عاجل: أسعار الذهب تقلص مكاسبها والنفط يعود للصعود مع تحرك قوي للدولار
في يوم الثلاثاء، 08/09/2026، استخدمت شركة Uniti (UNIT) مؤتمر سيتي العالمي للتكنولوجيا والإعلام والاتصالات لعام 2026 لاستعراض كيفية تحويل عملية اندماج كبرى إلى قصة نمو أشمل في مجال الألياف الضوئية. وقال الرئيس التنفيذي كيني غوندرمان إن الشركة أحرزت تقدماً على صعيد الحجم والتكاليف والتآزر، غير أنه أقرّ أيضاً بوجود ضغوط على التسعير في قطاع النطاق العريض وسوق تنافسية لا تزال نشطة.
وأفادت الإدارة بأن الشركة تعتمد على بنيتها التحتية الموسّعة من الألياف الضوئية، وميزانيتها العمومية الأكثر متانة، وهيكلها التشغيلي الجديد، لمتابعة نمو النطاق العريض السكني وفرصة الجملة الأكبر المرتبطة بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
أبرز النقاط
- قالت Uniti إنها حققت الأهداف الرئيسية التي حُددت وقت اندماجها مع Windstream، بما في ذلك الحجم وخفض تكاليف الديون وتحقيق أكثر من 100 مليون دولار من التآزر.
- تقوم وحدة النطاق العريض Kinetic ببناء المنازل بوتيرة تتجاوز التوجيهات، غير أنها واجهت تراجعاً في التسعير مع دفاع شركات الاتصالات اللاسلكية وشركات الكابل عن حصصها السوقية.
- سجّل قطاع أعمال الألياف بالجملة حجوزات قياسية ويستهدف فرصة كبيرة مرتبطة بالذكاء الاصطناعي، إذ أشارت الإدارة إلى قيمة عقود أساسية بلغت 1.5 مليار دولار حتى عام 2028، وفرصة تأجير إضافية بقيمة 500 مليون دولار.
- تستكشف Uniti أيضاً خيارات استراتيجية لوحداتها التجارية الثلاث، وتتوقع تحقيق الدخل من أصول غير أساسية بقيمة تتراوح بين 500 مليون دولار و1 مليار دولار اعتباراً من مارس 2027.
- أكدت الإدارة أن الألياف الضوئية حتى المنزل تظل المنتج المفضل للشركة حتى مع تزايد الضغط من Starlink والاتصالات اللاسلكية الثابتة في بعض أجزاء السوق.
النتائج المالية وتقدم الاندماج
قال غوندرمان إن Uniti وفّت بالوعود الجوهرية التي أُعلنت عند الإعلان عن اندماج Windstream. وأشار إلى أن الشركة تمتلك الآن 250,000 ميل من مسارات الألياف الضوئية وأكثر من 2 مليون عميل للألياف الضوئية حتى المنزل، وكلاهما ينمو بسرعة.
- تحسّنت تكلفة الدين بمقدار 600 نقطة أساس منذ إتمام الاندماج.
- قالت Uniti إنها حققت أكثر من 100 مليون دولار من التآزر التشغيلي الحقيقي.
- أفادت الشركة بأنها ألغت صوامع الديون وبسّطت هيكلها الرأسمالي.
- وصفت الإدارة الشركة بأنها كبيرة بما يكفي للمنافسة، لكنها لا تزال صغيرة بما يكفي للتحرك بسرعة في مواجهة المنافسين الأكبر.
"لدينا 250,000 ميل من مسارات الألياف الضوئية في جميع أنحاء البلاد وأكثر من 2 مليون عميل للألياف الضوئية حتى المنزل، وكلاهما ينمو بوتيرة متسارعة"، قال غوندرمان. "لذلك نعتقد أننا حققنا هدف الوصول إلى الحجم في أعمال الألياف الضوئية. لكن الطابع الريادي مهم لأننا نريد أن نكون صغاراً بما يكفي لنكون مرنين بما يكفي لمواصلة التفوق على منافسينا الأكبر."
التحديثات التشغيلية: النطاق العريض Kinetic
كان قطاع النطاق العريض السكني Kinetic محوراً رئيسياً في المؤتمر. وأفادت Uniti بأن الوحدة بنت أكثر من 140,000 منزل في الربع الأخير وتعمل بمعدل نحو 50,000 منزل شهرياً، وهو معدل يتجاوز المستوى اللازم لتحقيق التوجيهات السنوية.
- تبقى التوجيهات السنوية عند 475,000 إلى 525,000 منزل مُغطّى.
- تُرجمة وتيرة البناء الحالية سنوياً تُعادل نحو 600,000 منزل.
- تصل المجموعات الحديثة إلى نسبة اختراق تبلغ نحو 35% خلال عام واحد من اكتمال البناء.
- كانت المجموعات الأقدم في نطاق منتصف العشرينيات بالمئة.
- يبلغ إجمالي الاختراق الحالي نحو 29%، مع هدف نهائي يبلغ 40%.
قال غوندرمان إن التحسن يعكس فريق قيادة جديداً يتبنى ما وصفه بعقلية ريادية تسعى إلى اكتساب الحصة السوقية. وأشار إلى أن الفريق أمضى نحو ستة أشهر في التسارع، وبدأت النتائج تظهر.
أفادت Uniti أيضاً بأنها تضيف خدمات وأدوات لتحسين الاحتفاظ بالعملاء وإمكانات البيع الإضافي:
- تُستخدم الآن أنظمة مراقبة الذكاء الاصطناعي لمكالمات العملاء الواردة والصادرة لتحسين النصوص والعروض.
- تم طرح YouTube TV لقاعدة عملاء Kinetic.
- يجري إضافة خدمة Wi-Fi الدائمة وميزات أمان إضافية إلى قائمة الخدمات.
- أقل من نصف قاعدة Kinetic تستفيد حالياً من خدمة الجيجابت الواحد، مما يتيح مجالاً للترقيات.
قالت الإدارة إن Kinetic تنافس شركات الكابل الكبرى في أقل من نصف أسواقها، ولا تواجه منافسة مباشرة على الخطوط السلكية من شركة اي تي اند تي أو شركة فيريزون كوميونيكاشونس في تلك المناطق. كما وصفت أسواقها بأنها في معظمها من المستوى الثاني والثالث، حيث تكون المنافسة عموماً أقل حدة مقارنة بالصناعة الأوسع.
ضغوط التسعير والمنافسة في السوق
في حين كانت وتيرة البناء واتجاهات الاختراق قوية، أفادت Uniti بأن تسعير النطاق العريض قد تراجع. وعزت الإدارة هذا الضغط إلى شركات الاتصالات اللاسلكية التي تسعى إلى استراتيجيات التقارب وشركات الكابل التي تستخدم العروض الترويجية والهدايا لحماية حصتها السوقية.
- تقدم شركات الاتصالات اللاسلكية خصومات على منتجات الألياف الضوئية حتى المنزل لدعم الاحتفاظ بالعملاء اللاسلكيين.
- تستخدم شركات الكابل عروضاً ترويجية عدوانية للدفاع عن مشتركي النطاق العريض.
- قالت Uniti إنها قبلت بعض الانخفاض في متوسط الإيراد لكل مستخدم (ARPU) في النصف الأول من عام 2024 للاحتفاظ بالعملاء.
- تتوقع الإدارة أن يستقر التسعير في النصف الثاني من العام مع بدء المنافسين في رفع الأسعار.
قال غوندرمان إن الشركة تعتقد أن الاضطراب الحالي مؤقت وأن جودة منتج الألياف الضوئية ينبغي أن تدعم الطلب على المدى الطويل.
الألياف بالجملة والطلب على الذكاء الاصطناعي
أفادت Uniti بأن أعمال الألياف بالجملة تتحول إلى محرك نمو أكبر، لا سيما مع سعي شركات التكنولوجيا العملاقة وغيرها من العملاء الكبار للحصول على طاقة شبكية لمشاريع الذكاء الاصطناعي.
- سجّلت الشركة حجوزات قياسية بلغت 2.20 مليون دولار من الإيرادات الشهرية المتكررة في الربع الثاني.
- وفقاً للإدارة، كان ذلك أفضل بنسبة 30% من أي ربع سابق.
- مثّلت شركات التكنولوجيا العملاقة نحو 10% من إجمالي الحجوزات.
- جاء الباقي من مزيج من السحابة الجديدة، والمزودين الفائقين، وشركات الاتصالات اللاسلكية، ومزودي الألياف الضوئية حتى المنزل، ومزودي خدمات الإنترنت الدوليين.
قال غوندرمان إن الشركة ترى سوقاً وطنية قابلة للتوجيه بقيمة 20 مليار دولار لمزودي شبكات الألياف الضوئية المرتبطة ببناء الذكاء الاصطناعي لشركات التكنولوجيا العملاقة، مع احتمال ارتفاع السوق إلى 75 مليار دولار على مدى خمس سنوات. وقد وجّهت Uniti توقعاتها بنحو 1.5 مليار دولار من قيمة العقود حتى عام 2028 من البنى الأساسية لمراكز بيانات نماذج اللغة الكبيرة، بالإضافة إلى 500 مليون دولار أخرى من الإيرادات المتكررة من تأجير تلك البنى.
وقال إن الاقتصاديات جذابة لأن معظم البنى قريبة من أصول الشبكة الحالية ويموّلها جزئياً التزامات العملاء.
- نحو 80% من بنى شركات التكنولوجيا العملاقة مرتبطة بالبنية التحتية الحالية.
- نحو 20% فقط هي بنى خضراء حقيقية.
- نحو 70% من تكاليف بناء شركات التكنولوجيا العملاقة ممولة من خلال التزامات إيرادات الشبكة من العملاء.
- تتجاوز عوائد البنى الأساسية 20%، مع اقتراب العوائد المدمجة بما فيها التأجير الإضافي من 35%.
"لقد سجّلنا للتو ربعاً قياسياً من الحجوزات، بلغت 2.20 مليون دولار من الإيرادات الشهرية المتكررة، وهو ما أعتقد أنه أفضل بنسبة 30% من أي ربع سابق"، قال غوندرمان. "سيتذبذب هذا الرقم صعوداً وهبوطاً كما هو الحال في أعمال الألياف بالجملة. لكن على مدى فترة متعددة الأرباع، يجب أن تستمر في رؤية هذا الرقم يرتفع."
وأضاف أن Uniti تركّز على البنى المتاخمة لشبكتها بدلاً من مطاردة المشاريع التي لا تتناسب مع بصمتها. واستشهد بأسواق مثل موبايل بألاباما، وشريفبورت بلويزيانا، وجاكسون بميسيسيبي، وليتل روك بأركنساس، أمثلة على الأماكن التي تمتلك فيها الشركة بنية تحتية في الموقع المناسب.
المشهد التنافسي: الكابل واللاسلكي وStarlink والاتصالات اللاسلكية الثابتة
أمضت الإدارة وقتاً كبيراً في الحديث عن المنافسة. وأفادت بأن السوق أصبح أكثر نشاطاً، لكنها لا ترى أن التهديدات تغيّر الحالة طويلة الأمد للألياف الضوئية.
- زادت Starlink نشاطها الترويجي في الفترة المحيطة بطرحها العام الأولي، مما أوجد بعض ضغوط التسعير في النصف الأول من عام 2024.
- كانت الاتصالات اللاسلكية الثابتة تهديداً أكبر مما نمذجته Uniti في البداية.
- كان نشاط البناء المتداخل للألياف أقل من المتوقع.
- أفادت Uniti بأن Starlink تُعدّ أيضاً عميلاً جيداً بالجملة لخدمات الألياف الضوئية لديها.
قال غوندرمان إن الشركة دخلت عمداً إلى أسواق تتوقع فيها المنافسة من شركات البناء المتداخل للألياف أو شركات الكابل، لا من خدمات الأقمار الاصطناعية في المدار الأرضي المنخفض. وقال إن الألياف الضوئية حتى المنزل "متفوقة بلا جدال" على بدائل الأقمار الاصطناعية في المدار الأرضي المنخفض، وأن البيئة الحالية تعزز قيمة البنية التحتية للألياف الضوئية.
التوقعات المستقبلية والخيارات الاستراتيجية
أفادت Uniti بأنها تنظّم أعمالها في ثلاث وحدات معيارية: البنية التحتية للألياف، وUniti Solutions، وKinetic. وقالت الإدارة إن الهيكل مصمم لدعم التحركات الاستراتيجية المستقبلية، بما في ذلك عمليات الاندماج والاستحواذ المحتملة.
- تستكشف الشركة خيارات استراتيجية للوحدات التجارية الثلاث.
- تتوقع تحقيق الدخل من أصول غير أساسية بقيمة تتراوح بين 500 مليون دولار و1 مليار دولار على مدى 12 إلى 36 شهراً.
- تبدأ نافذة تحقيق الدخل هذه في مارس 2027.
- تشمل الأصول غير الأساسية الطيف الترددي غير المستخدم، وأصول الألياف غير المتاخمة، والعقارات المؤسسية، والعقارات التشغيلية، والأسواق التي لا يُخطط فيها لتوسيع الألياف الضوئية.
قالت الإدارة إن مبيعات الأصول تلك ينبغي أن يكون لها تأثير ضئيل على الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA). كما أفادت بأنها لا ترى تجمداً واسعاً في الأسواق الخاصة حول أصول Kinetic، وإن كان بعض المستثمرين يتوقفون لتقييم منافسة Starlink والاتصالات اللاسلكية الثابتة.
وبالنظر إلى المستقبل، قال غوندرمان إن الـ 12 و18 و24 شهراً القادمة ينبغي أن تُظهر تنفيذاً قوياً وخلق قيمة. وأشار إلى أن الشركة تتوقع استمرار نمو الحجوزات، وتحقيق مزيد من التقدم نحو نسبة الاختراق النهائية البالغة 40% في Kinetic، ومزيداً من الأدلة على أن نموذج البنية التحتية المشتركة يمكنه خلق قيمة.
أبرز جلسة الأسئلة والأجوبة
- أفادت الإدارة بأن رقم حجوزات الإيرادات الشهرية المتكررة البالغ 2.20 مليون دولار يستثني الإيرادات لمرة واحدة وتأثيرات EBITDA من صفقات شركات التكنولوجيا العملاقة الكبيرة، مع التركيز بصورة رئيسية على الإيرادات المتكررة وبعض مكونات الألياف المظلمة وMAR.
- قُورنت مجموعات Kinetic الحديثة التي تصل إلى نسبة اختراق 35% خلال عام واحد بالمجموعات الأقدم التي كانت في نطاق منتصف العشرينيات بالمئة.
- ارتبط تراجع متوسط الإيراد لكل مستخدم (ARPU) باستراتيجيات التقارب اللاسلكي والعروض الترويجية للكابل، وقالت Uniti إنها تنازلت عن بعض التسعير للاحتفاظ بالعملاء.
- أقل من نصف قاعدة Kinetic على خدمة الجيجابت الواحد، وهو ما تراه الإدارة فرصة كبيرة للبيع الإضافي.
- وُصفت Starlink بأنها عميل جيد بالجملة، وقالت الإدارة إن الشركة محمية إلى حد بعيد من المنافسة في المدار الأرضي المنخفض.
- أفادت Uniti بأن قيمة عقود البنى الأساسية البالغة 1.5 مليار دولار تمثل إيرادات طويلة الأمد على مدى نحو 20 عاماً، أي ما يعادل تقريباً 75 مليون دولار من MAR السنوي، قبل إضافة إيرادات التشغيل والصيانة.
- وُصفت فرصة التأجير الإضافي البالغة 500 مليون دولار بأنها المصدر الرئيسي لخلق القيمة في استراتيجية بناء الذكاء الاصطناعي.
- قالت الإدارة إن الشركة لا تسعى إلى بنى غير متاخمة لشبكتها، لأنها تريد البقاء قريبة من الأصول الحالية.
أفادت Uniti بأنها تظل واثقة من استراتيجيتها في مجال الألياف الضوئية حتى مع استمرار تنافسية سوق النطاق العريض. يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
