هاينكن في مؤتمر باركليز: نمو وانضباط وحذر

في يوم الثلاثاء، 08/09/2026، استخدمت هاينكن (HEIN) مؤتمر باركليز السنوي العالمي التاسع عشر للمستهلكين لاستعراض أعمال تشهد نمواً، غير أنها لا تزال تواجه ظروفاً متفاوتة عبر الأسواق. أشارت شركة التخمير إلى ارتفاع أحجام المبيعات في النصف الأول، وتحسن توليد النقد، وتحقيق مكاسب مبكرة من استراتيجية EverGreen 2030، مع تسليط الضوء أيضاً على تقلبات العملات، والتضخم في أسعار السلع الأساسية، وتراجع الثقة في بعض المناطق.

أبرز النقاط

• أفادت هاينكن بنمو عالمي في الحجم بنسبة 1.5% في النصف الأول، ونمو في الإيرادات بمعدل متوسط أحادي الرقم، مع تجاوز نمو الأرباح لنمو الإيرادات.
• أفادت الإدارة بأن استراتيجية EverGreen 2030 تُظهر بالفعل نتائج مبكرة، مدعومةً بمكاسب الإنتاجية، وتعزيز التركيز على العلامات التجارية، وتحسين تحويل النقد.
• ظلت الصين وفيتنام وعدد من الأسواق الأفريقية محركات نمو رئيسية، في حين جاءت البرازيل والمكسيك والولايات المتحدة أكثر تفاوتاً.
• تعمل الشركة على توسيع نطاق Freddy AI، وهو نظام رقمي مصمم لتسريع أبحاث المستهلكين، وإنشاء المحتوى، وقياس العائد على الاستثمار.
• يظل توزيع رأس المال محوراً حول العائد على رأس المال المستثمر، مع إتاحة المجال لعمليات إعادة شراء الأسهم، والاستثمار العضوي، والصفقات الانتقائية.

النتائج المالية

أفادت هاينكن بأن أداء النصف الأول أظهر تقدماً ثابتاً عبر الأعمال، حتى في ظل استمرار تقلب بعض الأسواق.

• بلغ النمو العالمي في الحجم 1.5% في النصف الأول.
• جاء نمو الإيرادات في نطاق المعدلات المتوسطة أحادية الرقم.
• أشارت الإدارة إلى أن نمو الإيرادات كان سيتجاوز 4% بشكل ملحوظ لو أُدرج نمو الصين والتخمير التعاقدي في الهند بالكامل.
• تجاوز نمو الأرباح نمو الإيرادات، مما يعكس تحسناً في تحويل الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT).
• بدأت الرافعة التشغيلية وإنتاجية النقد في التحسن.
• صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) متقدم قليلاً عن الهدف، مما يمنح الشركة مرونة أكبر.
• تم الإعلان عن عمليات إعادة شراء الأسهم وتنفيذها كجزء من توزيع رأس المال.
• بات العائد على رأس المال المستثمر مقياساً محورياً للأداء في جميع أنحاء المنظمة.

قال هارالد، المدير المالي للشركة، إن أرقام النصف الأول تعكس "الكثير من نقاط الإثبات على تسارع EverGreen التي بدأت تتجسد على أرض الواقع." كما أشار إلى أن البيانات المالية المُعلنة قد تُقلل من تقدير النمو بسبب طريقة الإبلاغ عن الصين والهند.

التحديثات التشغيلية

خصصت هاينكن جزءاً كبيراً من النقاش لاستعراض كيفية إعادة تشكيل أعمالها في إطار EverGreen 2030، وهو إطار استراتيجيتها طويلة الأمد.

• أفادت الشركة بانتقالها من EverGreen 2025 إلى EverGreen 2030.
• تُحكم الخطة الجديدة التركيز على محركات النمو، والعلامات التجارية العالمية، والأسواق ذات الأولوية، والإنتاجية.
• أفادت الإدارة بأن المنظمة تُبنى حول التنسيق متعدد الأسواق وتحسين التنفيذ.
• يجري إعطاء الأولوية للعلامات التجارية العالمية، في حين يجري ترشيد محفظة العلامات التجارية المحلية.
• يجري دفع تحسينات الإنتاجية عبر الشركة بأكملها.
• من المقرر أن يلتحق الرئيس التنفيذي الجديد رافا بمنصبه في الأول من أكتوبر، وقد أعلن علناً التزامه بالبناء على الاستراتيجية الحالية.

أفادت الإدارة بأن العام الأول من EverGreen 2030 يهدف إلى إثبات قدرة الشركة على التسليم باتساق، لا إلى إجراء تحول استراتيجي حاد.

Freddy AI والتنفيذ الرقمي

وصفت هاينكن أيضاً Freddy AI، منظومتها الرقمية المسماة على اسم فريدي هاينكن، بوصفها أداةً رئيسية لتحقيق نمو أسرع وأكثر كفاءة.

• يُساعد Freddy Connect في أبحاث المستهلكين وتبادل أفضل الممارسات.
• يعمل الجزء الثاني من النظام على تسريع الابتكار وإنشاء المحتوى.
• أفادت الإدارة بأن وقت تطوير الحملات قد اختُصر من ستة أشهر إلى ستة أيام في بعض الحالات.
• يركز الجزء الثالث على تحسين العائد على الاستثمار من خلال القياس الرقمي.
• يجري طرح النظام عبر أسواق أكثر، ولا يقتصر على علامة هاينكن التجارية.

قال هارالد إن Freddy AI يقع حالياً عند مستوى تنافسي، لكنه لم يرقَ بعد إلى مستوى الميزة التنافسية. والهدف هو تحويل رؤى المستهلكين إلى عروض ذات صلة بالمنتجات بشكل أسرع، وتلبية مناسبات المستهلكين في وقت أقرب.

استراتيجية السوق حسب المنطقة

وصفت هاينكن نهجاً قائماً على المحفظة يختلف بحسب نوع السوق.

• في أسواق القيمة كالهند وأجزاء من أفريقيا، يظل البيرة ذا صلة لأنه ميسور التكلفة ويوفر جودة ثابتة.
• في الأسواق الصاعدة كفيتنام والمكسيك والبرازيل، تسعى الشركة إلى الارتقاء بالأسعار وتحسين مستوى المنتجات.
• في الأسواق المتقدمة كأوروبا وأمريكا الشمالية، يتمحور التركيز على الابتكار ومناسبات الاستهلاك الجديدة.

الأمريكتان

ظلت منطقة الأمريكتين من أكثر المناطق تفاوتاً في النقاش.

• شهدت المكسيك انخفاضاً في الأحجام، رغم أن الإدارة لا تزال ترى مجالاً للارتقاء بالأسعار.
• نما شبكة متاجر Six في المكسيك لتتجاوز 17,000 متجر، مما يجعلها ثاني أكبر متاجر القرب في البلاد.
• تتوسع Six لتتجاوز تجزئة البيرة الحصرية نحو تجزئة القرب الاستهلاكية الأشمل.
• يُضيف استحواذ FIFCO في أمريكا الوسطى خبرات في منتجات الاستهلاك الجاهز وإدارة الفئات المتعددة.
• تواصل البرازيل مواجهة ضغوط على الأحجام وتحديات في الحصة السوقية، لكن الإدارة أفادت بأن النمو لا يزال ممكناً.
• أُطلق Heineken Ultimate، بيرة خالية من الغلوتين بنسبة كحول 3.5%، بشكل قوي في البرازيل.
• تنمو Amstel بسرعة في السوق.
• تراقب الإدارة التغييرات الضريبية المحتملة في البرازيل، بما فيها ضريبة القيمة المضافة وضريبة الإثم المحتملة.
• تمثل الولايات المتحدة ما بين 3% و4% فقط من الإيرادات العالمية، لكنها تظل ذات أهمية استراتيجية ومربحة حالياً على الرغم من نموذج الاستيراد.
• أفادت هاينكن بأن الولايات المتحدة سوق "انتظار ومراقبة" قد تحتاج إلى مراجعة جديدة في عهد الرئيس التنفيذي الجديد.

أوروبا

في أوروبا، حيث يكون نمو السكان محدوداً واستهلاك الفرد من البيرة مرتفعاً بالفعل، أفادت هاينكن بأن النمو يجب أن يأتي من استقطاب مستهلكين جدد ومناسبات جديدة.

• يحتل الابتكار مكانة محورية، مع أمثلة تشمل Texels وStëlz في هولندا.
• أفادت الإدارة بأن البيرة كانت تكسب حصة على حساب النبيذ في فرنسا.
• فازت حملة "اصنع اللحظات" بموسم صيف 2024 في أوروبا.
• ترى الشركة في محفظة الحانات التي تمتلكها أصلاً قوياً لخلق القيمة.
• تُستخدم الحانات المُدارة لاختبار المزيجات المميزة، وتحويل المحفظة، والابتكارات كـ Cruzcampo.
• من المتوقع أن تظل أوروبا منطقة نمو متواضع، مما يجعل إنتاجية رأس المال والسيطرة على التكاليف أكثر أهمية.

أسواق النمو

سلطت هاينكن الضوء على عدة أسواق نمو تتوقع فيها إمكانات أقوى على المدى البعيد.

• تظل جنوب أفريقيا سوق نمو للمشروبات الكحولية الإجمالية، مع تحسن زخم البيرة.
• يسير اندماج Distell بشكل جيد، وبات الأعمال على منصة مستقرة.
• لا يزال النبيذ في طور التطور، في حين تؤدي منتجات الاستهلاك الجاهز أداءً جيداً، بما فيها Bernini.
• تحقق نيجيريا وإثيوبيا نمواً قوياً في الأحجام.
• أفادت هاينكن بأنها خفضت قاعدة تكاليفها في الأسواق الأفريقية المتقلبة للحماية من تقلبات الطلب.
• تحافظ الشركة على عقلية العملة الصعبة وتُعطي الأولوية لصحة الميزانية العمومية.
• وصفت الإدارة السيطرة على التكاليف والنقد في أفريقيا بأنها "رائعة."

الصين وفيتنام وتحركات استراتيجية أخرى

كانت الصين وفيتنام من أبرز الأمثلة على استراتيجية نمو هاينكن.

• تُعدّ الصين من بين أفضل ثلاثة أسواق ربحية لهاينكن.
• أفادت الشركة بأنها في عامها الثامن المتتالي من النمو المزدوج الرقم هناك.
• تتيح شراكتها مع China Resources Beer تحقيق النمو دون الحاجة إلى نشر كامل للأصول.
• تتواجد علامات هاينكن التجارية في نحو 30% فقط من منافذ China Resources Beer القابلة للاستهداف، مما يترك مجالاً للتوسع.
• بدأت Amstel للتو في الصين وبلغت بالفعل مليون هكتولتر في مقاطعة واحدة.
• أفادت الإدارة بأن خطة الأعمال المشتركة تدعم استمرار النمو على مدى السنوات الخمس المقبلة.
• في فيتنام، أفادت هاينكن بتعافيها بشكل قوي بعد عام 2023 الصعب ومطلع عام 2024.
• شملت التحديات في فيتنام تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي، وعدم الاستقرار السياسي، وقواعد القيادة تحت تأثير الكحول.
• استجابت الشركة بفتح قناة التجارة خارج المقاهي والحانات وبناء محفظة أوسع.
• وصلت فيتنام الآن إلى مستويات قياسية في الحصة السوقية.
• يبلغ النمو في السوق حالياً نحو 6% إلى 7%، في حين تنمو هاينكن بوتيرة أسرع.
• يجري تطبيق تغييرات ضريبة الإنتاج في فيتنام على مدى سبع سنوات وتُعدّ قابلة للإدارة.

أفادت هاينكن أيضاً بأن خروجها من جمهورية الكونغو الديمقراطية يعكس نهجاً أكثر تركيزاً على النمو، مع تركيز أكبر على العائد على رأس المال المستثمر، ونماذج الشراكة أو الترخيص بدلاً من الملكية الثقيلة للأصول.

التكاليف والتضخم وطلب المستهلكين

أفادت الشركة بأن الخلفية الاقتصادية الكلية لا تزال متفاوتة، مع استمرار ضغوط التضخم والعملات على التكاليف.

• لا تزال تكاليف المواد الخام والتغليف تشهد ضغوطاً تضخمية بسبب أسعار الطاقة.
• يُشكّل الألومنيوم نقطة ضغط خاصة.
• تُجبر انخفاضات قيمة العملة على تعديلات في التسعير في بعض الأسواق.
• أفادت الإدارة بأن الأسواق النامية كانت أكثر مسؤولية في إدارة التضخم وأسعار الصرف الأجنبي.
• كان طلب المستهلكين أكثر مرونة مما كان عليه في دورات سابقة.
• تتوقع هاينكن استمرار الضغوط التضخمية، وإن بوتيرة أكثر اعتدالاً، حتى عام 2027.

قال هارالد إن ثقة المستهلكين تظل متغيراً رئيسياً لطلب البيرة، لكنه أكد أن الأسواق النامية تتكيف مع التضخم بشكل أفضل من كثير من الأسواق المتقدمة.

توزيع رأس المال والتوقعات

أفادت هاينكن بأن توليد النقد يمنحها هامشاً أوسع للمناورة.

• سيُستخدم النقد لإعادة شراء الأسهم، أو النمو العضوي، أو الاستحواذات الانتقائية.
• تركز الشركة على خلق قيمة للمساهمين والعوائد الاقتصادية.
• يُستخدم العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) على نطاق أوسع كأداة إدارية.
• صافي الدين إلى EBITDA متقدم قليلاً عن الهدف، مما يمنح مرونة استراتيجية.
• أفادت هاينكن بتفضيلها هياكل الشراكة والترخيص في بعض الأسواق للحد من كثافة الأصول.

أفادت الإدارة بأن الرئيس التنفيذي الجديد من المتوقع أن يواصل الاستراتيجية الحالية بدلاً من تغيير الاتجاه بشكل حاد. والمهمة الرئيسية المقبلة هي إثبات أن EverGreen 2030 قادرة على تحقيق نتائج متسقة عبر نمو الإيرادات ونمو الأرباح وكفاءة رأس المال.

أبرز نقاط جلسة الأسئلة والأجوبة

• بشأن الرئيس التنفيذي الجديد، أفادت الإدارة بأن رافا من المتوقع أن يبني على EverGreen 2030 لا أن يستبدلها.
• بشأن Freddy AI، أفادت الإدارة بأن النظام لا يزال في طور التطوير لكنه يُحسّن بالفعل السرعة من الرؤية إلى التنفيذ.
• بشأن المكسيك، أفادت هاينكن بأن النمو سيعتمد على تحسين مسارات الوصول إلى السوق، وتقديم منتجات أكثر ملاءمة للمستهلكين، وتعزيز الارتقاء بالأسعار.
• بشأن البرازيل، أفادت الشركة بأن نمو الأحجام لا يزال ممكناً على الرغم من عدم اليقين الضريبي وضغوط السوق.
• بشأن الولايات المتحدة، أفادت الإدارة بأن السوق مهمة لكنها ليست كبيرة بما يكفي لدفع الزخم الإجمالي للمجموعة بمفردها.
• بشأن أوروبا، أفادت الشركة بأن النمو سيعتمد على الابتكار، والمناسبات الجديدة، وتحسين استخدام رأس المال.
• بشأن الصين، أفادت الإدارة بأن قصة النمو لا تزال قوية ولديها مجال كبير للاستمرار.
• بشأن فيتنام، أفادت الشركة بأن التفوق الأخير في الأداء بُني على تعافي القنوات، ومرونة المحفظة، وعمق فهم المستهلكين.
• بشأن التكاليف، أفادت الإدارة بأن التضخم لا يزال حاضراً، لكن ظروف الطلب أكثر استقراراً مما كانت عليه في فترات الركود السابقة.
• بشأن توزيع رأس المال، أفادت الشركة بأن النقد يمنحها خيارات متعددة ويدعم عمليات إعادة الشراء والاستثمار والاستحواذات.

يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل حول تصريحات هاينكن في مؤتمر باركليز.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا