عاجل - ترامب: التضخم قد يسدد دين أمريكا الـ40 تريليون "بسرعة".. والعوائد تصعد
أعلنت ReFuels أنها حققت ربحية في الربع الأول من السنة المالية 2027، إذ دفعت قوة دخل الشهادات وارتفاع أحجام الوقود وتحسّن اقتصاديات المحطات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة (EBITDA) إلى الارتفاع بنسبة 250% على أساس سنوي. وأعلنت الشركة عن EBITDA معدّل بلغ 4.9 مليون جنيه إسترليني، وإيرادات بلغت 29.6 مليون جنيه إسترليني، وصافي ربح بلغ 3 مليون جنيه إسترليني. وتجاوب المستثمرون بشكل إيجابي، إذ ارتفع السهم بنسبة 15.94% ليصل إلى 16.00 دولار من 13.80 دولار، وهو مستوى قريب من منتصف نطاق 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- ارتفع EBITDA المعدّل إلى 4.9 مليون جنيه إسترليني من 1.4 مليون جنيه إسترليني قبل عام، مما يعكس رافعة تشغيلية قوية.
- ارتفعت الإيرادات بنسبة 62% إلى 29.6 مليون جنيه إسترليني، فيما قفز إجمالي الربح بنسبة 74% إلى 9.4 مليون جنيه إسترليني.
- سجّل قطاع المحطات EBITDA إيجابياً للربع الثاني على التوالي، وهو معلم رئيسي لنموذج الشبكة.
- أعلنت ReFuels أنها أنتجت وباعت 65.4 مليون شهادة RTFC، بارتفاع 63% عن العام السابق.
- أكدت الإدارة توجيهات EBITDA المعدّل للسنة المالية الكاملة FY27 في نطاق 16 مليون إلى 20 مليون جنيه إسترليني.
أداء الشركة
قالت ReFuels، التي تمتلك 40% من CNG Fuels، إن الربع الأول شكّل نقطة تحوّل للأعمال. وأوضحت الشركة أن شبكتها المؤلفة من 16 محطة تشغيلية في المملكة المتحدة باتت تدرّ تدفقات نقدية، مدعومةً بارتفاع معدلات الاستخدام وأسطول أكبر من شاحنات CNG.
وأشارت الشركة إلى أن أكثر من 2,250 شاحنة CNG تستخدم شبكتها حصرياً حالياً، مقارنةً بقاعدة أصغر بكثير قبل سنوات. كما أفادت بأن ما يقارب 200 عميل يستخدمون المحطات يومياً. ووصف المسؤولون شبكة المحطات بأنها باتت شبه مكتملة في المملكة المتحدة، مع استكمال العقد الأخيرة المتبقية.
كما كشف الربع عن اقتصاديات أقوى في قطاع المحطات. وأفادت ReFuels بأن قطاع المحطات حقق EBITDA معدّلاً بلغ 600,000 جنيه إسترليني، فيما ساهم قطاع الشهادات بمبلغ 4.3 مليون جنيه إسترليني. ويشير هذا المزيج إلى أن الشركة لا تزال تعتمد بشكل كبير على دخل RTFC، غير أن شبكة التزويد بالوقود الأساسية بدأت تُسهم بشكل أكثر فاعلية.
المؤشرات المالية
- EBITDA المعدّل: 4.9 مليون جنيه إسترليني، بارتفاع 250% على أساس سنوي من 1.4 مليون جنيه إسترليني.
- الإيرادات: 29.6 مليون جنيه إسترليني، بارتفاع 62% من 24.7 مليون جنيه إسترليني.
- إجمالي الربح: 9.4 مليون جنيه إسترليني، بارتفاع 74% من 5.4 مليون جنيه إسترليني.
- صافي الربح: 3 مليون جنيه إسترليني، مقارنةً بفترة العام السابق التي تأثرت ببنود محاسبية استثنائية.
- التدفق النقدي التشغيلي: 6.5 مليون جنيه إسترليني، متجاوزاً EBITDA المعدّل البالغ 4.9 مليون جنيه إسترليني.
- الرصيد النقدي: 15.6 مليون جنيه إسترليني، ارتفاعاً من 10.8 مليون جنيه إسترليني.
- نسبة السيولة الحالية: 0.18، مما يشير إلى أن الالتزامات قصيرة الأجل تتجاوز الأصول السائلة.
- درجة الصحة المالية: 2.38 من 5، وتُصنَّف بـ"مقبول" وفق تحليل InvestingPro.
- شهادات RTFC المُنتجة والمُباعة: 65.4 مليون، ارتفاعاً من 40.2 مليون قبل عام.
- متوسط سعر RTFC في السوق: 19.20 بنس.
- سعر البيع المُحقق للشهادة: 26.10 بنس لكل شهادة.
- هامش الشهادات: 29.30%، ارتفاعاً من 22.60% قبل عام.
الأرباح مقابل التوقعات
لم يُقدَّم أي توقع إجماعي لربحية السهم أو الإيرادات للربع، لذا لا يمكن إجراء مقارنة مباشرة بين الأداء الفعلي والتوقعات. ومع ذلك، تشير الأرقام المُعلنة إلى ربع قوي بأي معيار تشغيلي.
بلغ EBITDA المعدّل 4.9 مليون جنيه إسترليني بارتفاع 250% على أساس سنوي، وارتفعت الإيرادات بنسبة 62% إلى 29.6 مليون جنيه إسترليني. كما أعلنت الشركة عن صافي ربح بلغ 3 مليون جنيه إسترليني وتدفق نقدي تشغيلي بلغ 6.5 مليون جنيه إسترليني. وبالنسبة لشركة كانت تبني بنيتها التحتية لسنوات، يُعدّ التحوّل نحو الربحية خطوة بالغة الأهمية.
كما يكتسب حجم التحسّن أهمية بالغة؛ إذ تضاعف EBITDA أكثر من ثلاثة أضعاف مقارنةً بالعام السابق، مما يشير إلى أن الأعمال تتجاوز مرحلة بناء الشبكة المبكرة وتدخل مرحلة تتحوّل فيها الأحجام الأعلى إلى هوامش أفضل. وهذا هو النوع من النتائج الذي يكافئه المستثمرون عادةً حتى في غياب توقعات محللين رسمية للمقارنة.
ردود فعل السوق
ارتفع سهم ReFuels بنسبة 15.94% إلى 16.00 دولار من 13.80 دولار عقب الإعلان. ويتجاوز السهم الآن أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 10.70 دولار بنسبة 47% تقريباً، ويقل بنحو 29% عن أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 22.40 دولار.
يشير هذا التحرك إلى أن المستثمرين ركّزوا على ثلاثة محاور: الربحية، وتوليد النقد، والثقة في خط النمو. كما أكدت الشركة توجيهات EBITDA للسنة الكاملة، مما قد يكون أسهم في دعم الارتفاع. وعلى الرغم من الربع الإيجابي، تُظهر بيانات InvestingPro أن السهم يتداول عند مضاعف EV/EBITDA بلغ 45.60 ضعفاً، مما يشير إلى تقييم مرتفع. كما يُشير تحليل القيمة العادلة للمنصة إلى أن السهم قد يكون مُبالغاً في تقييمه عند مستوياته الحالية، ويضعه ضمن الشركات الواردة في قائمة الأسهم الأعلى تقييماً. يمكن للمستثمرين الاطلاع على 7 نصائح إضافية من ProTips على InvestingPro للحصول على رؤى أعمق حول تقييم ReFuels وآفاق نموها.
لم تُقدَّم بيانات حجم التداول، لذا لا يمكن التحقق مما إذا كان التحرك قد جاء مصحوباً بحجم تداول استثنائي. ومع ذلك، يشير تحرك السعر بوضوح إلى استجابة إيجابية من السوق.
التوقعات والإرشادات
أكدت الإدارة توجيهات EBITDA المعدّل للسنة المالية FY27 في نطاق 16 مليون إلى 20 مليون جنيه إسترليني. كما تتوقع نمو أحجام الميثان الحيوي بنسبة 15% إلى 20% على مدار السنة المالية الكاملة. ويُشير معامل بيتا للشركة البالغ -0.47 إلى أن سهمها كثيراً ما يتحرك بشكل مستقل عن اتجاهات السوق الأوسع، مما قد يستقطب المستثمرين الساعين إلى تنويع محافظهم. هل تريد متابعة ReFuels إلى جانب صفقات البنية التحتية عالية النمو الأخرى؟ تُقدّم InvestingPro أدوات فلترة متقدمة ومقارنات بين الأقران وتحليلات متخصصة لآلاف الأسهم، وكل ذلك في تجربة خالية من الإعلانات ويمكن الوصول إليها من أي جهاز.
وأفادت الشركة بأن أكثر من 900 شاحنة CNG جديدة من المتوقع تسليمها خلال الـ 12 إلى 18 شهراً القادمة، وهو ما تعتقد أنه يضعها على مسار نحو تجاوز 8,000 شاحنة ثقيلة (HGV) تستخدم الشبكة بحلول عام 2030. كما أشارت ReFuels إلى أن قاعدة عملائها الحالية أبلغت عن خطط تشمل نحو 8,000 شاحنة بحلول 2030، دون احتساب العملاء الجدد الذين قد ينضمون لاحقاً.
على صعيد البنية التحتية، تجري حالياً أعمال إنشاء ثلاث محطات: ماغور وسويندون وكارلايل. وأكد المسؤولون أن المحطات الثلاث لا تزال في مسارها الزمني المحدد. كما تخطط الشركة لإنشاء ست محطات إضافية خلال الـ 24 شهراً القادمة، لترفع إجمالي الشبكة إلى 25 محطة بنهاية عام 2029.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي فيليب فيلد إن الشركة تدخل مرحلة جديدة. وأضاف: "نحن الآن ندخل مرحلة نُولّد فيها تدفقات نقدية، ونحن مربحون."
كما أشار إلى خط النمو قائلاً: "نتوقع تسليم أكثر من 900 شاحنة CNG جديدة خلال الـ 12 إلى 18 شهراً القادمة، مما يضعنا على مسار واضح نحو تجاوز 8,000 شاحنة ثقيلة تعبر شبكتنا بحلول 2030."
وأكد المدير المالي بادن غاوري-سميث على المعلم المهم الذي حققه قطاع المحطات قائلاً: "ظلّ قطاع الشهادات المساهم الأكبر، لكن الأهم من ذلك أن هذا كان الربع الثاني المتتالي الذي يُحقق فيه قطاع المحطات EBITDA إيجابياً."
المخاطر والتحديات
- ضعف الاقتصاد البريطاني: أشارت الإدارة إلى أن ضعف النمو الاقتصادي قد يُؤخر دورات استبدال الشاحنات ويُبطئ معدلات التبني.
- الاعتماد الكبير على دخل الشهادات: لا تزال نسبة كبيرة من EBITDA تأتي من شهادات RTFC، التي قد تكون متقلبة.
- احتياجات رأس المال للتوسع: تتكلف كل محطة جديدة ما بين 8 مليون و10 مليون جنيه إسترليني، مما يستلزم تمويلاً مستمراً للنمو.
- تقلبات سوق الوقود: أوضحت الشركة أن الفارق بين CNG والديزل أهم من أسعار الغاز منفردةً، غير أن الاضطرابات في السوق قد تؤثر على سلوك العملاء.
- عدم اليقين التنظيمي: قد يؤثر التحول بعيداً عن سياسة النقل المحايدة تكنولوجياً على الطلب على شاحنات CNG.
جلسة الأسئلة والأجوبة
سأل المحللون عن تأثير ارتفاع أسعار الغاز الطبيعي على ReFuels. وأجاب فيلد بأن الشركة ليست معرّضة بشكل مباشر لذلك، إذ يدفع العملاء سعر الوقود، فيما تبقى القضية الجوهرية هي الفارق مقارنةً بالديزل.
كما تمحورت الأسئلة حول الإنفاق الرأسمالي. وأوضح غاوري-سميث أن هدف EBITDA لعام 2030 يفترض إنشاء ست محطات إضافية خلال الـ 24 شهراً القادمة، يُموَّل من التدفق النقدي التشغيلي وتسهيل ديون أكبر على الأرجح.
وتطرّق موضوع آخر إلى مسار الوصول إلى 8,000 شاحنة بحلول 2030. وأكدت الإدارة أن الثقة تستند إلى علاقات راسخة مع العملاء وخطط أسطول واضحة، مع الإقرار بالمخاطر المرتبطة بالاقتصاد والتغييرات التنظيمية.
كما سأل المحللون عن التوسع الدولي. وأجاب فيلد بأن الشركة تظل مركّزة على المملكة المتحدة، ولن تنظر في النمو في الخارج إلا من خلال مشاريع مشتركة أو عمليات استحواذ، لا من خلال البناء من الصفر.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
