أسعار الذهب ترتفع بقوة على وقع تصريحات الفيدرالي
في يوم الخميس الموافق 27/08/2026، استخدمت شركة سميث-ميدلاند (SMID) مؤتمر ميدويست IDEAS السنوي السابع عشر لاستعراض نشاط تجاري ينمو في عدة اتجاهات في آنٍ واحد، حتى في ظل صعوبة بعض المقارنات. وأشارت الإدارة إلى إيرادات قياسية، وأسطول تأجير أكبر، وتدفق متنامٍ من عائدات الترخيص، مع الإشارة في الوقت ذاته إلى ضغوط على الهامش، وأعمال الرقابة الداخلية، وغياب بعض مشاريع الحواجز الخاصة التي عززت النتائج قبل عام.
أبرز النقاط
- أفادت سميث-ميدلاند بأنها تستفيد من عدة رياح دافعة متداخلة، تشمل استبدال حواجز الطرق السريعة، والإنفاق الفيدرالي على البنية التحتية، وإنشاء مراكز البيانات، والمزيد من البناء المسبق الصنع.
- أعلنت الشركة عن إيرادات للاثني عشر شهراً المنتهية بلغت 89.5 مليون دولار، وأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) بلغت 14.3 مليون دولار، وعائد على السهم بلغ 1.46 دولار، وذلك عقب تحقيق إيرادات قياسية بلغت 93 مليون دولار في عام 2025.
- بلغت قيمة الأعمال المتراكمة 57.4 مليون دولار، بارتفاع 19% عن الربع الأول، وأشارت الإدارة إلى أن هذا الرقم لا يشمل عدداً من الطلبات السريعة وعقداً حديثاً بقيمة 10 مليون دولار في ولاية فيرجينيا.
- توسّع أسطول التأجير ليصل إلى نحو 150 ميلاً من الحواجز، بمعدل استخدام يقارب 80%، ووصفت الإدارة هذا القطاع بأنه مولّد نقدي متكرر.
- يُعدّ نمو عائدات الترخيص في كاليفورنيا، والطلب على خزائن المرافق المرتبطة بمراكز البيانات، وتصميم حاجز الانحراف المحدود الجديد، من بين محركات النمو المقبلة للشركة.
النتائج المالية
أعلنت سميث-ميدلاند أن إيراداتها لعام 2025 بلغت مستوى قياسياً عند 93 مليون دولار، وأنها في طريقها لمطابقة هذا المستوى في عام 2026. وبلغت إيرادات الاثني عشر شهراً المنتهية 89.5 مليون دولار بنهاية الربع الثاني من عام 2026، مقارنةً بـ 93.4 مليون دولار للعام الكامل 2025.
- عائد السهم للاثني عشر شهراً المنتهية: 1.46 دولار
- EBITDA للاثني عشر شهراً المنتهية: 14.3 مليون دولار
- القيمة السوقية: نحو 145 مليون دولار
- الأعمال المتراكمة: 57.4 مليون دولار، بارتفاع 19% عن مستويات الربع الأول من عام 2026
- هدف الإدارة: نحو 100 مليون دولار في الأعمال المتراكمة
قال الرئيس التنفيذي آشلي سميث إن نتائج الشركة لعام 2025 استفادت من مشاريع حواجز خاصة في الربعين الأول والثاني، مما جعل المقارنات السنوية أصعب في عام 2026. وأضاف أن النشاط التجاري الأساسي لا يزال قوياً حتى في غياب المستوى ذاته من نشاط المشاريع الخاصة.
أوضحت الشركة أيضاً أن الأعمال المتراكمة تُقلّل من تقدير الطلب الفعلي بما يتراوح بين 5 مليون دولار و7 مليون دولار كل ربع، نظراً لأن بعض الطلبات السريعة ومشاريع الحواجز الخاصة تُنجز قبل إدراجها في سجل الأعمال المتراكمة. وأضافت الإدارة أن حالات إلغاء العقود نادرة، إذ تقل عن 1%.
ومن أبرز العقود المُحالة، عقد بقيمة 10 مليون دولار لمشروع الطريق السريع بين الولايات رقم 81 في رونوك بولاية فيرجينيا، يشمل مكونات SoftSound والجدران الاستنادية. وأشارت الإدارة إلى أنه ثالث أكبر عقد منفرد في تاريخ الشركة، ولم يكن مدرجاً في قراءة الأعمال المتراكمة السابقة.
التحديثات التشغيلية
وصفت سميث-ميدلاند عملياتها بأنها مزيج من التصنيع والتأجير والترخيص. وأفادت الشركة بأنها تمتلك ثلاثة منشآت تصنيع في فيرجينيا وماريلاند وواشنطن العاصمة، إضافةً إلى مصانع في كارولاينا الجنوبية وكارولاينا الشمالية تُنتج الحواجز للبيع والتأجير معاً. ويتخصص مصنعها في فيرجينيا في التأجير فقط، فيما تُخدَّم أسواق ديلاوير وماريلاند وفيرجينيا باستراتيجية التأجير الحصري نظراً للمنافسة المحلية.
توسّع أسطول تأجير الحواجز لدى الشركة توسعاً حاداً خلال السنوات الخمس الماضية:
- من نحو 50,000 قدم خطي، أي ما يعادل نحو 10 أميال، إلى نحو 150 ميلاً اليوم
- من خلال الاستحواذ والتصنيع العضوي معاً
- مع إضافة نحو 500 وسادة اصطدام خلال السنوات الثلاث إلى الأربع الماضية
- بمعدل استخدام يبلغ نحو 80%
أشارت الإدارة إلى أن نحو 40 ميلاً من الحواجز ذات الطراز القديم لا تزال ضمن الأسطول. ويمكن تأجير هذه المخزونات في فيرجينيا حتى عام 2030 للمشاريع الخاصة، أو بيعها في حال تضررها، أو استخدامها في أعمال الأمن الخاصة. وأفادت الشركة بأن متوسط العائد على الاستثمار لأسطول الحواجز يبلغ نحو 3.5 سنوات.
أعلنت سميث-ميدلاند أيضاً عن توافر عقارات فائضة تستخدمها للنمو. ففي فيرجينيا، قدّمت مخططاً للموقع لـ 30 فداناً إضافية يمكن أن تستوعب مزيداً من التخزين وربما مصنعاً أكبر. كما تتوافر مساحة للتوسع في منشآت كارولاينا.
قال آشلي سميث إن أعمال التأجير لدى الشركة تعمل كمحرك نقدي متكرر. ووصفها بأنها "قسم البناء المسبق الصنع على غرار وارن بافيت للتأمين"، مشيراً إلى أن النقد يُعاد استثماره في مزيد من المخزون والنمو المستقبلي.
محفظة المنتجات واتجاهات القطاعات
سلّطت الشركة الضوء على عدة خطوط منتجات أفادت بأنها تكتسب زخماً عبر أسواق مختلفة.
- حاجز J-J Hooks: أفادت الشركة بأنه لا يزال يحتل المرتبة الأولى بين الحواجز ذات العلامات التجارية الخاصة في البلاد، محمياً بالعلامات التجارية وحقوق التصميم والبراءات وبيانات اختبارات الاصطدام وموافقة إدارة الطرق السريعة الفيدرالية وموافقات الولايات.
- منتجات المرافق Easi-Set وEasi-Span: وُصفت بأنها المنتج الأول في فئة المباني الصغيرة في البلاد، مع حماية بالبراءات والعلامات التجارية.
- SoftSound: مدعوم بعقد الطريق السريع بين الولايات رقم 81 في رونوك بقيمة 10 مليون دولار.
- SlenderWall: يسجل مستويات نشاط قياسية، مع سبعة مشاريع في مرحلة التطوير، إما موقّعة مؤخراً أو في مرحلة التصميم مع المهندسين المعماريين والمطورين.
- خزائن المرافق: تراجعت الإيرادات في عام 2025 مقارنةً بعام 2024، غير أن عام 2026 تجاوز بالفعل التوقعات السنوية الكاملة بحلول منتصف العام، مدعوماً بإنشاء مراكز البيانات في شمال فيرجينيا.
- المنتجات المتخصصة: تشمل التطبيقات العسكرية والأمنية والزخرفية، مع ارتباط الطلب بتعزيز البنية التحتية كمحطات الكهرباء الفرعية.
أفادت الإدارة بأن أعمال خزائن المرافق قوية بشكل خاص، إذ تستضيف شمال فيرجينيا نحو 80% من حركة مراكز البيانات وحركة الإنترنت، مما يخلق طلباً مستداماً على منتجات البنية التحتية ذات الصلة. كما أشارت الشركة إلى علاقة راسخة مع شركة دومينيون إنرجي في فيرجينيا.
عمليات الترخيص وعائداته
أفادت سميث-ميدلاند بأن أعمال الترخيص لديها تواصل توسعها، بمعدل عائد ترخيص نموذجي يبلغ 6% على المنتجات المرخّصة. وتتوقع الشركة ارتفاعاً ملحوظاً في إيرادات الترخيص خلال عام 2026، مع تصاعد إنتاج المرخّصين في كاليفورنيا استعداداً لموعد تحويل حاجز MASH المحدد في الأول من يناير 2027.
وفقاً للإدارة، يُنتج المرخّصون في كاليفورنيا حاجز J-J Hooks في مصانع بشمال كاليفورنيا وجنوبها وفي رينو بولاية نيفادا. وأشارت الشركة إلى أن تدفق عائدات الترخيص يُضيف طبقة إيرادات متكررة أخرى إلى أعمالها.
التوقعات المستقبلية
أطّرت الإدارة توقعاتها حول عدة قوى سوقية كبرى ترى أنها تتحرك لصالح الشركة في آنٍ واحد.
- دورة استبدال الحواجز: أفادت سميث-ميدلاند بأن الحواجز الخرسانية في جميع أنحاء الولايات المتحدة يجري استبدالها بسبب معايير اختبار الاصطدام المحدّثة الصادرة عن إدارة الطرق السريعة الفيدرالية، وعادةً وفق دورة مدتها 15 عاماً. وأشارت الإدارة إلى أن هذه العملية لا تزال في مراحلها الأولى.
- الإنفاق الفيدرالي على البنية التحتية: تنتهي صلاحية مشروع قانون البنية التحتية الحالي في سبتمبر 2026، مع بقاء نحو 40% من التمويل لم يُصرف بعد. ويجري تطوير مشروع قانون جديد، وتتوقع الإدارة أن يظل تمويل الطرق السريعة والطرق والجسور قوياً.
- البناء المسبق الصنع: أفادت الشركة بأن البناء بالألواح بات يُعامَل بشكل متزايد كخيار تصميمي مبكر لا كفكرة لاحقة، مدعوماً بشُح العمالة وارتفاع أسعار الفائدة.
- نمو مراكز البيانات: يستفيد الطلب على خزائن المرافق من التوسع في شمال فيرجينيا.
- الحاجة العالمية للبنية التحتية: استشهدت سميث-ميدلاند بحاجة استثمارية تبلغ 68 تريليون دولار بين عامَي 2025 و2040، استناداً إلى تعليقات الرئيس التنفيذي لـ بلاكروك إنك لاري فينك في رسالته السنوية للمساهمين لعام 2025.
أفادت سميث-ميدلاند بأنها تطور حاجز انحراف محدود تعتقد أنه قادر على استحواذ 80% إلى 90% من السوق مع خفض تكاليف التركيب بنحو 80% مقارنةً بالمنتجات المنافسة. وقد أخفق التصميم في اختبار الاصطدام الأول، غير أن الشركة أفادت بأنه جرى تعديله وهي تستعد لدورة الاختبار التالية. ولا تزال موافقة إدارة الطرق السريعة الفيدرالية والولايات مطلوبة قبل الإطلاق.
أضافت الإدارة أنها تدرس التوسع في ناشفيل وتكساس وكاليفورنيا وأسواق أخرى سريعة النمو. وأشارت إلى أن الطلب على تأجير الحواجز يميل إلى اتباع النمو السكاني، مع فرص أقوى في الجنوب والشرق وكاليفورنيا مقارنةً بالمنطقة الوسطى الشمالية العليا.
أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، قدّمت الإدارة مزيداً من التفاصيل حول اقتصاديات الأسطول والجغرافيا وتطوير المنتجات.
- معدل استخدام الأسطول: نحو 80%، عقب توسع كبير في السنوات الأخيرة.
- العائد على الاستثمار: نحو 3.5 سنوات لأسطول الحواجز المدمج.
- نمو الأسطول: جاء أحد الاستحواذات البالغة 50 ميلاً من عميل في نهاية مشروع، مما ساعد في تحسين العوائد.
- الطلب الجغرافي: أفادت الإدارة بأن النمو الأقوى يتمركز في المناطق ذات الكثافة السكانية العالية كناشفيل وتكساس والجنوب والشرق وكاليفورنيا.
- المنطقة الوسطى الشمالية العليا: وُصفت بأنها تتيح فرصاً محدودة مقارنةً بالمناطق الأسرع نمواً.
- مخزون الحواجز القديمة: يمكن تأجير نحو 40 ميلاً من الحواجز ذات الطراز القديم في فيرجينيا حتى عام 2030، أو بيعها في حال تضررها، أو استخدامها في مشاريع أمنية.
- توسع المنشآت: يتوافر في موقع فيرجينيا 30 فداناً لتطوير مستقبلي محتمل، كما تمتلك مصانع كارولاينا أراضي فائضة.
- حاجز الانحراف المحدود: لا يزال في طور التطوير عقب فشل اختبار الاصطدام الأول، مع تحريك التصميم المعدّل نحو دورة اختبار أخرى.
الرسالة الأشمل للإدارة
قال آشلي سميث إنه عمل بدوام كامل في هذا النشاط التجاري لأكثر من 40 عاماً، ولم يشهد خلالها توافر هذا العدد من الاتجاهات الإيجابية في آنٍ واحد. وأضاف أن الشركة صغيرة، غير أنها تعمل في أسواق كبيرة وتمتلك منتجات خاصة وملكية فكرية وخط أنابيب من العروض الجديدة.
"لا نحتاج إلى نجاح كل فرصة"، قال. "نحتاج فقط إلى نجاح عدد منها في الوقت ذاته."
أفادت الشركة أيضاً بأنها تعمل على تحسين الهوامش من خلال التصنيع الرشيق وضبط التكاليف، مع معالجة مشكلات التوظيف في قسم المحاسبة وأوجه القصور في الرقابة الداخلية. وتتوقع الإدارة اكتمال التوظيف في قسم المحاسبة بحلول سبتمبر 2026، وأشارت إلى أنها تستثمر في المبيعات والتسويق لدعم هدف الأعمال المتراكمة.
للاطلاع على مزيد من التفاصيل، يُرجى الرجوع إلى النص الكامل للمحضر أدناه.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
