زيروكس في مؤتمر سيتي العالمي للتكنولوجيا 2026: التركيز على الهوامش

الخميس، 10/09/2026 — استخدمت شركة Xerox (XRX) مؤتمر سيتي العالمي للتكنولوجيا والإعلام والاتصالات 2026 لاستعراض استراتيجية تقوم على تحقيق مبيعات أكثر استقراراً، وهوامش أوسع، وتسريع وتيرة تخفيض الديون. وأشارت الإدارة إلى أن الشركة لا تزال تواجه ضغوطاً في قطاع الطباعة المكتبية وتحفظاً في الإنفاق على تقنية المعلومات، غير أنها ترى في Lexmark والذكاء الاصطناعي والتكامل المحكم أدوات لتحسين الأرباح والتدفق النقدي.

أبرز النقاط

• أعلنت Xerox أن أهدافها الرئيسية تتمحور حول تثبيت الإيرادات، وتوسيع الهوامش، وتخفيض الديون بأسرع وتيرة ممكنة.
• باتت صفقة الاستحواذ على Lexmark محور خطة التحول لدى الشركة، إذ يُتوقع أن تبلغ وفورات التآزر 350 مليون دولار أو أكثر.
• قالت الإدارة إن نموذج الخدمة لدى Xerox، المدعوم بالذكاء الاصطناعي والتكامل الرأسي، يمكّنها من اكتساب حصة سوقية في سوق طباعة مكتظة بالمنافسين.
• تتوقع الشركة تحقيق تدفق نقدي حر بقيمة 335 مليون دولار في السنة المالية 2026، وإن كان هذا الرقم يتضمن بعض الفوائد غير المتكررة.
• تتراجع نسبة الرفع المالي، إذ تسعى Xerox إلى إنهاء العام عند مستوى 5x للرفع الإجمالي و4x للرفع الصافي.

التوجه الاستراتيجي

أوضح الرئيس التنفيذي لويي باستور أن استراتيجية Xerox تتمحور حول هدف بسيط: الحفاظ على الإيرادات من التراجع، ورفع الهوامش، وتخفيض الديون. وأشار إلى أن الشركة لا تسعى إلى المنافسة بالأسعار في سوق يمتلك فيه كثير من المنافسين هياكل تكلفة أدنى.

• وصفت Xerox قاعدة إيراداتها بأنها تبلغ نحو 7.5 مليار دولار.
• تشمل هذه القاعدة نحو 1 مليار دولار من حلول تقنية المعلومات والخدمات الرقمية.
• كما تشمل نحو 1 مليار دولار من الطباعة الإنتاجية.
• أما القطاع الأكبر فهو الطباعة المكتبية بنحو 5.5 مليار دولار، وهو يواجه تراجعاً هيكلياً مستمراً.

وقال باستور إن أفضل فرصة للشركة تكمن في اكتساب حصة من المنافسين في سوق الطباعة المكتبية، حيث يُقدّر العملاء الموثوقية والخدمة الجيدة. وأضاف أن صفقة Lexmark كانت استراتيجية لأنها منحت Xerox السيطرة على مزيد من طبقات التقنية، من التصميم والتطوير وصولاً إلى التصنيع والتوزيع والتركيب والخدمة.

"الطريقة الوحيدة للنمو في سوق يعاني تراجعاً هيكلياً هي اكتساب حصة من الآخرين"، قال باستور. "وهنا تكمن أهمية صفقة Lexmark، إذ لا يتعلق الأمر بالحجم فحسب."

النتائج المالية والتوجيهات

أوضح تشاك باتلر، المدير المالي، أن Xerox تدير هيكلاً رأسمالياً معقداً في الوقت الذي تسعى فيه إلى تحسين توليد النقد. وقال إن الشركة تتوقع تدفقاً نقدياً حراً بقيمة 335 مليون دولار في السنة المالية 2026، وإن كان ذلك يشمل 80 مليون دولار من استردادات التعريفات وبعض الفوائد الآنية التي لن تتكرر.

• توجيهات الإيرادات للسنة المالية 2026 تبلغ نحو 7.5 مليار دولار.
• توجيهات التدفق النقدي الحر تبلغ 335 مليون دولار.
• نحو 80 مليون دولار من هذا التدفق النقدي مصدره استردادات التعريفات.
• يُتوقع تحسن التدفق النقدي الحر المعدّل في السنة المالية 2027.

وقال باتلر إن التحسن ينبغي أن يأتي أساساً من توسع الهوامش المرتبط بوفورات التآزر وانخفاض مصاريف الفائدة. وأشار إلى أن نمو الإيرادات الإجمالية يُتوقع أن يكون متواضعاً، مع نمو بنسبة 10% إلى 15% في حلول تقنية المعلومات والخدمات الرقمية، يُقابله تراجع بأرقام أحادية منخفضة في قطاع الطباعة الأساسية.

وأضاف أن نسبة الرفع المالي شهدت تحسناً ملموساً بالفعل.

• انخفض الرفع الإجمالي من 7x عقب صفقة المشروع المشترك إلى 6x بنهاية الربع الثاني.
• انخفض الرفع الصافي من 6x إلى 5x في الفترة ذاتها.
• تتوقع Xerox الوصول إلى 5x للرفع الإجمالي و4x للرفع الصافي بنهاية العام.
• الهدف على المدى البعيد هو الوصول إلى نطاق رفع مالي ثلاثي.

تكامل Lexmark والوفورات

تُعدّ صفقة الاستحواذ على Lexmark، التي أُتمّت في 01/07 من العام السابق، المحرك الرئيسي لعملية تحول Xerox. وأفادت الإدارة بأن الدمج أسفر بالفعل عن وفورات تفوق التوقعات، ولا يزال يُفرز فرصاً جديدة.

• كان الهدف الأصلي لوفورات التآزر 300 مليون دولار.
• رفعت Xerox هذا الهدف إلى 350 مليون دولار.
• أعلنت الشركة تحقيق تخفيضات في التكاليف بمعدل تشغيلي بلغ 146 مليون دولار خلال الأشهر الستة الأولى من إتمام الصفقة.
• قالت الإدارة إن إجمالي الفوائد قد يتجاوز 400 مليون دولار.

وأوضح باتلر أن عملية التكامل تسير وفق ثلاث مراحل. ركّزت المرحلة الأولى على التكامل التشغيلي الأساسي وإزالة التكاليف المتكررة. وتمحورت المرحلة الثانية حول توحيد استراتيجية الذهاب إلى السوق، بما في ذلك دمج فرق المبيعات ورسم خرائط تغطية الحسابات. أما المرحلة الحالية فتركز على تحويل المنتجات من مصادر الشراء الخارجية نحو التقنية المطورة داخلياً.

وأشار إلى أن الشركة تستفيد من البنية التحتية التصنيعية لـ Lexmark في المكسيك بحد أدنى من الاستثمارات الجديدة. وقال إن هذا الترتيب يساعد Xerox على تجنب مدفوعات الهامش المتراكمة، والامتثال لقواعد اتفاقية USMCA، وتوفير التعريفات. كما أشار إلى أن أجهزة A3 متوسطة المدى المصنّعة داخلياً تكلف ما بين 3 و10 دولارات أقل للوحدة مقارنة بالمصادر الخارجية.

وقال باتلر إن الشركة كانت متحفظة في تقديرها الأصلي لوفورات التآزر.

"أتذكر حين كنت أناقش الأمر مع غريغ وقلت له: ’أعتقد أن وفورات التآزر ستبلغ 400 مليون دولار أو أكثر’"، قال. "لم يفاجئنا ما حدث."

التحديثات التشغيلية

استراتيجية الطباعة المكتبية

أقرّت Xerox بأن سوق الطباعة المكتبية لا يزال يعاني ضغوطاً، غير أنه يمثل للشركة أكبر فرصة لاكتساب الحصة السوقية وتحسين الربحية. وتركز الشركة على أجهزة A4 وA3، حيث تعتقد أن جودة الخدمة يمكن أن تكون أكثر أهمية من السعر.

• كثيراً ما تحمل أجهزة A4 هامشاً ضئيلاً أو معدوماً عند نقطة البيع.
• يمكن أن تحمل المستلزمات والخدمات ما بعد البيع هوامش إجمالية تتراوح بين 70% و80%.
• دأبت الأجهزة متوسطة المدى تاريخياً على تقديم مزيج أكثر توازناً من أرباح المعدات وما بعد البيع.
• يُفرز التحول الحالي من المنتجات متوسطة المدى إلى المنتجات الأساسية ضغطاً على هوامش المعدات على المدى القريب.

وقال باستور إن Xerox تسعى إلى تغيير اقتصاديات الخدمة من خلال استخدام الصيانة التنبؤية والوقائية المدعومة بالذكاء الاصطناعي. وأشار إلى أن أجهزة الاستشعار المتطورة وأدوات إدارة الأسطول يمكنها تقليل الحاجة إلى أعداد كبيرة من فنيي الصيانة وتحسين تجربة العملاء.

"قوانين الفيزياء لا تمنعك من خفض تكلفة الخدمة إلى الصفر"، قال باستور، مستدلاً على أن تكاليف الخدمة يمكن أن تنخفض حتى لو ظلت للمعدات والمستلزمات تكاليف تصنيع حقيقية.

وأضاف أن Xerox تريد أن تتصرف طابعاتها كالأجهزة الاستهلاكية، بعمر يتراوح بين سبع وعشر سنوات مع أدنى قدر من التدخل. كما أشار إلى أن الشركة تشهد اهتماماً متزايداً بعمليات التجديد والاستحواذ التنافسي، بما في ذلك فوز مؤخر بعقد خدمات طباعة مُدارة بقيمة 5 مليون دولار سنوياً جرى الاتفاق عليه شفهياً في هذا الربع، ومن المتوقع توقيعه في الربع المقبل وتركيبه العام القادم.

الطباعة الإنتاجية

أوضحت الإدارة أن الطباعة الإنتاجية تمتلك ملفاً سوقياً مختلفاً عن الطباعة المكتبية. ففي حين تواجه الطباعة المكتبية تراجعاً هيكلياً، تُنظر الطباعة الإنتاجية باعتبارها مجالاً للنمو، ولا سيما في قطاعي التغليف والملصقات.

• قالت Xerox إن سوق التغليف والملصقات تبلغ قيمته نحو 1.8 مليار دولار.
• وأشارت إلى أن هذا السوق شهد نمواً بنحو 15% سنوياً على مدى سبع سنوات.
• تتعاون الشركة مع Xeikon من خلال شراكة تتضمن تقنية Xerox.
• وتقدم حلاً متكاملاً يشمل التقنية والبرمجيات والتوزيع والخدمة.

وقالت الإدارة إن الهدف هو مساعدة شركات الطباعة التجارية على التوسع في قطاعات مجاورة، بدلاً من الاكتفاء ببيع الأجهزة.

سلسلة التوريد وشرائح الأمان

أفادت Xerox بأن تقنية شرائح الأمان الخاصة بـ Lexmark توفر لها دفاعاً قوياً عن هوامشها. إذ تقيّد هذه الشرائح استخدام المستلزمات الأصلية لمدة تتراوح بين خمس وثماني سنوات من عمر الطابعة، مما يساعد على حماية إيرادات ما بعد البيع.

• قالت الشركة إن تطبيق Lexmark للشرائح هو الأفضل في فئته.
• وأشارت إلى أن فترة الحماية أطول مما يستطيع كثير من المنافسين تقديمه.
• حين يتمكن المنافسون في نهاية المطاف من كسر جيل سابق من الشرائح، تتوقع Xerox تحديث منتجاتها بشرائح محدّثة.

وقالت الإدارة إن هذه الحماية تساعد على الحفاظ على هامش إجمالي يتراوح بين 70% و80% في مستلزمات ما بعد البيع.

حلول تقنية المعلومات والخدمات الرقمية

تحدثت Xerox أيضاً عن مساعيها للتوسع خارج نطاق الطباعة. وأفادت الشركة بأنها استحوذت على ITsavvy في نوفمبر 2024، وتستخدم هذه المنصة لإعادة بناء أعمالها في حلول تقنية المعلومات.

• قبل الاستحواذ، كانت أعمال Xerox في حلول تقنية المعلومات تبلغ نحو 300 مليون دولار وموزعة عبر عدة دول.
• قالت الشركة إنها تعمل على دمج أعمال تقنية المعلومات القديمة لـ Xerox على منصة ITsavvy.
• اعترفت ببعض التذبذب المبكر في صفوف المسوّقين بسبب الأنظمة والعمليات الجديدة.
• وأشارت إلى أن استقطاب وتأهيل مسوّقين جدد بات جارياً الآن.

وقالت الإدارة إن الشركة تمتلك فرصة للبيع المتقاطع عبر قاعدة عملائها البالغة 200,000 عميل. وأضافت أن مسوّقي الطباعة باتوا مُحفَّزين على جلب أعمال حلول تقنية المعلومات، وأن الشركة تستخدم مديري الحسابات والمتخصصين لتحديد المشتري الاقتصادي المناسب، سواء أكان مديراً لتقنية المعلومات أم مسؤولاً عن المشتريات أم تنفيذياً عقارياً.

• قالت Xerox إن خط أنابيب الربع الثاني تضمن 134 مليون دولار مصدرها مسوّقو الطباعة لصالح حلول تقنية المعلومات.
• تبني الشركة منصة تقنية معلومات كخدمة مدعومة بالذكاء الاصطناعي من خلال نافذة خدمة موحدة.
• كما تطور عرضاً أصيلاً للذكاء الاصطناعي في مجال الشبكات كخدمة.

وقالت الإدارة إن الذكاء الاصطناعي يمثل رياحاً مواتية لطلب الأجهزة، إذ تسعى الشركات إلى امتلاك أجهزة وخوادم مدعومة بالذكاء الاصطناعي. وفي الوقت ذاته، أشارت إلى أن الذكاء الاصطناعي ينبغي أن يساعد على خفض تكاليف الخدمة وتحسين الهوامش في خدمات تقنية المعلومات.

التوقعات المستقبلية

أفادت Xerox بأن خطتها على المدى البعيد تقوم على تثبيت الطباعة المكتبية، وتنمية الطباعة الإنتاجية، وتوسيع حلول تقنية المعلومات. وتتوقع الشركة أن يظل قطاع الطباعة المكتبية تحت الضغط، غير أنها تؤمن بأن مكاسب الحصة السوقية يمكنها تعويض جزء من هذا التراجع.

• يُتوقع أن تستقر الطباعة المكتبية وتنمو في نهاية المطاف من خلال مكاسب الحصة السوقية وتمييز الخدمة.
• تستهدف الطباعة الإنتاجية نمواً بنسبة 10% إلى 15% سنوياً.
• تستهدف حلول تقنية المعلومات والخدمات الرقمية أيضاً نمواً بنسبة 10% إلى 15% سنوياً.
• قد تكون الإيرادات الإجمالية ثابتة أو منخفضة قليلاً على المدى القريب، مع مزيد من التفاصيل المرتقبة في تقرير أرباح الربع الرابع.

وقالت الإدارة إن توسع الهوامش هو المحرك الرئيسي لقيمة المساهمين وتوليد النقد. وتتوقع أن يضغط التحول في مزيج الطباعة المكتبية على هوامش المعدات على المدى القصير، غير أنها أشارت إلى أن القيمة الإجمالية الأعلى لإيرادات ما بعد البيع ينبغي أن تحسّن الأعمال بمرور الوقت.

وقال باتلر إن أولويات تخصيص رأس المال لدى الشركة تظل مركّزة على الأهداف الثلاثة المعلنة. "لدينا ثلاثة أهداف"، قال. "سنثبّت الإيرادات، وسنوسّع الهوامش، وسنخفّض ديون الشركة بأسرع وتيرة ممكنة."

أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة

خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، عادت الإدارة إلى عدة محاور متكررة: مكاسب الحصة السوقية، والذكاء الاصطناعي، والتكامل، والتدفق النقدي.

• بشأن تثبيت الإيرادات، قالت Xerox إنها لا تعتمد على خفض الأسعار، بل يجب عليها كسب الحصة السوقية من خلال تقديم خدمة وموثوقية أفضل.
• بشأن زخم خط الأنابيب، قالت الشركة إن الانتصارات الأخيرة تُظهر أن القيمة المقترحة تلقى صدى إيجابياً في عمليات التجديد والاستحواذ التنافسي على حد سواء.
• بشأن تحول المزيج، أشارت Xerox إلى أن A4 وA3 هما المحور الرئيسي، في حين تتبع الطباعة الإنتاجية نموذجاً اقتصادياً مختلفاً.
• بشأن هوامش ما بعد البيع، قالت إن شرائح الأمان ودورات تحديث المنتجات تساعد على حماية إيرادات المستلزمات.
• بشأن حلول تقنية المعلومات، قالت إن التحدي الرئيسي هو التنفيذ لا الطلب، وأن حركة البيع المتقاطع باتت أكثر انتظاماً.
• بشأن الذكاء الاصطناعي، قالت إن هذه التقنية ينبغي أن تدعم طلب الأجهزة وكفاءة الخدمة في آنٍ معاً.
• بشأن التدفق النقدي الحر، قالت إن السنة المالية 2027 ينبغي أن تستفيد من انخفاض مصاريف الفائدة وتحسن الهوامش، حتى لو ظل نمو الإيرادات متواضعاً.

وقالت الإدارة إن عملية التحول لا تزال في مراحلها الأولى، غير أنها أكدت أن الجمع بين Lexmark وITsavvy وتحسينات الخدمة المدعومة بالذكاء الاصطناعي يمنح Xerox مساراً أوضح نحو ربحية أفضل ورفع مالي أدنى.

يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا