عاجل: وول ستريت تهبط بقوة مع انفجار أسعار النفط، خسائر داو جونز تتجاوز 300 نقطة
أعلنت شركة Genus عن ارتفاع حاد في الأرباح والتدفقات النقدية خلال النصف الثاني من عام 2026، غير أن السهم تراجع بنسبة 6.65% في تداولات ما قبل افتتاح السوق، إذ بدا أن المستثمرين يوازنون بين انخفاض الإيرادات المُعلنة بنسبة 2%، وتوقعات مرجحة نحو النصف الثاني من العام، وضغوط دورية في الأسواق الزراعية الرئيسية. وأعلنت الشركة المتخصصة في علم الوراثة الحيوانية عن أرباح معدّلة قبل الضريبة بلغت 100.20 مليون جنيه إسترليني، بارتفاع 35%، وربحية معدّلة للسهم بلغت 110.30 بنس، بارتفاع مماثل بلغ 35%، فيما ارتفع التدفق النقدي الحر إلى 62.00 مليون جنيه إسترليني مقارنةً بـ 40.90 مليون جنيه إسترليني في العام السابق. وكان السهم يُتداول عند 2,085.50 دولار، منخفضاً من 2,234.00 دولار، وقريباً من الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- ارتفعت الأرباح المعدّلة قبل الضريبة بنسبة 35% لتبلغ 100.20 مليون جنيه إسترليني، مدعومةً بتحسّن الأداء التجاري وانخفاض تكاليف التمويل.
- ارتفعت الأرباح المعدّلة للسهم بنسبة 35% لتبلغ 110.30 بنس.
- تحسّن التدفق النقدي الحر بنسبة 51% ليبلغ 62.00 مليون جنيه إسترليني، مما يدعم خطة إعادة شراء أسهم بقيمة 60.00 مليون جنيه إسترليني.
- انخفضت الإيرادات المُعلنة بنسبة 2% لتبلغ 658.10 مليون جنيه إسترليني، ويعود ذلك بصورة رئيسية إلى إلغاء تجميع PIC China.
- أعلنت Genus أن تقنية الخنازير المعدّلة جينياً PRP حصلت على موافقات في أربع دول إضافية، ليصل الإجمالي إلى ثماني دول.
- تتوقع الشركة أن يكون نمو الأرباح في السنة المالية 2027 معتدلاً ومرجحاً نحو النصف الثاني من العام.
أداء الشركة
حققت Genus عاماً قوياً من حيث الأرباح الجوهرية، حتى في ظل تراجع المبيعات المُعلنة. وأوضحت الشركة أن انخفاض الإيرادات يعود في معظمه إلى أثر محاسبي مرتبط بمشروع PIC China المشترك، وليس مؤشراً على تراجع الطلب في بقية أنشطة الأعمال.
حقق قسم وراثة الخنازير PIC نمواً قوياً في الإتاوات وتحسّناً في هوامش الربح. كما تحسّن قسم وراثة الأبقار ABS، مع ارتفاع الأرباح في ظل استمرار برنامج تسريع القيمة في رفع الكفاءة. وأسهم القسمان معاً في دفع الأرباح المعدّلة قبل الضريبة للارتفاع بنسبة 35%، وكذلك الأرباح المعدّلة للسهم بنسبة 35%.
جاء هذا الأداء في ظل مشهد صناعي متباين. ففي أمريكا الشمالية، أثّرت ضغوط أمراض الخنازير على الأحجام. وفي البرازيل، أوجدت أسعار لحم الخنزير المنخفضة رياحاً معاكسة. في المقابل، قالت Genus إن الطلب ظل متيناً في الصين وجنوب شرق آسيا، حيث واصلت الشركة توسيع حصتها السوقية.
المؤشرات المالية
- الإيرادات المُعلنة: 658.10 مليون جنيه إسترليني، بانخفاض 2% على أساس سنوي.
- الأرباح المعدّلة قبل الضريبة: 100.20 مليون جنيه إسترليني، بارتفاع 35%.
- الأرباح المعدّلة للسهم: 110.30 بنس، بارتفاع 35%.
- التدفق النقدي الحر: 62.00 مليون جنيه إسترليني، مقارنةً بـ 40.90 مليون جنيه إسترليني.
- معدل تحويل النقد: 94%.
- صافي الدين: 71.80 مليون جنيه إسترليني في 30/06/2026، بانخفاض حاد عن العام السابق.
- نسبة صافي الدين إلى EBITDA: 0.40x، منخفضةً من 1.50x.
- العائد على رأس المال المستثمر المعدّل: 18.40%، مرتفعاً من 15% المُعاد احتسابها في السنة المالية 2025.
- الأرباح القانونية قبل الضريبة: 310.50 مليون جنيه إسترليني، تشمل مكسباً بقيمة 204.00 مليون جنيه إسترليني من إلغاء تجميع PIC China.
- معدل الضريبة المعدّل: 27.20%، مستقر إلى حد بعيد.
الأرباح مقابل التوقعات
لم تُقدَّم توقعات للأرباح أو الإيرادات للسهم إلى جانب النتائج المُعلنة، لذا لا تتوفر مقارنة مباشرة بين الأداء الفعلي والتوقعات. ومع ذلك، يشير حجم التحسّن السنوي إلى أداء تشغيلي قوي.
ارتفعت الأرباح المعدّلة قبل الضريبة بنسبة 35%، وكذلك الأرباح المعدّلة للسهم بنسبة 35%، في حين انخفضت الإيرادات بنسبة 2% بسبب هيكل المشروع المشترك في الصين. يشير هذا المزيج إلى تحسّن في جودة الأرباح وتوليد النقد، لا في نمو الإيرادات الإجمالية. ومن الناحية العملية، يبدو أن Genus قدّمت جودة أرباح أعلى مما توحي به أرقام الإيرادات وحدها.
كما تبدو النتيجة إيجابية مقارنةً بالاتجاه الأخير للشركة. إذ تعمل Genus على تحسين هوامش ABS، وتوسيع قاعدة إتاوات PIC، وتسويق تقنية PRP. وتُظهر أرقام هذا العام أن هذه الجهود لا تزال تُترجَم إلى أرباح أعلى، حتى في ظل سوق أكثر صعوبة.
ردود فعل السوق
تراجع سهم Genus بنسبة 6.65% ليبلغ 2,085.50 دولار من إغلاق سابق عند 2,234.00 دولار. جاء التراجع في تداولات ما قبل افتتاح السوق، مما يشير إلى أن المستثمرين تفاعلوا بسرعة مع التقرير وتوقعات الشركة.
يقع السهم الآن بنحو 7.30% فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 1,943.00 دولار، وبنحو 35.30% دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 3,220.00 دولار. وهذا يضع السهم بعيداً عن ذروته، حتى بعد فترة طويلة من التقدم التشغيلي.
يبدو أن حجم هذه الحركة غير معتاد بالنسبة لشركة أعلنت نمواً بنسبة 35% في الأرباح المعدّلة والأرباح للسهم. وقد يكون السوق قد ركّز بدلاً من ذلك على انخفاض الإيرادات بنسبة 2%، وترجيح أرباح السنة المالية 2027 نحو النصف الثاني، والضغوط القريبة الأجل الناجمة عن الأمراض في أمريكا الشمالية وضعف أسعار لحم الخنزير في البرازيل. ولم تُقدَّم بيانات حجم التداول.
التوقعات والإرشادات
أعلنت Genus أنها تتوقع أن تكون الأرباح الجوهرية المعدّلة قبل الضريبة في السنة المالية 2027 أعلى بشكل معتدل بالعملة الثابتة، بما يتوافق مع توقعات المحللين. وأشارت الشركة أيضاً إلى أن أرباح المجموعة ستكون مرجحة نحو النصف الثاني، ويعود ذلك جزئياً إلى أن النصف الأول من العام الماضي تضمّن إنجازاً بقيمة 5.60 مليون جنيه إسترليني من BCA وPIC China مُجمَّعة بالكامل.
بالنسبة لـ PIC، تتوقع Genus نمواً معتدلاً في الأرباح التشغيلية انطلاقاً من قاعدة السنة المالية 2026 المُعيَّرة، مع استمرار المكاسب في الصين وجنوب شرق آسيا. ومن المتوقع أن تظل أمريكا الشمالية عاملاً معيقاً في النصف الأول بسبب ضغوط مرض PRRS، فيما قد تشهد البرازيل نمواً أبطأ في مطلع العام بسبب ضعف أسعار لحم الخنزير.
أما بالنسبة لـ ABS، فتتوقع الشركة نمواً معتدلاً في الأرباح التشغيلية مع استمرار برنامج تسريع القيمة في إحداث أثره وتقدّم المبادرات التشغيلية. ومن المتوقع أن تظل أسعار الألبان منخفضة، مما قد يحدّ من أحجام خدمات فرز الجنس، في حين تبقى أسعار اللحوم البقرية مرتفعة.
وأعلنت Genus أيضاً أنها تتوقع عاماً آخر من التدفق النقدي الحر القوي. واقترح مجلس الإدارة رفع توزيعات الأرباح السنوية الكاملة بنسبة 10% لتبلغ 35.20 بنس للسهم، وأعلن عن برنامج لإعادة شراء أسهم بقيمة 60.00 مليون جنيه إسترليني، من المتوقع اكتماله في السنة المالية 2027.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي يورغن كوكه إن منتجات الشركة تساعد المزارعين على تحسين الإنتاجية والحد من الأثر البيئي. وأضاف أن السنة المالية 2026 كانت "عاماً من التقدم الممتاز على مستوى المجموعة"، مشيراً إلى الارتفاع بنسبة 35% في الأرباح المعدّلة قبل الضريبة والأرباح للسهم.
وفيما يتعلق بـ PRP، قال كوكه إن الشركة "تبدأ عملية تسويق PRP في دول مختارة في أمريكا اللاتينية"، واصفاً التقنية والشراكة مع الصين بأنهما محركان مهمان للنمو على المدى البعيد.
وقال المدير المالي آندي راسل إن الشركة حققت 62.00 مليون جنيه إسترليني من التدفق النقدي الحر وخفّضت الرافعة المالية إلى 0.40x، مضيفاً أن الميزانية العمومية الأقوى تمنح Genus "مرونة استراتيجية". وأشار أيضاً إلى أن مقترح مجلس الإدارة بشأن توزيعات الأرباح يعكس "العودة إلى النمو المستدام".
المخاطر والتحديات
- ضغوط الأمراض في أمريكا الشمالية: يمكن لتفشّي مرض PRRS أن يقلّل من إنتاج الخنازير الصغيرة ويضرّ بإيرادات الإتاوات.
- ضعف أسعار لحم الخنزير في البرازيل: يمكن أن تُبطئ الأسعار المنخفضة النمو في سوق رئيسية في أمريكا اللاتينية.
- انخفاض أسعار الألبان: يمكن أن تُقلّل الظروف الاقتصادية الصعبة لقطاع الألبان من الطلب على خدمات فرز جنس الأبقار.
- الغموض التنظيمي بشأن PRP: قد تستغرق الموافقات على الماشية المعدّلة جينياً وقتاً طويلاً ويصعب التنبؤ بها.
- ترجيح النصف الثاني في السنة المالية 2027: قد يُضغط النصف الأول الأبطأ على معنويات السوق إذا لم تتحسّن الظروف.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على عدة قضايا خلال المكالمة، من بينها البرازيل والصين وأمريكا الشمالية وخطط توزيع رأس المال للشركة.
تمحورت الأسئلة المتعلقة بالبرازيل حول ضعف أسعار لحم الخنزير وما إذا كانت ستُبطئ النمو. وأفادت الإدارة بأن التباطؤ مُدرج بالفعل في التوجيهات. وفيما يخص الصين، سأل المحللون عن وتيرة مكاسب الحصة السوقية وتفاعل العملاء. وأعلنت Genus أن الحصة السوقية ارتفعت من 3.40% إلى 5.40% في عام واحد، وأن النمو يأتي من عملاء جدد وحاليين على حد سواء.
كما ضغط المحللون على الإدارة بشأن ضغوط الأمراض في أمريكا الشمالية. وأفادت Genus بأن PRRS لا يزال يمثّل عاملاً معيقاً على المدى القريب، لكنه قد يعود إلى طبيعته في وقت لاحق من السنة المالية 2027. وكان موضوع آخر هو برنامج إعادة الشراء بقيمة 60.00 مليون جنيه إسترليني، إذ أشارت الإدارة إلى أن انخفاض الرافعة المالية للشركة وقوة توليد النقد أتاحا لها مجالاً لإعادة رأس المال مع الحفاظ على المرونة للاستثمار المستقبلي.
وتمحورت الأسئلة المتعلقة بـ PRP حول التوقيت التنظيمي في المكسيك والصين. وأفادت Genus بأن كلا العمليتين لا تزالان إيجابيتين غير أنهما غير قابلتين للتنبؤ، وهو أمر معتاد بالنسبة لمنتج ماشية معدّل جينياً من نوعه الأول.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
