TE Connectivity في مؤتمر Citi العالمي للتكنولوجيا 2026: نمو متسع النطاق

في يوم الأربعاء، 09/09/2026، استغلت شركة TE Connectivity (TEL) مؤتمر Citi العالمي للتكنولوجيا والإعلام والاتصالات 2026 لتؤكد أن قصة نموها أوسع من مجرد الذكاء الاصطناعي. وقال الرئيس التنفيذي تيرينس كيرتن إن الشركة تشهد طلبًا قويًا عبر قطاعات البيانات والطاقة والصناعة والنقل والدفاع، حتى في ظل استمرار تركيز المستثمرين على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. جاءت الرسالة متفائلة، وإن كانت تعكس في الوقت ذاته خلفية متباينة من ضغوط الأسعار وتفاوت الطلب الإقليمي وسهم أنهى اليوم منخفضًا بشكل طفيف.

أبرز النقاط

• ارتفعت مبيعات الربع الثالث من السنة المالية بنسبة 14% على أساس سنوي، أو 12% بشكل عضوي، فيما نما ربح السهم بوتيرة أسرع من الإيرادات.
• ارتفعت طلبيات DDN بنسبة 70% على أساس سنوي، متجاوزةً بفارق كبير نمو الإيرادات البالغ 30%، مما يشير إلى تراكم طلبيات قوية للسنة المالية 2027.
• باتت الأعمال الصناعية محركًا رئيسيًا للنمو، إذ يُتوقع نمو بنحو 2.5 مليار دولار هذا العام، أي ما يعادل نحو 80% من إجمالي نمو الشركة.
• أكدت الإدارة أن هوامش الربح لا تزال في مسار توسعي، مع هوامش تبلغ نحو 22% في قطاعي الصناعة والنقل، وتوسع سنوي متوقع بين 30 و50 نقطة أساس.
• يقترب معدل تحويل التدفق النقدي الحر من 100% من صافي الدخل، مما يدعم توزيعات الأرباح وعمليات إعادة الشراء والاستحواذات.

النتائج المالية

أعلنت TE Connectivity عما وصفته الإدارة بنتائج استثنائية للربع الثالث من السنة المالية، مع نمو في المبيعات بنسبة 14% مقارنةً بالعام السابق ونمو عضوي بنسبة 12%. وأشار كيرتن إلى أن ربح السهم توسّع بوتيرة أسرع من الإيرادات، وهو ما يعكس الرافعة التشغيلية والانضباط في التنفيذ.

• نمو المبيعات: 14% على أساس سنوي
• النمو العضوي: 12%
• نمو ربح السهم: تجاوز نمو الإيرادات
• معدل تحويل التدفق النقدي الحر: نحو 100% من صافي الدخل
• نسبة توزيعات الأرباح: 30% من التدفق النقدي الحر

ظلت الهوامش محورًا أساسيًا في الصورة. إذ كان كلا قطاعي الصناعة والنقل يعملان بهوامش تبلغ نحو 22%، وأعلنت الإدارة توقعها لتوسع سنوي في الهوامش بين 30 و50 نقطة أساس. وقال كيرتن إن نحو 30% من الإيرادات الإضافية ينبغي أن تتحول إلى أرباح، مدعومةً ببرامج الإنتاجية والرافعة الحجمية.

كما أسهمت الأسعار بشكل متواضع في النمو. وأفادت الإدارة بأن التسعير أضاف نحو 1 إلى 2 نقطة مئوية إلى نمو الإيرادات في منتصف العقد المزدوج، بشكل رئيسي كأداة لاسترداد التكاليف لمواجهة التضخم في المواد والتعريفات. وكان التسعير الصناعي إيجابيًا بشكل طفيف، فيما كان تسعير النقل مستقرًا نسبيًا.

التحديثات التشغيلية

جاء أقوى زخم قريب الأجل من قطاع شبكات مراكز البيانات (DDN) التابع لـ TE، الذي يشمل منتجات الاتصال السحابي والذكاء الاصطناعي. إذ ارتفعت إيرادات هذا القطاع بنحو 30% على أساس سنوي، غير أن الطلبيات قفزت بنسبة 70%، وهو فارق قال كيرتن إنه يعكس تراكمًا كبيرًا في الطلبيات ينبغي أن يتحول إلى إيرادات في السنة المالية 2027.

• نمو إيرادات DDN: نحو 30%
• نمو طلبيات DDN: 70%
• معظم قوة الطلبيات مرتبطة بالتسليم في السنة المالية 2027
• هدف إيرادات السحابة والذكاء الاصطناعي البالغ 3 مليارات دولار يُنجز قبل الموعد المحدد

وقال كيرتن إن أعمال الشركة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي تحركها عملاء الحوسبة الفائقة الذين يبنون بنية تحتية لشبكات وحدات معالجة الرسومات (GPU). وأضاف أن TE مُهيأة لعدة تحولات معمارية، من بينها الانتقال من الأنظمة النحاسية الخالصة إلى التصاميم الهجينة التي تجمع النحاس والبصريات، والتغييرات في معمارية الجهد من 400 فولت إلى 800 فولت، وصعود وحدات الربط الليفي لحالات الاستخدام البصري المتصل والغير متصل.

"طلبيات DDN لدينا ارتفعت بنسبة 70%، وبينما نمونا بمقدار 1 مليار دولار هذا العام، فإن ذلك يُرسي تراكمًا قويًا جدًا للعام المقبل بفضل الشراكات التي نمتلكها مع عملائنا من شركات الحوسبة الفائقة"، قال كيرتن.

وأضاف أن النحاس والبصريات على الأرجح سيتعايشان بدلًا من أن يحل أحدهما محل الآخر. وقال: "ستكون النحاس والبصريات معًا"، مشيرًا إلى أن النحاس سيظل مهمًا لمعمارية الطاقة واتصال وحدة المعالجة المركزية، بينما تُوسّع البصريات السوق الإجمالية على مستوى المحوّلات.

كما أعلنت TE إتمام استحواذ بقيمة 200 مليون دولار في وقت سابق من هذا العام لتعزيز محفظة الاتصال البصري لديها. وبات العمل الهندسي جاريًا على أنظمة الجيل التالي، بما في ذلك طاقة 800 فولت، والتبريد السائل مقابل التبريد الهوائي، وتكامل البصريات.

كانت المحفظة الصناعية للشركة مصدرًا رئيسيًا آخر للقوة. وقال كيرتن إن القطاع الصناعي من المتوقع أن ينمو بنحو 2.5 مليار دولار هذا العام، وهو ما قال إنه يمثل نحو 80% من إجمالي نمو الشركة. ووصف هذا النمو بأنه واسع النطاق، يمتد عبر البنية التحتية للطاقة وأتمتة المصانع والفضاء والدفاع وأسواق الشاحنات الثقيلة.

• النمو المتوقع للقطاع الصناعي هذا العام: نحو 2.5 مليار دولار
• حصته من إجمالي نمو الشركة: نحو 80%
• النمو العضوي للبنية التحتية للطاقة في الربع الثالث: 33%
• أتمتة المصانع: نمو بأرقام مزدوجة في الربع الثالث
• أعمال الشاحنات من الفئة 8: نمو بأرقام مزدوجة في الربع الأخير

أصبحت البنية التحتية للطاقة عملًا بالغ الأهمية بشكل خاص. وقال كيرتن إن السوق انتقل من نمو تاريخي بنسبة 1% إلى 2% سنويًا إلى ما يعادل ثلاثة إلى أربعة أضعاف ذلك المعدل. وأشار إلى تصلب الشبكة الكهربائية واستبدال المرافق المتقادمة وبناء طاقة مراكز البيانات بوصفها محركات رئيسية. وأفادت الشركة بأن أعمالها في الطاقة البالغة نحو 2 مليار دولار تنهي السنة المالية بمسار نمو بأرقام مزدوجة.

كذلك تتحسن أتمتة المصانع بعد فترة أبطأ أعقبت الجائحة. وقال كيرتن إن النشاط العالمي يتصاعد عبر المناطق، مع ازدياد الطلب على الاتصال مع قيام المصانع بجمع المزيد من البيانات واستخدام المزيد من الذكاء الاصطناعي على أرض المصنع.

في مجال الفضاء والدفاع، قالت TE إنها متموضعة عبر مجموعة واسعة من برامج الدفاع، فضلًا عن تطبيقات الفضاء المرتبطة بشركات الأقمار الاصطناعية والإطلاق مثل SpaceX وBlue Origin. ويستقر الفضاء الجوي التجاري، وتتوقع الشركة نموًا بأرقام مزدوجة في القطاع. وتجري إضافات في الطاقة الإنتاجية لدعم هذه التوقعات.

يظل النقل عملًا مهمًا، غير أن الإدارة أشارت إلى تحول في المزيج. ففي قطاع السيارات، قالت TE إن نمو المحتوى يسير بمعدل 4 إلى 6 نقاط فوق إنتاج المركبات، حتى في سوق يكون فيه الإنتاج ثابتًا أو منخفضًا بشكل طفيف. وقال كيرتن إن المركبات المُعرَّفة بالبرمجيات واتصال البيانات باتت أكثر أهمية من الكهربة، التي كانت المحرك الأكبر قبل ثلاث سنوات. كما يُسهم اعتماد المعمارية المناطقية وانتشار المركبات الكهربائية في آسيا في دعم النمو.

في مجال الشاحنات الثقيلة ومعدات الزراعة والبناء، قالت TE إنها تُولّد ما يقارب 2 مليار دولار على مستوى العالم. وقال كيرتن إن سوق شاحنات الفئة 8 يُظهر أخيرًا انعطافًا دوريًا في أمريكا الشمالية بعد سنوات من الضعف، في حين كانت أوروبا وآسيا قد أظهرتا قوة بالفعل. وأضاف أن متطلبات الانبعاثات واعتماد الشاحنات الكهربائية يدعمان نمو المحتوى بمعدل 4 إلى 6 نقاط فوق الإنتاج.

كما أعلنت TE توسيع قاعدتها الهندسية والتصنيعية لدعم النمو. فعلى مدى السنوات الثلاث الماضية، ارتفع عدد الموظفين الهندسيين بمقدار 2,500 ليصل إلى 10,000 من 7,500. كما أضافت الشركة ثلاثة منشآت تصنيع في جنوب شرق آسيا لدعم استراتيجية سلسلة التوريد القائمة على الصين بالإضافة إلى بدائل أخرى.

• عدد الموظفين الهندسيين: 10,000، ارتفاعًا من 7,500 قبل ثلاث سنوات
• مصانع جنوب شرق آسيا الجديدة: ثلاثة خلال السنوات الثلاث الماضية
• إضافات طاقة إنتاجية إضافية جارية
• أفادت الإدارة بأن البصمة التصنيعية العالمية في وضع جيد ومحلية

التوقعات المستقبلية

أبقت الإدارة على إطارها طويل الأجل دون تغيير، مؤكدةً أن TE لا تزال تستهدف نموًا عضويًا بين 6% و8% عبر الدورة الاقتصادية. وقال كيرتن إن الزخم الحالي يسير فوق هذا النطاق، ولا يرى تباطؤًا في الطلب المرتبط بمراكز البيانات أو الطاقة مع دخول الشركة في السنتين الماليتين 2027 و2028.

• هدف النمو العضوي عبر الدورة: 6% إلى 8%
• النمو الحالي متوقع أن يبقى فوق هذا النطاق
• لا تباطؤ متوقع في الطلب على مراكز البيانات والطاقة

بالنسبة لـ DDN، تتوقع الشركة أن يكون عام 2027 عامًا قويًا للنمو بسبب تراكم الطلبيات الحالي. ومن المتوقع أن تبدأ طلبيات عام 2028 في الظهور مطلع عام 2027، فيما قد يدعم العمل الهندسي على المعماريات من الجيل التالي الزخمَ حتى عام 2029. وأفادت TE بأن الاتصال النحاسي ينبغي أن يواصل نموه، بينما تُوسّع البصريات السوق القابلة للاستهداف.

كما ترى الإدارة فرصًا إضافية من تغييرات معمارية الطاقة. إذ ينبغي أن يُفرز الانتقال من أنظمة 400 فولت إلى 800 فولت، إلى جانب تطبيقات الوحدات الجانبية وتكوينات الرفوف متعددة الجهد، مزيدًا من فرص المحتوى. وقد يتطلب التبريد السائل أيضًا اتصالًا أكبر بالطاقة مقارنةً بالتبريد الهوائي.

في القطاع الصناعي، تتوقع TE استمرار نمو البنية التحتية للطاقة بمعدل في منتصف العقد المزدوج، وبقاء أتمتة المصانع قوية، واستمرار الفضاء والدفاع بنمو بأرقام مزدوجة. وأفادت الشركة بأنها ستواصل الاستثمار في الهندسة والإنفاق الرأسمالي في تلك المجالات.

في قطاع النقل، تتوقع TE أن يظل نمو محتوى السيارات بين 4 و6 نقاط فوق الإنتاج. وقالت الشركة إن اتصال البيانات والمركبات المُعرَّفة بالبرمجيات ينبغي أن يكتسب أهمية متزايدة بمرور الوقت، فيما يظل سوق المركبات الكهربائية في آسيا داعمًا. وفي مجال الشاحنات الثقيلة، تتوقع TE أن يقترن الانتعاش الدوري بمكاسب المحتوى الناجمة عن قواعد الانبعاثات واعتماد الشاحنات الكهربائية.

كما ينبغي أن يستمر توسع الهوامش وفقًا للإدارة. وقال كيرتن إن الشركة أنجزت بالفعل معظم العمل الهيكلي اللازم لدعم ربحية أعلى، وأن برامج الإنتاجية ينبغي أن تساعد في تعويض التضخم. ومن المتوقع أن تتوسع هوامش الصناعة بوتيرة أسرع من هوامش النقل.

توزيع رأس المال

أفادت TE بأنها تواصل توليد تدفق نقدي حر بنسبة تقارب 100% من صافي الدخل، مما يمنحها مجالًا لتمويل توزيعات الأرباح وعمليات إعادة الشراء والاستحواذات. وأوضحت الإدارة أن 30% من التدفق النقدي الحر يُخصص لتوزيعات الأرباح مع زيادات سنوية. أما الـ 70% المتبقية فمتاحة لإعادة شراء الأسهم وعمليات الاندماج والاستحواذ، تبعًا للتقييم والفرصة المتاحة.

• سياسة توزيعات الأرباح: 30% من التدفق النقدي الحر
• إعادة شراء الأسهم: مستمرة
• الاستحواذات: متوقع استمرارها، لا سيما في المجالات الصناعية والمرتبطة بالطاقة
• استمرت عمليات إعادة الشراء في الربع الثالث حتى مع سعي الشركة نحو الاستحواذات

وقال كيرتن إن الشركة تأخذ العوائد من بعض استثمارات السيارات وتُعيد استثمارها في DDN والطاقة والمحفظة الصناعية الأوسع. وأضاف أن توليد الشركة للنقد يمنحها مرونة للقيام بعمليات إعادة الشراء والصفقات في آنٍ واحد.

أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة

خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، عاد كيرتن مرارًا إلى فكرة أن نمو TE أوسع من الذكاء الاصطناعي. وحين سُئل عن كيفية تحقيق الشركة التوافق بين هدفها للنمو عبر الدورة البالغ 6% إلى 8% والنمو الحالي بأرقام مزدوجة، قال إن الإجابة تكمن في اتجاهات علمانية متعددة، تشمل البيانات والطاقة والتعرض للإنفاق الرأسمالي.

• الطلب مدعوم باتجاهات علمانية، وليس الذكاء الاصطناعي وحده
• الإنفاق الرأسمالي الصناعي ينمو بوتيرة أسرع مما كان متوقعًا
• البنية التحتية للطاقة تتسارع من قاعدة نمو منخفضة
• الفضاء والدفاع يستفيدان من الطلب الجيوسياسي
• أتمتة المصانع في انعطافة ما بعد الجائحة

بشأن الفجوة بين طلبيات DDN وإيراداتها، قال كيرتن إن النمط طبيعي بالنسبة لأعمال الموصلات، حيث تأتي الطلبيات قبل الاعتراف بالإيرادات. وأضاف أن نمو الطلبيات بنسبة 70% يعكس برامج للسنة المالية 2027، لا سيما مع عملاء الحوسبة الفائقة.

وبشأن التسعير، قال إن الشركة لا تستخدم السعر محركًا رئيسيًا للنمو. بل إن التسعير هو في المقام الأول وسيلة لاسترداد التكاليف من المواد والتعريفات.

وبشأن الجوانب غير المُقدَّرة حق قدرها في القصة، قال كيرتن إن المستثمرين قد لا يُدركون تمامًا اتساع النمو عبر المحفظة. وأضاف أن TE كانت ستبقى ضمن نطاق نموها المستهدف هذا العام حتى بدون الذكاء الاصطناعي، لأن النمو الصناعي وحده قوي للغاية.

"أعلم أنني في مؤتمر تقني والجميع يريد الحديث عن الذكاء الاصطناعي، لكنني أعتقد أيضًا أن اتساع النمو الذي نحققه والأسس التي طورناها لتحسينها، أعتقد أنها غير مُقدَّرة بما يكفي في الوقت الحالي"، قال كيرتن.

كما وصف الخندق التنافسي لـ TE بأنه مزيج من القرب الهندسي وعمق التكنولوجيا والعلوم المتخصصة وتنفيذ سلسلة التوريد. وقال كيرتن: "الخندق الذي تجلس فيه، والذي قد لا يقول كل واحد منهم بمفرده، حسنًا، هل هذا مميز؟ عندما تجمعها كلها معًا وعدد وحدات SKU التي نغطيها لعملائنا من منظور التنفيذ مهم جدًا من التصميم وحتى النهاية في مجال تتضيق فيه الدورات باستمرار".

السياق السوقي

جاءت تعليقات TE في وقت يواصل فيه المستثمرون مكافأة الشركات المرتبطة بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي وطاقة مراكز البيانات وأتمتة الصناعة. وأشارت رسالة الشركة إلى رغبتها في أن تُنظر إليها بوصفها أكثر من مجرد مورد للذكاء الاصطناعي، مع تعرضها لعدة أسواق نهائية تشهد كل منها نقاط انعطاف خاصة بها.

غير أن ردة فعل السهم جاءت خافتة. إذ أغلق سهم TE عند 204.68 دولار، منخفضًا بنسبة 0.15% في اليوم، وتراجع إلى 204.15 دولار في تداولات ما بعد الإغلاق وفقًا لأحدث البيانات. ويبقى السهم دون

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا