عاجل: أسعار الذهب تقلص مكاسبها والنفط يعود للصعود مع تحرك قوي للدولار
أعلنت FirstRand أن أرباحها المُبلَّغ عنها للعام الكامل انخفضت بنسبة 5% في أعقاب مخصص أكبر لتمويل السيارات في المملكة المتحدة، غير أن المُقرِض الجنوب أفريقي سجّل نتائج جوهرية أقوى، إذ ارتفعت الأرباح المعيارية بنسبة 16% وأرباح العمليات المستمرة بنسبة 13%. كما رفعت الشركة توزيعات الأرباح بنسبة 16%، وحافظت على مستويات رأس المال أعلى بكثير من المستهدف، مما أسهم في ارتفاع السهم بنسبة 3.02% إلى 9,914 من 9,623. ويقترب السهم حالياً من أعلى نطاق تداوله خلال 52 أسبوعاً الممتد بين 7,526 و10,288.
أبرز النقاط
- انخفضت الأرباح المُبلَّغ عنها بنسبة 5% بسبب مخصص إضافي بقيمة 403 مليون جنيه إسترليني مرتبط بمخطط تعويضات تمويل السيارات في المملكة المتحدة.
- ارتفعت الأرباح المعيارية بنسبة 16%، فيما زادت أرباح العمليات المستمرة بنسبة 13% مدفوعةً بنمو قوي في الإيرادات الرئيسية وفجوة إيجابية في التكاليف.
- بلغ العائد على حقوق الملكية للعمليات المستمرة 24.9%، فيما بلغ العائد على حقوق الملكية الرئيسي على أساس مستمر 21.5%، ضمن النطاق المستهدف للشركة.
- رفع مجلس الإدارة توزيعات الأرباح للسهم بنسبة 16%، مدعوماً بنسبة CET1 البالغة 13.9% وفائض رأس المال البالغ 10 مليارات راند جنوب أفريقي بعد توزيعات الأرباح. ويمدّ هذا الارتفاع في توزيعات الأرباح سجل FirstRand إلى 35 عاماً متتالياً من المدفوعات، وفقاً لبيانات InvestingPro التي ترصد 10 نصائح إضافية للسهم.
- أشارت الإدارة إلى أن الشركة ستركّز أكثر على جنوب أفريقيا وأفريقيا الأوسع بعد الخروج من تمويل المستهلكين في المملكة المتحدة.
أداء الشركة
حققت FirstRand عاماً مختلطاً لكنه متين بشكل عام، منتهياً في 30/06/2026. عكس الانخفاض الرئيسي في الأرباح المُبلَّغ عنها تأثير رسوم تمويل السيارات في المملكة المتحدة، في حين ظل النشاط الأساسي في جنوب أفريقيا وأفريقيا الأوسع قوياً. نمت أرباح العمليات المستمرة بنسبة 13%، وارتفعت الأرباح المعيارية بنسبة 16%، مما يدل على أن الامتيازات الرئيسية للمجموعة واصلت تحقيق أرباح صحية.
أفادت الشركة بأن العائد على حقوق الملكية تحسّن بفضل عوائد أفضل على الأصول، ودخل تداول أقوى، وإيرادات استثمارية أعلى، وانخفاض في مخصصات الخسائر. وعاد العائد على الأصول إلى مستويات عام 2018، فيما ارتفعت الأرباح الاقتصادية بنسبة 24% لتبلغ 20 مليار راند جنوب أفريقي. وأكدت الإدارة أن النتيجة تعكس جودة أرباح المجموعة، لا مجرد نمو الميزانية العمومية.
ظلّت الامتيازات الكبرى لـ FirstRand المحركات الرئيسية للأداء. واصل FNB دوره بوصفه "المحرك الأساسي" للمجموعة، وسجّل RMB عاماً استثنائياً، وحافظ WesBank على مكانة قوية في تمويل المركبات. كما أشارت الشركة إلى النمو في أفريقيا الأوسع، حيث حققت عدة أسواق نتائج جيدة على الرغم من الضغوط الاقتصادية الكلية.
المؤشرات المالية الرئيسية
- الأرباح المُبلَّغ عنها: انخفاض بنسبة 5% على أساس سنوي.
- الأرباح المعيارية: ارتفاع بنسبة 16% على أساس سنوي.
- أرباح العمليات المستمرة: ارتفاع بنسبة 13% على أساس سنوي.
- العائد على حقوق الملكية للعمليات المستمرة: 24.9%.
- العائد على حقوق الملكية الرئيسي على أساس مستمر: 21.5%.
- العائد على حقوق الملكية المعياري: 18.3% بعد مخصص المملكة المتحدة.
- توزيعات الأرباح للسهم: ارتفاع بنسبة 16%.
- نسبة CET1: 13.9%.
- فائض رأس المال بعد توزيعات الأرباح: 10 مليارات راند جنوب أفريقي.
- نسبة التكلفة إلى الدخل: 48.5% للمجموعة، و48% للعمليات المستمرة.
الأرباح مقابل التوقعات
لم يُقدَّم أي توقع إجماعي إلى جانب النتائج، لذا لا يتوفر مقارنة مباشرة مع تقديرات المحللين. بيد أن الأرقام المُبلَّغ عنها تُظهر بوضوح الفجوة بين الربح الرئيسي والأداء الجوهري. انخفضت الأرباح المُبلَّغ عنها بنسبة 5% بسبب مخصص تمويل السيارات في المملكة المتحدة، في حين ارتفعت الأرباح المعيارية بنسبة 16% وأرباح العمليات المستمرة بنسبة 13%.
يشير ذلك إلى أن النشاط الأساسي أدّى أداءً جيداً رغم أن النتيجة القانونية تأثرت بالرسوم الاستثنائية. وكان حجم النمو الجوهري ذا دلالة واضحة لا هامشية: فارتفاع أرباح العمليات المستمرة بنسبة 13% والأرباح المعيارية بنسبة 16% يشيران إلى عام تشغيلي قوي. كما أشارت الشركة إلى أن العائد على حقوق الملكية للعمليات المستمرة البالغ 21.5% ظل ضمن النطاق المستهدف، مما ربما أسهم في تخفيف القلق إزاء الانخفاض الرئيسي.
ردة فعل السوق
ارتفع سهم FirstRand بنسبة 3.02% إلى 9,914 من 9,623. ويقل السهم الآن بنحو 3.8% عن أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 10,288، ويتجاوز أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً البالغ 7,526 بنحو 31.7%. وتُظهر بيانات InvestingPro أن السهم حقق عوائد قوية على مدار العقد الماضي، مع أداء متميز بشكل خاص خلال السنوات الخمس الماضية، مما يؤكد جودة امتيازات المجموعة. ويوحي هذا الارتفاع بأن المستثمرين ركّزوا أكثر على قوة النشاط الأساسي وارتفاع توزيعات الأرباح والمركز الرأسمالي المتين، بدلاً من الرسوم البريطانية.
جاء الارتفاع تدريجياً لا مفاجئاً، مما قد يشير إلى أن السوق كان يتوقع بالفعل بعض الضغط من مخطط التعويضات البريطاني. كما يعكس موقع السهم قرب الحد الأعلى من نطاق تداوله السنوي استمرار الثقة في جودة امتيازات المجموعة وقدرتها على توليد رأس المال.
التوقعات والإرشادات
أفادت الإدارة بأن FirstRand تتوقع رفعاً إضافياً واحداً لأسعار الفائدة في الأشهر المقبلة، لكنها ترى أن مجالاً لاستئناف خفض الفائدة سيتاح مع تراجع صدمة أسعار النفط. وأوضحت الشركة أن استراتيجيتها قريبة المدى مبنية على هذه الرؤية الاقتصادية الكلية.
كما أعلنت المجموعة أنها أعادت توجيه تركيزها الاستراتيجي نحو جنوب أفريقيا وأفريقيا الأوسع بعد الخروج من تمويل المستهلكين في المملكة المتحدة. ووصفت الإدارة ذلك بأنه تحوّل ينبغي أن يدعم نمو الأرباح بمعدلات أعلى وعوائد أفضل على المدى البعيد. وأشارت الشركة إلى أنها تعتزم توظيف فائض رأس المال في النمو العضوي وصفقات الاستحواذ التكميلية، وإعادته للمساهمين عند الحاجة.
للسنة المالية 2027، أعلنت الإدارة توقعاتها بما يلي:
- نمو في الأرباح حول منتصف النطاق المُعلَن؛
- نمو بأرقام مرتفعة في صافي دخل الفوائد؛
- زخم قوي في صافي إيرادات الفوائد؛
- تحسّن في مؤشرات الائتمان؛
- فجوة إيجابية في التكاليف مع تجاوز نمو الإيرادات لنمو التكاليف.
أضافت FirstRand أنها تتوقع أن تتجه نسبة التكلفة إلى الدخل نحو منتصف الأربعينيات على المدى المتوسط. وتستثمر الشركة في الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا والخدمات المشتركة لتحسين الكفاءة مع دعم النمو.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قالت الرئيسة التنفيذية ماري ميتكالف إن النشاط الأساسي للشركة ظل قوياً على الرغم من الرسوم البريطانية. وأوضحت: "ارتفعت الأرباح بنسبة 16% بعائد على حقوق الملكية بلغ 21.5%"، مضيفةً أن معظم بنود قائمة الدخل سارت وفق التوجيهات وأظهرت "نمواً قوياً في الإيرادات الرئيسية وتحسناً في الربحية والعوائد من FNB وRMB بشكل خاص".
كما أشارت ميتكالف إلى متانة رأس المال وسياسة توزيعات الأرباح لدى المجموعة. وقالت إن الشركة "حرصت عمداً على ضمان مكافأة المدّخرين بصورة مناسبة عبر عروض الادخار والودائع المتعددة"، وإن ذلك يدعم "صافي دخل فوائد متفوقاً معدّلاً بالمخاطر" والعائد على حقوق الملكية للمجموعة.
وأشارت إلى أن التحوّل الاستراتيجي ينبغي أن يفيد البنك على المدى البعيد، قائلةً: "نعتقد أن هذا التحوّل في الاستراتيجية وتخصيص الموارد ينبغي أن يُفضي، بمرور الوقت، إلى مستويات أعلى من نمو الأرباح وتعزيز العائد على حقوق الملكية"، مستشهدةً بتحسّن الأوضاع الاقتصادية الكلية في جنوب أفريقيا وأفريقيا الأوسع.
المخاطر والتحديات
- لا تزال تكاليف تعويضات تمويل السيارات في المملكة المتحدة تمثّل عبئاً رئيسياً وقد تؤثر على رأس المال والمعنويات.
- قد يضغط ارتفاع التضخم والرفع المتوقع لأسعار الفائدة على المقترضين ويُبطئ الطلب.
- ارتفعت التكاليف التشغيلية بنسبة 9%، مما قد يُقيّد مكاسب الهامش إذا تباطأ نمو الإيرادات.
- يُضيف الخروج من تمويل المستهلكين في المملكة المتحدة مخاطر تنفيذية وغموضاً حول عائدات التصفية.
- قد تؤثر التقلبات الجيوسياسية الأوسع، بما فيها صدمات أسعار النفط والمخصصات المرتبطة بالنزاعات، على جودة الائتمان.
- على الرغم من هذه التحديات، تظل FirstRand لاعباً بارزاً في قطاع الخدمات المالية. يمكن للمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق الاطلاع على الأدوات الشاملة لـ InvestingPro، بما فيها تقديرات القيمة العادلة وميزات الفرز المتقدمة والرؤى المتخصصة عبر مقاييس متعددة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على جودة الائتمان ودخل الفوائد وتخصيص رأس المال واستراتيجية النمو. وتساءل أحدهم عما إذا كان نطاق نسبة خسائر الائتمان قد تغيّر بمعزل عن تأثير المملكة المتحدة. فأوضحت الإدارة أن التغيير الرئيسي جاء في قطاع التجزئة، حيث نما الإقراض غير المضمون بوتيرة أسرع من الإقراض المضمون، مما رفع النطاق قليلاً على مستوى المنتج.
وتمحور سؤال آخر حول مصادر نمو صافي دخل الفوائد في السنة المالية 2027. وأفادت الشركة بأن النمو ينبغي أن يكون مدفوعاً في معظمه بالحجم، إذ يضطلع نمو الودائع والإقراض بالجزء الأكبر من العمل. كما أشارت الإدارة إلى احتمال وجود بعض الضغط على الهامش من مزيج الأصول ونمو الأعمال ذات الهامش المنخفض في RMB.
كما استفسر المحللون عن شراكة Optasia ونمو قطاع Invest والتأمين، واستراتيجية الشركة الأشمل بعد الخروج من المملكة المتحدة. وأوضحت الإدارة أن علاقة Optasia تسير بشكل جيد، وأن قطاع التأمين لا يزال أمامه مسار طويل، وأن Invest لا يزال قيد التطوير مع وجود مجال لتحسين التوزيع والتنفيذ.
وجاءت الردود على الأسئلة المتعلقة باستراتيجية المجموعة في أفريقيا واضحة وصريحة. وأكدت الإدارة أن FirstRand بحاجة إلى استيعاب مزيد من النمو خارج جنوب أفريقيا إذا أرادت تعويض تباطؤ الاقتصاد المحلي. وأشارت المجموعة إلى وجود فرص قوية في أفريقيا الأوسع، وتوقّعت توظيف امتيازاتها الكبيرة والشراكات وصفقات الاستحواذ التكميلية للتوسع هناك.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
