% و45%.

- هامش تشغيلي يتراوح بين 15% و20%.

وأفادت الشركة بأنها نفّذت بالفعل ما بين 70% و80% من خطة الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي البالغة مليار يوان صيني في النصف الأول من عام 2026، وذلك في معظمه لموارد الحوسبة الخادمة. كما تتوقع أن يبلغ إنفاقها على البحث والتطوير طوال العام نحو 500 مليون يوان صيني لتطوير الذكاء الاصطناعي.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي Rui Chen إن بيليبيلي تركز على جودة المحتوى لا على شكله. وأوضح: "نحن لا نختار طول المحتوى الذي نركز عليه، بل نركز على المحتوى الجيد والمحتوى عالي الجودة."

وأكد Chen أيضاً أن الذكاء الاصطناعي سيجعل المحتوى عالي الجودة أكثر أهمية لا أقل. وقال: "في عصر الذكاء الاصطناعي، أعتقد أن أدوات الذكاء الاصطناعي ستُطلق العنان بصورة أُسية لعرض محتوى الفيديو، وبمرور الوقت، سيكون المحتوى عالي الجودة هو الحل الوحيد أو الإجابة الوحيدة في خضم هذا الفائض من محتوى الفيديو."

وأشار الرئيس المالي Sam Fan إلى اتجاه الشركة نحو الربحية وعوائد رأس المال. وقال: "نعتقد أن ثمة دوراً مهماً لا يزال أمام تحقيق الدخل في بيليبيلي، مدفوعاً بالتطور المستدام والصحي لخطوط أعمالنا، وعمليات أكثر كفاءة مُعزَّزة بالذكاء الاصطناعي."

وأضاف Fan أن الشركة تحرص على الموازنة بين الاستثمار والعوائد. وقال: "سنوازن بعناية بين استثماراتنا في الذكاء الاصطناعي وتحقيق الدخل التجاري"، مشيراً إلى أن بيليبيلي أعادت شراء ما قيمته 118 مليون دولار من أسهمها خلال العام الحالي.

المخاطر والتحديات

- الضغوط الاقتصادية الكلية في الصين: أقرّت الإدارة بضعف الإنفاق الاستهلاكي، مما قد يؤثر على الطلب على الإعلانات والإنفاق على الألعاب.

- تذبذب الألعاب: تعتمد الشركة على خط أنابيب من العناوين الجديدة لاستعادة نمو الألعاب في وقت لاحق من العام.

- الإنفاق على الذكاء الاصطناعي: قد تُثقل الاستثمارات الضخمة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي على الهوامش على المدى القريب إذا استغرق تحقيق الدخل وقتاً أطول.

- المنافسة على الانتباه: لا تزال بيليبيلي تتنافس مع منصات الفيديو القصير وتطبيقات الترفيه الأخرى على وقت المستخدم.

- معنويات السهم: يظل السهم قريباً من أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً، مما يشير إلى أن المستثمرين لا يزالون حذرين إزاء وتيرة التعافي.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون على أربعة محاور رئيسية: اتجاهات المحتوى، والإعلانات، والألعاب، والذكاء الاصطناعي.

تمحورت أسئلة المحتوى حول التوازن بين الفيديو القصير والطويل. وأوضح Chen أن بيليبيلي لا تختار شكلاً على حساب آخر، بل تركز على المحتوى عالي الجودة الذي يميل إلى أن يكون أطول وأكثر عمقاً. وأكد أن الذكاء الاصطناعي سيزيد من عرض المحتوى بشكل حاد، مما يجعل الجودة أكثر قيمة.

تركزت أسئلة الإعلانات على النصف الثاني من عام 2026. وأفادت الإدارة بأن إيرادات الإعلانات حافظت على مرونتها في الربع الثاني وينبغي أن تواصل نموها، مدعومةً بتحسين الاستهداف وتوسيع فئات المعلنين ومخزون إعلاني جديد عبر البحث والتلفزيون الذكي والحاسوب الشخصي والبرامج المصغّرة.

تمحورت أسئلة الألعاب حول توقيت الإصدارات الجديدة والتوقعات المتعلقة بلعبة Sanmo، العنوان الرئيسي لبيليبيلي. وأفادت الإدارة بأن Sanmo تظل لعبة ذات دورة حياة طويلة، وأن أعمال الألعاب الأشمل ينبغي أن تتحسن مع وصول الإصدارات الجديدة من أواخر عام 2026 إلى عام 2027.

كما سأل المحللون عن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي والهوامش. وأفادت الإدارة بأن معظم خطة رأس المال البالغة مليار يوان صيني للذكاء الاصطناعي قد نُفِّذت بالفعل، وأن الشركة لا تزال ترى مجالاً لتوسع الهوامش بمرور الوقت، مدعوماً بنمو الإعلانات وتعافي الألعاب والكفاءة التشغيلية.

للحصول على تحليل أعمق لمسار ربحية بيليبيلي وموقعها التنافسي، يمكن للمستثمرين الاطلاع على تقرير Pro Research الشامل للشركة، المتاح حصرياً على InvestingPro إلى جانب تقارير مماثلة لأكثر من 1,400 سهم أمريكي.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا