ماكس لينير في مؤتمر سيتي TMT 2026: نمو قوي في مراكز البيانات

في يوم الأربعاء الموافق 09/09/2026، استغلت شركة ماكس لينير (MXL) مشاركتها في مؤتمر سيتي العالمي للتكنولوجيا والإعلام والاتصالات 2026 لاستعراض نشاطها التجاري المتنامي في مجال البنية التحتية لمراكز البيانات، على الرغم من الضغوط المتعلقة بتكاليف الرقائق وتغير المزيج التكنولوجي. وأشار المدير المالي ستيف ليتشفيلد إلى أن الشركة تستفيد من الطلب القوي في مجال الشبكات الضوئية واهتمام واسع من العملاء، محذراً في الوقت ذاته من أن النمو المستقبلي سيعتمد على التنفيذ وإدارة سلسلة التوريد وتحقيق مزيد من الانتصارات في المنتجات.

أبرز النقاط

• أعلنت ماكس لينير أن أعمالها في قطاع البنية التحتية باتت تمثل أكثر من 50% من الإيرادات، وتنمو بوتيرة تتراوح بين 150% و170% خلال العام الحالي.
• رفعت الشركة توجيهاتها المتعلقة بأعمال مراكز البيانات الضوئية للربع الثالث على التوالي، لتبلغ التوجيهات عند نقطة المنتصف 220 مليون دولار.
• ترى الإدارة إمكانية لتوسيع حصتها السوقية من نحو 5% إلى 7% حالياً إلى ما بين 20% و25% خلال السنتين إلى الثلاث سنوات المقبلة.
• من المتوقع أن تقود المنتجات الجديدة، بما فيها Rushmore بسعة 1.6T وBig Sky بسعة 3.2T ومسرّعات Panther المحدّثة، المرحلة التالية من النمو.
• يتجه هامش الربح الإجمالي نحو 60% خلال العام الحالي، مع هدف طويل الأمد عند 65%، مدعوماً بمزيج منتجات أكثر ثراءً.

النتائج المالية

أكدت ماكس لينير أن أعمالها في مجال مراكز البيانات الضوئية كانت المحرك الرئيسي للزخم الأخير. وأشارت الإدارة إلى أن هذا القطاع شهد رفع التوجيهات في ثلاثة أرباع متتالية، مع بلوغ نقطة المنتصف الحالية 220 مليون دولار.

• أوضحت الشركة أن توقعاتها الأولية للعام كاملاً كانت تتجاوز 100 مليون دولار، غير أن هذا الرقم رُفع عدة مرات مع تحسن الطلب.
• يتكون مزيج المنتجات الحالي من نحو 70% من منتجات 800G و30% من منتجات 400G.
• تتراوح متوسطات أسعار البيع لمنتجات 800G بين 35.00 دولار و50.00 دولار للوحدة.
• من المتوقع أن تحمل منتجات 1.6T متوسطات أسعار بيع تتراوح بين 80.00 دولار و100.00 دولار، إضافة إلى تكاليف TIA التي ترفع إجمالي قيمة النظام إلى ما يتجاوز 100.00 دولار.
• وصفت الإدارة بيئة التسعير بأنها صلبة جداً، وأعربت عن توقعها بعدم حدوث انخفاضات سعرية كبيرة حتى نهاية عام 2026.

يظل هامش الربح الإجمالي محوراً مهماً للاهتمام. وقال ليتشفيلد إن الشركة تسير نحو هدف هامش ربح إجمالي بنسبة 60% خلال العام الحالي، مع هدف طويل الأمد عند 65%.

• تاريخياً، تراوح هامش الربح الإجمالي في النطاق المنخفض إلى المتوسط من الستينيات بالمئة.
• بلغ أدنى مستوى في الدورة السابقة 58%.
• يتمثل الدعم الرئيسي لتوسع الهامش في التحول نحو منتجات البنية التحتية ذات الهامش الأعلى.
• لا تزال زيادات أسعار الرقائق والأقساط الإضافية تمثل عاملاً معاكساً.
• أفادت الإدارة بأن معظم الزيادات في تكاليف المدخلات يتم تمريرها إلى العملاء.

ثمة أيضاً خط أعمال آخر أصغر حجماً لكنه في نمو مستمر، وهو Panther، خط مسرّعات التخزين التابع لماكس لينير.

• تبلغ إيرادات Panther حالياً نحو 15 مليون دولار إلى 20 مليون دولار سنوياً.
• تتوقع الإدارة مضاعفة الإيرادات في عام 2026 ثم مضاعفتها مرة أخرى في عام 2027.
• يرتبط هذا النشاط التجاري باحتياجات إلغاء تحميل وحدة المعالجة المركزية والضغط، إذ يسعى العملاء إلى تقليل استخدام وحدة المعالجة المركزية وإدارة تكاليف الذاكرة والتخزين.

التحديثات التشغيلية

أكدت الإدارة أن أعمال ماكس لينير في قطاع البنية التحتية أصبحت محور قصة النمو للشركة، إذ بات هذا القطاع يمثل أكثر من نصف إجمالي الإيرادات.

• من المتوقع أن تنمو إيرادات البنية التحتية بنسبة تتراوح بين 150% و170% خلال العام الحالي.
• تتوقع الإدارة استمرار النمو في عامَي 2027 و2028 مع تصاعد وتيرة المنتجات الجديدة.
• أشارت الشركة إلى أنها لا تزال في المراحل الأولى من مكاسب الحصة السوقية.

على الصعيد الضوئي، وصفت الشركة مساراً واضحاً للانتقال عبر أجيال السرعة.

• تقترب منتجات 400G من نهاية دورة حياتها ومن المتوقع أن تتباطأ في عام 2027.
• تشهد منتجات 800G نمواً جيداً في عام 2026 ومن المتوقع أن تواصل نموها حتى عام 2027.
• منتج Rushmore بسعة 1.6T الخاص بالشركة في مرحلة تأهيل العملاء ومن المتوقع إطلاقه في منتصف عام 2026.
• من المتوقع بدء الإنتاج الكامل لمنتجات 1.6T في عام 2027.
• يُباع Washington TIA جنباً إلى جنب مع Rushmore، مما يساعد على رفع إجمالي قيمة النظام إلى ما يتجاوز 100.00 دولار.
• منتج Big Sky بسعة 3.2T قيد التطوير.
• تُعد منتجات Retimer لتطبيقات التيار المتردد جزءاً من خارطة الطريق للجيل التالي أيضاً.

أعلنت ماكس لينير أيضاً عن خططها لتوسيع محفظة منتجات Panther.

• من المتوقع صدور عدة بيانات صحفية جديدة تتعلق بـ Panther.
• تعمل الشركة على تطوير متغيرات معمارية جديدة بناءً على ملاحظات العملاء.
• تتضمن شراكتها مع أدفانسد مايكرو ديفايسز تصميماً مرجعياً وإحالات العملاء.

كانت استراتيجية سلسلة التوريد موضوعاً رئيسياً آخر. وأفاد ليتشفيلد بأن ماكس لينير نقلت إنتاج 1.6T إلى سامسونج إلى جانب علاقاتها القائمة مع TSMC.

• الهدف هو توفير سلاسل توريد بديلة للعملاء.
• أوضحت الشركة أن هذا النهج يساعد في معالجة قيود طاقة TSMC الإنتاجية.
• أكدت ماكس لينير أن هذه الاستراتيجية تنطبق على الشركة بأكملها، وليس فقط في المنتجات الضوئية.
• تبلغ مهل التسليم للمنتجات الضوئية نحو 26 إلى 28 أسبوعاً وظلت ثابتة نسبياً.
• تستخدم الشركة الاتفاقيات طويلة الأجل بشكل انتقائي، إلى جانب الدفعات المقدمة وخطابات الاعتماد، لتأمين الطاقة الإنتاجية.
• أشارت الإدارة إلى أنها تربطها علاقات طويلة الأمد مع المصانع وتعمل على تحسينات الإنتاجية من خلال تحسين الملكية الفكرية وتصغير أحجام الرقائق.

يبدو تفاعل العملاء واسع النطاق وفقاً للإدارة.

• أكدت ماكس لينير أنه لا يهيمن أي عميل منفرد على الأعمال.
• تضم قاعدة عملائها كبار عملاء مراكز البيانات وجميع اللاعبين الرئيسيين في مجال الوحدات.
• أوضحت الشركة أنها حوّلت تركيزها بشكل أكبر نحو عملاء الوحدات في السنوات الأخيرة لأنهم محوريون في عمليات التأهيل والتجارب وتغييرات البرامج الثابتة.
• يضع العملاء طلباتهم طوال عام 2026 ويقدمون أيضاً توقعات للتخطيط.
• أفادت الإدارة بأن 18 شهراً من خبرة الإنتاج الضخم عزّزت ثقة العملاء في التوسع في منتجات 1.6T.
• تم تعيين فريق هندسة أنظمة جديد بالقرب من عملاء مزودي الخدمات السحابية الكبار للمساعدة في معالجة مشكلات الأداء على مستوى النظام.

أكدت الإدارة أيضاً على التمايز التقني.

• أعلنت ماكس لينير أن حلها الحالي لـ 800G يستهلك نحو 20% طاقة أقل مقارنة بالمنتجات المماثلة من منافسَين اثنين.
• أبرزت الشركة خبرتها في الإشارات المختلطة وامتلاكها لملكية فكرية عالية الأداء في مجال SerDes.
• أشارت إلى أن عدداً صغيراً فقط من الشركات تمتلك SerDes الخاص بها عند هذه المستويات من الأداء.
• أكدت ماكس لينير قدرتها على تقديم حلول متكاملة عبر مكونات TIA والمشغّل ومعالج الإشارة الرقمية DSP.
• أوضحت الشركة أيضاً قدرتها على تعديل البنية لتحقيق التوازن في المحتوى عبر سلسلة الإشارة.

التوقعات المستقبلية

في ما يخص المستقبل، أعلنت ماكس لينير توقعها بأن تشهد السنوات القادمة مزيداً من نمو المحتوى ومكاسب إضافية في الحصة السوقية.

• أشارت الإدارة إلى أن الحصة السوقية الحالية تبلغ نحو 5% إلى 7%.
• الهدف هو الوصول إلى 20% إلى 25% خلال السنتين إلى الثلاث سنوات المقبلة.
• أعرب المسؤولون التنفيذيون عن توقعهم بأن يحمل الانتقال إلى 1.6T قفزة ملموسة في الحصة السوقية.
• يتوقعون أيضاً أن تدعم انتقالات 3.2T و6.4T مزيداً من النمو في متوسطات أسعار البيع.

أوضحت الشركة أن خارطة الطريق التكنولوجية تتجه من البصريات القابلة للتوصيل نحو NPO أي بصريات معالجة الشبكة، وCPO أي البصريات المعبأة المشتركة.

• عند كل انتقال، تتوقع ماكس لينير محتوى أعلى.
• من المتوقع ارتفاع أسعار TIA.
• من المتوقع أن تنتقل المشغّلات من التصاميم المتكاملة إلى التصاميم المستقلة.
• من المتوقع أن ينتقل SerDes نحو بنية الشيبلت عند سعة 3.2T وما يتجاوزها.
• أفادت الإدارة بأن هذا التطور ينبغي أن يزيد من إجمالي محتوى الدولار بدلاً من تقليله.

فيما يتعلق بالتسعير، قال ليتشفيلد إن ماكس لينير تركز على القيمة المقدمة للعملاء بدلاً من نموذج التكلفة زائد هامش الربح البسيط.

• عندما تساعد الشركة في خفض تكلفة نظام العميل، فإنها تتوقع الحصول على مقابل لتلك القيمة.
• يتم تمرير الزيادات في تكاليف المدخلات بشكل عام عند الحاجة.
• أكدت الشركة أن بيئة التسعير ينبغي أن تظل صلبة حتى نهاية عام 2026.

كررت الإدارة أيضاً هدف النمو طويل الأمد المتمثل في تجاوز أداء صناعة أشباه الموصلات بمقدار ضعفين تقريباً.

• أشار المسؤولون التنفيذيون إلى أن أعمال البنية التحتية توفر للشركة قاعدة لتحقيق هذا الهدف.
• أشاروا إلى الإطلاقات الجديدة في Retimers وBig Sky وPanther باعتبارها دعماً إضافياً.
• لاحظوا أيضاً أن منافسَين رئيسيَّين قد يولون اهتماماً أقل لسوق DSP الضوئي، مما قد يخلق مجالاً لماكس لينير.

أبرز جلسة الأسئلة والأجوبة

خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، ركّز المستثمرون على كيفية تأثير التغييرات التكنولوجية على المحتوى والتسعير.

• أفادت الإدارة بأن قيمة DSP بالدولار ينبغي أن ترتفع عند كل انتقال رئيسي، من 400G إلى 800G إلى 1.6T ثم إلى 3.2T و6.4T.
• أكد المسؤولون التنفيذيون أن الأنظمة عالية الأداء ستظل تتطلب محتوى إجمالياً أكبر، حتى لو أصبحت بعض الوظائف أكثر تشتتاً.
• أشاروا إلى أن كفاءة الطاقة هي السبب الرئيسي لاستعداد العملاء لدفع مقابل محتوى أكبر.

كان موضوع آخر هو الانتقال إلى سامسونج لإنتاج 1.6T.

• أكدت الإدارة أن هذا التغيير يمثل فرصة وليس مخاطرة.
• يرغب العملاء في سلاسل توريد بديلة وتقليل الاعتماد على مصنع واحد.
• يُقدّر لاعبو الوحدات بشكل خاص خيارات التوريد المستقلة.
• أفاد المسؤولون التنفيذيون بأن طاقة سامسونج الإنتاجية ينبغي أن تكون كافية ولن تُقيّد النمو.

تناولت الأسئلة أيضاً بنى NPO وCPO.

• أفادت الإدارة بأن هذه الأشكال ينبغي أن تزيد من إجمالي محتوى المكونات مقارنة بالبصريات القابلة للتوصيل الحالية.
• ينبغي أن يرتفع محتوى TIA، وأن تصبح المشغّلات أكثر استقلالية، وأن ينتقل SerDes إلى شكل الشيبلت.
• أكدت ماكس لينير أن هذا التحول يدعم أعمالها بدلاً من أن يهددها.

بشأن Panther، أشارت الإدارة إلى أن الأعمال لا تزال صغيرة لكن لديها مجال للتوسع.

• أوضحت الشركة أن اتجاهات استخدام وحدة المعالجة المركزية تُعد محركاً رئيسياً.
• يُسهم ضغط تكاليف الذاكرة والتخزين أيضاً في دعم الطلب.
• توفر أدفانسد مايكرو ديفايسز دعم التصميم المرجعي وتقديمات العملاء.
• أكدت ماكس لينير أن تقنية الضغط لديها تتفوق بشكل إيجابي على نهج برنامج QAT الخاص بمجموعة اٍنتل.

أنهى ليتشفيلد حديثه بالقول إن فرصة مراكز البيانات لا تزال في مراحلها الأولى.

• أشار إلى أن التوجيهات تتحرك نحو الأعلى مع تنفيذ الشركة لخططها.
• وصف المرحلة الحالية بأنها بداية دورة نمو أكبر.
• أكد أن رؤية العملاء قوية والطلبات تتدفق على مدار العام المقبل.

لمزيد من التفاصيل، يُرجى الرجوع إلى النص الكامل أدناه.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا