عاجل: السوق يخفض توقعاته لاحتمالية رفع الفائدة في أكتوبر وسعر الذهب يصعد
أعلنت شركة دل مونتي الفلبينية أن صافي أرباحها في الربع الأول ارتفع إلى 16.10 مليون دولار مقارنةً بـ 5.50 مليون دولار في الفترة ذاتها من العام الماضي، مدفوعاً بارتفاع المبيعات الدولية وتحسّن الأسعار وتنويع مزيج المنتجات، مما أسهم في توسيع هوامش الربح. وارتفع مؤشر EBITDA بنسبة 25.7% ليصل إلى 49.30 مليون دولار، فيما اتسع هامش الربح الإجمالي إلى 33.7%. وقد ارتفع سهم الشركة بنسبة 5.97% ليبلغ 0.071 دولار عقب الإعلان، غير أن السهم لا يزال قريباً من أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً، في ظل مخاوف المستثمرين إزاء ثقل الديون وإجراءات إعادة الهيكلة الجارية.
أبرز النقاط
- ارتفع صافي الأرباح بنسبة 192.7% على أساس سنوي، مما يعكس تحسناً ملحوظاً في الأداء التشغيلي.
- قادت الأسواق الدولية نمواً بأرقام مزدوجة، وعوّضت جزئياً ضعف الأداء في السوق المحلية.
- اتسع هامش الربح الإجمالي بمقدار 120 نقطة أساس ليصل إلى 33.7% بفضل قرارات التسعير وتحسّن مزيج المبيعات.
- انخفض صافي الدين إلى 970 مليون دولار، وتحسّنت نسبة صافي الدين إلى EBITDA إلى 5.1 مرة مقارنةً بـ 6.9 مرة سابقاً.
- حذّرت الإدارة من أن تكاليف السلع الأساسية وظاهرة النينيو ومسائل هيكل رأس المال لا تزال تمثّل مخاطر رئيسية.
أداء الشركة
أكدت دل مونتي الفلبينية أنها حققت ربعاً أول قوياً على الرغم من الضغوط الاقتصادية الكلية والتوترات الجيوسياسية والمخاطر المناخية. وكان قطاع الأعمال الدولي المحرك الرئيسي للنمو، إذ أشارت الإدارة إلى أن المبيعات المحلية كانت ستسجل نمواً بأرقام مزدوجة لولا الرياح المعاكسة الناجمة عن تقلبات أسعار الصرف.
كشف الربع عن تحسّن واضح في الربحية، إذ ارتفع صافي الأرباح إلى 16.10 مليون دولار، وزاد EBITDA إلى 49.30 مليون دولار. وبلغ إجمالي الربح 74.70 مليون دولار، مدعوماً بقوة المبيعات الدولية وتحسّن مزيج المنتجات الطازجة.
كما أظهرت النتائج أن العلامات التجارية الأساسية لدل مونتي لا تزال تتمتع بقدرة تسعيرية. وأوضحت الإدارة أنها اتخذت إجراءات تسعيرية لمواجهة ارتفاع التكاليف المرتبطة بالصراع الأمريكي-الإيراني، الذي أدى إلى رفع أسعار الوقود والأسمدة والصفائح المعدنية. وفي الوقت ذاته، واصلت الشركة تسجيل طلب قوياً في شمال آسيا وأسواق دولية أخرى.
المؤشرات المالية
- صافي الأرباح: 16.10 مليون دولار، بارتفاع 192.7% مقارنةً بـ 5.50 مليون دولار في العام الماضي.
- هامش صافي الربح: 7.3%، ارتفع من 2.7%.
- EBITDA: 49.30 مليون دولار، بارتفاع 25.7% على أساس سنوي.
- إجمالي الربح: 74.70 مليون دولار، محسّن مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي.
- هامش الربح الإجمالي: 33.7%، بارتفاع 120 نقطة أساس على أساس سنوي.
- التدفق النقدي التشغيلي: 57.60 مليون دولار، وصف بالقوي على الرغم من تقلب التكاليف.
- صافي الدين: 970 مليون دولار، انخفض عن المستويات السابقة.
- نسبة صافي الدين إلى EBITDA: 5.1 مرة، مقارنةً بـ 6.9 مرة سابقاً.
- مصاريف الفوائد الفصلية: 16 مليون دولار.
- متوسط سعر الفائدة: نحو 6.73% سنوياً.
الأرباح مقابل التوقعات
لم تُقدَّم أي توقعات لربحية السهم أو الإيرادات إلى جانب النتائج المُعلنة للربع، مما حال دون إجراء حساب مباشر للمفاجأة. ومع ذلك، كان حجم التحسّن على أساس سنوي لافتاً للنظر، إذ تضاعف صافي الأرباح قرابة ثلاثة أضعاف، فيما تحسّن كل من EBITDA والهوامش.
جاءت النتيجة أقوى بكثير من ربع العام الماضي، لكن الإدارة أكدت أن هذا التحسّن جاء من الأداء التشغيلي لا من بنود استثنائية، مما يجعل الربع أكثر دلالة. غير أن الشركة أشارت أيضاً إلى أن البيئة لا تزال شديدة التقلب، مما يجعل من الصعب افتراض استمرار الوتيرة ذاتها.
ردة فعل السوق
ارتفع السهم بنسبة 5.97% ليصل إلى 0.071 دولار من 0.067 دولار عقب الإعلان. وأضاف هذا الارتفاع 0.004 دولار لكل سهم، مما يشير إلى ترحيب المستثمرين بتحسّن أرباح الربع الأول والتقدّم المحرز في خفض الديون.
حتى بعد هذا الارتفاع، يبقى السهم قريباً من الطرف الأدنى من نطاق 52 أسبوعاً البالغ بين 0.065 دولار و0.112 دولار. ويتجاوز السهم أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً بنحو 6.1%، وهو أقل بنحو 36.6% من أعلى مستوياته. يشير هذا الفارق إلى أن السوق لا يزال يمنح الشركة خصماً بسبب الرافعة المالية والعجز في حقوق الملكية وغموض إعادة الهيكلة. يمكن لمشتركي InvestingPro الاطلاع على تحليل القيمة العادلة الشامل ومقاييس الصحة المالية التفصيلية لتقييم ما إذا كانت التقييمات الحالية تمثّل فرصة أم مخاطر إضافية.
لم تتوفر بيانات عن أحجام تداول غير اعتيادية.
التوقعات والإرشادات
قدّمت الإدارة إرشادات رسمية محدودة، لكنها أشارت إلى أن البيئة التشغيلية في السنة المالية 2027 لا تزال تنطوي على تحديات. وتتوقع الشركة استمرار تقلبات أسعار السلع الأساسية وتأثيرات ظاهرة النينيو على التكاليف والإمدادات، لا سيما في النصف الثاني من السنة المالية.
تعمل الشركة أيضاً على خطة إعادة هيكلة شاملة مع الدائنين والمستشارين. وأفادت الإدارة بأنها تتوقع التوصل إلى رؤية أوضح مع المقرضين خلال الشهرين إلى الثلاثة أشهر المقبلة. وقد تشمل الخطة إعادة هيكلة الديون وتغييرات تشغيلية وتحقيق الدخل من الأصول ودعم المساهمين.
أعلنت دل مونتي أيضاً أنها تولي الأولوية لما يلي:
- حماية الأعمال الأساسية في قطاعات المشروبات والمنتجات الطهوية والفاكهة المعلبة.
- التوسع في قنوات النمو كمتاجر الراحة وخدمات الطعام والصيدليات والمدارس.
- تعزيز أعمال الأناناس الطازج الدولية في شمال آسيا.
- توسيع علامة S&W التجارية في الصين واليابان.
- تحويل الديون المقوّمة بالدولار إلى ديون مقوّمة بالبيزو حيثما أمكن.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
أوضح المدير المالي باراغ أن الربع استفاد من قوة المبيعات الدولية وإجراءات التسعير. وقال: "كنا سنحقق نمواً بأرقام مزدوجة، مدفوعاً بأداء قوي جداً للأسواق الدولية"، مضيفاً أن الشركة تصرّفت لمواجهة تقلبات تكاليف السلع الأساسية.
وأشار أيضاً إلى أن مشكلة الميزانية العمومية للشركة لا تعكس بالكامل الأعمال الأساسية. وقال: "ندرك أن العجز في رأس المال على مستوى الشركة القابضة... لا يعكس بالكامل القوة المالية والطاقات التشغيلية الكامنة للأعمال الفلبينية الأساسية لـ DMPL، وهي DMPI".
وأكدت المديرة التشغيلية أنجي أن الشركة تركّز على الكفاءة والمرونة. وقالت: "نحن نطبّق إجراءات التسعير حيثما كان ذلك مناسباً، ونسرّع مبادرات الإنتاجية عبر سلسلة التوريد والمنظمة بأكملها".
المخاطر والتحديات
- التضخم في أسعار السلع الأساسية: تبقى تكاليف الوقود والأسمدة والصفائح المعدنية حساسة للأحداث الجيوسياسية وقد تضغط على الهوامش.
- المخاطر المناخية: قد تُضعف ظاهرة النينيو إمدادات الأناناس وجودته، لا سيما في النصف الثاني من السنة المالية.
- الرافعة المالية: تبقى إجمالي التزامات القروض مرتفعة بنحو 974 مليون دولار.
- العجز في حقوق الملكية: سجّلت الشركة عجزاً في رأس المال بلغ 579 مليون دولار على مستوى الشركة القابضة.
- غموض إعادة الهيكلة: لا تزال المفاوضات مع الدائنين جارية، ولم يُحسم الهيكل الرأسمالي النهائي بعد.
- تكاليف العمالة: ستُضيف زيادات الحد الأدنى للأجور في منطقة مانيلا الكبرى إلى النفقات التشغيلية، حتى وإن كان التأثير السنوي محدوداً.
- ضغوط السيولة: يشير تحليل InvestingPro إلى أن الالتزامات قصيرة الأجل تتجاوز الأصول السائلة، وهو مصدر قلق رئيسي في ظل استمرار مفاوضات إعادة الهيكلة. تُعدّ دل مونتي الفلبينية من بين أكثر من 1,400 سهم أمريكي مدرج تغطيها تقارير InvestingPro البحثية المتخصصة، التي تحوّل البيانات المالية المعقدة إلى معلومات واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات سهلة الفهم وتحليلات خبراء.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على الديون وإعادة الهيكلة واستدامة الأرباح.
تمحورت الأسئلة حول مزيج القروض وتكاليف الفوائد والجدول الزمني لإتمام صفقة إعادة الهيكلة المحتملة. وأوضحت الإدارة أن نحو 242 مليون دولار من الديون مقوّمة بالبيزو على مستوى DMPI، فيما تبقى الغالبية العظمى مقوّمة بالدولار. وأشارت أيضاً إلى أن نحو 52 مليون دولار جرى تحويلها من الدولار إلى البيزو في أواخر يوليو ومطلع أغسطس.
كما تساءل المحللون عن وضع العجز في حقوق الملكية ومدى استدامة مستوى الأرباح الحالي. وأفادت الإدارة بأن نتائج الربع الأول لم تتضمن مكاسب استثنائية، لكنها أحجمت عن التأكيد على إمكانية الحفاظ على هذه الوتيرة في ظل البيئة المتقلبة.
وتناولت أسئلة أخرى عمليات بيع الأصول المحتملة، بما في ذلك التخلص من حصص الهند، وما إذا كان يمكن تحويل الديون إلى حقوق ملكية أو أدوات أخرى. وأوضحت الإدارة أن هذه الأفكار قيد النقاش، لكن البنوك تريد أولاً رؤية خطة واضحة لضخ رأس المال وتحسين نسبة الدين إلى حقوق الملكية.
وأفادت الشركة بأنها تتوقع إتمام مناقشات إعادة هيكلة الديون في المستقبل القريب، على الأرجح خلال شهرين إلى ثلاثة أشهر.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
