فيرتيف في مؤتمر غولدمان ساكس: آفاق نمو أكثر طموحاً

في الثلاثاء، 08/09/2026، استغلت شركة فيرتيف (VRT) مؤتمر مجموعة غولدمان ساكس إنك Communacopia + Technology لعام 2026 لتقديم خطة طويلة الأجل أكثر طموحاً، رافعةً أهدافها للنمو وهوامش الربح في ظل استمرار الطلب المتنامي على البنية التحتية لمراكز البيانات. وصف المسؤولون سوقاً عالمية أقوى ومزيجاً أوسع من المنتجات، مع إقرارهم بتعقيدات تسليم الأنظمة المتكاملة على نطاق واسع.

كانت أسهم الشركة تُتداول عند 293.40 دولار، بارتفاع 4.59% عن إغلاق الجلسة السابقة عند 280.53 دولار، قرب الحد الأعلى لنطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 120.83 دولار و379.94 دولار.

أبرز النقاط

• رفعت فيرتيف هدف معدل النمو السنوي المركب للإيرادات العضوية للفترة 2025-2030 إلى ما بين 20% و22%، مقارنةً بالتوقع السابق البالغ 12% إلى 14%.
• رفعت الشركة هدف هامش التشغيل المعدّل إلى ما يزيد على 27% بحلول عام 2030، مقارنةً بما يزيد على 25% سابقاً.
• أفاد المسؤولون بأن سوق مراكز البيانات تشهد تعزيزاً على المستوى العالمي، بقيادة طلب من شركات الحوسبة السحابية الكبرى ومختبرات الذكاء الاصطناعي المتقدمة وعملاء الصناعة الأوسع.
• تتوسع فيرتيف عبر قطاعات الطاقة والتبريد والبنية التحتية المتكاملة، بما يشمل أنظمة تيار مستمر بجهد 800 فولت، وOneCore، وSmartRun، وعمليات استحواذ جديدة.
• أشار المسؤولون التنفيذيون إلى تصاعد تعقيدات التنفيذ، غير أنهم يعدّونها تحدياً في التنسيق لا مشكلة في سلسلة التوريد.

النتائج المالية والأهداف طويلة الأجل

تمحورت رسالة فيرتيف للمستثمرين حول تحقيق نمو أسرع وربحية أفضل على المدى البعيد. ففي يوم المستثمر الذي أُقيم في مايو 2024، رفعت الشركة هدف معدل النمو السنوي المركب للإيرادات العضوية للفترة 2025-2030 إلى ما بين 20% و22%، مقارنةً بالتوقع الخماسي السابق البالغ 12% إلى 14% الذي أُعلن في حدث المستثمرين لعام 2024.

• يعكس الهدف الجديد للنمو قفزة حادة في التوقعات، مما يجسّد ثقة الإدارة في الطلب السوقي ومكانة فيرتيف في القطاع.
• رفعت الشركة أيضاً هدف هامش التشغيل المعدّل إلى ما يزيد على 27% بحلول عام 2030، مقارنةً بما يزيد على 25% سابقاً.
• أشار المسؤولون إلى أن مكاسب الهامش ستأتي من الرافعة الحجمية، وإنتاجية التصنيع، والاتجاهات الإيجابية لسعر التكلفة، وكفاءة التشغيل الأشمل.
• تبقى هوامش الخدمات أعلى من هوامش المنتجات، وأعلنت فيرتيف رغبتها في تحقيق نمو متماثل للخدمات والمنتجات للحفاظ على هيكل الهامش الإجمالي.
• شهد قطاع حلول البنية التحتية، بما يشمل SmartRun وOneCore، ارتفاعاً قوياً في الطلبات خلال الربع الرابع، ويُنظر إليه باعتباره ميزة تنافسية.
• أفاد المسؤولون بأن هوامش حلول البنية التحتية تتماشى تقريباً مع هوامش المنتجات الإجمالية، مع تأثير محدود لمزيج المنتجات.

أوضح المسؤولون التنفيذيون أيضاً أنهم لا يرون ضغطاً جوهرياً من التعريفات أو من المنافسة السعرية في ظل هياكل العقود الحالية. وأشاروا إلى أن آليات التسعير ودورات المراجعة ينبغي أن تساعد في الحفاظ على ديناميكيات إيجابية لسعر التكلفة، حتى وإن كانت الفائدة الهامشية أصغر مما كانت عليه في الفترات الماضية.

التحديثات التشغيلية

أفادت فيرتيف بأن سوق البنية التحتية لمراكز البيانات تواصل تعزيز مكانتها وتتسم بطابع عالمي متنامٍ. وأوضحت الشركة أن الطلب لم يعد مركّزاً في أمريكا الشمالية، وأن خط أعمالها يتوسع عبر أبعاد متعددة.

• تبقى شركات الحوسبة السحابية الكبرى محركاً رئيسياً للطلب.
• تتجه مختبرات الذكاء الاصطناعي المتقدمة نحو مستوى شركات الحوسبة السحابية الكبرى، مما يُعزز خط الأعمال.
• تتزايد مشاركة الصناعة على نطاق أوسع.
• تتسارع دورات المبيعات دون أي مؤشر على تراجع خط الأعمال.
• تواصل خطط العملاء لبناء طاقة جديدة التطور في اتجاه إيجابي.

قال الرئيس التنفيذي جيو ألبيرتازي: "السوق لا تزال قوية، بل إنها تشهد تعزيزاً مستمراً، وحتى في مكالمة أرباح يوليو، أكدنا رسالة السوق القوية، بل الأكثر قوة." وأضاف: "سيستمر التوسع مع استمرار الطلب على طاقة الحوسبة في التنامي. لا شك لدينا في أن الطلب على قدرة الحوسبة، ولا سيما حوسبة الذكاء الاصطناعي وليس ذلك فحسب، سيواصل التوسع."

البنية التحتية المتكاملة وتعقيدات سلسلة التوريد

يُشكّل توسع البنية التحتية المتكاملة عبر منتجات مثل OneCore وSmartRun ركيزةً محورية في استراتيجية فيرتيف. صُممت هذه الأنظمة لتصنيع المشاريع الميدانية المعقدة، والحد من التعقيد أمام العملاء، وتسريع عمليات النشر.

• تساعد OneCore وSmartRun فيرتيف في تقديم عمليات بناء مراكز بيانات أكثر تكاملاً.
• أفادت الشركة بأن هذه العروض تخلق قيمة من خلال تقليل التعقيد وتقصير وقت النشر.
• أشار المسؤولون إلى أن هذا النشاط يتطلب تنسيقاً عبر مصانع متعددة وخطوات تكامل متنوعة.
• قد يتفاوت الاعتراف بالإيرادات بعدة أيام تبعاً لكيفية تقاطع المكونات في مصنع التكامل.
• أعلنت فيرتيف عن بناء قدرات تنظيمية لإدارة هذا التعقيد على نطاق واسع.

قال ألبيرتازي: "الأمر لا يتعلق بسلسلة التوريد، بل بالتنسيق والنضج في هذا النوع من الاستيعاب الداخلي والتعقيد، وتقديم قيمة استثنائية لعملائنا." وأشار إلى أن رؤية الشركة المستقبلية تتضمن بالفعل هامشاً احتياطياً لمتغيرات التنفيذ.

محفظة إدارة التبريد

سلّطت فيرتيف الضوء أيضاً على التقدم المحرز في إدارة التبريد، حيث تعمل على إضافة قدرات على طول سلسلة التبريد من الشريحة الإلكترونية حتى رفض الحرارة.

• يمنح الاستحواذ على Strategic Thermal Labs فيرتيف مشاركة مبكرة في تطوير الشرائح الإلكترونية وتحسين التبريد على مستوى الشريحة.
• تُعزز ThermoKey قدرات الشركة في مجال المبردات الجافة.
• يجمع CoolLoop Trim Cooler بين التبريد المجاني بالمبردات الجافة واحتياطي التبريد الميكانيكي.
• صُمم مبرد الضبط لتوسيع نطاق التبريد المجاني مع إبقاء التبريد الاحتياطي متاحاً لفترات الذروة.
• أشار المسؤولون إلى أن التبريد السائل يواصل التطور مع توسع نشر الطاقة.

أوضحت فيرتيف أن هذا النهج متعدد التقنيات يغطي شبكات السوائل الأولية والثانوية فضلاً عن رفض الحرارة، مما يُمكّنها من خدمة طيف أوسع من احتياجات العملاء.

هندسة الطاقة وخطط تيار مستمر بجهد 800 فولت

أمضت الشركة وقتاً مهماً في الحديث عن هندسة طاقة التيار المستمر بجهد 800 فولت، التي تعدّها مجالاً رئيسياً للنمو المستقبلي. أفاد المسؤولون بأن السوق لن تستقر على تصميم واحد، وأن مختلف العملاء وحالات الاستخدام ستتطلب مقاربات متباينة للبنية التحتية للطاقة.

• أفادت فيرتيف بأن عمليات التحقق لدى العملاء لأنظمة التيار المستمر بجهد 800 فولت جارية.
• يُتوقع أن تتسارع عمليات نشر Sidecar بجهد 800 فولت في النصف الثاني من عام 2027.
• يُتوقع النشر التجاري لأنظمة الدفع الكاملة الأصلية بجهد 800 فولت من طرف إلى طرف في أواخر عام 2027.
• يُتوقع ارتفاع حجم الإنتاج لتلك الأنظمة الأصلية في عام 2028.
• تشمل المحفظة المخططة أنظمة UPS والبطاريات وحلول Sidecar ومحولات الحالة الصلبة.

قال ألبيرتازي: "كنا مقتنعين بشدة في مايو، وإن كنا أكثر اقتناعاً الآن بأن المستقبل متعدد الهندسات. أنواع مختلفة من حالات الاستخدام وفئات مختلفة من العملاء ستمتلك أنواعاً مختلفة من البنى التحتية للطاقة."

أشار المسؤولون إلى أن أنظمة 800 فولت ينبغي أن تُتيح فرصاً لمحتوى أعلى لكل ميغاواط، تبعاً لنموذج النشر، سواء على مستوى Sidecar أو Pod أو مركز البيانات الكامل.

استحواذ Utility Innovation Group

ناقشت فيرتيف أيضاً الاستحواذ المُعلن على Utility Innovation Group، أو UIG، مشيرةً إلى أنه سيُعزز قدراتها في مجال الطاقة خلف العداد.

• يهدف الصفقة إلى مساعدة فيرتيف في التأثير على هندسة مراكز البيانات في مرحلة مبكرة من عملية التصميم.
• أفاد المسؤولون بأن UIG يمكنها المساعدة في تشكيل طريقة بناء نظام الدفع داخل مركز البيانات الفعلي.
• تتضمن الصفقة أحكاماً للدفع المشروط بالأداء.
• وصف المسؤولون التنفيذيون الصفقة بأنها استحواذ "ضربة موفقة".

قال المدير المالي كريغ تشامبرلين: "ما تُضيفه UIG وما نرى أنها قادرة على مساعدتنا في البحث عنه هو الفرصة للتأثير على الطريقة التي سيُبنى بها نظام الدفع، إذا فكرت في الكيفية التي يندمج بها في مركز البيانات الفعلي."

المهل الزمنية للتسليم والطاقة والمنافسة

أفادت فيرتيف بأن مهل التسليم تبقى تنافسية ومتوافقة مع توقعات السوق. ولم يُشر المسؤولون إلى مخاوف جوهرية بشأن التأخيرات عبر المحفظة.

• أفادت الشركة بقدرتها على دعم تسليم المشاريع الكبرى عبر عمليات النشر المعيارية ونشر المنتجات النقطية.
• يواصل نشر الطاقة دعم نمو الطلب.
• أعرب المسؤولون التنفيذيون عن ثقتهم في مكانة الشركة التنافسية.
• أشاروا إلى أن معظم شركات الحوسبة السحابية الكبرى لا تزال تعتمد على شركاء تقنيين خارجيين، حتى وإن طورت بعض المنتجات الخاصة بها.
• أفاد المسؤولون بأن فرص التعاون لا تزال مفتوحة نظراً لتعقيدات العمل على نطاق واسع.

التوقعات المستقبلية

تستند التوقعات طويلة الأجل لفيرتيف إلى استمرار التوسع في الطلب على الحوسبة، ولا سيما للذكاء الاصطناعي، وعلى اعتماد أوسع لمحفظة الطاقة والتبريد. أفاد المسؤولون بأن السوق ينبغي أن تواصل نموها على المستوى العالمي، وأن خطط بناء العملاء لم تُظهر أي مؤشرات على التراجع.

• تتوقع الشركة استمرار ارتفاع الطلب على طاقة الحوسبة.
• ترى فرص نمو عبر البنية التحتية المتكاملة وإدارة التبريد وأنظمة طاقة 800 فولت.
• أفادت فيرتيف بأن الخدمات ينبغي أن تنمو بوتيرة مماثلة تقريباً للمنتجات لدعم هيكل الهامش.
• يُتوقع أن يساعد اتساع المحفظة الشركة في زيادة حصتها من المحفظة والحصة السوقية.
• أفاد المسؤولون بأن الاستثمار في البحث والتطوير والطاقة يبقى أولوية، إلى جانب عمليات الاستحواذ الانتقائية.

أشار المسؤولون التنفيذيون إلى أن متانة الميزانية العمومية للشركة وقدرتها على توليد النقد يدعمان الاستثمار العضوي والصفقات المستهدفة. وأفادوا بأن عمليات الاستحواذ المستقبلية ستركز على الأرجح على سد الفجوات في المحفظة وإضافة قدرات في التبريد وهندسة الطاقة وحلول ما خلف العداد.

أبرز جلسة الأسئلة والأجوبة

خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، عاد المسؤولون إلى عدة محاور متكررة: قوة السوق، وخيارات الهندسة، وتعقيدات التنفيذ، والتسعير.

• بشأن السوق، أفاد المسؤولون التنفيذيون بأن الطلب لا يزال قوياً وأوسع جغرافياً مما كان عليه سابقاً.
• بشأن الإيرادات لكل ميغاواط، أشاروا إلى أن أنظمة 800 فولت قد تزيد المحتوى، غير أن التأثير سيتفاوت تبعاً للتهيئة.
• بشأن مشكلات سلسلة التوريد، أفادوا بأن التحدي يكمن في التنسيق والتكامل لا في شُح الإمدادات.
• بشأن التكامل الرأسي لشركات الحوسبة السحابية الكبرى، أفادوا بأن التطوير الخاص ليس جديداً ولا يُلغي الحاجة إلى شركاء خارجيين.
• بشأن إدارة سعر التكلفة، أفادوا بأن محفزات العقود وتغييرات المصادر وتعديلات النشر ينبغي أن تساعد في تعويض ضغوط التضخم والتعريفات.

أفاد المسؤولون بأنهم يحتفظون بثقتهم في قدرتهم على الحفاظ على ديناميكيات إيجابية لسعر التكلفة حتى عام 2030.

يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل حول النقاشات.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا