عاجل: انهيار قوي للسوق السعودي..سقوط القيادات وخسائر أرامكو وأسهم الطاقة!
أعلنت شركة ABM Industries عن إيرادات قياسية للربع الثالث بلغت 2.3 مليار دولار، وأرباح معدّلة بلغت 1.04 دولار للسهم، متوافقةً مع توقعات وول ستريت، فيما تراجع السهم قليلاً في التداولات السابقة لافتتاح السوق يوم الثلاثاء. وانخفض السهم بنسبة 0.66% ليصل إلى 46.74 دولار قبيل جرس الافتتاح، بعد أن أغلق في الجلسة السابقة عند 46.75 دولار. كما رفعت الإدارة توجيهاتها للعام بأكمله فيما يخص الأرباح المعدّلة والتدفق النقدي الحر، مما يعكس ثقتها في آفاق الشركة رغم الضغوط على هوامش بعض القطاعات.
أبرز النقاط
- سجّلت ABM إيرادات فصلية قياسية بلغت 2.3 مليار دولار، بارتفاع 4.2% مقارنةً بالعام السابق.
- ارتفع ربح السهم المعدّل بنسبة 27% إلى 1.04 دولار، متوافقاً مع توقعات المحللين.
- تحسّن التدفق النقدي الحر بشكل ملحوظ، مدعوماً بإدارة أفضل لرأس المال العامل واستقرار نظام تخطيط موارد المؤسسات (ERP).
- رفعت الشركة توجيهات ربح السهم المعدّل للعام بأكمله إلى نطاق 3.95 إلى 4.10 دولار، ورفعت توجيهات التدفق النقدي الحر المُبلَّغ عنه إلى نحو 210 مليون دولار.
- باتت الأعمال عالية النمو في قطاعات أشباه الموصلات والشبكات الكهربائية الصغيرة ومراكز البيانات تمثّل أكثر من 11% من الإيرادات.
أداء الشركة
أشارت ABM إلى أن الربع عكس تنفيذاً قوياً عبر محفظة واسعة من أعمال خدمات المرافق. وارتفعت الإيرادات بفضل النمو العضوي وعمليات الاستحواذ، إذ أضافت صفقة WGNSTAR قدرات جديدة للشركة في مجال أشباه الموصلات.
ارتفع صافي الدخل بنسبة 19% إلى 49.7 مليون دولار، أو 0.84 دولار للسهم، مقارنةً بـ 41.8 مليون دولار، أو 0.67 دولار للسهم، في العام السابق. وعلى أساس معدّل، ارتفع صافي الدخل إلى 61.5 مليون دولار، أو 1.04 دولار للسهم، مقارنةً بـ 51.7 مليون دولار، أو 0.82 دولار للسهم.
كما أعلنت الشركة أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدّلة (EBITDA) ارتفعت بنسبة 11% إلى 139.6 مليون دولار. وتحسّن هامش التشغيل القطاعي بمقدار 40 نقطة أساس بشكل تسلسلي ليبلغ 7.7%، وإن ظلّ مستقراً تقريباً مقارنةً بالعام السابق، إذ قابلت المكاسب في عدة أعمال ضغوطاً في قطاع الطيران وارتفاعاً في مصاريف الإطفاء المرتبطة بصفقة WGNSTAR.
تأتي نتائج ABM في سياق مساعي الشركة لإعادة تشكيل محفظتها نحو مجالات أعلى نمواً، كمرافق أشباه الموصلات والشبكات الكهربائية الصغيرة ومراكز البيانات. ولا تزال هذه الأعمال تمثّل جزءاً صغيراً نسبياً من الإيرادات، غير أن الإدارة أكدت أنها تتحوّل إلى مساهمين أكثر أهمية في النمو والربحية.
المؤشرات المالية الرئيسية
- الإيرادات: 2.3 مليار دولار، بارتفاع 4.2% على أساس سنوي؛ مستوى فصلي قياسي.
- ربح السهم المعدّل: 1.04 دولار، بارتفاع 27% من 0.82 دولار قبل عام.
- صافي الدخل: 49.7 مليون دولار، بارتفاع 19% من 41.8 مليون دولار.
- صافي الدخل المعدّل: 61.5 مليون دولار، بارتفاع 19% من 51.7 مليون دولار.
- EBITDA المعدّل: 139.6 مليون دولار، بارتفاع 13.8 مليون دولار أي بنسبة 11%.
- هامش التشغيل القطاعي: 7.7%، بارتفاع 40 نقطة أساس بشكل تسلسلي.
- التدفق النقدي من العمليات: 146.8 مليون دولار خلال الربع.
- التدفق النقدي الحر: 128.4 مليون دولار خلال الربع؛ و199.6 مليون دولار للأشهر التسعة الأولى.
- إجمالي الديون: 1.8 مليار دولار، مع نسبة رافعة مالية تبلغ 2.9 ضعف EBITDA المعدّل المحتسب على أساس افتراضي.
- السيولة: 606 مليون دولار، منها 110 مليون دولار نقداً وما يعادله.
الأرباح مقابل التوقعات
تطابق ربح السهم المعدّل لـ ABM البالغ 1.04 دولار مع توقعات المحللين البالغة 1.04 دولار بالضبط، دون أي مفاجأة في صافي الأرباح. وكان الفارق 0.00 دولار، أي 0.0%.
سُجّلت الإيرادات عند مستوى قياسي بلغ 2.3 مليار دولار، غير أن جدول التوقعات المقدَّم لم يتضمّن مقارنة فعلية للإيرادات خلال الربع. ومع ذلك، يشير نمو الشركة بنسبة 4.2% على أساس سنوي وتحقيق أعلى مستوى للإيرادات إلى طلب متين عبر المحفظة.
قد يُفسّر غياب تجاوز توقعات ربح السهم ردّ الفعل الفاتر للسهم. بيد أن الربع لم يكن مخيّباً للآمال. فقد ارتفع ربح السهم المعدّل بنسبة 27% مقارنةً بالفترة ذاتها من العام السابق، كما رفعت الإدارة توجيهاتها للعام بأكمله، مما يشير إلى زخم متصاعد في اتجاه الربع الأخير من السنة المالية.
ردّ فعل السوق
تراجع سهم ABM بنسبة 0.66% في التداولات السابقة لافتتاح السوق إلى 46.74 دولار من إغلاق سابق عند 46.75 دولار. وكانت الحركة متواضعة، مما يشير إلى ردّ فعل حذر لا إلى استجابة سلبية حادة.
عند هذا المستوى، تداول السهم قرب الطرف الأعلى من نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 36.96 دولار و50.12 دولار. وكان يقع على بُعد نحو 6.7% من أعلى مستوى خلال 52 أسبوعاً، وبنسبة 26.5% فوق أدنى مستوى.
قد يعكس الانخفاض الطفيف حقيقة أن ربح السهم المعدّل اكتفى بتلبية التوقعات فحسب، رغم تحقيق الشركة إيرادات قياسية وتدفقاً نقدياً أقوى وتوقعات أعلى. ولم تُقدَّم بيانات عن حجم تداول غير اعتيادي.
التوقعات والتوجيهات
رفعت ABM توجيهاتها لربح السهم المعدّل للعام بأكمله إلى نطاق 3.95 إلى 4.10 دولار، من نطاق سابق لم يُعاد ذكره في المكالمة لكنه كان أدنى بوضوح. كما رفعت الشركة توجيهات التدفق النقدي الحر المُبلَّغ عنه إلى نحو 210 مليون دولار من 185 مليون دولار.
أشارت الإدارة إلى أن نمو الإيرادات العضوية للعام بأكمله ينبغي أن يتراوح بين 3% و4%، متوقعةً أن تكون النتيجة قرب الطرف الأعلى من هذا النطاق. وبما في ذلك استحواذ WGNSTAR، يُتوقع أن يكون إجمالي نمو الإيرادات في الطرف الأعلى من نطاق 4% إلى 5%.
جرى تعديل توقعات هامش التشغيل القطاعي للشركة طفيفاً إلى نطاق 7.7% إلى 7.8% للسنة المالية 2026. وأشارت الإدارة إلى أن هوامش الربع الرابع ينبغي أن تتجاوز هذا النطاق بشكل ملموس، مدعومةً بالزخم الموسمي في قطاع الحلول التقنية والتحسينات التشغيلية المستمرة.
كما أعلنت ABM أن:
- مصاريف الفائدة ينبغي أن تبلغ نحو 110 مليون دولار للسنة المالية 2026.
- معدل الضريبة الطبيعي ينبغي أن يتراوح بين 29% و30%.
- التدفق النقدي الحر المُبلَّغ عنه ينبغي أن يتحسّن إلى نحو 210 مليون دولار.
- الرافعة المالية ينبغي أن تنخفض أكثر بنهاية العام، بعد أن وصلت إلى ما دون 3 أضعاف قبل ربع من الموعد المخطط.
تعتزم الإدارة تقديم توجيهات السنة المالية 2027 حين تُعلن نتائج الربع الرابع في ديسمبر. وعلى مدى الاثني عشر شهراً الماضية، حقّقت ABM نمواً في الإيرادات بنسبة 6.5%، متقدمةً قليلاً على نطاق توجيهاتها قصيرة الأمد. يمكن للمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق الاطلاع على تقرير ABM البحثي الشامل من InvestingPro، وهو أحد أكثر من 1,400 تقرير متاح، يحوّل بيانات وول ستريت المعقدة إلى رؤى واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات بديهية وتحليل متخصص.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي سكوت سالميرز إن الربع أظهر متانة نموذج الشركة. وأضاف: "حققنا إيرادات فصلية قياسية، ونمواً بنسبة 27% في ربح السهم المعدّل، وتدفقاً نقدياً استثنائياً منذ بداية العام"، مشيراً إلى أن النتائج أظهرت "مرونة محفظتنا وقدرتنا على التنفيذ التشغيلي."
كما أشار إلى توجّه ABM نحو خدمات أشباه الموصلات، قائلاً: "مع WGNSTAR، أصبح بإمكاننا الآن العمل داخل بؤرة الاستهداف أيضاً"، في إشارة إلى الدور الأوسع للشركة في مرافق أشباه الموصلات.
وسلّط المدير المالي ديفيد أور الضوء على انتعاش التدفق النقدي، مشيراً إلى أن الشركة مرّت بـ"ربع قوي جداً لرأس المال العامل"، وأنها بدأت في استخدام نظام ERP الجديد لتسريع عمليات التحصيل.
وأضاف أور أن الرافعة المالية انخفضت إلى ما دون 3 أضعاف قبل الموعد المخطط، مما يعكس تحسّن توليد النقد والانضباط الرأسمالي لدى الشركة.
المخاطر والتحديات
- ضغط هوامش الطيران: طلبت شركات الطيران تخفيفاً في التكاليف بسبب ارتفاع أسعار الوقود، مما أثقل على الهوامش.
- ضعف قطاع الأعمال والصناعة: انخفضت إيرادات قطاع B&I بنسبة 2.6% إذ خرجت ABM من عقد مع عميل كبير في المملكة المتحدة وواجهت ضغوطاً في التسعير في أجزاء من الساحل الغربي.
- توقيت المشاريع في الحلول التقنية: جرى تأجيل نحو 15 مليون دولار من الأعمال في الربع الثالث، وإن كانت الإدارة تتوقع أن ينتقل معظمها إلى الربع الرابع.
- تكاليف الاندماج والإطفاء: أضافت WGNSTAR نمواً، لكنها جلبت معها ارتفاعاً في مصاريف الإطفاء أثّر على الهوامش.
- ضغط التسعير التنافسي: أشارت الإدارة إلى أن بعض الأسواق، ولا سيما شمال كاليفورنيا، لا تزال صعبة بسبب العروض العدوانية من المنافسين.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على وتيرة نمو الأعمال الجديدة لـ ABM ومتانة انتعاش تدفقها النقدي.
تمحورت الأسئلة حول:
- حجم ما يمكن أن تبلغه أعمال أشباه الموصلات والشبكات الكهربائية الصغيرة ومراكز البيانات خلال السنوات القليلة المقبلة.
- أسباب رفع توجيهات التدفق النقدي الحر وما إذا كان التحسّن مدفوعاً برأس المال العامل أم بانخفاض التكاليف غير المتكررة.
- حجم أعمال الحلول التقنية المؤجّلة التي ستنتقل إلى الربع الرابع.
- المدة التي قد يستمر فيها ضغط هوامش الطيران وما إذا كان التحوّل نحو المطارات سيتواصل.
- مدى تأثير إطفاء WGNSTAR على الهوامش هذا العام والعام المقبل.
- إمكانية تحويل المزيد من الإيرادات القائمة على المشاريع نحو عقود متكررة في الأسواق عالية النمو.
أكدت الإدارة أن الأعمال عالية النمو لا تزال في مراحلها الأولى من التوسع. وقال سالميرز إن أشباه الموصلات والشبكات الكهربائية الصغيرة ومراكز البيانات تنمو بوتيرة مزدوجة الرقم وتمثّل الآن أكثر من 11% من الإيرادات، مع مجال للتوسع أكثر.
وفيما يخص الحلول التقنية، قال إن الشركة تنفّذ بالفعل معظم المشاريع المؤجّلة وتتوقع "تحسّناً تسلسلياً ملحوظاً" في الربع الرابع.
وبشأن قطاع الطيران، أشار سالميرز إلى أن ضغط الهوامش يبدو أنه يتجه نحو الاستقرار، وأن مزيج ABM يتحوّل نحو المطارات التي باتت تمثّل نحو 60% من القطاع. وقال إن نسبة 70/30 بين المطارات وشركات الطيران على مدى السنوات الثلاث إلى الخمس المقبلة ستكون نتيجة معقولة.
وفيما يتعلق بالتدفق النقدي، قال أور إنه لا توجد نفقات غير اعتيادية كبيرة في الأفق، وأن الشركة تتوقع مواصلة البناء على أداء رأس المال العامل الأقوى.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
